El viejo perro revisó el libro de órdenes del
$SPCX hace un rato; hoy cayó un 2.652%, el precio actual es 125.55. El volumen está por encima de 1.5 millones de unidades aprox., no es poco. La tasa de financiación es 0.01469%: es positiva, pero no alta, aunque se mantiene estable. La posición ronda los 1.34 millones de U. Esta estructura el viejo perro la conoce demasiado: el precio va bajando en cámara lenta, pero la tasa sigue aguantando positiva; eso significa que los largos aún no han muerto. Van comprando mientras cae, aguantan a muerte. Yo sigo este tipo de “TRADIFI” en cadena que mapea a acciones en EE. UU. desde hace casi un trimestre. Al final, este estilo de aguante suele terminar o puliendo un gran fondo, o viene una aceleración a la baja para barrer a los largos limpiamente.
Esta semana la cadena de semiconductores está en general floja. En el caso de NVDA hay oscilación en máximos, y AMD y MU tampoco le siguen el ritmo; por lo tanto, los activos que hacen el mapeo no tienen demasiado ánimo. El
$SPCX , por su propia naturaleza, apunta a la cadena de suministro arriba y abajo de los chips, y está más estrechamente ligado con grandes valores como MU (almacenamiento). Ahora, el ciclo de almacenamiento lleva casi un año “lijando” el fondo; en cambio, el lado de la demanda todavía no ha vuelto realmente. La inversión en gasto de capital por el cálculo de IA se repartirá en algún momento, pero por ahora no cae aquí. Así que el
$SPCX en esta zona es incómodo: los valores de ciclo tradicional están formando suelo, pero no hay sentimiento; no se puede impulsar, y tampoco se está desplomando de momento. El viejo perro la semana pasada incluso le dijo a un amigo que se parece mucho al movimiento del primer rebote de las acciones de almacenamiento en el Q4 del año pasado: una línea bajista seguida de una alcista, y así a base de “picar” poco a poco; el OI se va apilando lentamente, la tasa no baja. Solo cuando la posición de pronto se reduce de golpe, ahí es cuando hay una señal de giro.
Mi lectura ahora es ir en contra del mercado. La mayoría cree que el
$SPCX ya tocó techo y debería ir a 100; yo no lo creo. La financiación es positiva (y la tasa se mantiene positiva), pero su valor absoluto es de alrededor de cero punto catorce por mil, todavía muy lejos del nivel de sobreabundancia extrema. En la historia, para activos similares en Binance tradfi perp, una financiación que rompe el uno por mil es cuando empieza a ser peligroso; aquí como mucho es un ánimo más bien hacia los largos. La señal real de que yo reduzca es que el precio caiga por debajo de 118: ese es el borde inferior de la zona donde se absorbió la compra anterior. Si se rompe, acepto la pérdida; si no se rompe, lo aguanto con medio posicionamiento y espero a que el sector de semiconductores se reactive con otra ronda. La contra de esto es: el viejo perro, al contrario, espera que le dé otra patada cerca de 120 para barrer a los largos de baja proporción; en ese momento estar con más posición arriba sería mucho más cómodo que ahora.
La vez anterior, el viejo perro ya sufrió una cosa parecida. En mayo, con ese cripto mapeado vinculado a NVDA, yo también entré antes, aguantando tres semanas con la tasa positiva. Al final, el día anterior al inicio lo limpié todo, y luego vi que subió 20% y me dio ganas de pegarme un tiro por no estar dentro.
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