都叫我TANG老师

Pourquoi dit-on qu’à l’ère de l’IA, il manquera toujours de mémoire ? En réalité, c’est une chose qui est déjà inscrite dès la naissance. À cause du goulot d’étranglement de Von Neumann !
Les bases des ordinateurs modernes reposent toutes sur l’architecture de Von Neumann. Le cœur de cette architecture est le fait que les programmes et les données sont stockés dans le même type de mémoire : le CPU extrait et exécute les instructions une par une.
À mesure que les CPU/GPU calculent de plus en plus vite, le transport des données ne suit pas la vitesse de réflexion du cerveau ; le cerveau attend souvent des données. C’est de plus en plus évident à l’époque de l’IA : les canaux de données entre la puissance de calcul et la mémoire ne sont pas assez rapides, et le transfert des données ralentit le calcul. C’est le goulot d’étranglement de Von Neumann

Récemment, l’action #GLW Corning a aussi très bien performé. Aujourd’hui, nous décomposons, depuis le fossé concurrentiel de #GLW Corning, la prise de position à l’ère de l’IA ainsi que les risques.
Corning (GLW) a effectivement un fossé concurrentiel plutôt solide, mais il faut faire la distinction : ce n’est pas un fossé du type Nvidia / ASML, « basé sur un seul produit clé quasi inattaquable », mais plutôt un fossé construit par la science des matériaux + le savoir-faire de procédé + la co-développement avec les clients + la fabrication à grande échelle + des cycles d’homologation longs, le tout s’additionnant.
À l’ère de l’IA, la position de Corning s’est nettement améliorée. Le point clé est le suivant : les centres de données IA passent progressivement d’une situation de « goulot d’étranglement lié à la puissance de calcul » à une situation de « goulot d’étranglement lié au transport des données », ce qui accroît l’importance des fibres optiques / des liaisons optiques / de l’encapsulation photoniques.

L’article partagé hier avant la publication des résultats de Micron suggérait qu’en cas de baisse après la sortie des résultats, on pouvait initier une position sur la ligne médiane des bandes de Bollinger. Effectivement, le cours a touché la ligne médiane, puis a enclenché un rebond très vigoureux de 20 centimètres.
#MU En bourse américaine, après la clôture, les résultats de Micron sont vraiment explosifs. Les contrats à long terme verrouillent la capacité de production pour les 3 à 5 prochaines années avec plus de 20 %, tout en sécurisant la marge brute, brisant les inquiétudes liées aux valeurs cycliques. Je pense que le marché va désormais commencer à réexaminer ce secteur. Les résultats sont sortis hier soir et la chute a juste atteint la ligne médiane des bandes de Bollinger ; à présent, en after-hours, le cours rebondit de 20 points, autour de 1200.
Quand on démonte un serveur IA pour voir ce qu’il y a dedans, les deux parties les plus précieuses sont : l’un est le #GPU, l’autre la mémoire. Pour les yeux de l’analyse technique, le GPU est la force motrice, et la mémoire est le réservoir d’essence.

#SK海力士 Décision officielle d’émettre des ADR américaines sur la NASDAQ : 17,9 millions de nouvelles actions, avec un montant total levé pouvant aller jusqu’à 45,5 billions de KRW
▶️ Aperçu de l’ADR - Résolution du conseil d’administration : 24 juin 2026 (présence de l’ensemble des six administrateurs externes) - Type d’émission : nouvelle action DR (modalité de placement par un tiers) - Bourse de cotation : NASDAQ (Marché Global Select de la NASDAQ) - Date de cotation prévue : 10 juillet 2026 - Date de cotation prévue des nouvelles actions : 29 juillet 2026 - Dates de souscription et de paiement : 14 juillet 2026
▶️ Taille de l’émission - Plafond maximal d’émission de nouvelles actions : 17,9 millions d’actions - Prix d’émission de référence : 2 555 000 KRW par action ordinaire (sur la base du cours de clôture du 23 juin) - Montant total de l’émission d’ADR DR (référence) : environ 45,4534 billions de KRW - Taux de conversion des actions de base par DR : 0,1 action (1 DR = 0,1 action ordinaire) - Le prix d’émission final sera confirmé après la constitution du livre d’ordres

#AI En ce moment, c’est si populaire que beaucoup de gens ne comprennent probablement pas non plus son mode de fonctionnement
Pourquoi, quand on tape un texte, l’IA produit des résultats qui font écho à ce qu’on a écrit ?
On liste maintenant le principe du processus complet, de l’entrée au résultat de sortie, c’est-à-dire la phase d’« inférence » (inference) dont on parle généralement, car c’est exactement ce qui se passe lorsque nous utilisons l’IA au quotidien. Vue d’ensemble du processus (7 grandes étapes)
Vous saisissez votre question (Prompt)
Découpage en tokens (Tokenization)
Encodage (Embedding)
Traitement couche par couche par le Transformer (calcul central)
Sortie des logits → échantillonnage du mot suivant
Répéter l’étape 5 jusqu’à la fin de la génération

D’après la décomposition des données, qu’est-ce qui est le plus précieux ? Ci-dessous, nous décomposons un rack complet NVIDIA de 72 cartes GB200 les plus récentes par composants pour voir la valeur de chaque partie.
Actuellement, pour une baie complète de 72 cartes GB200, le coût total estimé de l’ensemble du rack chez NVIDIA est d’environ 20 à 30 millions de RMB. Nous prenons la valeur médiane, soit 25 millions de RMB ; À quoi correspond la composition du rack complet NVIDIA de 72 cartes GB200
72 puces GPU B200, 36 CPU Grace, 36 nœuds de calcul GB200 Superchip ; baie complète, refroidissement liquide direct, interconnexion NVLink/NVSwitch ; réseau externe InfiniBand / Ethernet
B200 GPU calculatrice/puces d’emballage, sans HBM ; estimation : 8 millions ; part : 32 %. Parmi lesquelles la valeur des 72 cœurs de B200 : inclut le GPU die, l’emballage avancé, le substrat, etc.

Hier, le marché américain a plongé, avec le leader HBM #MU qui a chuté de 15 points. Tant que les gros joueurs ne coupent pas dans leurs dépenses en capital, le secteur des semi-conducteurs devrait continuer à grimper. Les principaux acteurs du cloud investissent massivement pour rester dans la course à l'IA, et je ne vois pas encore de signes de ralentissement. Dans les marchés financiers, un indicateur clé est crucial : c'est le flux de capitaux. Les semi-conducteurs ne sont pas une question de financement, mais plutôt d'argent qui rentre. Quand les géants continuent à financer et à dépenser, la volatilité dans les semi-conducteurs ne se résume qu'à des ajustements de valorisation, sans ajustements de bénéfices. Mercredi soir, après la clôture,

Dans les actions américaines, existe-t-il un acteur qui fait du MLCC de façon très pure ? La réponse est non, il n’y a pas vraiment de société “ultra pure”. La plus proche est Vishay Intertechnology, #VSH, mais ce n’est pas une entreprise exclusivement dédiée aux MLCC : c’est un intégrateur qui combine composants passifs et semi-conducteurs discrets. Aujourd’hui, on va parler de cette société ; avant d’en parler, commençons par comprendre ce qu’est le MLCC.
MLCC est un condensateur céramique multicouche. On en utilise beaucoup dans les téléphones, les voitures, les serveurs, les GPU, les serveurs d’IA, les alimentations et les cartes mères. Les serveurs d’IA tirent tout particulièrement la demande de MLCC à forte capacité, très fiables, capables de fonctionner à haute température et sous haute tension, avec un faible ESL. Récemment, le marché a aussi discuté du fait que les serveurs d’IA pourraient allonger les délais de livraison des MLCC et provoquer une hausse des prix. PCGamer cite DigiTimes : une carte de serveur d’IA pourrait nécessiter plusieurs milliers de MLCC, bien davantage que pour les serveurs ordinaires. Murata a également été rapporté comme ayant mis en place une hausse de prix de 15 % à 35 %.

Cette semaine, le 26 et aussi les 1-2 de la semaine prochaine sont des périodes où la volatilité des actions américaines est plutôt élevée. La principale raison, c’est la stratégie de rééquilibrage « fin de trimestre + semestre » des fonds de pension. En réalité, les derniers jours ouvrés de chaque trimestre affichent souvent une volatilité plus forte. Or, en ce moment on est en juin, et cette volatilité est encore plus marquée car la fin juin est particulière : c’est à la fois la fin du mois, la fin du trimestre, la fin du semestre, avec des ajustements d’indices de rééquilibrage des fonds/de la pension, puis, après la remise à zéro des positions d’options, il y a une fenêtre avant l’approche de la nouvelle période d’allocation semestrielle. C’est pourquoi, fin juin, on peut voir apparaître des achats/ventes « non dus aux fondamentaux » mais plutôt à des mécanismes techniques. C’est aussi la raison pour laquelle, le 31 mars, une bougie de retournement s’est produite : les fonds de pension sont venus acheter des actions.
Mais en quoi cela influence-t-il les actions américaines ? Parce que ces acteurs—fonds de pension, fonds à date cible, compagnies d’assurance, fonds souverains—représentent des volumes énormes. Ils ne sont pas du genre à acheter le titre #Nvidia parce qu’ils l’aiment aujourd’hui, ni à vendre parce qu’ils le détestent demain. Ils gèrent selon une logique de gestion du risque et des proportions. Si une action monte trop, leur part du portefeuille dépasse l’objectif : ils vendent. Si une action baisse trop, leur part est en dessous de l’objectif : ils achètent.
En général, cette proportion cible est de 60% d’actions + 40% d’obligations. Si, sur ce trimestre, les actions montent fortement mais que les obligations n’augmentent pas, voire baissent, le portefeuille peut passer à 65% actions + 35% obligations. Alors à la fin du trimestre, ils doivent : vendre des actions et acheter des obligations. Concrètement, voici un exemple.
Imaginons qu’un fonds de pension ait 100 milliards de dollars d’actifs, avec un objectif 60/40 :
- Au début : actions 60 Mds USD, obligations 40 Mds USD
- Sur le trimestre : les actions montent de 10% et les obligations baissent de 2%
Les actions passent à 66 Mds USD, et les obligations à 39,2 Mds USD.
Le total d’actifs devient 105,2 Mds USD.
- L’allocation cible en actions doit alors être : 105,2 Mds × 60% = 63,12 Mds USD.
Mais il y a maintenant 66 Mds USD en actions : il faut donc vendre 66 − 63,12 = 2,88 Mds USD d’actions, puis acheter des obligations.
Ainsi, actions et obligations reviennent à un équilibre 60/40.
Quelqu’un pourrait demander : si les actions explosent, ne pas simplement les conserver pour gagner encore plus ? Là, on touche au concept de « passifs » des fonds de pension. Si les actifs des fonds de pension suffisent déjà à couvrir les paiements futurs de retraite, avec un ratio de couverture (funded ratio) supérieur à 110%, ils peuvent ne pas vouloir prendre trop de risque actions. Alors ils font : réduire les actions, augmenter les obligations, pour verrouiller les rendements et réduire la volatilité. C’est ce qu’on appelle la « réduction du risque » (de-risking). Verrouiller le rendement des obligations d’État « sans risque » est crucial. C’est aussi pour cela que les bons du Trésor américain servent d’ancre à l’ensemble des classes d’actifs.
En résumé : le rééquilibrage des fonds de pension en fin de trimestre / fin de semestre, c’est quand les gros capitaux ramènent le portefeuille vers la proportion cible. Dans le contexte où les actions sont fortes et où la situation des fonds de pension est élevée, fin juin, la pression technique de « vente d’actions / achat d’obligations » est d’autant plus probable. Mais cela reste généralement un trouble plutôt court terme : ce n’est pas forcément un retournement de tendance des marchés.
Tant que vous estimez que la tendance n’est pas devenue mauvaise, les baisses causées par ce rééquilibrage des fonds de pension correspondent souvent à de bons points d’entrée pour des positions de moyen/long terme.
#MU #INTC #MRVL #LITE #amkr #vsh #nok

À propos #kaito : pour jouer avec Kaito, il suffit de trois étapes.
La première : ne compte que sur ses paroles, en léchant le projet à fond pour les encourager à fond.
Deuxième garantie #KAITO : le staking comporte des risques. J’ai staké quand j’étais à 30 $, et je récupère mon capital depuis très longtemps… c’est une perspective lointaine.
La troisième : participer aux nouvelles émissions du lancement de plateforme. Pour le staking lors de la phase de prévente/inscription, il y aura ensuite un autre tutoriel.