Các điểm chính
YieldBasis là giao thức tiền mã hóa cho phép người dùng cung cấp thanh khoản BTC trong một bể market maker tự động (AMM) mà không bị lỗ tạm thời (IL).
Nền tảng sử dụng bể thanh khoản (LP) BTC/crvUSD đòn bẩy 2x với crvUSD vay để duy trì đòn bẩy không đổi và loại bỏ IL.
Người dùng có thể gửi BTC để nhận token ybBTC đại diện cho vị thế LP của họ và có thể stake để nhận thêm phần thưởng token YB.
Cơ chế tự động tái cân bằng được thiết kế để duy trì LP theo tỷ lệ nợ trên giá trị mục tiêu là 50%, vì vậy các vị thế bám sát giá BTC theo tỷ lệ 1:1.
YieldBasis cho phép người dùng kiếm phí giao dịch mà vẫn tránh được các khoản lỗ thường gặp khi cung cấp thanh khoản cho AMM truyền thống.
Giới thiệu
Việc cung cấp thanh khoản cho AMM tiền mã hóa thường khiến người dùng gặp phải lỗ tạm thời (IL). Đây là tình huống khi việc nắm giữ token trong một bể thanh khoản mang lại ít giá trị hơn theo thời gian so với việc chỉ nắm giữ tài sản cơ sở.
YieldBasis (YB) cung cấp giải pháp mới cho những nhà cung cấp thanh khoản BTC muốn tránh IL mà vẫn kiếm được phí giao dịch. Bằng cách sử dụng mô hình thanh khoản đòn bẩy, YieldBasis duy trì vị thế đòn bẩy 2x bám sát giá BTC, loại bỏ IL và gia tăng lợi nhuận cho nhà cung cấp thanh khoản.
YieldBasis hoạt động như thế nào?
YieldBasis hoạt động bằng cách tạo vị thế thanh khoản đòn bẩy trong bể Curve BTC/crvUSD. Quá trình này bao gồm:
Gửi BTC và nhận token: Người dùng gửi BTC vào YieldBasis và nhận token ybBTC, thể hiện việc nhận vị thế trong bể thanh khoản BTC/crvUSD đòn bẩy 2x.
Ghép cặp đòn bẩy với crvUSD: Giao thức vay một lượng crvUSD (một loại stablecoin) có giá trị tương đương USD dựa trên vị thế trong bể thanh khoản, duy trì tỷ lệ đòn bẩy kép cố định 2x, nghĩa là tỷ lệ nợ trên giá trị là 50%.
Nợ có thế chấp: Token LP Curve nhận được từ việc gửi BTC và crvUSD đóng vai trò là tài sản thế chấp cho khoản nợ crvUSD đã vay.
Tự động tái cân bằng: Cơ chế tái cân bằng được tích hợp sẵn khuyến khích nhà giao dịch kinh doanh chênh lệch giá duy trì tỷ lệ đòn bẩy 2x bằng cách thực hiện các thao tác điều chỉnh nợ và số dư LP khi giá BTC thay đổi.
Thu nhập từ phí và lựa chọn staking: Người dùng có thể không stake ybBTC để nhận phí giao dịch bằng BTC hoặc stake ybBTC để nhận token YB được phát hành. Token YB cũng có thể được khóa để nhận quyền quản trị và một phần phí BTC.
Vấn đề về lỗ tạm thời
Trong các AMM truyền thống, lỗ tạm thời xảy ra do tỷ lệ tài sản trong bể thường xuyên tái cân bằng theo biến động giá. Điều này thường khiến giá trị vị thế của nhà cung cấp thanh khoản tăng chậm hơn so với việc chỉ nắm giữ BTC.
Ví dụ: nếu giá BTC tăng gấp đôi, một vị thế AMM được tái cân bằng giữa BTC và stablecoin có thể có giá trị thấp hơn khoảng 5,7% so với việc chỉ nắm giữ BTC.
Mặc dù một số giao thức bù đắp khoản lỗ tiềm ẩn thông qua ưu đãi token nhưng những khoản trợ cấp này không loại bỏ được vấn đề lỗ tạm thời. YieldBasis giải quyết IL từ gốc bằng cách cấu trúc các vị thế LP đòn bẩy để di chuyển chính xác theo giá BTC, từ đó loại bỏ IL một cách hiệu quả.
Thanh khoản đòn bẩy: Giải pháp YieldBasis
Bằng cách ghép cặp BTC đã gửi vào với crvUSD đã vay và duy trì vị thế đòn bẩy 2x, YieldBasis đảm bảo giá trị LP bám sát giá BTC theo tỷ lệ 1:1. Sau đây là cơ chế hoạt động:
Giao thức sử dụng vị thế nợ có thế chấp (CDP) chuyên biệt để vay crvUSD có giá trị USD tương đương với số BTC đã gửi vào.
Cả hai tài sản được thêm vào cùng nhau trong bể thanh khoản Curve BTC/crvUSD.
Token LP thu được là tài sản thế chấp cho khoản nợ crvUSD đã vay.
Hệ thống tự động tái cân bằng để duy trì khoản nợ chính xác ở mức 50% tổng giá trị LP.
Việc tái cân bằng được thực hiện tức thời bởi các nhà giao dịch kinh doanh chênh lệch giá tương tác với Rebalancing-AMM và VirtualPool, cho phép hợp đồng đúc hoặc đốt token LP và nợ để khôi phục đòn bẩy chính xác sau khi giá BTC thay đổi.
Cấu trúc này tận dụng thuộc tính toán học của bể Curve và đòn bẩy kép để loại bỏ lực cản giá trị cận tuyến tính thường thấy trong các AMM thông thường, từ đó loại bỏ lỗ tạm thời và cho phép nhà cung cấp thanh khoản hưởng lợi hoàn toàn từ biến động giá BTC mà vẫn thu được phí giao dịch.
Rủi ro tiềm ẩn
Mặc dù YieldBasis loại bỏ vấn đề lỗ tạm thời nhưng vẫn có một số rủi ro cần cân nhắc:
Rủi ro hợp đồng thông minh: Như với bất kỳ nền tảng DeFi nào, lỗi hoặc lỗ hổng trong các hợp đồng thông minh có thể dẫn đến mất tiền.
Phụ thuộc vào chênh lệch giá và tái cân bằng: YieldBasis phụ thuộc vào các nhà giao dịch kinh doanh chênh lệch giá để giữ tỷ lệ đòn bẩy ổn định; nếu các cơ chế này thất bại hoặc trở nên kém hiệu quả, vị thế có thể lệch khỏi đòn bẩy mục tiêu.
Rủi ro thị trường: Biến động giá đột ngột hoặc thanh khoản thấp trong các bể cơ sở có thể ảnh hưởng đến sự ổn định vị thế và việc tạo phí.
Rủi ro về giao thức và vay: Stablecoin crvUSD được vay trên nền tảng; các rủi ro liên quan đến sự ổn định của stablecoin hoặc cơ chế vay có thể ảnh hưởng đến hiệu suất vị thế tổng thể.
YieldBasis (YB) trong chương trình Binance HODLer Airdrop
Vào ngày 14/10/2025, Binance đã công bố YB là dự án thứ 53 trong chương trình Binance HODLer Airdrop. Những người dùng đã đăng ký BNB vào sản phẩm Simple Earn và/hoặc Sinh lợi trên chuỗi từ ngày 09/10 đến ngày 11/10 sẽ được airdrop token YB. Tổng cộng 10 triệu token YB đã được phân bổ cho chương trình, chiếm 1% tổng nguồn cung token tối đa.
YB đã được niêm yết bằng Thẻ hạt giống, cho phép người dùng giao dịch với các cặp USDT, USDC, BNB, FDUSD và TRY.
Tổng kết
YieldBasis giới thiệu phương pháp tiếp cận sáng tạo trong việc cung cấp thanh khoản BTC giúp loại bỏ lỗ tạm thời bằng cách sử dụng thanh khoản đòn bẩy kết hợp với cơ chế tự động tái cân bằng. Điều này cho phép nhà cung cấp thanh khoản tiếp cận hoàn toàn với giá BTC và kiếm phí giao dịch mà không gặp phải những bất lợi thường thấy của các bể AMM truyền thống.
Đọc thêm:
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Nội dung này được trình bày cho bạn trên cơ sở “nguyên trạng” chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và phổ biến kiến thức, mà không phải là sự cam đoan hay bảo đảm dưới bất kỳ hình thức nào. Nội dung này không nên hiểu là lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn khác, cũng như không nhằm mục đích khuyến nghị mua bất kỳ sản phẩm hoặc dịch vụ cụ thể nào. Bạn nên tham khảo lời khuyên từ các cố vấn chuyên môn thích hợp. Sản phẩm được đề cập trong bài viết này có thể không được cung cấp tại khu vực của bạn. Trong trường hợp bài viết được đóng góp bởi người đóng góp bên thứ ba, xin lưu ý rằng những quan điểm thể hiện đó thuộc về người đóng góp bên thứ ba và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Binance Academy. Vui lòng đọc toàn bộ tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết thêm chi tiết. Giá tài sản kỹ thuật số có thể biến động. Giá trị khoản đầu tư của bạn có thể tăng hoặc giảm và có thể bạn sẽ không nhận lại được số tiền đã đầu tư. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của mình và Binance Academy không chịu trách nhiệm pháp lý về bất kỳ tổn thất nào mà bạn có thể phải chịu. Tài liệu này không nên hiểu là lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn khác. Để biết thêm thông tin, vui lòng xem Điều khoản sử dụng và Cảnh báo rủi ro của chúng tôi.