CryptoQuant Quicktake

I dati dell'indicatore di squilibrio del volume Perp-Spot su Binance mostrano un significativo allargamento del divario tra i volumi di trading nel mercato dei futures perpetui e nel mercato spot, coincidente con il trading di Ethereum vicino a $1,630. Secondo i dati, l'indicatore è salito a circa 0.90, avvicinandosi al suo massimo storico, mentre il suo Z-score della media mobile a 30 giorni ha raggiunto circa 2.53, indicando che la lettura attuale è significativamente superiore alla sua media storica recente.
Questo indicatore misura la relazione tra i volumi di trading dei futures perpetui e quelli spot ed è utilizzato per valutare se l'attività speculativa nei mercati dei derivati superi l'attività genuina nel mercato spot. Quando l'indicatore sale, riflette una maggiore dipendenza dai contratti perpetui rispetto al trading spot, segnalando spesso un aumento della speculazione e un maggiore utilizzo della leva.

• La dinamica tra la Crescita Apparente della Domanda, il Prezzo di Mercato (SMA50), il Prezzo Realizzato (UTXO 1d-1w) e l'Offerta in Perdita.
• 16 nov 2025.
• Oltre 10 milioni di BTC in perdita.
• Cronologia da aprile 2025 a giugno 2026.
Scritto da Facundo Fama

L'8 giugno, FTT ha registrato un movimento netto in un solo giorno, con il massimo che ha raggiunto $0.406 — un balzo di circa il 70% rispetto alle sessioni precedenti. Questa azione di prezzo ha coinciso con un'incredibile esplosione di attività on-chain: il conteggio delle transazioni giornaliere è aumentato di quasi 12 volte (da ~180 a oltre 2,170), il picco più grande nel dataset di sei mesi.
Tale attività concentrata è caratteristica di eventi guidati da notizie piuttosto che di una domanda organica e sostenuta. È importante notare che Binance ha giocato un ruolo centrale: le transazioni di outflow dall'exchange sono aumentate di circa 19 volte in quel singolo giorno, e i totali degli outflow di Binance sono aumentati oltre 30 volte. Crucialmente, il netflow di Binance è diventato profondamente negativo (-526,000 FTT), indicando che i token stavano lasciando l'exchange in mezzo al picco dei prezzi.

Secondo l'ultimo Rapporto Settimanale di CryptoQuant, il Bitcoin sta attualmente scambiando a solo il 9% sopra il suo Prezzo Realizzato di $53.600, un livello che storicamente è stato associato ai principali minimi di mercato.
Tuttavia, le condizioni di domanda rimangono deboli. La domanda totale di Bitcoin è diminuita di 652.000 BTC, la più grande contrazione dal gennaio 2022, mentre la crescita della domanda degli ETF è scesa a un minimo storico. Questo suggerisce che l'acquisto istituzionale, uno dei principali motori dell'attuale ciclo, sta rallentando significativamente.
L'analista del ciclo di mercato Benjamin Cowen ha recentemente osservato che i minimi principali sono solitamente identificati dopo che gli indicatori chiave si incrociano, non prima, e che il processo spesso richiede tempo. La sua visione è coerente con la conclusione di CryptoQuant secondo cui il Bitcoin potrebbe entrare in una zona di valore, ma un minimo confermato deve ancora emergere.

Le condizioni di mercato stanno diventando sempre più difficili da interpretare. Sia gli investitori che le istituzioni stanno navigando in un ambiente caratterizzato da un'elevata incertezza, soprattutto a causa delle tensioni geopolitiche in corso tra Stati Uniti e Iran.
Con le prospettive economiche che continuano a deteriorarsi, immettere quantità significative di capitale nel mercato rimane una decisione rischiosa, limitando naturalmente l'appetito al rischio di molti partecipanti.
Nonostante questo sfondo, l'attività speculativa ha recentemente mostrato segni di ripresa nel mercato dei derivati, in particolare su Ethereum.

Negli ultimi 90 giorni, Bitcoin ha tracciato un percorso volatile. Il prezzo è salito a un picco vicino a $82K intorno al 12 maggio, ma successivamente è entrato in una fase correttiva brusca, scendendo nell'attuale intervallo di $61K–$64K. Questo significativo drawdown dai massimi conferisce maggiore peso alla narrativa on-chain di Binance: l'esame del flusso netto di BTC mostra che i flussi positivi verso l'exchange si sono intensificati insieme a questa discesa—un modello che solitamente segnala distribuzione e pressione di offerta dopo un rally.
Allo stesso tempo, un indicatore più critico sta indebolendosi: il rapporto di offerta delle stablecoin è sceso da circa 0.5274 a 0.5262, mentre il flusso netto di stablecoin su Binance si è spostato verso deflussi netti. Questo indica che il “dry powder”—il capitale liquido per acquisti presente sull'exchange—sta venendo ritirato. Quando le stablecoin escono dalla piattaforma, la capacità del mercato di assorbire la pressione di vendita diminuisce, e questa mancanza di liquidità per gli acquisti è uno dei motivi sottostanti per cui la correzione dal picco di $82K si è rivelata così profonda.

L'Indice dei Derivati di Bitcoin su Binance scende vicino alla zona di stress di febbraio mentre il momentum scende a 0.273
Il mercato dei derivati di Bitcoin su Binance sta mostrando una delle letture di momentum più deboli in oltre un anno, secondo l'Indice Ultimo dei Derivati BTC.
Il 10 giugno 2026, l'indice è sceso a 0.273, avvicinandosi al livello di stress del 11 febbraio 2026 di 0.260.
La lettura attuale è anche al di sotto del livello di 0.299 registrato il 2 maggio 2024, evidenziando che il momentum dei derivati su Binance si è indebolito oltre una precedente zona di stress importante.

• La dinamica tra Crescita della Domanda Apparente, Prezzo Realizzato (UTXO 1d-1w) e Offerta in Perdita.
• 16 nov 2025.
• Oltre 10 milioni di BTC in perdita.
• Cronologia da aprile 2025 a giugno 2026.
Scritto da Facundo Fama

Mentre Bitcoin si muove nella fascia bassa dei $60K questo giugno, il quadro delle stablecoin su Binance ti dice più dell'andamento dei prezzi stesso. L'exchange detiene circa $41.2B in USDT tra le catene ERC-20 e TRC-20, ma quella cifra è in calo. Il libro ERC-20 ha perso il 2.3% negli ultimi 30 giorni e ora si trova solo al 23.5° percentile della sua gamma a 30 giorni — ben al di sotto di dove dovrebbe essere per segnalare una vera pressione di accumulo. I flussi netti combinati a 30 giorni tra entrambe le catene ammontano a circa -$1.27B.

Il rapporto Taker Buy/Sell su Binance è a 1.01, indicando che i compratori hanno attualmente un leggero vantaggio nel mercato dei futures. Tuttavia, il rapporto sta oscillando attorno al livello di 1.0 da diverse settimane, suggerendo che né un forte FOMO né vendite in panico siano presenti al momento.
L'STH-SOPR è attualmente a 0.98. Un valore sotto 1 indica che i detentori a breve termine stanno vendendo in perdita, una condizione che storicamente è stata osservata vicino alla fine delle correzioni di mercato. Tuttavia, nei mercati ribassisti, l'STH-SOPR può rimanere sotto 1 per periodi prolungati. In questo grafico, la metrica è rimasta per lo più intrappolata nell'intervallo 0.98–1.00 per mesi, mostrando che gli investitori a breve termine sono sotto notevole stress.

Dopo aver fallito nel rompere la resistenza di $80,000, Bitcoin si è rivolto verso obiettivi più bassi, e i dati on-chain stanno ora lampeggiando un segnale critico.
Secondo i dati di CryptoQuant, c'è stata una massiccia impennata di attività oggi da indirizzi che detengono Bitcoin da 1 settimana a 1 mese (1w~1m). La forte impennata verde sul grafico indica che questi detentori a breve termine stanno muovendo le loro monete.
Tipicamente segnalando una preparazione per liquidazione, questi trasferimenti si prevede creino pressione di vendita a breve termine e aumentino significativamente la volatilità del mercato. Si consiglia cautela contro ulteriori movimenti al ribasso.

- Nel contesto della correzione drastica del prezzo di $BTC verso la zona dei 61k, i dati on-chain di CryptoQuant riflettono la pressione dalla struttura del flusso di capitale sull'exchange Binance:
- Il momentum ribassista dei prezzi da metà maggio è stato accompagnato da un aumento del rapporto Stablecoins degli Exchange. Un incremento di questo rapporto significa che le riserve di stablecoin stanno diventando relativamente basse rispetto alla quantità di $BTC sull'exchange. L'attuale potere d'acquisto non è ancora abbastanza forte da assorbire completamente la pressione di vendita, lasciando il prezzo vulnerabile nel breve termine.

- 🇺🇸 L'Indice di Premium di Coinbase e l'Indice di Premium della Corea 🇰🇷 rimangono negativi. Questo riflette che la domanda di acquisto da parte di istituzioni e investitori è ancora molto debole. Il grande capitale (Smart Money) negli Stati Uniti non è chiaramente pronto a investire pesantemente in questa zona di prezzo; la domanda dalle regioni asiatiche e statunitensi è attualmente estremamente scarsa, inclinata anche verso lo short o a restare in attesa per osservare.
- Anche se il prezzo di $BTC sta cercando di mantenersi intorno al livello di 61.5K, la mancanza di slancio all'acquisto sia dagli Stati Uniti che dalla Corea del Sud indica che la struttura rialzista attuale non è realmente sostenibile. Il mercato manca di liquidità reale per spingere i prezzi verso livelli di resistenza più alti. Ci vuole pazienza per osservare e aspettare che il flusso di cassa proattivo ritorni prima di aspettarsi un nuovo breakout.

[Trader che spostano l'attenzione su TradFi]
Parzialmente a causa delle performance del Bitcoin, che quest'anno è stato piuttosto deludente, con il suo prezzo spot che si è svalutato del 30% dall'inizio dell'anno, l'appetito generale degli investitori si sta spostando verso la finanza tradizionale (o TradFi), con i suoi asset legati alle materie prime e alla tecnologia.
Il record-breaking IPO di SpaceX questo venerdì (12 giugno) probabilmente esacerberà l'esodo dal crypto, poiché sta già drenando liquidità sui mercati, in particolare dalle criptovalute ad alta beta. È probabile che vedremo un'azione di prezzo negativa continua almeno fino a venerdì.

• La dinamica tra la Crescita Apparente della Domanda e l'Offerta in Perdita.
• Più di 10 milioni di BTC in perdita.
• Cronologia da Aprile 2025 a Giugno 2026.
Scritto da Facundo Fama

Il Bitcoin ha raggiunto uno dei livelli on-chain più importanti del ciclo attuale. Escludendo le monete più vecchie di 10 anni, il prezzo realizzato aggregato dei detentori a lungo termine si attesta ora a $61,36K, mentre il Bitcoin sta scambiando a $61,44K. Questo lascia ai detentori a lungo termine solo lo 0,13% di profitto non realizzato, posizionando effettivamente il mercato direttamente sopra il loro costo medio di acquisto.
L'importanza di questo livello diventa più chiara quando viene vista attraverso il recente calo della redditività. Il profitto non realizzato dei detentori a lungo termine è diminuito da quasi il 19% a fine maggio a quasi zero oggi, riflettendo un deterioramento sostanziale delle condizioni di mercato. Nonostante la correzione, questo gruppo non è ancora entrato in territorio di perdita significativa, suggerendo che il supporto strutturale fornito dagli investitori a lungo termine rimane intatto per ora.

I dati sulle riserve di XRP di Binance indicano un continuo calo della quantità di XRP detenuta sulla piattaforma. Negli ultimi due giorni, le riserve sono scese a circa 2,69 miliardi di XRP, coincidendo con il trading della criptovaluta vicino a $1,17. Questo calo riflette flussi di uscita di XRP dall'exchange rispetto ai periodi precedenti, portando le riserve al loro livello più basso in quattro mesi.
I dati mostrano che le riserve di XRP di Binance erano precedentemente fluttuate all'interno di un intervallo più alto, superando a volte i 2,8 miliardi di XRP, prima di iniziare una graduale tendenza al ribasso nelle ultime settimane. Questo cambiamento riflette un cambiamento nel comportamento dei detentori di XRP, con l'importo di XRP prontamente disponibile sulla piattaforma in calo rispetto alle condizioni di mercato precedenti.

Il MVRV Z-Score di BTC ha continuato a scendere negli ultimi mesi mentre il mercato digerisce la correzione dai suoi massimi locali. L'indicatore si è ora ritirato significativamente dal picco del 2025 e rimane ben al di sotto dei livelli di deviazione standard +2 e +3 che sono stati storicamente associati all'euforia di fine ciclo. Questo suggerisce che i profitti non realizzati in tutta la rete stanno venendo ripristinati, ma le condizioni non hanno ancora raggiunto quel tipo di valutazione surriscaldata tipicamente vista vicino ai massimi di ciclo.
La combinazione di un MVRV Z-Score più basso e di un prezzo BTC ancora elevato è un segnale importante. Piuttosto che riflettere un'espansione rapida nell'eccesso speculativo, il comportamento attuale del mercato indica un periodo di assorbimento dei profitti e ridistribuzione del costo di base. Modelli simili sono spesso emersi durante le consolidazioni di metà-fine ciclo, dove l'eccesso di leva e i guadagni non realizzati vengono gradualmente eliminati senza innescare un'inversione completa del ciclo.

La struttura on-chain di BTC sta mostrando segni di una significativa contrazione della redditività mentre il parametro Percent Supply in Profit scende verso la soglia del 45%. Storicamente, questa zona ha coinciso con periodi di forte stress di mercato, dove una grande parte dei partecipanti al mercato passa da guadagni non realizzati a perdite non realizzate. Il calo suggerisce che la recente debolezza dei prezzi sta avendo un impatto ampio su tutta la rete anziché essere limitato a un piccolo gruppo di holder.
Durante i cicli precedenti, livelli di redditività superiori al 90% erano tipicamente associati a un forte slancio rialzista e a una fiducia diffusa tra gli investitori. Al contrario, letture vicino al 45% sono spesso emerse durante correzioni in fase avanzata quando il sentimento diventa sempre più pessimista. Il movimento attuale indica che una parte sostanziale dell'offerta di Bitcoin ha già perso il suo cuscinetto di profitto, riflettendo un significativo reset nelle aspettative di mercato.

Il mercato dei derivati di Bitcoin sta mostrando un ampio reset della leva mentre il BTC è sceso da oltre $80K il 5 maggio a circa $60K il 5 giugno.
L'interesse aperto è diminuito simultaneamente su diversi exchange principali, con i movimenti più marcati provenienti da Gate.io e HTX, dove l'interesse aperto su BTC è sceso sotto le zone minime di aprile 2025.
Il movimento più marcato è arrivato da Gate.io, dove l'interesse aperto su BTC è sceso a $1,58 miliardi il 10 giugno, ben al di sotto del suo minimo di aprile 2025 di $2,42 miliardi. Questo rappresenta un calo di circa il 35% rispetto a quella precedente zona minima.