镰刀判官

【Gráfico semanal de BTC: corrección en zigzag, ¿se confirma la falsa ruptura de la onda B?】

El gráfico semanal de Bitcoin dibujó un clásico patrón en zigzag A-B-C. La onda A tocó fondo cerca de 57.8K; la onda B rebotó y superó por poco el nivel de Fibonacci 0.618 (85.2K), para luego retroceder. Ahora cotiza en 81.6K: un típico movimiento para atraer compradores y distribuir.

Según la teoría de Elliott, es normal que la onda B no supere el 0.618; si lo rebasa ligeramente, puede ser una trampa. Por el volumen y la acción del precio, lo más probable es que el rebote de la onda B haya terminado y que haya comenzado la onda C.

Proyección de objetivos: la onda C suele tener una amplitud similar a la A (hacia 60K); si se extiende, el objetivo estaría en 42K, equivalente a 1.272 veces la onda A. La onda A castiga el precio, la B pone a prueba la paciencia y la C golpea el capital.

No persigas el rebote. Espera al final de la onda C, cuando aparezcan un aumento del volumen, pánico y divergencias, antes de plantearte comprar en la caída. La gestión del riesgo es lo primero.
$BTC
#BTC

Anoche aposté por una apertura al alza: el Nasdaq superó al Dow, el S&P 500 subió un 0,4%, el Nasdaq un 0,7% y el Dow un 0,1%. Acerté tanto la dirección como la composición. Cierre real: S&P 500 +0,58%, Nasdaq +1,05%, Dow +0,69%. Di los tres porcentajes por debajo de lo real. Para el Dow escribí +0,1%, pero en realidad fue +0,69%. Anoto este error: solo me fijé en el sector de la IA y olvidé que el Dow incluye energía e industria. La próxima vez que dé un rango, me atreveré a poner un límite superior más alto. Esta noche no apostaré por una apertura al alza. Antes de la apertura: futuros del S&P 500 -0,94%, futuros del Nasdaq -1,7% y futuros del Dow -0,56%. Brent a 112, sube un 3%. WTI a 99,6, sube un 2,5%. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo fueron 194.000, el nivel más bajo en tres meses. El empleo está fuerte, así que una bajada de tipos parece aún menos probable. Meta subió primero un 2% tras el cierre, pero antes de la apertura pasó a caer un 3%. Tesla -5%, IBM -6%, Intel -4%. Asia ya cayó durante toda la jornada: Hang Seng -3,03%, Nikkei -2,65%, Shanghai Composite -1,48%. No es una corrección localizada, sino un desapalancamiento global. Así que esta noche: apertura a la baja, rebote y cierre en negativo. S&P 500: entre -1,0% y -0,3%; lo más probable es -0,6%. Nasdaq: entre -1,8% y -0,7%; lo más probable es -1,2%. Dow: entre -0,7% y 0%; lo más probable es -0,3%. Probabilidades: cierre claramente a la baja, 45%; cierre con una caída moderada, 25%; cierre sin cambios o con una pequeña subida, 20%; caída superior al 1,5%, 10%. No proyecto una caída mayor por dos motivos. El primero, los bonos. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años cayó 6 puntos básicos, hasta el 5,352%, su nivel más bajo en un mes. Hay quienes compran activos refugio; no están liquidando todo. El segundo, el oro. El oro cayó un 1,26% y la plata un 3,13%. No es una venta por pánico, sino una venta de activos para obtener dólares: responde a la necesidad de liquidez, no a un desplome de la confianza. Hoy, JPMorgan también dijo que las posiciones alcistas en semiconductores prácticamente se han cerrado y que la fuerte caída podría estar cerca de su fin. Las posiciones bajistas ya no están abarrotadas; el rebote puede llegar en cualquier momento. Condiciones que invalidarían el escenario: si los futuros del Nasdaq recuperan hasta quedar dentro de -0,8%, o si el Brent vuelve a caer por debajo de 110, cambiaré la previsión a un cierre sin cambios. Por el contrario, si el Brent supera los 115 y el rendimiento a 10 años supera el 5,2%, el S&P 500 podría llegar a -1,5%. Niveles clave: futuros del S&P 500 en 7.685, con 7.650 por debajo y 7.720 por arriba. Nasdaq en 26.700, con 26.400 por debajo. Tres cosas a vigilar: si el Nasdaq logra recuperar el nivel de -1% durante los primeros 30 minutos de la sesión; si el Brent se mantiene por encima de 113; y si los índices de ponderación equitativa acompañan. $QQQ {future}(QQQUSDT) #美股超话

Con verificación

Anoche aposté por una apertura al alza: el Nasdaq superó al Dow, el S&P 500 subió un 0,4%, el Nasdaq un 0,7% y el Dow un 0,1%.

Acerté tanto la dirección como la composición.

Cierre real: S&P 500 +0,58%, Nasdaq +1,05%, Dow +0,69%.

Di los tres porcentajes por debajo de lo real.
Para el Dow escribí +0,1%, pero en realidad fue +0,69%.
Anoto este error: solo me fijé en el sector de la IA y olvidé que el Dow incluye energía e industria.
La próxima vez que dé un rango, me atreveré a poner un límite superior más alto.

Esta noche no apostaré por una apertura al alza.

Antes de la apertura: futuros del S&P 500 -0,94%, futuros del Nasdaq -1,7% y futuros del Dow -0,56%.

Brent a 112, sube un 3%. WTI a 99,6, sube un 2,5%.

Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo fueron 194.000, el nivel más bajo en tres meses. El empleo está fuerte, así que una bajada de tipos parece aún menos probable.

Meta subió primero un 2% tras el cierre, pero antes de la apertura pasó a caer un 3%.
Tesla -5%, IBM -6%, Intel -4%.

Asia ya cayó durante toda la jornada: Hang Seng -3,03%, Nikkei -2,65%, Shanghai Composite -1,48%.

No es una corrección localizada, sino un desapalancamiento global.

Así que esta noche: apertura a la baja, rebote y cierre en negativo.

S&P 500: entre -1,0% y -0,3%; lo más probable es -0,6%.

Nasdaq: entre -1,8% y -0,7%; lo más probable es -1,2%.

Dow: entre -0,7% y 0%; lo más probable es -0,3%.

Probabilidades: cierre claramente a la baja, 45%; cierre con una caída moderada, 25%; cierre sin cambios o con una pequeña subida, 20%; caída superior al 1,5%, 10%.

No proyecto una caída mayor por dos motivos.

El primero, los bonos.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años cayó 6 puntos básicos, hasta el 5,352%, su nivel más bajo en un mes.
Hay quienes compran activos refugio; no están liquidando todo.

El segundo, el oro.
El oro cayó un 1,26% y la plata un 3,13%.
No es una venta por pánico, sino una venta de activos para obtener dólares: responde a la necesidad de liquidez, no a un desplome de la confianza.

Hoy, JPMorgan también dijo que las posiciones alcistas en semiconductores prácticamente se han cerrado y que la fuerte caída podría estar cerca de su fin.
Las posiciones bajistas ya no están abarrotadas; el rebote puede llegar en cualquier momento.

Condiciones que invalidarían el escenario: si los futuros del Nasdaq recuperan hasta quedar dentro de -0,8%, o si el Brent vuelve a caer por debajo de 110, cambiaré la previsión a un cierre sin cambios.
Por el contrario, si el Brent supera los 115 y el rendimiento a 10 años supera el 5,2%, el S&P 500 podría llegar a -1,5%.

Niveles clave: futuros del S&P 500 en 7.685, con 7.650 por debajo y 7.720 por arriba. Nasdaq en 26.700, con 26.400 por debajo.

Tres cosas a vigilar: si el Nasdaq logra recuperar el nivel de -1% durante los primeros 30 minutos de la sesión;
si el Brent se mantiene por encima de 113;
y si los índices de ponderación equitativa acompañan.
$QQQ
#美股超话

镰刀判官

Mi previsión para la bolsa estadounidense de esta noche: apertura a la baja, cierre ligeramente negativo, el Nasdaq tendrá un peor desempeño y el Dow Jones resistirá relativamente mejor.

S&P 500: entre -0.3% y +0.1%; lo más probable es que cierre cerca de -0.2%.
Nasdaq: entre -0.6% y 0.
Hay un 50% de probabilidades de que se sitúe en este rango.

Anoche di justo la previsión contraria.

En ese momento estaba muy seguro de que abriría al alza: el índice de semiconductores de Filadelfia había puesto fin a ocho sesiones consecutivas de caídas y los chips estaban impulsando los índices. No veía otra posibilidad.

Pero, al abrir hoy los mercados asiáticos, esa previsión quedó descartada.

El KOSPI de Corea del Sur cerró con una caída del 3.73%, en 5552.74, su nivel más bajo desde abril; durante la sesión llegó a caer por debajo de 5500.
SK Hynix llegó a caer un 5% durante la sesión; Samsung y Kioxia también bajaron.
El Nikkei cayó un 1.30%, hasta 64075.42, su nivel más bajo en casi un mes.

Los valores previos a la apertura también siguen esa tendencia.
En memoria, SK Hynix cae un 4%, Micron un 2% y SanDisk un 2%.
En alquiler de capacidad de cómputo, CoreWeave cae un 3% y Nebius un 3%.
En comunicaciones ópticas, Coherent, Lumentum y Marvell caen un 2%.
Las grandes tecnológicas no se han desplomado: Microsoft sube un 0.6% y Amazon un 0.2%; Apple cae un 0.5% y Nvidia un 0.2%.
Un puñado de valores de gran ponderación sostiene los índices, pero por dentro el mercado ya se ha desmoronado.

Los tipos de interés tampoco ayudan.
El rendimiento del bono a 10 años está en 5.14%, apenas 0.1 pb por debajo; el de 2 años, en 4.774%; el DXY, en 101.93. La probabilidad implícita de una subida de 25 pb en diciembre sigue rondando el 75%.
Lo único que puede alegar el bando alcista es que el rendimiento a 10 años no ha seguido disparándose.

Así que no se trata de un cambio de sentimiento: Asia ha invalidado el rebote de la noche anterior.
Las caídas de los semiconductores suelen propagarse en una hora; memoria y comunicaciones ópticas son las contrapartes directas.
Pero ahora los futuros solo retroceden ligeramente: ES 7738, NQ 29697. No hay pánico.
Esta noche tampoco es decisiva: Tesla y Meta presentan resultados el miércoles, y Netflix lo hace tras el cierre. Parece más bien un reajuste de posiciones antes de los resultados, así que el volumen no será alto.

¿Qué podría invalidar esta previsión?
Al alza: si el rendimiento a 10 años vuelve a situarse por debajo del 5.05% y baja el precio del petróleo, el S&P 500 podría llegar a +0.5%.
A la baja: si SK Hynix cae más de un 6% tras la apertura o el rendimiento a 10 años vuelve a superar el 5.2%, el S&P 500 podría caer un 1.2%.

Durante la primera media hora tras la apertura, solo vigilaré una cosa: si Micron y SanDisk siguen la tendencia. Si lo hacen, esta noche será una jornada bajista.
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#美股超话

El manipulador del mercado liquidó en una mañana todas las posiciones que había acumulado durante los dos días anteriores.

Las acciones A, las de Hong Kong, Japón y Corea del Sur se están desplomando.

¡Y los criptoactivos fueron los primeros en ser vendidos!
$BTC
#BTC

镰刀判官

Esta noche debería rebotar un poco siguiendo el rebote de las acciones estadounidenses y luego volver a caer.
$BTC

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¡Basta de hacerse ilusiones: la Reserva Federal volverá a subir los tipos!

¡La Reserva Federal volverá a subir los tipos!
No es por la inflación, sino para retirar liquidez global.
Estos días, la bolsa indonesia está al borde del desplome y MSCI va a reajustar sus índices.
Los bonos franceses superaron el 5 %, con París a la cabeza; los problemas de deuda en Europa vuelven a asomar.
Se está retirando liquidez de Hong Kong.
La liquidez de la bolsa surcoreana se está retirando rápidamente en muy poco tiempo.
Incluso está saliendo dinero del oro.
Caen los activos de riesgo y también los activos refugio. Esto no es normal.
¿Adónde ha ido el dinero? A tres sitios: efectivo en dólares, bonos a corto plazo y bonos japoneses.
El tercero es el que más merece la pena comentar.
Últimamente, Japón ha estado vendiendo bonos franceses y repatriando el dinero para comprar sus propios bonos, porque sus rendimientos son más altos. Al mismo tiempo, Japón y Estados Unidos están colaborando para sostener el tipo de cambio del yen.

¿Qué obstáculos enfrenta Musk en su camino hacia la fusión?

La capitalización bursátil de SpaceX supera la de Tesla en 800.000 millones.
Así que la primera pregunta no es «¿se pueden fusionar?», sino «¿quién adquiere a quién?».
Pero lo que realmente dificulta sacar adelante esta operación son cuatro obstáculos; el precio de las acciones solo amplifica lo absurdo de la situación.
El obstáculo más difícil es la revisión de seguridad nacional.
Tesla tiene su Gigafábrica de Shanghái, respaldada por datos locales, una cadena de suministro local y una estructura de empresa conjunta local.
SpaceX es un contratista clave del Departamento de Defensa de EE. UU. y de la NASA, y controla activos clasificados como ITAR, autorizaciones de seguridad y Starshield.
Unir estas dos partes en una misma entidad equivaldría a permitir que una sola empresa tuviera a la vez activos militares estadounidenses y una base de fabricación en China.

Hay algo que nadie está notando.

El interés por XRP cayó un 90 %, pero el precio no hizo lo mismo.

El interés global en Google Trends está en solo 13; cuando XRP alcanzó los 3,65 dólares en julio de 2025, estaba en el máximo. Ha caído más de un 90 %.

El interés murió, pero el precio no.

Hoy el precio está entre 1,33 y 1,3955, con una subida del 1 % en 24 horas.

La divergencia entre el interés de búsqueda y el precio es un indicador clásico de una «limpieza del apalancamiento».

Quienes querían apostar ya se fueron; quienes se quedaron no miran los gráficos.

Por encima de 1,33, estoy del lado alcista.
$XRP
#xrp

XRP-6,13 %

Artículo

El cuento de terror de la IA estadounidense ha llegado a su desenlace

La causa de su muerte se resume en una frase: el software de IA de código cerrado ha perdido el derecho a cobrar.
No es que esté a punto de morir: ya está muerto. Otros pueden hacer lo que vende, y más barato.
Esta versión, DeepSeek 4.1 flash, arrancó la última hoja de parra.
Antes, lo que vendía el software de código cerrado era: «Este modelo tú no puedes hacerlo». Ahora ya nadie se cree esa frase.
La mayoría oye «de nivel de producción» como si fuera un adjetivo más.
«De nivel de producción» significa que los requisitos se pueden implementar. Y si se pueden implementar, solo queda una variable: el coste.
Al coste no le importan las emociones ni las clasificaciones: solo cuentan la electricidad, las tarjetas gráficas y la eficiencia de ingeniería.

ANTHROPIC-2,81 %

Análisis a largo plazo: según la publicación citada, el suelo del mercado bajista aún no se ha formado; quizá haya que esperar hasta el verano de 2027 para conocer el resultado.

Análisis a medio plazo: de febrero a octubre, los principales inversores terminaron de distribuir todas las posiciones que habían acumulado.

Análisis a corto plazo: la volatilidad de las últimas dos semanas no ha perforado el nivel clave de los 80.000; aún hace falta un rebote para ganar impulso.
$BTC
#BTC

镰刀判官

La semana pasada, BTC se vio arrastrado por la narrativa de la IA y cayó durante toda la semana; el jueves incluso llegó a perforar los 80.000, pero esta semana no siguió bajando.

El domingo tocó un mínimo de 80.700; el lunes rebotó hasta los 82.500 y hoy por la mañana rondaba los 81.500, estancado justo por encima de los 80.000.

Ya no puede caer más, ¿verdad? No te alegres todavía. Veamos de dónde viene ese dinero.

El lunes, los ETF estadounidenses de bitcoin al contado registraron entradas netas por 527 millones de dólares, la cifra más alta del último mes.

Suena impresionante, pero al desglosarlo: IBIT recibió 665 millones; FBTC tuvo salidas de 83,6 millones y GBTC, de 54,9 millones.

En pocas palabras, solo BlackRock registró entradas; los otros dos tuvieron salidas.

El fondo total alcanza los 105.460 millones de dólares, el 6,4 % de la capitalización de mercado de bitcoin. Uno de cada 16 BTC está en un ETF.

Ese mismo día, BlackRock también presentó documentación para un nuevo producto, PBIT. Las ganancias tienen un límite y las pérdidas cuentan con un colchón del 10 %.

Antes vendían «esto puede duplicarse»; ahora venden «esto no puede caer demasiado».

El límite de las ganancias ya lo han escrito ellos mismos en el folleto.

Pero que los 80.000 aguanten o no no lo decide el mundo cripto.

QCP lo dice sin rodeos: hay que mirar el mercado de bonos.

Si el desapalancamiento de la bolsa se transmite a otros mercados, los 80.000 quedan en riesgo;

por el contrario, si suben los bonos, bajan los tipos de interés reales y se debilita el dólar, los activos de riesgo tendrán una oportunidad de recuperarse. Así que deja de mirar los gráficos de velas y fíjate en los rendimientos.

El ánimo del mercado es aún más interesante. El índice de miedo y codicia está en 63: codicia. Ayer estaba en 55.

Después de caer tanto, ¿que siga habiendo codicia es algo bueno?

Yo diría que no. El verdadero suelo nunca llega mientras todos sigan pensando en comprar en la caída.

Y, mirando más allá, hay otra tendencia que sigue al alza.

La suiza FINMA aprobó el primer ETF minorista de bitcoin al contado y, además, eximió el requisito de diversificación por dos motivos: un historial de negociación suficientemente largo y un volumen de operaciones elevado.

Por primera vez, un regulador trata bitcoin como un activo apto, y no como un producto especulativo.

Así están las cosas ahora: los productos evolucionan, la regulación se flexibiliza, el dinero entra por una sola puerta y el sentimiento aún no se ha purgado.

Que los 80.000 aguanten o no, de verdad no está en manos del mundo cripto.
#BTC
$BTC

La semana pasada, BTC se vio arrastrado por la narrativa de la IA y cayó durante toda la semana; el jueves incluso llegó a perforar los 80.000, pero esta semana no siguió bajando. El domingo tocó un mínimo de 80.700; el lunes rebotó hasta los 82.500 y hoy por la mañana rondaba los 81.500, estancado justo por encima de los 80.000. Ya no puede caer más, ¿verdad? No te alegres todavía. Veamos de dónde viene ese dinero. El lunes, los ETF estadounidenses de bitcoin al contado registraron entradas netas por 527 millones de dólares, la cifra más alta del último mes. Suena impresionante, pero al desglosarlo: IBIT recibió 665 millones; FBTC tuvo salidas de 83,6 millones y GBTC, de 54,9 millones. En pocas palabras, solo BlackRock registró entradas; los otros dos tuvieron salidas. El fondo total alcanza los 105.460 millones de dólares, el 6,4 % de la capitalización de mercado de bitcoin. Uno de cada 16 BTC está en un ETF. Ese mismo día, BlackRock también presentó documentación para un nuevo producto, PBIT. Las ganancias tienen un límite y las pérdidas cuentan con un colchón del 10 %. Antes vendían «esto puede duplicarse»; ahora venden «esto no puede caer demasiado». El límite de las ganancias ya lo han escrito ellos mismos en el folleto. Pero que los 80.000 aguanten o no no lo decide el mundo cripto. QCP lo dice sin rodeos: hay que mirar el mercado de bonos. Si el desapalancamiento de la bolsa se transmite a otros mercados, los 80.000 quedan en riesgo; por el contrario, si suben los bonos, bajan los tipos de interés reales y se debilita el dólar, los activos de riesgo tendrán una oportunidad de recuperarse. Así que deja de mirar los gráficos de velas y fíjate en los rendimientos. El ánimo del mercado es aún más interesante. El índice de miedo y codicia está en 63: codicia. Ayer estaba en 55. Después de caer tanto, ¿que siga habiendo codicia es algo bueno? Yo diría que no. El verdadero suelo nunca llega mientras todos sigan pensando en comprar en la caída. Y, mirando más allá, hay otra tendencia que sigue al alza. La suiza FINMA aprobó el primer ETF minorista de bitcoin al contado y, además, eximió el requisito de diversificación por dos motivos: un historial de negociación suficientemente largo y un volumen de operaciones elevado. Por primera vez, un regulador trata bitcoin como un activo apto, y no como un producto especulativo. Así están las cosas ahora: los productos evolucionan, la regulación se flexibiliza, el dinero entra por una sola puerta y el sentimiento aún no se ha purgado. Que los 80.000 aguanten o no, de verdad no está en manos del mundo cripto. #BTC $BTC {future}(BTCUSDT)

Mi previsión para la bolsa estadounidense de esta noche: apertura a la baja, cierre ligeramente negativo, el Nasdaq tendrá un peor desempeño y el Dow Jones resistirá relativamente mejor. S&P 500: entre -0.3% y +0.1%; lo más probable es que cierre cerca de -0.2%. Nasdaq: entre -0.6% y 0. Hay un 50% de probabilidades de que se sitúe en este rango. Anoche di justo la previsión contraria. En ese momento estaba muy seguro de que abriría al alza: el índice de semiconductores de Filadelfia había puesto fin a ocho sesiones consecutivas de caídas y los chips estaban impulsando los índices. No veía otra posibilidad. Pero, al abrir hoy los mercados asiáticos, esa previsión quedó descartada. El KOSPI de Corea del Sur cerró con una caída del 3.73%, en 5552.74, su nivel más bajo desde abril; durante la sesión llegó a caer por debajo de 5500. SK Hynix llegó a caer un 5% durante la sesión; Samsung y Kioxia también bajaron. El Nikkei cayó un 1.30%, hasta 64075.42, su nivel más bajo en casi un mes. Los valores previos a la apertura también siguen esa tendencia. En memoria, SK Hynix cae un 4%, Micron un 2% y SanDisk un 2%. En alquiler de capacidad de cómputo, CoreWeave cae un 3% y Nebius un 3%. En comunicaciones ópticas, Coherent, Lumentum y Marvell caen un 2%. Las grandes tecnológicas no se han desplomado: Microsoft sube un 0.6% y Amazon un 0.2%; Apple cae un 0.5% y Nvidia un 0.2%. Un puñado de valores de gran ponderación sostiene los índices, pero por dentro el mercado ya se ha desmoronado. Los tipos de interés tampoco ayudan. El rendimiento del bono a 10 años está en 5.14%, apenas 0.1 pb por debajo; el de 2 años, en 4.774%; el DXY, en 101.93. La probabilidad implícita de una subida de 25 pb en diciembre sigue rondando el 75%. Lo único que puede alegar el bando alcista es que el rendimiento a 10 años no ha seguido disparándose. Así que no se trata de un cambio de sentimiento: Asia ha invalidado el rebote de la noche anterior. Las caídas de los semiconductores suelen propagarse en una hora; memoria y comunicaciones ópticas son las contrapartes directas. Pero ahora los futuros solo retroceden ligeramente: ES 7738, NQ 29697. No hay pánico. Esta noche tampoco es decisiva: Tesla y Meta presentan resultados el miércoles, y Netflix lo hace tras el cierre. Parece más bien un reajuste de posiciones antes de los resultados, así que el volumen no será alto. ¿Qué podría invalidar esta previsión? Al alza: si el rendimiento a 10 años vuelve a situarse por debajo del 5.05% y baja el precio del petróleo, el S&P 500 podría llegar a +0.5%. A la baja: si SK Hynix cae más de un 6% tras la apertura o el rendimiento a 10 años vuelve a superar el 5.2%, el S&P 500 podría caer un 1.2%. Durante la primera media hora tras la apertura, solo vigilaré una cosa: si Micron y SanDisk siguen la tendencia. Si lo hacen, esta noche será una jornada bajista. $QQQ {future}(QQQUSDT) #美股超话

Parcialmente cierto

镰刀判官

Esta noche, las acciones estadounidenses abrirán con una fuerte subida, ¡seguro!

Primero, ¿por qué creo que abrirán al alza?

El Nasdaq abrirá subiendo alrededor de un 1% y el S&P 500, un 0,7%.
Después de abrir al alza, retrocederán, pero lo más probable es que hoy no rompan soportes: lo que de verdad tenía que caer ya cayó la semana pasada.

Tres factores impulsan la apertura al alza

Primero, los futuros
Durante la sesión asiática, los futuros del Nasdaq 100 llegaron a subir un 1,3%. Calculado sobre el cierre de 29.187, eso equivale a 380 puntos, no a 200.

Segundo, Warsh
La semana pasada, en el FMI, se negó a hacer pronósticos sobre octubre. El mercado redujo del 28% al 15% las apuestas a una subida de tipos en octubre. Ahora, CME asigna un 83,9% de probabilidad a que los tipos se mantengan sin cambios ese mes.

Tercero, el petróleo
Esta mañana, el WTI cayó a 97,29 y el Brent, a 107,65, un descenso del 2%. El detonante fue que el diésel ruso entrará en el mercado estadounidense en un plazo de 15 a 20 días.

Estas tres cosas apuntan en la misma dirección: el denominador está mejorando.

Esta noche, hay que vigilar tres cosas, por orden de importancia.

Primero, CoreWeave antes de la apertura.
Te dirá antes que el bono a 10 años si la tensión en el crédito está cediendo.
El viernes pasado cerró en 61,39. Si hoy sigue rompiendo soportes, la subida inicial del Nasdaq no durará ni una hora.

Segundo, el volumen de negociación de SMH durante la primera hora de la sesión.
Tras ocho caídas consecutivas, los vendedores en corto acumulan 32.000 millones de dólares en ganancias latentes durante los últimos siete días.
Esas ganancias latentes son tanto un incentivo para cerrar posiciones como munición para seguir vendiendo en corto.
Una subida con volumen es una reversión; una subida con poco volumen es solo un cierre de posiciones cortas.

Tercero, si el WTI logra mantenerse por encima de 97.
Si cae por debajo, significará que las expectativas de inflación siguen bajando. La lógica de «retroceso» que expuse antes perderá fuerza y el Nasdaq podría cerrar con una subida superior al 1%.

No hay que pasar por alto otro catalizador alcista: el GTC de Nvidia en Berlín, del 20 al 22 de octubre, dentro de apenas dos días.

Huang Renxun ya lo anticipó el jueves: «Todo esto pasará».

Las expectativas antes de este tipo de conferencias suelen reflejarse con un día de antelación.

Por último, los resultados. Meta presenta sus cuentas esta semana. El mercado espera un flujo de caja libre de entre -9.100 y -10.300 millones de dólares, frente a los +10.600 millones del mismo periodo del año pasado; y un gasto de capital de entre 40.500 y 41.000 millones, el doble que el año anterior.

Esta es la primera comparecencia pública para responder a la pregunta: «¿Podrá recuperarse la inversión de capital en IA?»

Así que esta noche solo será un calentamiento sin árbitro.

El árbitro ni siquiera saldrá al campo esta semana: la Reserva Federal entra en su periodo de silencio antes de la reunión del 27 y 28 de octubre, el Gobierno está paralizado y también se han suspendido los datos oficiales.

Lo único que le queda al mercado por mirar son los resultados.

La dirección real dependerá de la cotización de CoreWeave antes de la apertura y del estado de flujo de caja de Meta.
$NVDA

Artículo

Sigamos con las historias de terror sobre la burbuja de la IA: las grietas ya han aparecido

Las grietas de la burbuja de la IA no están en las cotizaciones bursátiles; esas son solo la capa más superficial. Lo primero que se resquebraja es la deuda, ¡la deuda!
Los bonos de CoreWeave, una empresa que alquila capacidad de cómputo y que vencen en 2032, ya han caído de su valor nominal de 100 a 76 centavos;
Los CDS a 5 años están en 1117 puntos básicos, lo que implica una probabilidad de impago del 63 % en cinco años. El mercado fija su costo de capital en el 16 %.
Si el costo de capital de una empresa es del 16 %, sus negocios tienen que generar más del 16 %. Si no lo consiguen, trabaja para remunerar al capital.
Las grietas ya han aparecido. El mercado de bonos las vio primero; el mercado bursátil todavía finge que no pasa nada.
Empecemos por los problemas de CoreWeave.

NVDA-4,10 %

Esta noche debería rebotar un poco siguiendo el rebote de las acciones estadounidenses y luego volver a caer.
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Esta noche, las acciones estadounidenses abrirán con una fuerte subida, ¡seguro! Primero, ¿por qué creo que abrirán al alza? El Nasdaq abrirá subiendo alrededor de un 1% y el S&P 500, un 0,7%. Después de abrir al alza, retrocederán, pero lo más probable es que hoy no rompan soportes: lo que de verdad tenía que caer ya cayó la semana pasada. Tres factores impulsan la apertura al alza Primero, los futuros Durante la sesión asiática, los futuros del Nasdaq 100 llegaron a subir un 1,3%. Calculado sobre el cierre de 29.187, eso equivale a 380 puntos, no a 200. Segundo, Warsh La semana pasada, en el FMI, se negó a hacer pronósticos sobre octubre. El mercado redujo del 28% al 15% las apuestas a una subida de tipos en octubre. Ahora, CME asigna un 83,9% de probabilidad a que los tipos se mantengan sin cambios ese mes. Tercero, el petróleo Esta mañana, el WTI cayó a 97,29 y el Brent, a 107,65, un descenso del 2%. El detonante fue que el diésel ruso entrará en el mercado estadounidense en un plazo de 15 a 20 días. Estas tres cosas apuntan en la misma dirección: el denominador está mejorando. Esta noche, hay que vigilar tres cosas, por orden de importancia. Primero, CoreWeave antes de la apertura. Te dirá antes que el bono a 10 años si la tensión en el crédito está cediendo. El viernes pasado cerró en 61,39. Si hoy sigue rompiendo soportes, la subida inicial del Nasdaq no durará ni una hora. Segundo, el volumen de negociación de SMH durante la primera hora de la sesión. Tras ocho caídas consecutivas, los vendedores en corto acumulan 32.000 millones de dólares en ganancias latentes durante los últimos siete días. Esas ganancias latentes son tanto un incentivo para cerrar posiciones como munición para seguir vendiendo en corto. Una subida con volumen es una reversión; una subida con poco volumen es solo un cierre de posiciones cortas. Tercero, si el WTI logra mantenerse por encima de 97. Si cae por debajo, significará que las expectativas de inflación siguen bajando. La lógica de «retroceso» que expuse antes perderá fuerza y el Nasdaq podría cerrar con una subida superior al 1%. No hay que pasar por alto otro catalizador alcista: el GTC de Nvidia en Berlín, del 20 al 22 de octubre, dentro de apenas dos días. Huang Renxun ya lo anticipó el jueves: «Todo esto pasará». Las expectativas antes de este tipo de conferencias suelen reflejarse con un día de antelación. Por último, los resultados. Meta presenta sus cuentas esta semana. El mercado espera un flujo de caja libre de entre -9.100 y -10.300 millones de dólares, frente a los +10.600 millones del mismo periodo del año pasado; y un gasto de capital de entre 40.500 y 41.000 millones, el doble que el año anterior. Esta es la primera comparecencia pública para responder a la pregunta: «¿Podrá recuperarse la inversión de capital en IA?» Así que esta noche solo será un calentamiento sin árbitro. El árbitro ni siquiera saldrá al campo esta semana: la Reserva Federal entra en su periodo de silencio antes de la reunión del 27 y 28 de octubre, el Gobierno está paralizado y también se han suspendido los datos oficiales. Lo único que le queda al mercado por mirar son los resultados. La dirección real dependerá de la cotización de CoreWeave antes de la apertura y del estado de flujo de caja de Meta. $NVDA {future}(NVDAUSDT)

Parcialmente cierto

NVDA-4,10 %

¿Qué pasará con las acciones estadounidenses y BTC cuando estalle de verdad la crisis de deuda europea? Primero, repasemos 2011. Durante la última crisis de deuda europea, BTC era un espectador ajeno a todo. De abril a octubre de 2011, el S&P 500 cayó un 19% desde su máximo. El Nasdaq cayó un 20%. Los bancos estadounidenses cayeron un 30% y los europeos, un 50%. El oro subió un 30% y el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. cayó hasta el 1,7%. En aquel entonces, BTC seguía su propio rumbo. Cayó de 32 dólares a 2 dólares. No tuvo que ver con la deuda europea: fue el estallido de su propia burbuja. Su capitalización de mercado no llegaba a los 100 millones de dólares. No había ETF, contratos ni instituciones. Así que, la última vez, quienes realmente se vieron afectados fueron las acciones estadounidenses. BTC miraba desde fuera. Esta vez no podrá esquivarlo. El guion sigue teniendo tres pasos: primero cae, luego espera el rescate y después sube. La diferencia está en la velocidad. Durante las primeras 48 horas tras el estallido: Las acciones estadounidenses caen entre un 3% y un 5%. BTC cae entre un 8% y un 12%. BTC cae más rápido porque se negocia las 24 horas y es el activo más fácil de vender en una crisis. Entre la semana 2 y la 6: El S&P 500 cae entre un 12% y un 18%. El Nasdaq, entre un 18% y un 25%. Los bancos europeos caen un 40% y los bancos estadounidenses, un 30%. BTC cae entre un 30% y un 40%, por debajo de su media móvil de 200 días. Entre el mes 2 y el 4: Los bancos centrales empiezan a dar señales de flexibilidad. Las acciones estadounidenses tocan fondo poco a poco, con repetidos rebotes falsos. BTC toca fondo antes que las acciones estadounidenses. Porque su precio refleja las expectativas de liquidez, no los beneficios. Entre el mes 6 y el 12: La Reserva Federal baja los tipos y reanuda las líneas de swap en dólares. Las acciones estadounidenses recuperan la mitad de sus pérdidas. BTC vuelve a su máximo anterior y luego alcanza un nuevo máximo histórico. En pocas palabras: Las acciones estadounidenses caen y suben lentamente. BTC cae y sube rápido. Si quieres comprar en mínimos durante una crisis, primero fíjate en lo que dice la Reserva Federal; no te guíes solo por tu propio valor. #BTC $BTC {future}(BTCUSDT)

¿Qué pasará con las acciones estadounidenses y BTC cuando estalle de verdad la crisis de deuda europea?

Primero, repasemos 2011.

Durante la última crisis de deuda europea, BTC era un espectador ajeno a todo.

De abril a octubre de 2011, el S&P 500 cayó un 19% desde su máximo.

El Nasdaq cayó un 20%.

Los bancos estadounidenses cayeron un 30% y los europeos, un 50%.

El oro subió un 30% y el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. cayó hasta el 1,7%.

En aquel entonces, BTC seguía su propio rumbo.

Cayó de 32 dólares a 2 dólares. No tuvo que ver con la deuda europea: fue el estallido de su propia burbuja.

Su capitalización de mercado no llegaba a los 100 millones de dólares. No había ETF, contratos ni instituciones.

Así que, la última vez, quienes realmente se vieron afectados fueron las acciones estadounidenses.

BTC miraba desde fuera.

Esta vez no podrá esquivarlo.

El guion sigue teniendo tres pasos: primero cae, luego espera el rescate y después sube.

La diferencia está en la velocidad.

Durante las primeras 48 horas tras el estallido:

Las acciones estadounidenses caen entre un 3% y un 5%.

BTC cae entre un 8% y un 12%.

BTC cae más rápido porque se negocia las 24 horas y es el activo más fácil de vender en una crisis.

Entre la semana 2 y la 6:

El S&P 500 cae entre un 12% y un 18%. El Nasdaq, entre un 18% y un 25%.

Los bancos europeos caen un 40% y los bancos estadounidenses, un 30%.

BTC cae entre un 30% y un 40%, por debajo de su media móvil de 200 días.

Entre el mes 2 y el 4:

Los bancos centrales empiezan a dar señales de flexibilidad. Las acciones estadounidenses tocan fondo poco a poco, con repetidos rebotes falsos.

BTC toca fondo antes que las acciones estadounidenses.

Porque su precio refleja las expectativas de liquidez, no los beneficios.

Entre el mes 6 y el 12:

La Reserva Federal baja los tipos y reanuda las líneas de swap en dólares.

Las acciones estadounidenses recuperan la mitad de sus pérdidas.

BTC vuelve a su máximo anterior y luego alcanza un nuevo máximo histórico.

En pocas palabras:

Las acciones estadounidenses caen y suben lentamente.

BTC cae y sube rápido.

Si quieres comprar en mínimos durante una crisis, primero fíjate en lo que dice la Reserva Federal; no te guíes solo por tu propio valor.

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镰刀判官

¿Está a punto de volver la crisis de la deuda europea?

Un país puede salir a la calle para exigir prestaciones sociales o pedir dinero prestado barato en los mercados.
Pero no puede exigir ambas cosas a la vez.
La misma semana en que 250.000 personas salieron a la calle para exigir más docentes y escuelas, el rendimiento de los bonos franceses a 10 años rozó el 5% y los costes de financiación superaron los de Grecia.
La factura de la calle y la de los mercados de deuda vencen por primera vez al mismo tiempo.
El Gobierno solo tiene un plan de recortes de 54.000 millones de euros.
Esto ya no es simplemente una crisis política ni una crisis de deuda.
Es lo que ocurre cuando un país hipoteca demasiadas veces su futuro y los acreedores empiezan a llamar a la puerta.
Francia ahora paga más por pedir dinero prestado que Grecia.
El rendimiento de los bonos del Estado a 10 años rozó el 5%, su nivel más alto desde 2002.

Artículo

¿Está a punto de volver la crisis de la deuda europea?

EUR-0,11 %

Artículo

126 billones de dólares: esa es la capitalización bursátil mundial, pero para Musk no es más que el punto de partida de la valoración de SpaceX.

Dijo que la valoración de SpaceX podría superar esa cifra e incluso llegar a los 1.000 billones de dólares.
El PIB mundial de un año se convirtió, en sus cálculos, en la línea de salida.
Seguro que lo primero que piensas es que está exagerando. Yo también lo pensé.
Pero si juntas las tres cosas que ocurrieron esta semana, te das cuenta de que no es fanfarronería: es una oferta.
Primero, comprar espectro.
SpaceX quiere adquirir el espectro de baja frecuencia de 800 MHz que posee Grain Management en todo Estados Unidos.
La banda baja tiene dos características: la señal llega lejos y atraviesa las paredes con facilidad.
Antes de Starlink, la conexión directa de los satélites a los móviles utilizaba frecuencias medias: había conexión, pero no llegaba al interior de los edificios.
Si no tienes señal en el salón, tienes que salir al patio y levantar el móvil para buscar un satélite.

Parcialmente cierto

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Tras la presentación del Roadster, ¿por qué Tesla y SpaceX se desplomaron en vez de subir?

Es Texas. Texas está a punto de volverse azul.
A Wall Street no le importa lo espectacular que haya sido esa presentación.
Lo que mira es dónde coloca Musk sus activos estratégicos.
En el fondo, todo se reduce a Texas.
Y Texas está a punto de cambiar de color.
Primero, veamos qué ha trasladado allí.
La sede. La fábrica de chips Terafab. La línea de producción de vehículos eléctricos. La línea de producción de robots humanoides. El programa piloto de Robotaxi. Y, lo más importante, el centro de computación de IA.
Todos esos activos de gran inversión, concentrados en un solo estado.
Texas era territorio republicano. Que Musk apostara todo por los republicanos no parecía un problema.
Pero el hombre propone y el destino dispone: en las elecciones de medio mandato de 2026, Texas podría volverse azul.

TSLAB-4,58 %

SPCXB-9,00 %

Parcialmente cierto

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Manual de fusión de Tesla × SpaceX｜Después del anuncio: cuándo actuar y cómo maximizar las ganancias

En cuanto se anuncie, Tesla dejará de ser Tesla.
Se convertirá en un boleto para entrar en SpaceX, y el precio lo determinará la proporción de canje.
Precio teórico de TSLA = N × precio de SPCX.
N es la proporción de canje: 1 acción de Tesla por N acciones de SpaceX.
Antes del anuncio, era solo un ejercicio de cálculo: al precio actual, el punto de equilibrio da N ≈ 2,5;
incluida una prima de adquisición del 10 %~15 %, N queda entre 2,7~2,9.
Queda fijado en el momento del anuncio.
Desde ese día, el poder de fijar el precio de Tesla pasa a manos de SpaceX.
En otras palabras: esa acción de TSLA que tienes pasa a ser un «vale» por N acciones de SpaceX. A partir de entonces, ya no importan los coches, sino los cohetes.

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Con verificación

¡Como trader, no basta con mirar el espectáculo: también hay que pensar!

A mi modo de ver, esto no es una presentación.
Es una presentación para inversores, organizada con motivo de la fusión entre Tesla y SpaceX.
En economía hay una vieja conclusión: la teoría de las señales de Michael Spence, ganador del Nobel. En los mercados con información asimétrica, una señal creíble tiene que ser tan costosa que los demás no puedan imitarla.
Decir «nuestra tecnología es líder» es puro bla, bla; cualquiera puede decirlo.
Si un coche da una vuelta completa en el aire, todo el mundo tiene que mirar hacia arriba y decir: «¡Qué increíble soy!».
Lo que hace volar al Roadster son los propulsores de gas frío (cold gas thrusters) que SpaceX utiliza en sus naves espaciales.

TSLA-4,73 %