Theo phân tích kỹ thuật và dựa vào cấu trúc thanh khoản và diễn biến tâm lý thị trường, $BTC đã bước vào bear market từ tháng 9 và đến thời điểm hiện tại chưa có yếu tố nào đủ mạnh để thay đổi trạng thái đó.
Từ tháng 9 trở đi thì mình nghĩ ít nhất cần 12-14 tháng để thị trường tạo đáy thực sự (và đó chính là giai đoạn hiện tại của chúng ta). Anh em sẽ thấy thị trường đi ngang và lên xuống khá khó chịu.
Mục tiêu giá $BTC nếu muốn kết thúc chu kỳ này khả năng sẽ rơi về quanh vùng 60k$.
Có 1 sai lầm khá phổ biến mà mình muốn cảnh báo anh em đó chính là việc mọi người luôn kỳ vọng thị trường phản ứng nhanh, đi thẳng tới mục tiêu, trong khi bản chất của thị trường là cần thời gian để hình thành thanh khoản.
Giá không thể đi xuống sâu nếu chưa đủ chưa đủ lệnh nằm phía dưới để hấp thụ lực bán. Chính vì vậy, thời gian sideway càng lâu thì sẽ có cú điều chỉnh càng lớn về sau. Chúng ta nên kiên nhẫn 1 chút.
Về trung hạn, BTC vẫn có thể có 1 nhịp hồi lên khoảng 97k-107k$ trong vài tuần tới, mình cũng hy vọng kịch bản này sẽ đúng để anh em có cái Tết ấm no. Về khả năng có cú sập mạnh ngay lập tức trước tháng 2 hoặc tháng 3 năm 2026 không thì mình thấy khả năng khá thấp. Thay vào đó, thị trường nhiều khả năng sẽ đi ngang trong thời gian dài, với mục tiêu chính là tạo thêm thanh khoản ở phía dưới trước khi bước vào nhịp giảm cuối cùng.
Mình vẫn giữ xuyên suốt quan điểm này từ tháng 11, khi Bitcoin bắt đầu bước vào giai đoạn sideway kéo dài. Mục đích của pha đi ngang này không phải để tăng mà để bào mòn tâm lý, làm kiệt sức những người thiếu kiên nhẫn và tạo điều kiện cho pha phân phối cuối cùng diễn ra hiệu quả.
Anh em nên chuẩn bị tâm lý thị trường trongg thời gian tới sẽ diễn ra khá chậm và khó chịu. Nó tương tự những gì đã diễn ra trong 6 tháng gần đây. Nếu kịch bản này lặp lại thêm 12 tháng nữa, câu hỏi quan trọng không còn là “giá sẽ về đâu”, mà là: bao nhiêu người còn đủ kiên nhẫn và đủ tâm lý để mua ở đáy thực sự? Và bao nhiêu người sẽ chỉ quay lại thị trường khi giá đã vượt ATH, bỏ lỡ toàn bộ chu kỳ tích lũy trước đó?
Góc nhìn vĩ mô có gì?
Ở góc độ vĩ mô, thị trường hiện đang đối mặt với một cuộc khủng hoảng thanh khoản nghiêm trọng. Các chỉ báo liên quan đến suy thoái và thanh khoản đang ở mức tương đương giai đoạn 2008 (hoặc xấu hơn cả lúc đó) và cả thời điểm khủng hoảng Credit Suisse.
Hệ thống ngân hàng vẫn trụ được phần lớn nhờ vào Standing Repo Facility của Fed, nơi mỗi ngân hàng có thể vay ngắn hạn tới 240 tỷ USD mỗi ngày, miễn là có tài sản đảm bảo an toàn như trái phiếu chính phủ Mỹ.
Điều quan trọng cần hiểu là cơ chế này không phải in tiền vô hạn. Khoản tiền vay phải được hoàn trả sau 1–2 ngày kèm lãi suất, không thể tích lũy hay giữ lại lâu dài. Vai trò của Fed ở đây là ngăn chặn sự đóng băng thanh khoản đột ngột, chứ không phải giải quyết tận gốc vấn đề nợ và lạm phát.
Theo mình thấy thì hiện tại FED đã thua trong công cuộc chống lại lạm phát và nợ công rồi. Áp lực nợ tiếp tục gia tăng và khả năng xảy ra một cuộc khủng hoảng lớn vào năm 2026 đang ngày càng rõ nét.
Khi cuộc khủng hoảng đó xảy ra, kịch bản bơm tiền quy mô lớn như năm 2020 rất có thể sẽ lặp lại vào cuối năm 2026. Khi đó, tài sản rủi ro, bất động sản, vàng, bạc và cả Bitcoin đều có thể tăng mạnh, trong khi giá trị của tiền pháp định tiếp tục suy yếu.
