Alexander Guevara

En lo que va de año, el BCV ha incrementado progresivamente la oferta mensual de divisas. En términos relativos, la oferta de dólares por parte del Banco Central ha subido 169,60% entre enero y lo que va de mayoEl Banco Central de Venezuela (BCV) ha colocado un monto acumulado de 5.127,82 millones de dólares en el Sistema de Mercado Cambiario (SMC), hasta el pasado viernes 22 de mayo, de los cuales 4.462,37 millones se colocaron en jornadas de intervención cambiaria.
De los 5.127,82 millones vendidos por el ente emisor, 87% se transó a través del mecanismo de intervención en transferencias; 9,9% se colocó en las mesas de cambio; y 3,1% se distribuyó en operaciones de menudeo.
Por otra parte, de los 4.462,37 millones vendidos vía intervención cambiaria, el 46,5% se colocó mediante ventas directas; un 39,3% a través de subastas; al tiempo que las petroleras privadas adquirieron un 0,5% del total.
Un documento del Banco Central de Venezuela señala que el sistema de subastas «fue una modalidad utilizada por el BCV para vender divisas a través de los bancos nacionales, bajo un proceso de competencia donde las personas naturales y jurídicas privadas presentaban órdenes de compra, indicando el monto y el tipo de cambio que estaban dispuesto a pagar. Estuvo vigente desde el pasado 20/01/2026 hasta el 01/04/2026».
Oferta mensual de divisas durante 2026
En lo que va de año, el BCV ha incrementado progresivamente la oferta mensual de divisas. En enero, el emisor vendió 421 millones de dólares hasta el día 26; en febrero, la oferta subió 734 millones, un salto de 74,35% intermensual.
En marzo, el emisor vendió un total de 1.329 millones de dólares y en abril llegó al máximo en lo que va de año de 1.509 millones, mientras que hasta este 26 de mayo la oferta de moneda estadounidense se redujo a 1.135 millones de dólares.
En términos relativos, la oferta de dólares por parte del Banco Central ha subido 169,60% entre enero y lo que va de mayo.
Más de 2,5 millones de clientes tuvieron acceso a divisas
De acuerdo con la información obtenida en un informe del BCV, en la semana que culminó el pasado 22 de mayo, 1.353.992 personas naturales y 6.587 empresas participaron en el mercado de menudeo, mientras que 17.646 clientes naturales y 5.101 jurídicos adquirieron dólares en mesas de cambio.
En el mecanismo de intervención participaron 1.134.527 personas naturales y 10.399 jurídicos.
En resumen, el Sistema de Mercado Cambiario atendió a 2.528.252 clientes en la última semana reportada.
Hay que señalar que el monto acumulado de intervención cambiaria hasta el pasado 22 de mayo, representa un incremento sustancial de la oferta de divisas si se le compara con los desembolsos en el anterior sistema de venta oficial de divisas.
Por ejemplo, durante 2024, el emisor colocó 5.569 millones de dólares vía intervención, mientras que en 2023 vendió 4.699 millones. Estas cantidades anuales permiten anticipar que el BCV, a través del sistema de intervención colocará claramente más de 12.000 millones de dólares para el cierre de este año.
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EL economista y asesor principal del fondo de inversión en bonos de deuda venezolana, Copernico Recovery Fund (CRF), Jorge Piedrahita, advirtió que hay un grupo de bonistas que ya presiona por un acuerdo limitado a sus intereses.
Desde el punto de vista de los acreedores, es indispensable que se resuelva la situación política en Venezuela y que exista un gobierno legitimado para avanzar concretamente con la reestructuración de la deuda externa, de acuerdo con el economista y asesor principal del fondo de inversión en bonos venezolanos, Copernico Recovery Fund (CRF), Jorge Piedrahita.
«La GL58 permite avanzar en las tareas preliminares que deben realizarse antes de una negociación con los acreedores. La auditoría de los montos adeudados, así como su reconciliación, verificación y eventual reconocimiento cuando corresponda, son pasos indispensables para contar con un panorama completo y poder diseñar una solución integral», señala el también CEO de Gear Capital en declaraciones a Banca y Negocios.
En opinión del experto no se debe magnificar el alcance de las licencias otorgadas por la OFAC, porque «la prohibición de negociar directamente con los acreedores o emitir nueva deuda continúa vigente, condiciones ambas indispensables en toda reestructuración efectiva».
«En las circunstancias actuales, considero que una negociación podría iniciarse hacia finales de 2027, con la presentación de una propuesta integral durante 2028″, pronostica Jorge Piedrahita.
Presión de bonistas
Sin embargo, la autorización para que el gobierno interino de Venezuela, encabezado por Delcy Rodríguez, adelante el proceso de renegociación de los pasivos externos de la República y Petróleos de Venezuela (PDVSA) no solo ha elevado sustancialmente los precios de los bonos venezolanos.
«Existe presión por parte de ciertos grupos de bonistas que buscan una solución limitada a sus propios intereses, lo cual considero irresponsable y contraproducente para alcanzar un acuerdo sostenible y equitativo», advierte Pidrahita ante el comportamiento especulativo de los títulos DPN del país.
En este sentido, Piedrahita sostiene que este clima de efervescencia sobre la deuda venezolana se basa en expectativas que ha creado la administración interina de Venezuela, las cuales plantean que el proceso se iniciará más pronto de lo que implica toda la preparación para negociar en firme con los acreedores.
El analista insiste en que la legitimidad democrática es un elemento crucial para los acreedores serios, que son la mayoría, porque necesitan garantías de que los compromisos se cumplirán en el mediano y largo plazo.
¿Qué puede hacer el gobierno actual?
A juicio de Jorge Piedrahita, asesor del fondo Copernico, el rol del gobierno interino «quedará circunscrito a los trabajos preparatorios propios de una futura reestructuración: reconciliación y verificación de acreedores, determinación de montos, análisis de la legalidad de los reclamos presentados, entre otros».
«Se trata de una labor similar a la realizada en su momento en Iraq, país que también enfrentó una deuda con múltiples complejidades análogas a las de Venezuela. Estos trabajos preliminares serán llevados a cabo, previsiblemente, con la asistencia técnica del Fondo Monetario Internacional, que realizará su tradicional Análisis de Sostenibilidad de la Deuda (Debt Sustainability Analysis — DSA)», señala el analista.
Básicamente, «esta herramienta evalúa la capacidad de un país de cumplir con sus obligaciones financieras y constituye la base técnica sobre la cual el FMI formula su recomendación respecto de la quita a aplicar en la reestructuración».
En una entrevista con Banca y Negocios, publicada en agosto de 2023, Piedrahita afirmó que, en las circunstancias de ese momento, la quita de deuda podría llegar a niveles de 80% o 90%. «Soy uno de los que insisto en que la quita va a ser alta, porque nadie puede esperar que un país en la condición de Venezuela pague esa cantidad y, además, no sería moralmente aceptable», dijo el experto en esa conversación.
Obviamente, las condiciones de la economía venezolana, aunque siguen siendo complejas, han cambiado, sobre todo por la flexibilización de sanciones estadounidenses que se ha acelerado después de los sucesos del pasado 3 de enero, lo que podría sugerir un escenario diferente en lo que se refiere al descuento probable del pasivo acumulado, que se ubica entre 160.000 y 200.000 millones de dólares.
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