ME News

ME News 消息，12 月 30 日（UTC+8），根据 SoSoValue 数据，截至美东时间 2025 年 12 月 29 日，上周全球上市公司（不包含挖矿公司）配置比特币的单周总净买入为 1.21 亿美元。

Strategy（原 MicroStrategy) 12 月 29 日宣布投入 1.09 亿美元，以 $88,568 的价格增持 1,229 枚比特币，总持仓达到 672,497 枚。

日本上市公司 Metaplanet 上周未购买比特币。

此外，另有 1 家公司上周购买比特币。日本时尚公司 ANAP 两次购买比特币，于 12 月 24 日投入 174 万美元，以 $94,455 的价格增持 18.4 枚比特币，于 12 月 25 日投入 1,042 万美元，以 $95,255.4 的价格增持 109.4 枚比特币，总持仓达到 1,346.5778 枚。

截至发稿，统计中的全球上市公司（不含挖矿公司）合计持有比特币总量为 918,110 枚，当前市场价值约为 802.3 亿美元，占比特币流通市值的 4.60%。（来源：ME）

ME News 消息，12 月 30 日（UTC+8），韩国政府正在制定的《数字资产基本法》（加密资产第二阶段立法）拟纳入多项投资者保护措施，包括对数字资产服务商引入无过错损害赔偿责任，以及对稳定币发行人设置破产风险隔离机制。不过，由于围绕稳定币发行主体等核心问题仍存在较大分歧，政府案提交时间预计将推迟至明年。 报道称，金融委员会正在研究的政府草案中，稳定币发行人或被要求将准备资产配置于存款、国债等低风险资产，并将不低于发行余额 100% 的资金存放或信托于银行等管理机构，以防止发行人破产风险向投资者传导。 此外，草案还可能在强化信息披露前提下，允许数字资产在韩国境内销售，以纠正此前因 ICO 被行政限制而形成的「海外发行、国内流通」的惯例。尽管立法框架已初步成形，但在稳定币发行主体资格、审批机制、最低资本要求及交易所是否可兼具发行与流通职能等关键问题上，金融委员会与韩国央行等机构仍存分歧。金融委员会表示，相关部门正持续缩小立场差距，尚未就最终方案作出定论。（来源：ME）

ME News 消息，12 月 30 日（UTC+8）， 美国证券交易委员会（SEC）企业融资部副主任 Cicely LaMothe 宣布退休。她过去一年在加密监管方向上发挥重要作用，包括发布澄清声明指出 Meme 币不属于证券，并说明 SEC 对质押业务的监管立场。LaMothe 2002 年加入 SEC，曾参与起草注册申报政策等关键工作。 她的离任恰逢 SEC 在加密行业上采取更友好新方向的第二年。期间，SEC 已批准部分加密资产相关 ETF 上市标准、撤销多起针对知名加密公司的执法案件，并推进“加密项目”（Project Crypto）以更新数字资产监管框架。 此外，SEC 还确认执法部门东南区副主任 Nekia Hackworth Jones 已于12月底完成任期。（来源：ME）

ME News 消息，12 月 30 日（UTC+8）， 越来越多的美国富豪开始设立家族办公室。这类机构可为超级富豪提供全方位服务，既包括财富投资管理，也涵盖个人事务打理。它们规模庞大且行事低调，其对华尔街乃至整个美国经济的影响力正不断攀升。德勤数据显示，当前美国家族办公室管理的财富规模约为5.5万亿美元，较五年前增长67%；预计该规模今年将升至6.9万亿美元，到2030年更是会突破9万亿美元。德勤还预测，未来几年内，家族办公室管理的资产规模将超过对冲基金公司。德勤数据显示，目前全球单一家族办公室数量已超8000家，较2019年的6130家增长约三分之一，预计到2030年这一数字将突破1万家。各大银行及其他金融机构正迫切希望满足家族办公室的各类需求，而企业家与投资经理们也在争相分食这些富豪家族手中的巨额财富蛋糕。（来源：ME）

ME News 消息，12 月 30 日（UTC+8），韩国最高法院裁定，一名加密货币交易平台员工因收受朝鲜方面提供的比特币资金，策划并诱使韩国军官出售军事机密，被判有期徒刑 4 年，并 4 年内禁止从事金融相关行业。法院查明，朝鲜黑客向该交易平台员工支付了约 48.7 万美元的比特币，用于“招募”韩国现役军官；涉案陆军上尉则收受约 3.35 万美元的比特币。法官指出，被告明知行为涉及敌对国家，相关行为可能危及国家安全，且出于个人经济利益动机。该上尉此前已因违反《军事机密保护法》被判 10 年监禁并罚款 3.5 万美元，而交易平台员工则因违反《国家安全法》被定罪。案件披露，涉案人员曾通过 Telegram 聊天室接触军官，并提供伪装成手表的隐蔽摄像头及 USB 入侵设备，试图窃取韩美联合指挥控制系统的登录信息。（来源：ME）

ME News 消息，12 月 30 日（UTC+8），Cantor Fitzgerald 在最新年终报告中指出，比特coin có thể đang bước vào một chu kỳ giảm kéo dài hàng tháng, thị trường có thể sớm bước vào “mùa đông tiền điện tử” của năm 2026. Nhà phân tích Brett Knoblauch cho rằng, Bitcoin đã giảm khoảng 85 ngày so với đỉnh cao gần đây, giá có thể tiếp tục bị áp lực, thậm chí thử nghiệm đường trung bình chi phí khoảng 7.5 vạn đô la của Strategy. Tuy nhiên, khác với các chu kỳ trước, đợt giảm này không có khả năng đi kèm với việc thanh lý quy mô lớn hoặc sụp đổ hệ thống. Cantor chỉ ra rằng, thị trường hiện đang được dẫn dắt bởi các tổ chức chứ không phải các nhà đầu tư nhỏ lẻ, sự “phân kỳ” giữa giá token và các yếu tố cơ bản trên chuỗi đang mở rộng, đặc biệt là trong lĩnh vực DeFi, tài sản token hóa và hạ tầng tiền điện tử. Ở cấp độ quản lý, việc thông qua (dự luật rõ ràng về thị trường tài sản kỹ thuật số) của Mỹ được xem là một bước ngoặt quan trọng, có khả năng giảm bớt sự không chắc chắn về chính sách, thúc đẩy các ngân hàng và tổ chức quản lý tài sản tham gia sâu hơn vào thị trường tiền điện tử. Cantor đã tổng kết rằng, mặc dù năm 2026 chưa chắc sẽ đón chào một đợt bull market mới, nhưng trong khi giá giảm nhiệt, mức độ tổ chức của ngành công nghiệp tiền điện tử, con đường tuân thủ và hạ tầng trên chuỗi đang dần được củng cố. （来源：ME）

ME News 消息，12 月 30 日（UTC+8），据 Lookonchain 统计数据，比特币和以太坊 ETF 当日分别净流出 3,495 枚 BTC（约 3.06 亿美元）与 17,969 枚 ETH（约 5,274 万美元），7 日累计净流出分别达 8,778 枚 BTC（约 7.68 亿美元）和 29,287 枚 ETH（约 8,596 万美元），主要由 BlackRock 和 Grayscale 主导；相比之下，Solana ETF 逆势吸金，单日净流入 6,401 枚 SOL（约 79.4 万美元），7 日累计净流入达 117,433 枚 SOL（约 1,456 万美元），Fidelity 一周内增持超 6.5 万枚 SOL。（来源：ME）

RWA 在内地不是凉了，而是从未真正「玩明白」。

文章作者：加密沙律

文章来源：深潮

12 月 5 日，中国互金协会、银行业协会等七大行业协会联手抛出了一份《关于防范涉虚拟货币等非法活动的风险提示》。这是继 11 月 28 日十三部委开会打击虚拟货币交易炒作后，行业协会紧随其后的监管动作。这份文件（以下简称「《风险提示》」）字里行间透出的些许凉意，让一些正筹划着将实物资产代币化（RWA）的创业者们打了个寒战。

很多人在后台问：沙律师，RWA 在内地是不是彻底凉了？

作为 Web3 法律人，我们认为这个问题的答案并非简单的「是」或「否」。RWA 的核心是将线下资产通过区块链技术数字化、代币化，再进行二级市场流动与融资。但在内地当前的监管语境下，任何试图与公众交易挂钩的代币化行为，本质上都在挑战 2021 年「9.24 通知」的红线。七协会的《风险提示》，更像是把那道早已紧闭的铁门，又加了几把明晃晃的大锁。

一、内地为何「不能搞」：底线思维下的风险隔离

《风险提示》明确指出：「目前我国金融管理部门未批准任何（在内地的）现实世界资产代币化活动」。在内地搞 RWA，法律障碍如同「三座大山」：

非法金融活动的定性：文件将境内 RWA 发行和融资定性为涉嫌非法集资、擅自公开发行证券等非法金融活动。在内地，任何绕过特许经营权的融资行为，都是在刀尖舔血。

金融机构的全面封锁：银行、支付机构及互联网平台被全面禁止为此类业务提供结算与宣传支持。没有了入金渠道与流量入口，境内的 RWA 便成了无源之水。

法定货币的强悍地位：RWA 涉及的稳定币在内地不具法定地位，试图用其锚定资产收益，触动了货币主权的神经。

以刑事辩护常用的底线思维来说：在内地搞 RWA，可能不是「凉不凉」的问题，而是「判几年」的问题。但从治理角度看，这种高压态势其实是监管层在尚未摸索出有效监控手段时的「紧急刹车」。正如对话中所言，这在很大程度上是为了保护社会，避免让全社会再次经历一次类似 P2P 的系统性金融灾难。

二、境外的「绿洲」：宏观叙事下的「出水口」

既然内地是禁区，目光自然投向香港、新加坡等离岸市场。七协会虽然提到「境外服务提供商向境内开展业务同样非法」，但对于纯粹的境外业务，并未给出明确的「一棒子打死」的禁令。

这里隐藏着一个深刻的宏观叙事：中国经济的内循环终究需要与外循环衔接。内地的「严格卡死」与香港的「坚决放开」，其实是一个硬币的两面。内地需要有这样一个「出水口」，让资产在合规的语境下走向国际市场。

只要项目能做到真正的「全离岸」——从底层资产到资金端、从服务器到合规主体均在境外，且不涉及境内人民币流出，内地监管部门通常缺乏跨域执法的动力。在这种模式下，如果你在海外搞得热火朝天且符合当地监管（如取得香港 VASP 牌照），那是你的自由。

三、理论上的「通途」与实务中的「天堑」：时机大于一切

此时一些内地老板可能心生一计：我能不能把国内的工厂、矿产收益权拿到香港去做 RWA？

理论上，通过 ODI（境外直接投资）架构设立 SPV，将权益「过户」给境外实体是可行的路径。但实务操作中，这堪比李白诗中的蜀道，甚至近乎「天堑」：

首先，资产出境的合规枷锁：跨境确权复杂，且极易被怀疑为资产转移。

其次，资金回流的「断路器」：结汇环节面临极严的涉币审查，账户被封往往只是最轻的结果，严重一点将面临罚款甚至有非法集资嫌疑。

最后，「境内人」的法律风险：如果人在内地经营境外涉币业务，执法机构照样可以打击（无论是老板等管理层还是普通的员工都属于非法金融活动）。

其实有关 RWA 业务，更核心的问题在于「时机」。目前我们判断，在监管层面，多个部委意见统一，国内正处于抓典型的「高压期」。即便是在香港，由于上市公司和持牌机构对政商关系的审慎考量，目前的口径也多为「即便是法无禁止即可为，也请先等一等」的现实状态。存量项目现阶段的最佳策略是响应「窗口指导」，要么喊停，要么彻底变更为全海外方案，切忌顶风作案。

四、结语

RWA 在内地不是凉了，而是从未真正「玩明白」。十三部委和七协会的发文，再次重申了境内业务的红线。

但对于有野心的内地企业，RWA 的真正机会藏在「离岸」的深水区。这不再是一场内地非法集资的马甲秀，而是一场关于法律合规、外汇管理与国际私募的高难度杂技。

我们的建议是：如果你想搞 RWA，请先切断一切与境内人民币、普通散户及宣传渠道的联系。在红线面前，活得久比跑得快更重要。法律的红线，从来不是用来跳皮筋的。

当下的沉寂是为了未来的规范。如果您正计划在境外开展 RWA 业务，需要进行法律合规性论证或架构设计，欢迎联系我们进行深度咨询。

在这种前提下，市场对 “目标价叙事” 的信任度明显下降，更多把预测视为情景推演而非 “承诺式指引”。

文章作者、来源：吴说区块链

此前我们汇总了机构对 2025 年的比特币走势判断，结果是 “集体失准”——无论是对涨幅、节奏还是回撤路径的预判，都与最终行情出现偏差。在这种前提下，市场对 “目标价叙事” 的信任度明显下降，更多把预测视为情景推演而非 “承诺式指引”。尽管如此，各家仍给出了新的框架与区间：乐观阵营押注机构配置扩张与现货 ETF 资金通道带来的结构性买盘，目标多集中在 15 万–25 万美元；谨慎与看空阵营则强调需求放缓、宏观紧缩或技术结构破坏可能触发深度回撤，情景下探可至 7 万、5.6 万、2.5 万甚至 1 万美元。下表保留每个观点的 “核心结论”，直观呈现 2026 年的分歧范围与主线逻辑。

Tom Lee：20 万–25 万

Tom Lee 在 2025 年多次公开讨论中把 2026 的上行空间指向 2026 年底 20 万—25 万美元的区间。他给出的核心理由通常是机构配置扩张与 ETF 等资金管道带来的边际买盘，同时认为周期结构可能被机构化资金改变。

https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-reach-250-000-2026-110500453.html 

 

但 Tom Lee 的基金 Fundstrat 的数字资产策略负责人 SeanFarrell 在给内部客户最新 2026 年加密货币策略建议中称上半年会出现较深回调，目标价格为 BTC 60000–65000、ETH 1800–2000、SOL 50–75。对此他回复吴说表示，Fundstrat 由多位分析师组成，每位分析师拥有独立研究框架与时间维度，服务不同类型客户的不同需求。他本人更偏向服务高加密资产占比投资组合，策略更强调主动管理与风险再平衡；而 TomLee 面向的是仅将 1%—5% 资金配置于 BTC 与 ETH 的机构投资者，因此更侧重长期宏观趋势与结构性判断，二者并非矛盾。

https://x.com/SeanMFarrell/status/2002475989033758740 

 

Ripple CEO：18 万 Solana 基金会主席：高于 10 万

2025 年 12 月 4 日，Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 在与 Solana 基金会主席 Lily Liu 和币安首席执行官 Richard Teng 一同参加的 Binance 区块链周讨论中，做出了大胆的比特币价格预测。他表示，预计 BTC 到 2026 年底将达到 18 万美元。Richard Teng 并未给出具体价格目标，但表示他预计价格将高于当前水平。Lily Liu 表示价格可能会高于 10 万美元。

https://www.coindesk.com/markets/2025/12/04/ripple-ceo-s-bold-call-bitcoin-to-hit-usd180k-by-end-of-2026 

 

JPMorgan：17 万

JPMorgan（Nikolaos Panigirtzoglou 团队）基于 “波动率调整后的 BTC–黄金相对估值” 框架，认为 BTC 的理论价格 / 隐含公平价接近 17 万，并据此判断 “未来 6–12 个月” 仍存在上行空间。它更像模型推导出的估值上沿，而不是 “承诺式的 2026 年末目标价”。

https://www.businessinsider.com/bitcoin-price-prediction-btc-170k-jpmorgan-gold-forecast-2025-12 

 

渣打银行：15 万

渣打银行此前对比特币长期走势非常乐观，曾预计 2025 年年底 BTC 价格可能达到约 200,000 美元（甚至有更高预期）和 2026 年约 300,000 美元的目标。如今该行大幅下调预测：预计 2025 年年底比特币将达到约 100,000 美元，比之前预测减半；2026 年目标价降至约 150,000 美元，也是原先预期的一半左右。渣打认为这是对近期市场走弱和推动力量减弱（如 DAT 买盘减少、ETF 流入放缓）做出的调整，同时尽管长期仍看好比特币最终能达到更高水平，但实现时间被推迟了。

以下是渣打银行对比特币未来四年价格趋势的预测：

https://www.businessinsider.com/bitcoin-price-prediction-btc-2026-forecast-standard-chartered-150k-2025-12 

 

Bernstein：15 万

华尔街投行 Bernstein 在最近市场回调背景下发布最新比特币展望，认为近期 BTC 回调不代表牛市结束，比特币仍将继续向上。该机构预测 2026 年比特币价格目标约为 150,000 美元，并认为比特币价格周期不再受传统四年减半节奏限制，而是进入由机构资金推动的延长牛市周期。长期来看，Bernstein 维持更远期目标（如 2033 年约一百万美元）的看法，强调机构需求和 ETF 资金流入是支撑未来上涨的核心动力。

https://finance.yahoo.com/news/bernstein-reveals-bitcoin-target-amid-204043033.html 

 

BSTR 总裁：15 万

比特币储备公司 BSTR 总裁 Katherine Dowling 近日表示，尽管 BTC 距离前高仍有约两成多回撤，但她预计 比特币到 2026 年底有望升至 15 万美元；其看涨逻辑主要来自三条线索：美国加密监管与立法（如稳定币 / 市场结构相关法案、监管指引）逐步明朗、货币环境可能转向更宽松（如结束 QT、降息预期），以及华尔街与机构端配置加速（现货 BTC ETF 持续渗透、部分大型银行开始允许投顾向客户建议配置比特币 ETF，给出约 1%–4% 的配置区间）。

https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-hit-150-000-2026-193349256.html?utm_source=chatgpt.com 

 

花旗集团：14.3 万

花旗集团预计比特币在未来 12 个月内有望上涨至 14.3 万美元，较当前价格（约 8.8 万美元）约有 62% 的上涨空间。该预测基于现货比特币 ETF 资金流入预期增加以及美国可能出台数字资产相关立法推动市场采用。花旗分析师设定了关键支撑位约 70,000 美元，并在情景分析中给出三种走向：基本情景目标 143,000 美元、悲观情景可能下探约 78,500 美元、乐观情景在机构与散户大规模参与下可能冲高至 189,000 美元

https://www.marketwatch.com/story/bitcoin-will-climb-to-143-000-according-to-this-wall-street-forecast-cd202b39 

 

Arthur Hayes：12.4 万到 20 万

资深加密交易员 Arthur Hayes 在其 12 月 19 日的文章《Love Language》中讨论了美联储推出的 RMP（Reserve Management Purchases）这个新术语，认为它本质上等同于量化宽松（QE）——也就是变相的印钞。文章指出，美联储和政治官员用复杂术语掩盖其实是在扩大货币供应，这种货币扩张最终会推动金融资产（如比特币、黄金等）价格上涨。文章分析认为，随着全球各主要央行加速货币创造，比特币在 2026 年有潜力突破约 124,000 美元并进一步冲击~200,000 美元水平。Hayes 的逻辑基础是：货币供应扩张→通胀压力→投资者转向有限供应资产（如 BTC）作为对冲。

https://cryptohayes.substack.com/p/love-language 

 

 

IOSG 创始合伙人 Jocy：12 万到 15 万

IOSG 创始合伙人 Jocy 在公开长帖 / 转述中给出更偏 “半年维度” 的判断：中期（2026 上半年）目标 12 万—15 万美元，并把驱动因素概括为 “政策与机构双驱动”；同时也对 2025 的市场结构（长周期持有者分批派发等）给出解释，认为多波分配使得走势更曲折。

https://x.com/jocyiosg/status/2002730918142783882 

 

灰度：上半年创新高

资产管理公司 Grayscale（灰度）在最新发布的 2026 年数字资产展望报告中预测，比特币将在 2026 年上半年创下新的历史最高。灰度认为推动价格上涨的主要因素包括机构投资需求持续增长以及美国监管环境逐步明朗，这将吸引更多资金进入市场。该公司还指出，随着宏观层面对替代性价值存储工具（如 BTC）的需求上升，以及监管进展带来的主流采用，比特币的估值在 2026 年整体看涨，并认为传统的 “四年周期理论” 在当前周期中可能失效。

https://cointelegraph.com/news/grayscale-predicts-bitcoin-all-time-high-q1-2026 

 

Bitwise：再创新高

Bitwise 在其年度展望《The Year Ahead: 10 Crypto Predictions for 2026》（2025 年 12 月 15 日）中判断：尽管 2025 年末主流币从高位回撤、市场情绪偏谨慎，但 2026 年更可能 “属于多头”，机构采用与监管进展将压过传统 “四年周期” 带来的回撤预期，并给出 10 条预测：BTC 打破四年周期并再创新高、BTC 波动率将低于英伟达、美国现货 ETF 将买入超过 BTC/ETH/SOL 年新增供给的 100%、加密相关股票跑赢科技股、Polymarket 未平仓量刷新历史新高、稳定币将被 “指责” 扰动某新兴市场货币、链上金库（“ETF 2.0”）AUM 翻倍、若《CLARITY Act》通过则 ETH 与 SOL 再创新高、一半常春藤基金会配置加密资产、美国将上线超过 100 只加密相关 ETF；另附加判断是 BTC 与股票相关性下降。

https://bitwiseinvestments.com/crypto-market-insights/the-year-ahead-10-crypto-predictions-for-2026 

 

CryptoQuant：5.6 万到 7 万

链上数据分析机构 CryptoQuant 表示，由于比特币需求增长明显放缓，市场可能已经进入熊市阶段。基于其模型，当前比特币价格存在下行风险：中期可能先跌向约 70,000 美元的支撑位，如果动能继续削弱，则更深回调可能触及约 56,000 美元，这一水平接近所谓的 “实现价格（realized price）”，历史上熊市底部常与这一指标对齐。机构需求疲弱（如现货 ETF 转为净卖出）、衍生品市场风险偏好下降等因素被视为主要原因。时间上，跌至 70,000 美元可能在未来几个月内出现，而 56,000 美元更属于 2026 年下半年的较长期情景。

https://www.theblock.co/post/383407/cryptoquant-bitcoin-bear-market 

 

Peter Brandt：2.5 万

资深交易员 Peter Brandt 警告称，比特币当前的抛物线增长结构已经破裂，这在历史上通常意味着市场将出现较大回调。Brandt 基于历史周期观察到比特币牛市呈现所谓的 “指数衰减”——每个牛市周期的上涨幅度逐步变小，这使得一旦突破趋势支撑后，价格修正可能更深、更快。依据他对过去周期的分析，如果比特币从历史高点大幅回撤约 80%，价格可能下探至约 25,000 美元左右作为潜在回落底部参考。该观点强调技术性结构失效带来的下行风险，而非传统意义上的上涨预测。

https://cointelegraph.com/news/peter-brandt-bitcoin-price-exponential-decay-model-2026-25k 

 

 

Mike McGlone：1 万

彭博情报（Bloomberg Intelligence）高级商品策略师 Mike McGlone 发出极为悲观的警告，称比特币在经历过近期冲击 10 万美元以上后，可能在 2026 年大幅回落至约 10,000 美元水平——相当于从历史高点下跌约 88%–90% 的幅度。他认为这种风险来自宏观经济环境转向 “后通胀通缩”、流动性收紧以及投机性资产市场的深度调整，这可能导致加密资产市场整体崩塌，并促使比特币价格大幅下跌。McGlone 指出，价格突破高位可能已经啓动逆向修正周期，这与历史上资产泡沫后的深度回撤情形相似。

https://www.coindesk.com/markets/2025/12/18/bloomberg-intelligence-strategist-mike-mcglone-sees-bitcoin-at-10000-in-2026 

 

 

巴克莱银行：不给明确价格

巴克莱银行发布研究报告称，如果缺乏重大市场催化剂（如监管突破、产品发布或政策推动），加密货币市场在 2026 年可能表现平淡甚至偏弱，交易活跃度和投资者热情难以显著回升。该行指出现货交易量持续下降、散户参与度减弱，这对依赖交易量盈利的平台（如 Coinbase、Robinhood）构成压力。巴克莱认为市场更可能进入 “过渡性” 阶段，价格大幅上涨的动力不足，短期内难见到新的增长推动因素；同时提到监管清晰度（如 CLARITY Act）和长期技术发展可能是未来潜在利好，但在 2026 年内作用有限。

 

 

VanEck：盘整阶段、偏 “盘整 / 整合年”

投资管理公司 VanEck 在其 2026 年投资展望报告中对比特币及市场走向表达了谨慎乐观但不再发布明确价格目标的观点。报告认为比特币在 2026 年更可能进入一个 “整合盘（consolidation）” 阶段——既不是大爆发式上涨，也不是崩盘，而是横盘震荡并消化此前波动。VanEck 指出：比特币的四年周期仍在，但目前走势落后于纳指等资产的表现，反映出市场风险偏好和流动性短期疲弱；随着全球流动性、信用环境和链上活动逐步改善，2026 年或为较为成熟的整合年，适合通过定投等纪律性策略累积头寸。报告中更强调机会来自 Bitcoin 挖矿经济结构调整、稳定币支付等生态发展，而非具体价格预期。

https://www.vaneck.com/us/en/blogs/investment-outlook/plan-for-2026-predictions-from-our-portfolio-managers/