Primitive Ventures

Geschrieben von @DoveyWan
Gründer haben jetzt in der KI eine echte Identitätskrise, sehen dasselbe Muster in SF und Shenzhen: Gründer geben Geld zurück und versuchen, sich den großen US-LLM-Labors/Chinesischen Robotikfirmen anzuschließen, solange sie noch können. Mehr als einer hat mir gesagt, dass die Opportunitätskosten, jetzt nicht beizutreten, sich viel höher anfühlen als das Risiko, ihre eigenen Startups zu betreiben.
Aus Gesprächen mit Gründern, die aufgegeben haben, ergibt sich ein grober Konsens, dass „Tech“ in den letzten 20 Jahren fast austauschbar mit dem Internet war. Jetzt hat sich das gesamte Pendel zurück zu hyper-industrialisiertem Arbeiten mit Atomen anstelle von Bits bewegt. Die nächste Generation unternehmerischer Chancen, bei denen KI wirklich Ergebnisse in der Luft- und Raumfahrt, Energie, Lebenswissenschaften, Materialien und Robotik beschleunigen wird, sind keine Bereiche mehr für ein paar College-Abbrecher oder Gründer ohne tiefes Branchenwissen. KI hat das Bauen erleichtert, aber es macht das Gewinnen auch viel schwieriger.

geschrieben von Yetta (@yettasing), Investmentpartnerin bei Primitive Ventures und Wildon, Forscherin bei Primitive Ventures
Mit Gold und Silber auf neuen Höchstständen, Trade.xyz, das sich der 2 Milliarden US-Dollar täglichen Volumen nähert, und Binance, das schnell TSLA-Perps launcht, betreten TradFi-Assets die Krypto-Arena auf eine Weise, die globale Liquidität anzieht. Vielleicht vor einem Jahr hätten CEX-Betreiber nicht geglaubt, dass eine Onchain-Plattform sie überholen könnte, indem sie TradFi-Ticker als Keil nutzen.
Wir wissen, dass Krypto-Geld die Volatilität anheizt, aber strukturell sitzen Equity-Perps als Produkt genau an diesem Konvergenzpunkt einiger wichtiger Upgrades:

Im Jahr 2025 hat die Krypto-Industrie fast alles bekommen, was sie erhofft hatte. Strukturbedingt hätte dies ein großartiges Jahr sein sollen. Aber warum fühlt es sich… so tot an?
Nicht "Preise sind nicht gestiegen" tot. BTC hat neue Höchststände erreicht. Aber die Stimmung, das Sentiment, die interne Bestätigung, das reflexive Alt-Weiterlaufen, die Retail-Hitze. Vielleicht am besorgniserregendsten: Was früher ein "Hot Money führendes Asset" war, hat jetzt sowohl seinen Reichtumseffekt als auch seine Volatilität verloren.
Verwandte Krypto-Sektor-Assets haben aufgehört, sich wie in den vergangenen Zyklen mit BTC und ETH zu synchronisieren:

Eine wirklich native Innovation ist etwas, das zuvor nicht existierte und erst mit dem Aufkommen eines neuen technologischen Paradigmas möglich wird. In Web3 fragen wir uns schon lange: Was macht eine Innovation wirklich nativ im Crypto-Stack?
Fred Wilson bietet in seinem Artikel von 2009, The Mobile Challenge, einen zeitlosen Rahmen:
Mit "nativ" meinen wir Chancen, die einfach zuvor nicht existierten und ohne das Handy nicht möglich wären. Zum Beispiel würden wir die Lieferung von Breaking News auf ein Mobilgerät nicht als native Gelegenheit betrachten, da ein Startup selten eine bessere Chance hat, "CNN für mobile" zu sein, als CNN selbst.

Geschrieben von Yetta Sing(@yettasing)
In unserer Branche gibt es ein vertrautes Spielbuch für Selbstvorstellungen: "Ich war einer der Ersten in diesem Bereich." "Ich komme aus einem technischen Hintergrund." "Ich bin ein echter Gläubiger in diesem Bereich." "Ich habe an einer Ivy graduiert." Das klingt nach einfachen Qualifikationen. Aber im Laufe der Zeit entwickeln sie sich oft zu etwas Persönlicherem: emotionale Anker, sogar Identitätsaussagen. Was als Kontext beginnt, wird allmählich zu einer Quelle des Selbstwerts und schließlich zu einem Teil dessen, wie jemand sieht, wer er ist.

geschrieben von Ada @adaYen72
Krypto-Sättigung, strukturelle Verschiebung
Dieser Zyklus hat eines klar gemacht: Wir haben einen Sättigungspunkt erreicht, nicht nur im Kapital, sondern auch in der Aufmerksamkeit.
Globale Google Trends erzählen die Geschichte. Nur Solana hat es geschafft, ein neues Hoch im Suchinteresse zu setzen. Bitcoin, Ethereum und sogar Dogecoin, trotz ETF-Zulassungen, frischem BTC ATH und meme-befeuertem politischen Buzz, haben alle versagt, ihr Interesse aus 2021 zurückzugewinnen.
rote-Ethereum Google Suchinteresse; blaue-Solana Google Suchinteresse
blaue-Bitcoin Google Suchinteresse; rote-Dogecoin Google Suchinteresse

Tether, mit seiner riesigen globalen Zirkulation und einer beträchtlichen Vermögensbasis, hat sich als das wichtigste Liquiditätsinstrument auf den Offshore-Märkten etabliert. Doch Fragen zu Tether bleiben bestehen: Warum nennen wir es die de facto Zentralbank der Krypto-Industrie? Warum bleibt die US-Regulierung ambivalent – weder wird sie vollständig durchgreifen noch bietet sie explizite Unterstützung? Was bedeutet Tethers Existenz für die amerikanischen Finanzmärkte, und wo liegt, angesichts dieser Spannungen, der Wendepunkt? Dieser Artikel zielt darauf ab, eine makroökonomische Perspektive auf die Bedeutung von Stablecoins zu bieten und die strukturellen Chancen in diesem Bereich zu erkunden.

Tokens repräsentieren ein finanzialisiertes Glaubenssystem, wobei die Volatilität des Tokens als die mächtigste GTM-Strategie dient. Viele erstmalige Krypto-Gründer übernehmen eine Bottom-up, meilensteinbasierte Denkweise, ähnlich wie Tech-Startup-Gründer, in der Überzeugung, dass der Preis letztendlich steigen wird, solange bedeutender Wert geschaffen wird. Allerdings folgt die Wachstumsdynamik eines erfolgreichen Krypto-Projekts oft einer anderen Reihenfolge:
Der Preis führt die Stimmung.
Die Stimmung führt zur Narrative.
Die Narrative führt zum Bewusstsein.