小韭菜情报

【28.10.2026 · Informe interno sobre Web3 on-chain y criptoactivos】

【Claves】
Una ballena inactiva en la cadena retiró 11.330 BTC, bloqueando liquidez y compensando la salida de pequeños inversores con pérdidas a corto plazo. La entrada neta de 110 millones de dólares en BlackRock en un solo día y el auge de la tokenización de activos tradicionales se combinaron para crear un suelo de costes estructural muy sólido para Bitcoin, entre los 77.000 y los 80.000 dólares.

【Movimientos clave y análisis de eventos de las últimas 24 horas】
• Se desploma la cotización de Datavault; los fondos de su tesorería llevan 4 meses atrapados por problemas para retirar fondos de Biconomy: Wu Blockchain supo que Jameson Lopp, cofundador de Casa, publicó que las acciones de la empresa de tesorería de Bitcoin Datavault (DVLT) se desplomaron, con una caída del 49,55 % en 24 horas.
• El CEO de JAN3 transfiere 2,5 BTC a Liquid para realizar una prueba; el déficit de reservas se reduce a 600 BTC: Wu Blockchain supo que el CEO de JAN3, Samson Mow, publicó esta información.
• SkyAI alcanza un acuerdo de apoyo a la oferta de adquisición con sus principales accionistas y liquida alrededor de 2 millones de SOL: la empresa cotizada en Nasdaq SkyAI (SKYA) anunció que alcanzó un acuerdo de apoyo a la oferta de adquisición y conciliación con su principal accionista, Bastion Trading Limited, y sus afiliadas.

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【28.10.2026 · Informe interno sobre IA de vanguardia e infraestructura de computación】

【Conclusión clave】
La financiación de 100.000 millones de Meta recibe una inversión de contrapartida de Nvidia. A esto se suman un aumento del 632% en los beneficios de SK Hynix, cuya capacidad está reservada hasta 2028, y la propuesta de TSMC de subir un 20% los precios del empaquetado. La unión de los balances de vendedores y compradores marca el paso de la carrera por el gasto de capital en infraestructura de IA a un bloqueo oligopólico en torno a la capacidad física y el crédito.

【Movimientos clave y análisis de eventos de las últimas 24 horas】
• Los ingresos de Seagate Technology crecieron un 61% interanual en el primer trimestre fiscal. Sus sólidos resultados no lograron impulsar la cotización, que llegó a caer más de un 8% tras el cierre: la construcción continua de infraestructura de IA sigue impulsando la demanda de sus productos de almacenamiento de datos.
• En vísperas de la decisión de la Reserva Federal, continuó el repunte de la IA: el índice de semiconductores de Filadelfia subió un 3,6% y CoreWeave, un 8%. Según BlockBeats, el 28 de octubre las acciones estadounidenses cerraron al alza por segundo día consecutivo, lideradas por las tecnológicas.
• Las acciones de inteligencia artificial y chips superaron al mercado, y el Nasdaq subió: los principales índices bursátiles de EE. UU. cerraron al alza, aunque las ganancias estuvieron muy desigualmente repartidas.

【Respuesta de asignación estratégica】
Sobreponderar decididamente el empaquetado de procesos avanzados con poder de fijación de precios y capacidad exclusiva, los líderes de memoria HBM y la energía nuclear, un cuello de botella crítico. Evitar rigurosamente las nubes de computación de segundo nivel, sin capacidad de generar flujo de caja y dependientes de financiación puente mediante crédito de alto interés, para protegerse del riesgo de que se interrumpa la refinanciación al vencimiento.

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【28.10.2026 · Informe interno sobre el panorama macroeconómico global】

【Posicionamiento clave】
Es muy probable que la Reserva Federal mantenga sin cambios los tipos en su reunión de esta semana, pero el hecho de que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo se acerque al 5 % está convirtiendo la restricción de liquidez en la norma. Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio afectan al precio del petróleo, mientras que la escasez de diésel y la ampliación del déficit refuerzan la persistencia de la estanflación mundial, elevan las tasas de descuento y siguen presionando las valoraciones de los activos de riesgo.

【Análisis de los principales movimientos y acontecimientos de las últimas 24 horas】
• Índice de precios al consumidor (IPC) de Australia: explicación de por qué hoy se publican dos datos de inflación y de cuál sigue de cerca el Banco de la Reserva de Australia. Para el dólar australiano y los rendimientos a corto plazo, la reacción podría depender de la media ajustada trimestral, y no de los titulares sobre el dato mensual.
• BlackRock prevé que la Reserva Federal volverá a subir los tipos este año y afirma que el mercado está descontando una postura demasiado agresiva: la opinión de BlackRock favorece el tramo corto de la curva de los bonos del Tesoro.
• MUFG prevé que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda subirá hoy los tipos hasta el 3 %: la recomendación de MUFG pone directamente en riesgo al dólar neozelandés. La subida está prácticamente descontada, y el sólido desempeño de la divisa este mes entre las monedas del G10 depende de si el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda respalda una trayectoria más pronunciada de lo que prevé MUFG.

【Respuesta sobre la asignación estratégica】
Tácticamente, mantenemos un sesgo defensivo y de cobertura. La posición larga de base sigue anclada firmemente en el oro al contado para protegerse del déficit de deuda soberana; asignamos capital a bonos del Tesoro estadounidense de corta duración para asegurar rendimientos libres de riesgo. En el lado corto, cubrimos en las subidas las materias primas procíclicas y las acciones tecnológicas de alta valoración, con estrictos límites de riesgo...

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【2026.10.27 · Informe interno sobre Web3 en cadena y criptoactivos】

【Conclusión clave】
La prima negativa de Coinbase durante 33 días, sumada a un récord de depósitos de los inversores minoristas, coincide con el momento macroeconómico que los grandes operadores aprovechan para hacer caer el precio por debajo de los 80.000 dólares. La Fundación Ethereum y las ballenas venden activos al mismo tiempo. La liquidez de las altcoins nativas se ha agotado por completo, mientras que las posiciones abiertas en perpetuos de RWA se disparan hasta un récord de 20.000 millones de dólares. Las acciones estadounidenses tokenizadas están absorbiendo con fuerza los fondos inactivos en la cadena.

【Principales movimientos y análisis de eventos de las últimas 24 horas】
• Blink Wallet, una billetera de la red Lightning de Bitcoin, cobrará por las cuentas de custodia inactivas: según fuentes conocedoras del asunto, unas 100.000 cuentas cumplen los requisitos para el cobro y tienen un saldo conjunto superior a 800.000 dólares. El primer ciclo de cargos ascendería a unos 45.000 dólares, aunque estos datos aún no han sido verificados de forma independiente.
• Siete grandes bancos de todo el mundo ya utilizan la infraestructura de Coinbase: describió que el sector bancario atraviesa un «momento Kodak» y que las stablecoins permiten convertir fondos de cuentas bancarias tradicionales en USDC y completar liquidaciones transfronterizas en cuestión de segundos.
• «Millones de bitcoins inactivos, amenazados por la computación cuántica: Coinbase propone un plan de migración en cinco fases»: Coinbase está desarrollando una solución de Bitcoin resistente a la computación cuántica, con la creación de un comité asesor cuántico y una alianza de seguridad. El plan contempla direcciones actualizables de forma iterativa y un diseño que separa el desbloqueo, compatible con varios algoritmos de firma.

【Estrategia de asignación】
A corto y medio plazo, mantener una postura defensiva con sesgo bajista y vigilar de cerca el mercado al contado...

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【2026.10.27 · Informe interno sobre IA de vanguardia e infraestructura de computación】

【Conclusión clave】
Detrás de la carrera de Anthropic por una OPV de 100.000 millones está una pérdida de 80.700 millones y una deuda fuera de balance superior a 780.000 millones por el alquiler de capacidad de computación. La competencia en IA ha evolucionado hasta convertirse en un entrelazamiento de capital entre los oligopolios de los chips. A medida que aumenta la capacidad de computación ociosa de las empresas, más de 200 proveedores secundarios de servicios en la nube de computación, carentes de flujo de caja, se enfrentan a una liquidación implacable.

【Principales movimientos y análisis de las últimas 24 horas】
• La OPV de Anthropic impulsa la especulación con la IA; las acciones de chips lideran el rebote, el bitcoin se mantiene lateral y el precio del petróleo retrocede: por otro lado, el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. permanece tranquilo en vísperas de la decisión de la Reserva Federal.
• Al inicio de la sesión bursátil estadounidense del 26 de octubre, Applied Optoelectronics lideró las acciones vinculadas a la IA, con una subida superior al 6,1 %: al comienzo de la sesión, Applied Optoelectronics encabezó las acciones del sector de IA, con un avance superior al 6,1 %. Según los datos de mercado de Bitget, la mayoría de las acciones relacionadas con la IA subían durante la sesión; Applied Optoelectronics (AAOI) avanzó un 6,17 %.
• Morgan Stanley eleva a 38 GW el déficit de suministro eléctrico para centros de datos en Estados Unidos y sigue apostando especialmente por Nvidia y Broadcom: según BlockBeats, el 26 de octubre Nvidia abrió al alza el lunes y llegó a subir más de un 3 %, elevando su capitalización bursátil a 5,23 billones de dólares.

【Respuesta de asignación estratégica】
Mantener una cobertura firme entre posiciones largas y cortas: apostar al alza por monopolios de capacidad de computación como Nvidia y Broadcom, que controlan la interconexión de redes y el flujo de caja...

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【27.10.2026 · Informe interno sobre el panorama macroeconómico global】

【Orientación clave】
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años se acerca al umbral del 5%. A esto se suma la prima del estrecho de Ormuz, que mantiene el Brent en niveles elevados, mientras el deterioro del déficit consolida el ciclo de endurecimiento monetario. Los elevados tipos de descuento a largo plazo han provocado ventas netas de acciones tecnológicas por valor de 20.000 millones de dólares en dos semanas, y los diferenciales de crédito de la nube de computación para IA se han ampliado bruscamente. Las compras de los bancos centrales respaldan un suelo estructural del oro en torno a los 4.000 dólares.

【Movimientos y acontecimientos clave de las últimas 24 horas】
• Zandi, de Moody’s, afirma que la Reserva Federal cometería un error si subiera los tipos esta semana, ya que un rendimiento del 5% provocaría un endurecimiento: su postura contradice las expectativas del mercado, que prevén al menos otra subida este año. Por ello, representa más una señal de los sectores moderados que un factor capaz de mover el mercado.
• Avance del IPC de Australia: los bancos prevén un aumento subyacente del 1,0%, por encima del 0 previsto por el Banco de la Reserva de Australia: el dólar australiano y los rendimientos a corto plazo están posicionados para una reacción binaria.
• Ante el agotamiento del suministro iraní, Pekín impulsa la producción nacional de petróleo: la guerra con Irán obliga a Pekín a afrontar una realidad inquietante: ni siquiera las mayores reservas de crudo del mundo pueden sustituir indefinidamente un suministro fiable de petróleo. China necesita que sus mayores productores de petróleo y gas intensifiquen las perforaciones y la exploración, y establezcan bases estratégicas de suministro.

【Respuesta de asignación estratégica】
Posicionarse tácticamente en corto en empresas muy endeudadas de computación en la nube y acciones de crecimiento con valoraciones elevadas, para cubrirse frente al impacto de los tipos de descuento a largo plazo; mantener posiciones largas en bonos del Tesoro de corto plazo y alto rendimiento, así como en líderes sólidos del sector upstream de petróleo y gas...

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Pequeño inversor · Informe interno sobre IA de vanguardia e infraestructura de computación (edición 10-26)

【Ejes clave de la IA de vanguardia de hoy · Conclusiones centrales】
Standard Chartered estima que la proporción de financiación mediante deuda del gasto de capital en IA saltará del 25 % al 40 % en 2027. Esto marca el fin de la etapa en que la carrera armamentística de los grandes modelos se impulsaba con flujo de caja propio y su transformación en un modelo de activos pesados y apalancamiento, muy sensible a los tipos de interés. La disrupción de 2028 que advierte SemiAnalysis no es en absoluto infundada: a medida que la expansión de la capacidad de cómputo queda cada vez más vinculada a la evolución de los tipos de interés de los bancos centrales, la elevada depreciación y los costes de servicio de la deuda de los clústeres de decenas de miles de GPU están llevando la infraestructura en la nube al borde del precipicio de la rentabilidad del capital. Actualmente, los oligopolios de la memoria, como Nvidia, Samsung y SK Hynix, monopolizan con firmeza el exceso de flujo de caja de la cadena industrial gracias a la memoria HBM y los procesos de fabricación avanzados. La fuerte inversión de Dan Bin en Micron y SanDisk confirma esta tendencia a nivel microeconómico. Sin embargo, el alto apalancamiento y la presión extractiva de la cadena de suministro acabarán obligando a diversificar las arquitecturas. Bolt E4B, de código abierto de Nvidia y capaz de ejecutar tareas de visión y conversación con solo 8 GB de memoria de vídeo, es precisamente una maniobra defensiva de los gigantes del cómputo para acelerar su penetración en la inferencia en dispositivos y en el borde antes de que la carga de trabajo en la nube alcance su techo. La conclusión estratégica es absolutamente clara: la infraestructura de cómputo ha pasado de una etapa de expansión de múltiplos de valoración a otra de selección y depuración de la deuda. Mantener una posición alcista firme en los chips de memoria con altas barreras de entrada y poder de fijación de precios monopolístico, así como en el ecosistema de implementación y ajuste fino en dispositivos de 8 GB; apostar decididamente a la baja contra los activos de cómputo de segunda línea empaquetados, con flujo de caja agotado y excesivamente dependientes de endeudarse a tipos elevados para comprar o alquilar servidores.

【Movimientos y acontecimientos clave de las últimas 24 h: análisis】
• Standard Chartered prevé que, para 2027, la proporción del gasto de capital en inteligencia artificial financiada mediante deuda aumentará desde el 25 %: la financiación de la infraestructura de IA dependerá cada vez más de la deuda, lo que estrechará el vínculo entre el sector tecnológico y las perspectivas de los tipos de interés. Por ello, las señales restrictivas de los bancos centrales —incluidas las subidas de tipos de la Reserva Federal— podrían presionar a las empresas con un gasto de capital intensivo más que en las primeras etapas del auge.
• «Gran reajuste de cartera» de Dan Bin en el sector tecnológico: aumenta sus posiciones en Micron, SanDisk y Nvidia. Según BlockBeats, el 25 de octubre, Dan Bin, presidente de Orient Harbor Fund, realizó un «gran reajuste de cartera» en el sector tecnológico.
• SemiAnalysis: los altos márgenes de Nvidia y de la memoria afrontan un cambio de escenario en 2028. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 5 %, el de los bonos sin garantía de algunos proveedores emergentes de servicios en la nube se acercó al 15 %, y los proveedores de nube que no son hiperescaladores —que suelen asumir casi la mitad de la demanda de construcción— a menudo carecen de balances suficientemente sólidos para respaldarla.

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Pequeño inversor minorista · Informe interno global de macroeconomía (edición especial 10-26)

【Eje macroeconómico global de hoy · Orientación clave】
La crisis geopolítica en el estrecho de Ormuz está impulsando una escalada persistente de la prima de riesgo del petróleo crudo, mientras que la inflación importada por el lado de los costes se está filtrando rápidamente en los balances de los bancos centrales de todo el mundo. Desde el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, obligado a elevar los tipos de interés al 3%, y el salto hasta el 81% de la probabilidad de una subida de tipos del Banco de Canadá, hasta las expectativas de inflación del Banco de Japón, que abren la puerta a una subida, la liquidez global vuelve a contraerse de forma sincronizada. Las expectativas de recortes de tipos de la Reserva Federal han quedado prácticamente anuladas; los tipos de descuento de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo vuelven a repuntar, y la fortaleza del dólar absorbe liquidez global, presionando al renminbi extraterritorial y a otras divisas distintas del dólar. Esto ha llevado directamente a Goldman Sachs a recortar un 25% su precio objetivo para el índice Kospi de Corea del Sur. Los activos tecnológicos de crecimiento con valoraciones elevadas de Asia-Pacífico y del Nasdaq estadounidense afrontan una revaloración a la baja.

A corto plazo, la presión sobre la liquidez ha hecho caer el oro al contado por debajo del umbral psicológico de 4.000 dólares, en una liquidación de pánico y reducción del apalancamiento. Sin embargo, se trata únicamente de un retroceso táctico durante una fase de contracción de la liquidez y no altera la lógica de valoración a largo plazo del oro como cobertura frente al descontrol de los déficits de deuda soberana.

Respuesta clave para la asignación estratégica: aplicar plenamente una cobertura larga-corta contra la estanflación. En el lado largo, asignar tácticamente a la liquidez en dólares, el petróleo crudo, el gas natural y activos beneficiados por las primas derivadas de interrupciones en las cadenas de suministro de materias primas; esperar a que el precio del oro toque fondo y se estabilice en territorio de sobreventa para abrir posiciones gradualmente aprovechando las caídas. En el lado corto, vender en corto con decisión o reducir posiciones en activos tecnológicos de crecimiento con valoraciones elevadas y sin respaldo de beneficios, como las acciones coreanas y el Nasdaq, para evitar el riesgo de compresión de múltiplos ante el aumento de los tipos reales a largo plazo.

【Movimientos y eventos clave de las últimas 24 horas】
• El oro cae por debajo de los 4.000 dólares y registra su peor semana en cuatro meses, ante el aumento de las preocupaciones por una subida de tipos de la Reserva Federal debido al petróleo: dado que se espera ampliamente que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios, el próximo movimiento del oro dependerá del tono del comunicado. Cualquier señal sobre una subida de tipos en diciembre podría elevar los rendimientos y el dólar, y devolver el precio del oro por debajo de los 4.000 dólares.
• Previsión del Banco de Canadá: la probabilidad de una primera subida de tipos en el plazo de un año es del 81%, hasta el 2%: dado que la subida está casi totalmente descontada, la reacción del dólar canadiense podría depender más del Informe de Política Monetaria y de las orientaciones futuras que de la decisión en sí.
• Perspectivas del Banco de Japón: Daiwa prevé que mantenga los tipos sin cambios, pero las expectativas de inflación del 2% podrían abrir la puerta a una subida en diciembre: mantener los tipos sin cambios es, en gran medida, el escenario base, por lo que el yen y los rendimientos de los bonos del Gobierno japonés podrían reaccionar a las señales del lenguaje y no a la decisión en sí.

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Pequeños inversores · Informe interno sobre Web3 en cadena y criptoactivos (edición especial del 25/10)

【Eje principal de Web3 en cadena hoy · Lectura clave】
Los datos en cadena de las últimas 24 horas muestran que el mercado cripto atraviesa una intensa divergencia en la estructura de tenencias, junto con un proceso de desapalancamiento de derivados. En cuanto a la acumulación de activos en cadena, empresas de tesorería como Strategy y Strive han utilizado instrumentos de financiación mediante acciones preferentes para acumular cerca de 136.000 bitcoins como reservas corporativas irreversibles en sus balances. El volumen bloqueado supera el 0,5 % de la oferta total, lo que crea un canal de acumulación de bitcoins en carteras frías al contado con un alto grado de certidumbre. Al mismo tiempo, DWF señaló que se ha reducido la exposición a coberturas de la base en CME. Las posiciones de arbitraje de base, que antes alcanzaban los 116.000 BTC, se están deshaciendo con rapidez, lo que hace que los flujos de ETF reflejen de forma más pura la demanda real de asignación institucional. Sin embargo, la caída del bitcoin por debajo de los 80.000 dólares hizo estallar directamente el conjunto de fondos apalancados, provocó liquidaciones en cadena en los derivados y drenó rápidamente la liquidez de las altcoins. Además, la pérdida de puestos de gobernanza de Ethereum X100 provocó que la liquidez de Uniswap V3 fuera objeto de una extracción selectiva, dejando al descubierto la fragilidad de las defensas de gobernanza de DeFi durante un ciclo de endurecimiento. Conclusión del análisis estratégico: a corto y medio plazo, se mantiene la tendencia de desapalancamiento y búsqueda de suelo. El bitcoin cuenta con un fuerte soporte de tenencias en cadena en el rango de 75.000 a 78.000 dólares. Las altcoins sin mecanismos de generación de ingresos propios y con una gobernanza frágil seguirán perdiendo valor, mientras que la liquidez incremental se concentra de forma irreversible en tesorerías reguladas y activos puramente al contado.

【Movimientos clave de las últimas 24 h y análisis de los acontecimientos】
• Blockaid: X100 en Ethereum sufrió un ataque; el atacante ya convirtió en efectivo unos 4,85 millones de USDT: según el seguimiento de Blockaid, X100 en Ethereum está siendo atacado.
• DWF: Los flujos de fondos de los ETF de bitcoin se ven menos afectados por las operaciones de base y reflejan con mayor precisión la demanda real del mercado: según BlockBeats, el 25 de octubre DWF Labs publicó que cerca de una quinta parte de los flujos de fondos de los ETF de bitcoin podrían cubrirse mediante operaciones de base en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME).
• Operaciones con margen: qué significan y cómo empezar: si las acciones pueden duplicar su valor, ¿por qué operar con bitcoin?

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Pequeño inversor minorista · Informe interno sobre IA de vanguardia e infraestructura de computación (edición especial 10-25)

【Línea principal de la IA de vanguardia de hoy · Claves】
El movimiento más importante de las últimas veinticuatro horas ha sido el desplome de los bonos de alto rendimiento de CoreWeave hasta los 80 centavos por dólar. Esto deja al descubierto las grietas crediticias de un sistema financiero paralelo estructural, respaldado por GPU valoradas en billones de dólares. El círculo de apalancamiento de Nvidia —estrechamente vinculada a sus socios del ecosistema, usando chips como garantía y actuando a la vez como financiador del sector— afronta su primera gran prueba: la desconexión entre la depreciación de los activos y el flujo de caja disponible para pagar la deuda.

La esencia de esta grieta es el efecto en cadena de la decepción con los retornos empresariales en los segmentos posteriores de la cadena. Los datos de Apollo Global Management confirman que la compra de capacidad de computación por parte de empresas no tecnológicas no ha generado ingresos adicionales; la IA se está convirtiendo en un agujero negro de costes que erosiona los beneficios netos. Ante los obstáculos para cerrar el ciclo de comercialización de los productos finales, los gigantes de los modelos de IA han iniciado de inmediato una batalla por arrebatarse el mercado existente. En un contrato anual de más de 100 millones de dólares con Replit, OpenAI ofreció un descuento superior al 30 % para competir con Anthropic, haciendo añicos las expectativas de primas elevadas para la capacidad de computación de inferencia avanzada.

El análisis estratégico y el veredicto alcista/bajista son clarísimos: la guerra de precios en la capa de modelos reducirá de manera irreversible los márgenes de la capa intermediaria de computación, y hará añicos el modelo de deuda apalancada por billones de dólares que depende de la hipótesis de que las GPU conservan su valor durante tres años. La infraestructura de IA ha dejado oficialmente atrás la expansión irracional y entra en un ciclo despiadado de reevaluación de activos y saneamiento de deuda. Posición bajista en las nubes de alquiler de GPU de terceros, con muchos activos y mucha deuda, y en los intermediarios de capacidad de computación que la revenden con garantías secundarias; posición alcista en el reducido grupo de gigantes nativos que cuentan con una ventaja competitiva en energía de bajo coste y pueden reducir el coste por unidad de computación mediante ASIC de diseño propio.

【Movimientos clave y análisis de acontecimientos de las últimas 24 horas】
• A medida que las nuevas tecnologías de nube se ven sacudidas por el mercado, el papel de Nvidia como financiador de la inteligencia artificial afronta su primera gran prueba: al pasar de fabricante de chips a financiador del sector, la empresa ha asumido enormes riesgos vinculados al desarrollo de la IA, según algunos inversores.
• La financiación respaldada por chips podría superar el billón de dólares; los bonos de CoreWeave caen a 80 centavos por dólar: según BlockBeats, el 24 de octubre, con el fuerte aumento de la inversión en infraestructura de IA, la financiación estructurada respaldada por chips GPU se está convirtiendo en una importante fuente de fondos para el sector de la IA, y su volumen de mercado podría superar el billón de dólares en el futuro.

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Pequeño inversor · Informe interno sobre el panorama macroeconómico global (edición especial del 10-25)

【Tema macroeconómico global de hoy · Claves】
La ruptura de la barrera de los 117 dólares por barril de Brent y el vertiginoso aumento de los fletes transoceánicos anuncian el regreso con fuerza de la inflación galopante impulsada por la oferta. La profunda concentración de fuerzas militares en Oriente Medio ha reducido drásticamente la eficiencia del transporte marítimo en el golfo Pérsico. El coste del transporte de crudo desde el golfo de EE. UU. hasta Asia se ha disparado hasta el extremo de los 80 millones de dólares, dejando prácticamente cortadas las rutas de arbitraje transoceánico y provocando una inversión de los márgenes de los combustibles refinados en Asia. Esta serie de perturbaciones de la oferta ha desbaratado por completo las expectativas de una senda de recortes moderados de tipos por parte de la Reserva Federal, lo que ha obligado a los swaps de tipos de interés a volver a fijar con firmeza el precio de la persistencia de la inflación a largo plazo. Al mismo tiempo, el gasto de capital desbocado de los gigantes de la IA ha desencadenado una grave crisis de confianza en los flujos de caja. Bajo la implacable presión de unas elevadas tasas de descuento a largo plazo, el Nasdaq 100 ha sufrido una profunda corrección: los fondos refugio están acelerando su salida de la burbuja tecnológica y fluyendo hacia los bonos del Tesoro de EE. UU. y las divisas fuertes. El mecanismo de transmisión entre clases de activos ya es muy claro: la pérdida de control de los costes de la energía y el transporte marítimo está desatando una tormenta estanflacionaria, mientras que la subida del índice del dólar agravará aún más la presión bajista sobre las divisas no estadounidenses negociadas en mercados extraterritoriales. En cuanto a la estrategia de posicionamiento frente a la estanflación, recomendamos establecer con decisión posiciones largas de base en petróleo crudo, activos vinculados a la capacidad de los petroleros VLCC y oro físico; mantener posiciones cortas generalizadas en acciones de IA de alta valoración que aún no generan beneficios, y cubrir la exposición a activos de mercados emergentes vulnerables con elevada deuda externa.

【Movimientos clave y análisis de eventos de las últimas 24 horas】
• Las tarifas récord de los petroleros están desviando crudo estadounidense hacia Asia: la guerra con Irán ha reducido la eficiencia de navegación de los petroleros y la disponibilidad de buques, disparando los costes de transporte hasta máximos históricos y eliminando casi por completo el incentivo para transportar crudo desde la costa del golfo de México de EE. UU. hasta Asia.
• El combustible para buques se convierte en el próximo choque de costes para Asia: el mercado de combustible marítimo de Singapur añade otra capa de costes al comercio asiático.
• Bloomberg: Trump se prepara para una posible intensificación de las operaciones militares contra Irán tras las elecciones de EE. UU. e Israel: según BlockBeats, el 24 de octubre Bloomberg informó que Estados Unidos está aumentando sus despliegues ante la posibilidad de reanudar los ataques militares contra Irán.

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