Geschrieben von @DoveyWan

Gründer haben jetzt in der KI eine echte Identitätskrise, sehen dasselbe Muster in SF und Shenzhen: Gründer geben Geld zurück und versuchen, sich den großen US-LLM-Labors/Chinesischen Robotikfirmen anzuschließen, solange sie noch können. Mehr als einer hat mir gesagt, dass die Opportunitätskosten, jetzt nicht beizutreten, sich viel höher anfühlen als das Risiko, ihre eigenen Startups zu betreiben.

Aus Gesprächen mit Gründern, die aufgegeben haben, ergibt sich ein grober Konsens, dass „Tech“ in den letzten 20 Jahren fast austauschbar mit dem Internet war. Jetzt hat sich das gesamte Pendel zurück zu hyper-industrialisiertem Arbeiten mit Atomen anstelle von Bits bewegt. Die nächste Generation unternehmerischer Chancen, bei denen KI wirklich Ergebnisse in der Luft- und Raumfahrt, Energie, Lebenswissenschaften, Materialien und Robotik beschleunigen wird, sind keine Bereiche mehr für ein paar College-Abbrecher oder Gründer ohne tiefes Branchenwissen. KI hat das Bauen erleichtert, aber es macht das Gewinnen auch viel schwieriger.

Für einen bestimmten Typ junger Gründer ist das psychologisch brutal. Wenn jeder mit ungefähr der gleichen Produktgeschwindigkeit und analytischer Denkweise ausgestattet ist, was bleibt dann tatsächlich als Vorteil für einen jungen Gründer? Wenn ich jungen Gründern einen ehrlichen Rat geben müsste: Verwechselt das sichtbarste Spiel nicht mit dem gewinnbarsten Spiel. Immer mehr denke ich, dass KI mehrere sehr unterschiedliche Chancen gleichzeitig schafft.

Das erste ist offensichtlich: hyper-industrialisierte KI in Biotech, Robotik, Luft- und Raumfahrt, Verteidigung, Energie und angrenzenden Bereichen. Einige der größten Ergebnisse werden dort kommen. Aber das sind keine leichten Softwaregeschichten. Sie sind kapitalintensiv, operationell schwer, regulierungsintensiv und oft von Menschen mit ungewöhnlich tiefem technischem oder institutionellem Leverage gebaut. Diese werden auch stark souverän bewacht sein aufgrund ihrer strategischen Bedeutung für jeden Nationalstaat.

Die zweite Kategorie spiegelt Fintech in den 2010er Jahren wider: Der größte Aufwärtstrend kam oft nicht von der Bereitstellung von Werkzeugen für Etablierte, sondern indem man selbst der Dienst wurde (SoFi, Oscar Health, LendingHome usw.). KI drängt viele Branchen in die gleiche Richtung: den Erwerb von Legacy-Operationen, den Cashflow beizubehalten und die Operationen und Daten mit KI neu zu verdrahten. Der kürzliche Deal vom Typ Long Lake / Amex GBT ist ein gutes Beispiel. Diese Chance ist real, aber es ist ein anderes Spiel. Es gehört eher zu den hybriden Betreibern, die Finanzen, M&A, Workflow-Redesign und reale Dienstleistungsnetzwerke verstehen, nicht dem Standardweg des jungen Tech-Gründers.

Das dritte Chancenpaket ist weniger glamourös, aber viel offener für die Gruppe, die jetzt von permanentem Unterklasse-FUD heimgesucht wird: Ein sehr breites Spektrum an Unternehmen, die Einnahmen zwischen 5 Millionen und 50 Millionen Dollar erzielen, mit einem Solo-Gründer oder einem 3-Personen-Team. Nicht unbedingt Venture-Scale-Monster. Einfach sehr gute Unternehmen. Wenn alles hyper-personalisiert ist, musst du nur eine Nische mit echtem Kaufkraft bedienen. Auf der D2C-Seite, kombiniere das mit reifender 3D-Drucktechnologie, und du willst Gründer, die gleichzeitig flexible Lieferketten und gemeinschaftlich geführte kollektive Wünsche bedienen können. In Inhalten baut ein Kumpel von mir leise eine Plattform für weibliche sexuelle Fanfiction alleine mit seiner Freundin auf, die Einnahmen sind atemberaubend. Es begann, weil die Freundin generative KI nutzte, um pikante Geschichten und Hentai für sich selbst zu erstellen. Geschmack, unbefriedigtes Verlangen und Gemeinschaftsintimität werden sich potenzieren, wenn alle anderen auf unendliche Deflation zusteuern.

Wenn der dritte Typ darin besteht, Verlangen durch Geschmack und Gemeinschaftsintimität zu monetarisieren, ist die letzte Kategorie, in der junge Gründer möglicherweise mehr Vorteil oder zumindest weniger Nachteil haben, der Aufbau neuer Marktstrukturen, die Informationsasymmetrien in Gebührenströme umwandeln.

Beim Aufbau neuer Marktstrukturen gewinnen nicht unbedingt die mit den besten Modellen, sondern diejenigen, die neue Dinge zum Handeln/Zahlen oder neue Wege zum Handeln/Zahlen schaffen. Sie sind diejenigen, die neue Venues für den Fluss schaffen, Liquidität organisieren, bevor die Etablierten auftauchen, Risiken in eine handelbarere Form verpacken und still Gebühren in die Schienen einbetten. Hyperliquid hat nicht gewonnen, indem es zuerst institutionell gesegnet wurde; es hat gewonnen, indem es ein schnelleres, saubereres Venue für Offshore-Leverage geschaffen hat und Liquidität dort aggregieren ließ, bevor die alte Garde reagieren konnte. Polymarket hat etwas Ähnliches für ereignisgesteuerte Informationsmärkte mit einem eleganten standardisierten Ja-oder-Nein-Token gemacht. Viel großartiges Consumer-Fintech funktioniert auf die gleiche Weise.

Geld ist wie Wasser, es folgt dem Weg mit den geringsten Reibungen. Wenn du den globalen Geldbewegungen folgst, wirst du massive Schmerzen sehen, wo Chancen nicht von den Etablierten ergriffen werden, und KI allein wird das nicht lösen. Ein erfahrenes Team wird keine Ahnung haben, wie man mit einer lokalen Feldforschung anfängt. Als ich 2023 über die erschreckenden Statistiken schrieb, wie wenig USDT und USDC überlappen und die meisten Gründer von US-Stablecoins keine Ahnung von der Lücke haben, blieb ich strukturell bullish auf Krypto. Fintech und offene Finanzinfrastruktur sind Bereiche, in denen junge Gründer einen einzigartigen Vorteil haben werden. Das sind die Schienen, durch die sowohl Hyperfinanzialisierung als auch Globalisierung gut ausgedrückt werden, und junge Gründer werden einen starken Vorteil haben. Die Zukunft des US-Dollars liegt außerhalb der USA.

Geschichte wird normalerweise in 20/30-jährigen Bögen gemessen, soziale Bewegungen, Vermögenszyklen, jede Generation hat ihre eigene einzigartig bullishen Thesen. In den ungefähr 40 Spitzenjahren im Leben einer Person (deine 20-60er) gibt es wahrscheinlich 2-3 echte Chancen, einen generationalen Rückenwind zu erhaschen: institutionelle Veränderungen und Veränderungen der Produktionsmittel. Wenn du Glück hast, bekommst du von jedem eins. Die Generation unserer Eltern hatte den Kalten Krieg (in China Reform und Öffnung), dann die erste Internetwelle. Unsere Generation hat Krypto und KI.

Viele Menschen leiden, weil sie die Erfolgsfunktion von KI-Labors und Deep-Tech-Ausreißern verwenden, um Wege zu bewerten, die nie so gewinnen sollten.

Ja, einige Spiele sind viel schwerer zu gewinnen geworden. Ja, einige Wege sind geschlossener geworden als früher. Aber die Grenze ist per Definition für den Außenseiter, und echte Grenzen kümmern sich nicht so sehr darum, wen du kennst oder ob du von dem alten Jungen-Spielbuch vorab genehmigt bist. Die echte Herausforderung ist, ob die jungen Gründer ehrlich genug sind, die richtige Grenze zu wählen und ihr Spielfeld zu identifizieren.

In jeder Vintage zählt die Wahl mehr als die Anstrengung. Jetzt zählt die Wahl des richtigen Spiels mehr denn je. Wenn du im Bereich baust, in dem Geldbewegungen weniger reibungslos sind, Renditen für globale Kunden zugänglicher werden, neue Dinge zum Handeln oder neue Wege zum Handeln geschaffen werden, sind wir immer begeistert, Gründer zu treffen, die die nächste Schicht finanzieller Infrastruktur für eine offenere, programmierbare und global zugängliche Wirtschaft aufbauen.