Anndy Lian
Bitcoin ETF-y właśnie straciły 1 miliard USD: Co mądra kasa wie, a Ty nie

Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina doświadczyły największego jednodniowego odpływu od końca stycznia. Inwestorzy wycofali około 648,6 miliona USD z tych produktów w zaledwie jedną sesję handlową, co stanowi drastyczną zmianę losów pojazdów inwestycyjnych w aktywa cyfrowe, które cieszyły się stosunkowo stabilnymi napływami w ostatnich miesiącach. Ten exodus to nie tylko incydent jednostkowy, ponieważ łączne wypłaty w ciągu około pięciu dni handlowych osiągnęły już około 1,8 miliarda USD, przy czym blisko 1 miliard USD opuścił te fundusze w zaledwie ostatnich 24 do 48 godzinach.

Fundusz iShares Bitcoin Trust BlackRock odczuł największą presję sprzedażową, odpowiadając za około 448 milionów USD całkowitych odpływów. Skala wykupu z największego ETF-u Bitcoin na rynku podkreśla powagę wycofania się inwestorów. Produkt ARKB firmy Ark 21Shares odnotował około 110 milionów USD odpływów, podczas gdy FBTC od Fidelity doświadczył około 63 milionów USD wykupów. Nacisk na sprzedaż okazał się powszechny w całym sektorze, z mniejszymi, ale zauważalnymi wypłatami wpływającymi na produkty Bitwise, VanEck, Invesco oraz Franklin. Żaden ETF Bitcoin nie odnotował napływów 18 maja, malując obraz hurtowego wycofania się inwestorów z ekspozycji na kryptowaluty za pośrednictwem regulowanych instrumentów inwestycyjnych.

Ta słabość Bitcoina zbiega się z głębszymi problemami strukturalnymi, które dręczą szerszy ekosystem zdecentralizowanych finansów. Całkowita wartość zamknięta Ethereum skurczyła się o około 43 miliardy USD od szczytu w styczniu, według danych Yahoo Finance. Ta ogromna dekapitalizacja zamknięta w protokołach DeFi sygnalizuje spadające zaufanie do możliwości generowania zysków, które kiedyś przyciągały miliardy do tej przestrzeni.

Wzmacniając te obawy, wiadomość o odejściu sześciu kluczowych badaczy z Fundacji Ethereum wzbudziła uzasadnione pytania dotyczące stabilności kierownictwa i tempa innowacji w drugiej co do wielkości sieci blockchain na świecie. Te wydarzenia sugerują, że słabość kryptowalut wykracza poza prostą zmienność cen do fundamentalnych pytań o zdrowie ekosystemu i dynamikę rozwoju.

Całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut spadła do 2,55 biliona USD, przy czym 24-godzinny ruch cen Bitcoina ściśle śledził spadek szerszego rynku. Ta korelacja wskazuje na środowisko oparte na beta, z podejściem ryzykownym, a nie na słabości specyficznej dla jakiegoś konkretnego aktywa cyfrowego. Wskaźnik Strachu i Chciwości wynoszący 39, zdecydowanie w strefie strachu, odzwierciedla nerwową atmosferę panującą na rynkach kryptowalut. Inwestorzy wydają się traktować Bitcoina i inne aktywa cyfrowe takimi, jakimi są: ryzykownymi aktywami o wysokim beta, które są sprzedawane agresywnie, gdy ogólne warunki rynkowe się pogarszają.

Tradycyjne rynki akcji nie zapewniły schronienia inwestorom poszukującym stabilności. Indeks S&P 500 zamknął się na poziomie 7,353.61, spadając o 49.44 punktów, czyli 0.67%. Indeks Nasdaq Composite, skoncentrowany na technologii, wypadł jeszcze gorzej, spadając o 220.02 punktów do 25,870.71, co oznacza spadek o 0.84%. Dow Jones Industrial Average spadł o 322.24 punkty do 49,363.88, co stanowi stratę 0.65%, podczas gdy indeks małych spółek Russell 2000 odnotował największy procentowy spadek wynoszący 1.01%, spadając o 27.38 punktów do 2,747.07. Te straty oznaczały trzeci z rzędu sesję spadków dla głównych wskaźników w USA, a azjatyckie akcje przedłużyły swoją serię strat do czterech dni. Główne indeksy odnotowały swoje najszybsze trzydniowe skumulowane spadki od końca marca, sygnalizując nasilającą się presję sprzedaży na różnych klasach aktywów.

Przyczyną tej szerokiej wyprzedaży jest bezpośrednio rynek obligacji, gdzie brutalna fala wyprzedaży spowodowała wzrost rentowności obligacji skarbowych do najwyższych poziomów od kilku dziesięcioleci. 30-letnia rentowność obligacji skarbowych USA ustabilizowała się na poziomie 5,18%, najwyższym od lipca 2007 roku. Rentowność 10-letnich obligacji wzrosła do 4,67%. Te rosnące stopy wolne od ryzyka skompresowały premie za ryzyko akcji, czyniąc sektory o wysokim wzroście, takie jak technologia i kryptowaluty, znacznie mniej atrakcyjnymi. Gdy inwestorzy mogą zarabiać ponad pięć procent praktycznie bez ryzyka na długoterminowych obligacjach skarbowych, kalkulacje dotyczące posiadania spekulacyjnych aktywów z niepewnymi przepływami gotówki dramatycznie się zmieniają.

Obawy dotyczące inflacji nadal się nasilają, zaostrzone przez ceny energii, które nie chcą ustąpić. Globalne ceny ropy pozostają uporczywie powyżej 110 USD za baryłkę, pomimo tymczasowych korekt po politycznych nagłówkach. To utrzymujące się podwyższenie kosztów energii działa jak podatek na marże korporacyjne i popyt konsumencki, wzmacniając obawy o systemową inflację cen producentów.

Sytuacja stała się bardziej napięta po ogłoszeniu przez prezydenta USA Donalda Trumpa odroczenia planowanych uderzeń wojskowych przeciwko Iranowi na rzecz kontynuacji negocjacji. Bez definitywnego rozwiązania konfliktu na Bliskim Wschodzie, rynki pozostają bardzo wrażliwe na ryzyka związane z przepływami energii przez Cieśninę Hormuz, gdzie jakiekolwiek zakłócenia mogą jeszcze bardziej podnieść ceny ropy.

Zmienność geopolityczna wykracza poza Bliski Wschód. Na rynkach azjatycko-pacyficznych szerokie spadki objęły regionalne indeksy. Koreański KOSPI spadł o 3,25%, mocno obciążony przez eksporterów pamięci i mikroprocesorów. Japoński Nikkei 225 spadł o 0,44%, gdy wyższy deflator PKB na poziomie 3,4% zaostrzył obawy o inflację krajową. Indeks dolara amerykańskiego wzmocnił się do sześciotygodniowego maksimum w wyniku napływów do bezpiecznych aktywów oraz jastrzębich prognoz stóp procentowych Rezerwy Federalnej, co stworzyło dodatkowe przeszkody dla rynków wschodzących i cen surowców.

Rozwój korporacyjny przyniósł mieszane sygnały w obliczu szerokiej słabości. Akcje chipów cofnęły się przed wynikami rynkowymi Nvidii, z dodatkową presją wynikającą z oznak, że Chiny przesuwają popyt z zachodnich mikroprocesorów na priorytetową technologię krajową.

Akcje Standard Chartered spadły o 2.2% po ogłoszeniu o likwidacji ponad 7,800 miejsc pracy na całym świecie, przy czym bank bezpośrednio wskazał na strukturalną zmianę w kierunku generatywnej AI i automatyzacji procesów. W rzadkim pozytywnym punkcie akcje Macy's skoczyły o cztery procent po wiadomości, że Berkshire Hathaway Warrena Buffetta zainwestował świeżą pozycję w akcje tej sieci detalicznej, sugerując, że możliwości wartościowe wciąż przyciągają cierpliwy kapitał, nawet w burzliwych czasach.

Te czynniki tworzą trudne środowisko dla aktywów ryzykownych, takich jak Bitcoin. Rośniejące rentowności obligacji, utrzymująca się inflacja, napięcia geopolityczne oraz słabość rynku akcji tworzą idealną burzę, która kieruje inwestorów ku bezpieczeństwu i z dala od spekulacji. Mądrzy inwestorzy rozumieją, że cykle rynkowe testują przekonania, a ci, którzy utrzymują dyscyplinę w okresach strachu, często pozycjonują się na zyski, gdy sentyment w końcu się zmienia.

Źródło:

https://e27.co/bitcoin-etfs-just-lost-us1b-what-smart-money-knows-that-you-dont-20260520/

Post Bitcoin ETFs just lost US$1B: What smart money knows that you don’t pojawił się po raz pierwszy na Anndy Lian autorstwa Anndy Lian.