وفقاً لأليكس ثورن، رئيس البحث الشامل في شركة غالاكسي ديجيتال، أصبح التنبؤ بمسار البيتكوين لعام 2026 أمراً صعباً للغاية.
تداخل نادر من الضغوط الاقتصادية الكلية، والتطورات السياسية، وتغيرات هيكل السوق جعل العام المقبل واحداً من أصعب السنوات في النمذجة خلال الدورات الأخيرة. ينعكس هذا عدم اليقين بوضوح الآن في سوق الخيارات، حيث يسعر المتداولون نطاقاً واسعاً بشكل غير عادي من النتائج المحتملة.
### تداخلات اقتصادية كلية وسياسية
يظل الخلفية الاقتصادية الكلية الأوسع المصدر الرئيسي للمخاطر. يشير ثورن إلى إمكانية سياسة نقدية أكثر تقييداً، ونمو اقتصادي أبطأ، وتهديدات تعريفات جمركية متجددة كعوامل يمكن أن تؤثر بشدة على أسعار الأصول إذا حافظت البنوك المركزية على موقف تقييدي. يمكن لأي فترة طويلة من أسعار الفائدة المرتفعة أن تحد من رأس المال التكهني وتكبت شهية المخاطرة عبر الأسواق.
> BTC ستصل إلى 250 ألف دولار بنهاية عام 2027. عام 2026 فوضوي للغاية للتنبؤ به، على الرغم من أن البيتكوين قد يسجل قمماً جديدة كلها في 2026 لا تزال ممكنة. سوق الخيارات يسعر حالياً احتمالات متساوية تقريباً لـ 70 ألف أو 130 ألف بحلول نهاية يونيو 2026، واحتمالات متساوية لـ 50 ألف أو 250 ألف بحلول نهاية العام...
يضيف المخاطر السياسية طبقة أخرى من التعقيد. تقدم الانتخابات النصفية الأمريكية القادمة عدم يقين حول السياسة المالية، والتجارة، والتنظيم. في الوقت نفسه، يظل الضغط التنظيمي مخاطراً حياً على المستوى العالمي. في الولايات المتحدة، من المقرر أن تدخل قواعد الإبلاغ الضريبي الجديدة للعملات المشفرة لدى مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS) حيز التنفيذ في 1 يناير 2026، مما قد يزيد من تكاليف الامتثال ويؤثر على سلوك المستثمرين، خاصة بين المؤسسات والمشاركين ذوي الحجم العالي.
### هيكل السوق يظهر نضجاً
من منظور السوق، كافح البيتكوين لاستعادة زخم صعودي مستدام بعد مرحلة ركود طويلة. ومع ذلك، يبرز ثورن علامات على نضج هيكلي تحت السطح. انخفضت التقلبات طويلة الأجل تدريجياً، وتبدأ ديناميكيات سوق الخيارات في الشبه بتلك الخاصة بالأصول الكلية الأكثر نضجاً مثل الأسهم والسلع. يشير هذا التحول إلى أن المشاركين يركزون بشكل متزايد على الحماية والإدارة المخاطر بدلاً من الارتفاع التكهني النقي.
### الخيارات تشير إلى نطاق استثنائي واسع
يظهر عدم اليقين بشكل أكبر في تسعير المشتقات. يعني سوق الخيارات الحالي احتمالات تقريباً متساوية عبر مجموعة واسعة جدًا من النتائج لنهاية عام 2026. يتم نمذجة الأسعار في أي مكان من 50 ألف إلى 250 ألف دولار، وهو نطاق واسع بشكل غير عادي يؤكد مدى التباين الذي يستعد له المستثمرون المحترفون على مدى العام المقبل.
### الثقة طويلة الأجل تبقى قائمة
رغم الآفاق قصيرة الأجل الغامضة، تحافظ غالاكسي ديجيتال على نظرة بناءة طويلة الأجل. يلاحظ ثورن أن المحركات الهيكلية تبقى قائمة، بما في ذلك توسع الوصول المؤسسي، وإمكانية تخفيف الظروف النقدية مع مرور الوقت، واستمرار الطلب على بدائل للعملات الورقية. على هذه الأساس، تتوقع غالاكسي أن يصل البيتكوين إلى 250 ألف دولار بنهاية عام 2027، حتى لو كان عام 2026 نفسه عاماً يتميز بعدم اليقين بدلاً من الثقة الاتجاهية الواضحة.
