OpenAI presentó un borrador S-1 a la SEC y además anticipó que se filtrará información 🙂
Mi primera reacción no fue de emoción, sino de admiración por esta jugada inteligente, soltando información con antelación, manteniendo la postura de "presentación secreta" para cumplir con la normativa y, al mismo tiempo, calentando el mercado. Esto no es una filtración, es un ritmo de información cuidadosamente diseñado.
En la misma semana, Cerebras subió un 68% en su primer día, y al día siguiente volvió a subir un 18%. SpaceX recaudó el doble de lo esperado. La narrativa de las IPOs de IA está formando un ciclo de auto-refuerzo: sube mucho → atrae más capital → la próxima IPO tiene una valoración más alta → sigue subiendo.
Este ciclo es hermoso, hasta que deja de serlo.
Lo que realmente me preocupa es la lógica que menciona Hayes.
Estas IPOs no están atrayendo dinero nuevo, están sacando dinero de otros lugares. OpenAI, Anthropic, SpaceX, la suma de estos tres puede estar provocando la mayor succión de liquidez en casi una década.
El mercado cripto y las acciones tecnológicas están en el mismo fondo de liquidez, y el fondo es limitado. Si las IPOs de IA están tomando mucho, habrá menos para los demás.
El CEO de Perplexity dice que el desempeño de SpaceX esta semana es un indicador adelantado para Anthropic y OpenAI, estoy de acuerdo, pero mi interpretación es un poco más pesimista; un indicador adelantado no solo muestra la dirección de la subida o bajada, sino que también es el punto de prueba de presión de la burbuja.
Si SpaceX se sostiene, las apetencias de las próximas IPOs serán mayores; cuanto mayor sea la apetencia, más liquidez se extraerá, y cuando estalle, será más fuerte.
Además, hay algo que pocos mencionan: después de que se publique el S-1 de OpenAI, el mercado verá por primera vez sus verdaderos datos financieros. Altman ha dado cifras en diversas ocasiones que indican que los ingresos están creciendo rápidamente, pero las pérdidas también son significativas.
Si los números en el S-1 son peores de lo esperado, la lógica de valoración tendrá que ser reconstruida, no solo para OpenAI, sino que toda la referencia de valoración del sector de IA se verá afectada. Este riesgo no es solo una posibilidad; es seguro que alguien comenzará a calcular estas cifras.
SPCX y OPENAI siguen la narrativa, pero yo no voy a hacer una gran inversión; la tokenización es emoción, no fundamentos. La liquidez es escasa, y si la narrativa cambia, no habrá suficiente profundidad de compra.
Esta fiesta vale la pena, pero hay que sentarse cerca de la salida.
DYOR no es un consejo de inversión.
#OpenAI #SpaceX135美元IPO