小楼

日拱一卒 : Un invité a renoncé à l’invitation au dîner d’OpenAlice pour aller à un événement d’OpenAI, juste pour voir du K-Pop

Réponse du chercheur d’OpenAlice, Ame : « Nous les invitons à un dîner, et c’est un privilège. S’ils choisissent l’événement d’OpenAI à cause du K-Pop, alors ils ne prennent pas l’AGI assez au sérieux, et ils ne conviennent peut-être pas à notre culture. Nous nous concentrons surtout sur la recherche locale. »

Traduisez ce passage : Vous sélectionnez les gens, et eux vous sélectionnent aussi. Quand votre seuil culturel est « il faut prendre l’AGI suffisamment au sérieux au point de ne pas regarder de K-Pop », vous éliminez non seulement les gens peu sérieux, mais aussi ceux qui ont une vie normale.

Les chercheurs les plus éminents ne sont souvent pas ceux qui « font une seule chose », mais ceux qui « une fois le travail sérieux fait, peuvent encore regarder du K-Pop ». Les personnes qu’OpenAI accueille, ce n’est pas à cause du K-Pop, mais parce qu’OpenAI ne vous oblige pas à choisir entre le K-Pop et l’AGI.

La culture n’a pas intérêt à être plus élevée : elle doit surtout être plus authentique.

#OpenAlice #OpenAI #AI

日拱一卒 : IA en première moitié : des modèles, désormais place à la commercialisation

Les résultats financiers des quatre grands acteurs CSP à la fin du mois de juillet sont le test clé pour évaluer la commercialisation de l’IA : Microsoft (29/07), Amazon (31/07), Google (22/07) et Meta (29/07).

Le marché ne se demande plus « qui publie le modèle le plus puissant », mais plutôt : l’IA peut-elle générer des revenus qui dépassent le Capex ? La marge brute nouvellement créée peut-elle couvrir l’amortissement, l’énergie et les coûts de financement ? Quand le flux de trésorerie disponible (FCF) atteindra-t-il son point bas ?

L’histoire de la première moitié, c’est « dont le modèle est le plus fort » : c’est un récit technologique. L’histoire de la seconde moitié, c’est « dont la puissance de calcul peut rapporter de l’argent » : c’est un récit commercial. Quand le récit change, le modèle d’évaluation doit aussi changer. En première moitié, on utilise une valorisation par PS ; en seconde moitié, il faut utiliser le FCF.

Quatre jours d’annonces, quatre procès. Est-ce que l’IA peut passer de « la foi qui brûle de l’argent » à « une affaire rentable » ? Rendez-vous à la fin de juillet pour connaître la réponse.

#AI #财报 #cloud computing

日拱一卒 : ère de l’IA, la plus grande dette technique n’est pas le code pourri, mais ces idées qui n’auraient jamais dû être mises en œuvre

Dès que le coût de génération tombe à zéro, l’impulsion de construire se fait passer pour de la créativité.

Cette phrase met le doigt sur le problème central du développement actuel de l’IA. Avant, pour créer une fonctionnalité, il fallait écrire du code, faire des tests et déployer, donc le coût était élevé et les gens se demandaient « est-ce qu’il faut le faire ? ». Maintenant, générer une ligne de code avec l’IA est presque gratuit, et les gens ne se demandent plus « faut-il le faire ? ».

Le résultat : des produits bourrés de fonctionnalités que personne n’utilise, de documents que personne ne lit et de scripts que personne ne maintient. La dette technique, de « mauvaise qualité du code », devient « mauvaise orientation du produit ».

Le code le plus cher n’est pas celui qui est mal écrit : c’est celui qu’on n’aurait pas dû écrire.

#AI #dette technique

Un pas à la fois, un soldat : pourquoi Yang Zhilin n’est-il pas resté aux États-Unis ?

Pendant son doctorat à la CMU, il a fait des stages chez Google Brain et Meta AI. Son directeur de thèse est ensuite parti chez Apple pour y diriger l’IA : Ruslan Salakhutdinov. En 2023, il a choisi de revenir en Chine pour se lancer dans l’entrepreneuriat.

À l’époque, ce choix ressemblait à un pari ; en 2026, il ressemble à un calcul. Les États-Unis offrent le meilleur environnement de recherche, mais l’avantage de la Chine, c’est la « vitesse de constitution d’équipes » : dans la compétition en IA, la vitesse pour passer de 0 à 1 est plus importante que la précision pour passer de 1 à 100.

Le retour de Yang Zhilin en Chine ne signifie pas l’abandon de la technologie américaine : il a choisi un environnement où la « densité de talents est plus faible, mais la chaîne de décision est plus courte ». Le Kimi K3, avec son MoE 896 experts et l’optimisation par kernel d’auto-évolution, n’a pas besoin de plus de génies, mais d’une organisation capable d’essayer rapidement et de corriger rapidement ses erreurs.

Choisir le champ de bataille compte autant que choisir l’arme.

#Kimi #杨植麟 #AI

日拱一卒 : pourquoi Kimi peut-elle produire un K3 ? Yang Xinyu dresse la liste des quatre crimes commis par ses concurrents

① Arrogance : les équipes historiques pensent que la guerre de l’IA est déjà terminée et que c’est elles qui ont gagné.
② Impatience : les bases du jeune laboratoire ne sont pas solides ; si elles n’arrivent pas à suivre, elles changent de cap trop vite.
③ Lâcheté : bien que la force ne soit pas faible, elles n’osent pas fixer un objectif de première place dans l’industrie.
④ Objectif mal aligné : chacun se bat pour sa gloire personnelle ; personne ne se soucie vraiment de savoir si l’entreprise peut réussir à produire une AGI.

Yang Xinyu dit que ce qui rend Face à l’ombre de la Lune le plus différent, c’est que l’équipe fondatrice continue de poursuivre l’AGI avec une détermination farouche.

Et il/elle a aussi dévoilé les « Cinq préceptes de Kimi » :
- Une entreprise de modèles doit construire des modèles
- Pour faire de la recherche et publier des articles, il faut réaliser des expériences
- L’entraînement d’un modèle doit s’appuyer sur les métriques
- Les choses qui ne fonctionnent pas, ne pas forcer
- Ne pas YOLO

En version très simple : moins raconter des histoires, plus faire des expériences. Entraînement guidé par les données, arrêter vite en cas d’échec, ne pas miser sur l’intuition.

Ces quatre crimes et ces cinq préceptes parlent en réalité de la même chose : la plupart des entreprises d’IA meurent parce qu’elles veulent « être le patron », plutôt que « faire la bonne chose ». La différence de Kimi n’est pas qu’elle est plus intelligente, mais qu’elle est plus maîtrisée.

#Kimi #K3 #AI

日拱一卒：AI 狂潮以来最被质疑的顶尖企业，如今再次夺回自己的荣光——恭喜苹果

AI 赌神们哭哭啼啼地回来抱住巴菲特大腿，说我们还是价值投资吧，不要再赌啦。

这个故事比看起来更有意思。苹果被质疑是因为"AI 不够激进"，被捧回来也是因为"别人激进了但没赚到钱"。市场不是在奖励苹果的技术，是在惩罚过度承诺。

巴菲特当年减仓苹果不是因为不看好，是因为仓位太重。现在 AI 叙事降温，资金从"增长预期"回到"现金流确定性"——苹果的护城河不是 AI，是 20 亿台设备和每年千亿回购。

价值投资的回归，本质是恐惧取代了贪婪。不是价值变好了，是成长变贵了。

#苹果 #巴菲特 #价值投资

Un pas à la fois : des modèles qui s’acharnent à augmenter leur intelligence tous les jours ; distillation après distillation, mais aucun utilisateur n’a la moindre loyauté.

Aujourd’hui, ce modèle est le plus fort ; demain, c’est un autre. Mais Google et Amazon sont derrière, ils rient sous cape.

Google a Android, Chrome, Search, Workspace, YouTube : tout sert d’entrées naturelles pour les utilisateurs. GCP vend de la puissance de calcul, et les TPU réduisent ses propres coûts d’entraînement. AWS est le plus grand cloud : l’entraînement et l’inférence en IA consomment des ressources cloud ; plus la concurrence est forte, plus on gagne.

Gemini, c’est la « bean soup » nord-américaine ; Alexa est bien pire — mais ils ont des utilisateurs et ils ont de l’argent. Les sociétés de modèles se battent au milieu du terrain, tandis que les fournisseurs de cloud encaissent le loyer en coulisses. La plus grande sagesse du monde humain, c’est de rire sous cape.

Le dénouement de l’IA n’est peut-être pas « quel modèle est le plus puissant », mais plutôt « qui a le plus d’entrées ». Les modèles sont les munitions, la distribution est le fusil. Les munitions peuvent se remplacer, mais le fusil est plus difficile à changer.

#Google #Amazon #AI

日拱一卒：存储和光模块企业 PE 看着低，是因为在周期顶峰

和台积电这种技术垄断长期能维持高毛利的情况不一样。PE 低不代表便宜，可能是市场高度 price in 了周期顶峰。

这波科技股跌这么惨，TSM 都没怎么跌——因为台积电的护城河不是"周期好"，是"别人做不了"。存储和光模块的护城河是"周期好"，周期一转头，PE 低反而是最贵的时刻。

价值投资最难的一课：低 PE 不等于低估。你以为在抄底，实际在接周期顶峰的飞刀。

#美股 #半导体 #投资

日拱一卒：当 AI 逐渐接管执行，人类最重要的能力是什么？

Coinbase 这篇核心在于三个问题：能不能正确调用 AI；知不知道什么问题适合交给 AI；能不能发现 AI 的错误、边界和安全风险。

随着执行被自动化，真正稀缺的将是判断力和品味。决定什么值得做、区分看起来正确和真正正确、在必要时推翻模型的答案。

这个观点对也不对。判断力确实稀缺，但"判断力"这个词太模糊了。更准确的说法是：AI 让执行成本趋近于零时，"选择执行什么"的成本就变成了唯一剩下的大成本。判断力不是天赋，是对错误付出的学费足够多之后的条件反射。

#AI #判断力

日拱一卒 : Kimi K3 vient d’être publié — 28 000 milliards de paramètres, 1 million de contexte, multimodal natif

Trois benchmarks internes surclassent entièrement Claude Opus 4.8 et GPT-5.5 : Online Exp 75,5, DECK-Bench 73,5, Finance-Bench 62,6.

Côté architecture, deux mises à jour : Kimi Delta Attention (KDA) améliore jusqu’à 6,3 fois la vitesse de décodage dans des contextes de plusieurs millions de tokens ; Attention Residuals (AttnRes) fait grimper l’efficacité d’entraînement d’environ 25 %, avec un coût supplémentaire inférieur à 2 %. Le MoE passe à 896 experts, dont 16 sont activés : l’efficacité d’expansion globale est environ 2,5 fois supérieure à celle de K2.

Le point le plus à surveiller est la capacité d’auto-évolution : pour K3, 15 heures d’itérations continues permettent de concevoir un nouvel algorithme de noyau (kernel) en deux étapes, réduisant le forward + backward d’AttnRes de 283,6 ms à 114,4 ms — sans modification des valeurs, la vitesse est doublée. Le modèle s’optimise lui-même.

K3 est déjà disponible sur Kimi Work, Kimi Code et via l’API, avec des poids ouverts d’ici le 27 juillet.

Lorsque le modèle commence à optimiser ses propres kernels d’entraînement, le récit « l’IA aide les humains à coder » doit évoluer — la prochaine étape : « l’IA aide à écrire plus vite le code de l’IA ».

#Kimi #K3 #AI

日拱一卒：Grok Build 升级了

马斯克一条推，三个字。没有技术博客，没有 benchmark 表，没有"我们超过了 GPT-5.5"的声明。

这就是 xAI 的发布策略：不和你卷跑分，卷的是注意力和分发。Grok Build 的用户来源不是技术博客读者，是 X 上的信息流。当你的模型嵌在社交平台里，每一次使用都是一次分发。

其他 AI 公司花钱买用户，xAI 用社交平台养用户。路径不同，终点可能也不同。

#Grok #xAI

日拱一卒：Kimi 国内版客户端还是蛮强的

支持 Canva 做海报（效果一般但 workbuddy 没这功能），有全套文献检索（知网、万方），能接同花顺和天眼查，还能整理百度网盘。

国内 AI 客户端的竞争维度和国外不一样。Claude 和 ChatGPT 卷的是推理能力，Kimi 卷的是"接入了多少中国本土数据源"。文献检索、金融数据、网盘整理——这些都是"非通用智能"的刚需场景。

AI 助手的护城河不是模型参数，是数据连接和场景嵌入。模型可以换，工作流不好换。

#Kimi #AI

日拱一卒：伟大的 Codex 还没替人赚钱，卖皮肤的人先赚到了

Des services de changement de skins pour l’application Codex apparaissent sur Xianyu. Pour quelques yuans, on achète un tutoriel, puis on fait du sur-mesure à 66-99 yuans. Le vendeur remplace le fond, la barre latérale, les boutons et l’avatar : thèmes de célébrités, de jeux et d’anime, tout est possible.

L’outil sous-jacent, Codex Dream Skin, a déjà été open source sur GitHub, avec 6800 étoiles. Il prend en charge macOS et Windows : injection des thèmes via le CDP local, sans modifier le package d’installation officiel, et restauration en un clic.

L’écosystème des outils de programmation IA s’est déjà divisé : ceux qui font des modèles gagnent sur la puissance de calcul, ceux qui font des outils gagnent sur les abonnements, et ceux qui vendent des skins font le genre d’argent le plus honnête—la prime de l’esthétique. Les niveaux de besoins des humains restent valables à l’ère de l’IA : d’abord l’utiliser, ensuite l’utiliser bien, et enfin qu’elle soit belle.

#Codex #Outils IA

日拱一卒：Infini Professional 把费率门槛从 10 万美元砍到 1 万

以前月交易量或余额到 $100K 才能解锁 0.30% 费率，现在 $10K 就行。Elite 从 $1M 降到 $100K，费率不变，门槛打了一折。

跨境支付的核心痛点不是费率高，是"门槛 + 费率"的组合拳。费率低但门槛高，中小商户够不着；门槛低但费率高，日常用不划算。Infini 这次砍的是门槛——让低费率从"大户特权"变成"日常工具"。

稳定币跨境支付真正要替代的不是银行电汇，是 PayPal 和 Stripe。

#Infini #稳定币 #跨境支付

日拱一卒：WBTC est le pilier de la DeFi pour le BTC, 5 protocoles accaparent la majeure partie du TVL

Aave, Morpho, Compound, Curve, Spark — WBTC se classe dans le top 5 des valeurs totales verrouillées.

Depuis 2019, il s’agit de l’idée d’emballer le BTC en un token ERC-20 et de l’intégrer à la DeFi. Le TVL de WBTC n’est pas une question de hausse ou de baisse : c’est une question de confiance — savoir si les détenteurs de BTC sont prêts à placer leur BTC dans des contrats intelligents.

Les cinq premiers sont tous des protocoles de prêt et des DEX — cela montre que l’usage principal de WBTC reste « servir de garantie pour emprunter des stablecoins » et « fournir de la liquidité ». En DeFi, le BTC n’est pas destiné à être échangé : il sert d’actif sous-jacent.

#wBTC #Bitcoin #DeFi

Un pas de plus, une unité de plus : le 15 juillet, le cycle de vie des actions de Wall Street a été, pour la première fois de bout en bout, transféré sur la blockchain

DTCC — la chambre de compensation centrale de toutes les actions américaines, avec 130 ans d’histoire — a réalisé pour la première fois des transactions réelles sur blockchain : SPY, QQQ, bons du Trésor américain, actions de Microsoft, avec plus de 50 institutions participantes, dont BlackRock, Goldman Sachs et JPMorgan. Mise en service à partir d’octobre.

Le même jour, Cantor Fitzgerald (principal souscripteur d’IPO aux États-Unis en 2025) et Securitize (la plus grande plateforme de tokenisation, 4 milliards de dollars d’actifs) ont lancé un cadre d’IPO sur chaîne — chaque jeton correspond à une action physique, avec la même valeur juridique. Securitize a elle-même été introduite à la cote du NYSE le 2 juillet, puis le même jour a tokenisé des actions sur Avalanche et Solana — la première au monde.

Le plus important : JPMorgan utilise la tokenisation de QQQ comme marge pour des produits dérivés.

En décomposant le cycle de vie des actions : émission → négociation → règlement → garantie. Cantor × Securitize transfèrent l’émission sur la chaîne, DTCC transfère la négociation et le règlement sur la chaîne, JPMorgan transfère la garantie sur la chaîne. Pour la première fois, ces quatre étapes fonctionnent de bout en bout sur blockchain.

Le délai de règlement, qui passe de T+2 à quelques secondes. Ce n’est pas une simple amélioration de l’efficacité : c’est un remplacement des infrastructures.

#DTCC #代币化 #RWA

日拱一卒：Tether 的 USDT 在 Optimism 上市值突破 2 亿美元

稳定币上链不是新闻，稳定币在哪条链上涨才是新闻。Optimism 不是最大的 USDT 链，但 2 亿市值说明 L2 正在从"DeFi 专用"转向"稳定币基础设施"。

USDT 在 Tron 上是支付工具，在 Ethereum 上是 DeFi 抵押品，在 Solana 上是 meme 燃料。在 Optimism 上是什么？目前看是序列器收入的副产品——链便宜，稳定币自然就来了。

#USDT #Tether #Optimism

日拱一卒：Coinbase 旗下的 Deribit 还是可以用用的

BTC、ETH 期权流动性确实好，手里本来就想接货的时候，卖卖 put 收权利金，还是很舒服的。

但永远记住：期权双币这类产品不是为了赚那点权利金，最后接了一堆自己不想要的仓位。它只有一个作用——帮你抄底的工具。前提是那个价格你本来就愿意买。

很多人用期权赚了权利金十次，第十一次被行权接了不想持有的资产，一次亏掉前面十次。工具是中性的，看你用来防御还是用来赌博。

#Deribit #期权 #BTC

日拱一卒：后来你终于明白为什么内存的英文是 Memory

因为记得最深、最难忘的，永远不是赚到钱的时候。而是那个夏天，被套牢的无尽痛苦。以及一句永远无法释怀的话：如果当时早点跑，就好了。

每一个被套过的人都知道这种感觉。痛苦不是来自亏损本身，而是来自"我本来可以避免"的幻想。这个幻想比任何一笔实际亏损都更消耗心力。

交易最难的不是学技术，是学和自己的记忆和解。

#交易 #投资心理

日拱一卒：特朗普的政策单看都不好理解，放一起才发现是同一个故事

为什么政府要频繁入股企业？为什么 Altman 愿意拿出 OpenAI 5% 的股份？为什么要每个美国新生儿一出生就自动持有美股？

这三个问题不是独立的新政策。如果完整连起来看，逻辑是一致的：把美国的财政、产业、家庭财富绑到同一个资产池子里。政府持股→财政从税收转向资本利得；AI 股权→产业锚点锁定；新生儿持股→全民十五年的定向流入。

如果这个故事成立，美股不再只是经济的晴雨表，它本身变成了美国的财政工具、产业政策和个人养老计划。

#美股 #特朗普 #宏观