张无忌wepoets
1.8k Posting
张无忌wepoets
博士，期权交易员&期权教育博主，冰火岛社区创办者。
Perdagangan Terbuka
Pedagang Sesekali
5.4 Tahun
34 Mengikuti
9.7K+ Pengikut
5.0K+ Disukai
Posting
Portofolio
Semua
Kuotasi
Video
Live
PINNED
Lihat terjemahan
大家好，建立一个冰火岛期权VIP群，入群的可以一对一指导期权策略，并且免费使用【末日期权买方信号订阅】【冰火岛内参】【冰火岛DDH工作台】等量化工具。
有效期一年。有需求的朋友可入。
冰火岛VIP群
有效期一年。有需求的朋友可入。
冰火岛VIP群
Terverifikasi
Lihat terjemahan
《看好hypercall的潜力想投它的代币SYN？可能你得先了解这些事儿》
一、看好 Hypercall，不等于立刻无脑买 SYN
Hypercall 这个项目，我是看好的。
原因很直接：Hyperliquid 生态已经有现货、永续和链上撮合，但一直缺一个真正能打的期权层。下一步如果要做更复杂的交易，期权绕不开。
Hypercall 正好卡在这个位置。
它不是普通 DEX，也不是套壳前端，而是在 Hyperliquid 生态里做链上期权。这个叙事很性感。
但看好 Hypercall 的产品潜力，和现在买 SYN，是两回事。
SYN 目前更像 Synapse 生态的治理和未来经济权益代币，不是一个已经成熟落地的交易平台币。
持有 SYN，并不会立刻让你获得更低手续费、更低保证金、更高杠杆、更好成交，也不会让你的订单排队更靠前。
二、现在 SYN 对交易的直接赋能，其实还很弱
很多人一看到平台币，就自动想到持币减手续费、质押升级、交易返佣、手续费分红。
但落到 Hypercall 和 SYN 上，要分清“已经有”和“未来可能有”。
Hypercall 现在还在 Mainnet Alpha，交易手续费本身就是 0。所以就算未来有手续费折扣，现在也没什么实际优势。
更关键的是，Hypercall 当前最大的瓶颈不是手续费，而是盘口。
比如 SPCX 期权，现在 bid 和 ask 点差很大，有些 strike 的报价结构非常不舒服。你想做一个基础 bear call spread，卖低行权价 call、买高行权价 call，可能发现卖出去的钱还不够买保护腿。
这不是手续费贵的问题。
这是市场质量还没成熟的问题。
再加上目前最远期限大概只有 31 天，covered call、protective put、calendar spread、diagonal spread、长期方向性 call，这些成熟策略都不太好展开。
所以普通交易者现在最该盯的，不是有没有 SYN，而是 Hypercall 的流动性、点差、期限、mark price、组合单和保证金系统。
三、SYN 真正的想象力，在未来的协议经济
SYN 有没有价值？
有。
但它的价值不是“今天持有，今天交易变强”。
而是“如果 Hypercall 未来做起来，SYN 能不能承接这部分增长”。
按照官方文档，SYN 是 Synapse 生态治理代币，未来可能参与协议治理、费用分享、keeper staking 等机制。
如果 Hypercall 后面交易量起来，协议开始收手续费，做市激励完善，清算和结算基础设施需要质押参与，那 SYN 才可能从生态叙事币，变成真实经济权益入口。
尤其是做市激励很关键。
期权交易所最难的不是上线合约，而是把盘口做出来。一个成熟期权市场，需要连续报价、足够深度、合理 IV 曲面、跨行权价报价一致性、跨期限结构完整。
如果 Hypercall 未来用 SYN 激励高质量做市，而不是简单奖励刷量，那 SYN 就可能真正反哺交易体验。
这才是最值得期待的飞轮：
产品吸引交易者。
交易量吸引做市商。
SYN 激励做市质量。
盘口改善后吸引更多真实交易。
协议收入和治理价值再回到 SYN。
四、买 SYN 前，先看三个信号
第一，看 Hypercall 的盘口有没有变好。
不要只看上线多少标的，要看 bid/ask 有没有收窄，平值和虚值期权有没有连续报价，组合策略能不能正常成交。
第二，看期限有没有拉长。
31 天以内的期权，更多是短线、事件、gamma 交易。真正成熟的期权市场，至少需要 60 天、90 天、180 天，甚至更长期限。
SPCX 这种带有 SpaceX 私募股权想象力的标的，本来就不该只有短期期权。它需要中长期期权，才能承载更大的资金和更复杂的策略。
第三，看 SYN 的经济机制有没有落地。
有没有费用分享？
有没有 staking？
有没有做市激励？
有没有 builder 分成？
有没有治理关键交易参数？
有没有把 SYN 用在提升市场质量，而不是单纯制造空投预期？
我的看法很简单：
Hypercall 是值得跟踪的期权基础设施。
SYN 是有潜在弹性的生态代币。
但现在买 SYN，买的更多是未来，不是当下的交易权益。
如果你是交易者，先看盘口。
如果你是投资者，再看 SYN。
如果 Hypercall 后面能把点差做窄、期限拉长、组合策略做顺，再把 SYN 接入真实费用和流动性激励，那这个故事才会从生态概念变成交易所飞轮。
一、看好 Hypercall，不等于立刻无脑买 SYN
Hypercall 这个项目，我是看好的。
原因很直接：Hyperliquid 生态已经有现货、永续和链上撮合，但一直缺一个真正能打的期权层。下一步如果要做更复杂的交易，期权绕不开。
Hypercall 正好卡在这个位置。
它不是普通 DEX，也不是套壳前端，而是在 Hyperliquid 生态里做链上期权。这个叙事很性感。
但看好 Hypercall 的产品潜力，和现在买 SYN，是两回事。
SYN 目前更像 Synapse 生态的治理和未来经济权益代币，不是一个已经成熟落地的交易平台币。
持有 SYN，并不会立刻让你获得更低手续费、更低保证金、更高杠杆、更好成交，也不会让你的订单排队更靠前。
二、现在 SYN 对交易的直接赋能，其实还很弱
很多人一看到平台币，就自动想到持币减手续费、质押升级、交易返佣、手续费分红。
但落到 Hypercall 和 SYN 上，要分清“已经有”和“未来可能有”。
Hypercall 现在还在 Mainnet Alpha，交易手续费本身就是 0。所以就算未来有手续费折扣，现在也没什么实际优势。
更关键的是，Hypercall 当前最大的瓶颈不是手续费，而是盘口。
比如 SPCX 期权，现在 bid 和 ask 点差很大，有些 strike 的报价结构非常不舒服。你想做一个基础 bear call spread，卖低行权价 call、买高行权价 call，可能发现卖出去的钱还不够买保护腿。
这不是手续费贵的问题。
这是市场质量还没成熟的问题。
再加上目前最远期限大概只有 31 天，covered call、protective put、calendar spread、diagonal spread、长期方向性 call，这些成熟策略都不太好展开。
所以普通交易者现在最该盯的，不是有没有 SYN，而是 Hypercall 的流动性、点差、期限、mark price、组合单和保证金系统。
三、SYN 真正的想象力，在未来的协议经济
SYN 有没有价值？
有。
但它的价值不是“今天持有，今天交易变强”。
而是“如果 Hypercall 未来做起来，SYN 能不能承接这部分增长”。
按照官方文档，SYN 是 Synapse 生态治理代币，未来可能参与协议治理、费用分享、keeper staking 等机制。
如果 Hypercall 后面交易量起来，协议开始收手续费，做市激励完善，清算和结算基础设施需要质押参与，那 SYN 才可能从生态叙事币，变成真实经济权益入口。
尤其是做市激励很关键。
期权交易所最难的不是上线合约，而是把盘口做出来。一个成熟期权市场，需要连续报价、足够深度、合理 IV 曲面、跨行权价报价一致性、跨期限结构完整。
如果 Hypercall 未来用 SYN 激励高质量做市，而不是简单奖励刷量，那 SYN 就可能真正反哺交易体验。
这才是最值得期待的飞轮：
产品吸引交易者。
交易量吸引做市商。
SYN 激励做市质量。
盘口改善后吸引更多真实交易。
协议收入和治理价值再回到 SYN。
四、买 SYN 前，先看三个信号
第一，看 Hypercall 的盘口有没有变好。
不要只看上线多少标的，要看 bid/ask 有没有收窄，平值和虚值期权有没有连续报价，组合策略能不能正常成交。
第二，看期限有没有拉长。
31 天以内的期权，更多是短线、事件、gamma 交易。真正成熟的期权市场，至少需要 60 天、90 天、180 天，甚至更长期限。
SPCX 这种带有 SpaceX 私募股权想象力的标的，本来就不该只有短期期权。它需要中长期期权，才能承载更大的资金和更复杂的策略。
第三，看 SYN 的经济机制有没有落地。
有没有费用分享？
有没有 staking？
有没有做市激励？
有没有 builder 分成？
有没有治理关键交易参数？
有没有把 SYN 用在提升市场质量，而不是单纯制造空投预期？
我的看法很简单：
Hypercall 是值得跟踪的期权基础设施。
SYN 是有潜在弹性的生态代币。
但现在买 SYN，买的更多是未来，不是当下的交易权益。
如果你是交易者，先看盘口。
如果你是投资者，再看 SYN。
如果 Hypercall 后面能把点差做窄、期限拉长、组合策略做顺，再把 SYN 接入真实费用和流动性激励，那这个故事才会从生态概念变成交易所飞轮。
SYN+49,53%
SPCXUS+0,14%
Lihat terjemahan
冰火岛期权笔记｜2026-06-30
现货焦点
BTC $59,732（+1.2%）｜ETH $1,596（+2.6%）
现货小幅修复，ETH反弹弹性明显强于BTC。BTC仍贴近60,000整数位，ETH重新逼近1,600，盘面从“防守60k”切到“观察能否站回关键整数位”。
Deribit盘口
BTC成交量PCR 0.85，CALL成交略占优；持仓PCR 0.58，整体OI仍偏CALL端。BTC近端基差约+0.006%，期货几乎平水，说明现货和期货没有明显方向溢价。10JUL ATM IV约41.2%，HV约51.5%，IV/HV约0.80，期权定价相对实际波动仍偏低。
ETH成交量PCR 0.96，PUT与CALL接近平衡；持仓PCR 0.58，OI同样偏CALL端。ETH近端基差约-0.05%，略微贴水但幅度很小。10JUL ATM IV约55.0%，HV约66.3%，IV/HV约0.83，ETH波动率绝对值更高，但相对实际波动也不算贵。
成交集中点
BTC成交集中在上行CALL和60k附近短端争夺。31JUL 70000-C成交约1199张，2JUL 60500-C约722张，3JUL 60500-C约704张，10JUL 66000-C约632张，说明反弹资金开始买上方空间。PUT端主要集中在30JUN 59500-P、60000-P，以及3JUL 58000-P，60k下方仍有保护盘。
ETH成交更明显地围绕1,600展开。30JUN 1600-C成交约8964张，是今日最突出的短端CALL；10JUL 1700-C成交约5362张，说明上方弹性也有人押注。但PUT端也不弱，1JUL 1400-P约4322张，30JUN 1525-P约4182张，1575-P约2175张，ETH不是单边乐观，而是“1,600突破 + 下方尾部保护”同时存在。
DVOL/IV分位
BTC DVOL 43.2，30日分位约52%；10JUL ATM IV约41.2%，HV约51.5%。波动率处在中位附近，但低于实际波动，裸卖波动的安全垫不厚。
ETH DVOL 58.1，30日分位约52%；10JUL ATM IV约55.0%，HV约66.3%。ETH波动率中位偏正常，但ETH实际波动仍高，适合用价差结构表达方向，不适合无保护地卖期权。
一句判断
BTC资金开始从防守60k转向试探上方CALL，但60k仍是核心分界；ETH短端围绕1,600的CALL成交极重，若站稳1,600，ETH的反弹弹性会比BTC更明显。
今日策略观察
1. BTC：偏向温和看反弹，用Call Spread控制时间价值损耗。
结构：买入 BTC-10JUL26-61000-C，卖出 BTC-10JUL26-66000-C。
逻辑：BTC现货贴近60k，短端60500-C与中短端66000-C成交活跃，说明资金在押注60k上方的修复空间。选择61000-C / 66000-C Call Spread，比直接买单腿CALL更能控制权利金成本；若BTC重新站稳60,000并向61,000上方推进，该结构更顺。
风险：如果BTC跌回59,000下方并持续横盘，结构会被时间价值消耗；若只是日内假突破，不宜追高加仓。
2. ETH：偏向突破延续观察，用Call Spread表达1,600上方弹性。
结构：买入 ETH-10JUL26-1600-C，卖出 ETH-10JUL26-1700-C。
逻辑：ETH今日现货强于BTC，30JUN 1600-C成交极重，同时10JUL 1700-C也有大额成交，说明市场在围绕1,600突破和1,700上方空间做定价。用1600-C / 1700-C Call Spread，可以参与ETH向上弹性，同时把最大亏损限定在净权利金内。
风险：ETH若无法站稳1,600，或者快速跌回1,575下方，CALL端Gamma可能转弱；该结构适合突破确认后观察，不适合在1,600反复失守时硬拿。
风险提示
今天是6月30日，30JUN合约进入到期日，BTC 60,000与ETH 1,600附近容易出现短端Gamma拉扯。当前IV相对HV并不贵，单纯卖波动并不占优；策略上更适合用定义风险的价差结构表达方向。若现货突破失败，及时把观察重点从上方CALL转回下方PUT保护盘。
非投资建议，只记录市场结构。
现货焦点
BTC $59,732（+1.2%）｜ETH $1,596（+2.6%）
现货小幅修复，ETH反弹弹性明显强于BTC。BTC仍贴近60,000整数位，ETH重新逼近1,600，盘面从“防守60k”切到“观察能否站回关键整数位”。
Deribit盘口
BTC成交量PCR 0.85，CALL成交略占优；持仓PCR 0.58，整体OI仍偏CALL端。BTC近端基差约+0.006%，期货几乎平水，说明现货和期货没有明显方向溢价。10JUL ATM IV约41.2%，HV约51.5%，IV/HV约0.80，期权定价相对实际波动仍偏低。
ETH成交量PCR 0.96，PUT与CALL接近平衡；持仓PCR 0.58，OI同样偏CALL端。ETH近端基差约-0.05%，略微贴水但幅度很小。10JUL ATM IV约55.0%，HV约66.3%，IV/HV约0.83，ETH波动率绝对值更高，但相对实际波动也不算贵。
成交集中点
BTC成交集中在上行CALL和60k附近短端争夺。31JUL 70000-C成交约1199张，2JUL 60500-C约722张，3JUL 60500-C约704张，10JUL 66000-C约632张，说明反弹资金开始买上方空间。PUT端主要集中在30JUN 59500-P、60000-P，以及3JUL 58000-P，60k下方仍有保护盘。
ETH成交更明显地围绕1,600展开。30JUN 1600-C成交约8964张，是今日最突出的短端CALL；10JUL 1700-C成交约5362张，说明上方弹性也有人押注。但PUT端也不弱，1JUL 1400-P约4322张，30JUN 1525-P约4182张，1575-P约2175张，ETH不是单边乐观，而是“1,600突破 + 下方尾部保护”同时存在。
DVOL/IV分位
BTC DVOL 43.2，30日分位约52%；10JUL ATM IV约41.2%，HV约51.5%。波动率处在中位附近，但低于实际波动，裸卖波动的安全垫不厚。
ETH DVOL 58.1，30日分位约52%；10JUL ATM IV约55.0%，HV约66.3%。ETH波动率中位偏正常，但ETH实际波动仍高，适合用价差结构表达方向，不适合无保护地卖期权。
一句判断
BTC资金开始从防守60k转向试探上方CALL，但60k仍是核心分界；ETH短端围绕1,600的CALL成交极重，若站稳1,600，ETH的反弹弹性会比BTC更明显。
今日策略观察
1. BTC：偏向温和看反弹，用Call Spread控制时间价值损耗。
结构：买入 BTC-10JUL26-61000-C，卖出 BTC-10JUL26-66000-C。
逻辑：BTC现货贴近60k，短端60500-C与中短端66000-C成交活跃，说明资金在押注60k上方的修复空间。选择61000-C / 66000-C Call Spread，比直接买单腿CALL更能控制权利金成本；若BTC重新站稳60,000并向61,000上方推进，该结构更顺。
风险：如果BTC跌回59,000下方并持续横盘，结构会被时间价值消耗；若只是日内假突破，不宜追高加仓。
2. ETH：偏向突破延续观察，用Call Spread表达1,600上方弹性。
结构：买入 ETH-10JUL26-1600-C，卖出 ETH-10JUL26-1700-C。
逻辑：ETH今日现货强于BTC，30JUN 1600-C成交极重，同时10JUL 1700-C也有大额成交，说明市场在围绕1,600突破和1,700上方空间做定价。用1600-C / 1700-C Call Spread，可以参与ETH向上弹性，同时把最大亏损限定在净权利金内。
风险：ETH若无法站稳1,600，或者快速跌回1,575下方，CALL端Gamma可能转弱；该结构适合突破确认后观察，不适合在1,600反复失守时硬拿。
风险提示
今天是6月30日，30JUN合约进入到期日，BTC 60,000与ETH 1,600附近容易出现短端Gamma拉扯。当前IV相对HV并不贵，单纯卖波动并不占优；策略上更适合用定义风险的价差结构表达方向。若现货突破失败，及时把观察重点从上方CALL转回下方PUT保护盘。
非投资建议，只记录市场结构。
Lihat terjemahan
Deribit x SignalPlus 的「孤岛计划」交易比赛，600K USDC 奖池，还有芬兰岛屿、劳力士名表、巴厘岛旅行，以及各种丰富奖品，只要交易就有机会赢得大奖。
比赛期间顺手赚点奖池份额，双重收益。
组了「冰火岛战队」，我来当团长。孤岛计划和冰火岛社区这么搭，岛友们一起来玩啊！
加入冰火岛战队，一起聊策略、跑实盘。还有各种独家量化工具赠送。
特别提示：参赛需注册 Deribit 交易所账户并 KYC，以 Deribit 账户登录 SignalPlus 平台交易，才算有效。
战队入口，先到先上岛，呼叫岛友上船👇
团队赛邀请链接：
https://t.signalplus.com/deribitislandcompetition?o=teamInvite&t=17253669&r=7PGC0Q
每日交易都有抽奖，欢迎一起来薅羊毛。
比赛期间顺手赚点奖池份额，双重收益。
组了「冰火岛战队」，我来当团长。孤岛计划和冰火岛社区这么搭，岛友们一起来玩啊！
加入冰火岛战队，一起聊策略、跑实盘。还有各种独家量化工具赠送。
特别提示：参赛需注册 Deribit 交易所账户并 KYC，以 Deribit 账户登录 SignalPlus 平台交易，才算有效。
战队入口，先到先上岛，呼叫岛友上船👇
团队赛邀请链接：
https://t.signalplus.com/deribitislandcompetition?o=teamInvite&t=17253669&r=7PGC0Q
每日交易都有抽奖，欢迎一起来薅羊毛。
Lihat terjemahan
hypercall的代币，币安上线了。
syn$SYN
syn$SYN
张无忌wepoets
·
--
Hypercall：Hyperliquid 生态里，期权终于来了
《Hypercall：Hyperliquid 生态里，期权终于来了》
过去一年，Hyperliquid 证明了一件事：
链上交易，不一定非要慢、卡、贵、难用。 Perp 可以做到接近 CEX 的体验。
但问题是，一个成熟的衍生品市场，不可能只有永续合约。
永续解决的是方向和杠杆。 期权解决的是波动率、尾部风险、非线性收益和结构化表达。
所以 Hypercall 值得看。
它不是“又一个期权 DEX”，而是 Hyperliquid 生态里补上的 Options 拼图。
Hypercall 是什么
一句话：
Hypercall 是 built on Hyperliquid 的链上期权交易平台。
它做的是 BTC、ETH 等加密期权，形态上更接近专业交易员熟悉的 CLOB + RFQ，而不是 AMM 池子里点一下买个票。
这点很关键。
AMM 期权的问题在于，价格容易粗糙，流动性被动，复杂策略很难展开。
而 CLOB/RFQ 更适合真正的期权市场：
报价、吃单、做市、多腿、组合、波动率交易。
Hypercall 现在还在 Mainnet Alpha 阶段，不能用成熟交易所的标准去要求它，但它的方向很明确：
给 Hyperliquid 生态接上期权层。
它和 Hyperliquid 到底是什么关系
很多人容易误解：
是不是我在 Hypercall 买期权，订单直接扔到 Hyperliquid 上撮合？
不是。
更准确地说：
Hypercall 自己负责期权撮合、仓位、保证金和风控；Hyperliquid 提供底层基础设施，包括 HyperEVM、HyperCore、Oracle、资金通道和永续对冲环境。
可以理解成：
Hyperliquid 是高速公路和金融底座。 Hypercall 是跑在上面的期权交易层。
期权订单本身由 Hypercall 撮合。 到期结算用 Hyperliquid Oracle 的 TWAP 价格做参考。 做市商如果需要对冲 delta，可以在 Hyperliquid perp 上做对冲。
这才是它最有意思的地方。
它不是孤零零做一个期权 DEX，而是在一个已经有交易流量、永续深度和做市生态的系统里长出来。
账户余额互通吗
这里要说清楚。
同一个钱包可以连接 Hyperliquid 和 Hypercall，但余额不是自动混在一起的。
你在 Hyperliquid 主账户里有 USDC，不代表 Hypercall 里立刻有可交易余额。
Hypercall 有自己的 cash balance、positions、margin 体系。 你要交易 Hypercall 期权，需要把 USDC deposit 到 Hypercall 的账户体系里。
所以它们是：
底层连通，账户分账。
这和很多人想象的“一个钱包余额全平台通用”不一样。交易前最好小额测试充值、交易、提现路径。
手续费：现在是启动期福利
当前 Mainnet Alpha 阶段，Hypercall 的手续费很激进：
Maker：0 Taker：0 Settlement：0 Liquidation：0 Deposit：免费 Withdraw：只付 gas
这对早期交易者和做市商都很友好。
但别把 0 费率当成永久状态。官方文档里也写了未来计划费率，后续 maker/taker、settlement 都可能收费。
所以现在更像是早期冷启动窗口。
羊毛可以看，体验可以做，但估值和策略不要建立在“永远 0 手续费”上。
没有 mark price，盈亏怎么看
这是期权交易里最容易坑新手的地方。
如果一个期权只有 bid 和 ask，没有清晰 mark price，你不能只看中间价自嗨。
实际判断盈亏，我建议分三层：
第一，Long 期权看 bid。
你买了期权，现在想平仓，卖出去大概率打 bid。 所以保守盈亏是：bid - 开仓价。
第二，Short 期权看 ask。
你卖了期权，现在想买回，得看 ask。 所以保守盈亏是：开仓价 - ask。
第三，mid price 只能做观察。
mid = (bid + ask) / 2，适合看账面波动，不代表你真的能成交。
期权早期市场最危险的错觉就是：
账面盈利很多，结果 bid/ask 一拉宽，根本出不去。
所以对 Hypercall 这种 Alpha 阶段的平台，我会默认用“可退出价格”看风险，而不是用漂亮的 mid price 看收益。
到期结算看什么
到期不是看最后一笔成交价，也不是看 bid/ask。
Hypercall 的期权到期后，使用 Hyperliquid Oracle 的 TWAP 价格作为 settlement price。
Call 的结算价值：
max(0, 结算价 - 行权价)
Put 的结算价值：
max(0, 行权价 - 结算价)
所以你交易期权时，要分清两个价格：
交易中的退出价格：看盘口。 到期后的结算价格：看 oracle/TWAP。
前者决定你现在能不能跑。 后者决定你持有到期最后拿多少钱。
保证金模式：普通用户先按 Standard Margin 理解
当前普通用户主要是 Standard Margin。
买期权很简单：
最多亏权利金。 保证金要求基本为 0。 风险上限清楚。
卖期权就复杂多了。
卖 call、卖 put 需要保证金，而且账户权限可能有限制。文档里还提到 tier1 / tier2 的概念，部分账户不能直接做空期权。
所以新手最合理的路径不是一上来卖波动率，而是先从买期权、看盘口、看结算、看资金路径开始。
等你真正理解 bid/ask、margin、settlement、liquidity，再考虑更复杂的 short vol。
期权市场里，亏钱最快的往往不是买彩票的人，而是以为自己在收租、结果卖了裸期权的人。
Hypercall 真正的机会在哪里
我看 Hypercall，不是因为它现在已经是 Deribit killer。
这还太早。
我看的是它背后的结构性机会：
Hyperliquid 已经有了 perp 交易量、做市商、用户习惯和生态心智。 如果这个生态要继续长大，期权几乎是必选项。
因为成熟交易者不只需要“做多/做空”。
他们还需要：
买波动率。 卖波动率。 做期限结构。 做 skew。 做保护性 put。 做 covered call。 做事件波动。 做组合保证金。 做 delta neutral 收益。
这些东西，perp 给不了。
而 Hypercall 如果能把期权流动性、做市商对冲、Oracle 结算和 Hyperliquid 账户体系真正打通，它就不是一个边缘小产品，而可能成为 Hyperliquid 衍生品生态的第二曲线。
现在最大的变量是什么
我会盯五个东西：
第一，流动性。
有没有真实 bid/ask，不是摆几个空报价。
第二，价差。
bid/ask 如果太宽，普通交易者很难赚钱。
第三，做市深度。
有没有专业 MM 愿意长期报价。
第四，结算稳定性。
Oracle、TWAP、到期流程必须稳定。
第五，账户体验。
充值、提现、余额、保证金、PnL 显示要足够清楚。
期权交易者最怕的不是波动，而是不知道自己到底赚没赚、能不能出、钱在哪。
我的结论
Hypercall 现在还不是一个可以无脑重仓冲进去的平台。
它更像是一个值得密切跟踪的早期期权基础设施。
如果你是普通交易者，可以小额体验，重点观察：
盘口厚不厚，价差大不大，平仓顺不顺，结算清不清楚。
如果你是专业交易者或做市商，重点看：
Hyperliquid perp 对冲是否顺滑，期权报价 API 是否好用，账户和保证金系统是否足够稳定。
如果你是生态观察者，重点看一个更大的问题：
Hyperliquid 如果不只想做 perp 交易所，而是想成为链上衍生品金融层，那么期权这一块谁来补？
目前看，Hypercall 是最值得关注的答案之一。
不是因为它已经完成了终局。 而是因为它站在了一个很对的位置上。
过去一年，Hyperliquid 证明了一件事：
链上交易，不一定非要慢、卡、贵、难用。 Perp 可以做到接近 CEX 的体验。
但问题是，一个成熟的衍生品市场，不可能只有永续合约。
永续解决的是方向和杠杆。 期权解决的是波动率、尾部风险、非线性收益和结构化表达。
所以 Hypercall 值得看。
它不是“又一个期权 DEX”，而是 Hyperliquid 生态里补上的 Options 拼图。
Hypercall 是什么
一句话：
Hypercall 是 built on Hyperliquid 的链上期权交易平台。
它做的是 BTC、ETH 等加密期权，形态上更接近专业交易员熟悉的 CLOB + RFQ，而不是 AMM 池子里点一下买个票。
这点很关键。
AMM 期权的问题在于，价格容易粗糙，流动性被动，复杂策略很难展开。
而 CLOB/RFQ 更适合真正的期权市场：
报价、吃单、做市、多腿、组合、波动率交易。
Hypercall 现在还在 Mainnet Alpha 阶段，不能用成熟交易所的标准去要求它，但它的方向很明确：
给 Hyperliquid 生态接上期权层。
它和 Hyperliquid 到底是什么关系
很多人容易误解：
是不是我在 Hypercall 买期权，订单直接扔到 Hyperliquid 上撮合？
不是。
更准确地说：
Hypercall 自己负责期权撮合、仓位、保证金和风控；Hyperliquid 提供底层基础设施，包括 HyperEVM、HyperCore、Oracle、资金通道和永续对冲环境。
可以理解成：
Hyperliquid 是高速公路和金融底座。 Hypercall 是跑在上面的期权交易层。
期权订单本身由 Hypercall 撮合。 到期结算用 Hyperliquid Oracle 的 TWAP 价格做参考。 做市商如果需要对冲 delta，可以在 Hyperliquid perp 上做对冲。
这才是它最有意思的地方。
它不是孤零零做一个期权 DEX，而是在一个已经有交易流量、永续深度和做市生态的系统里长出来。
账户余额互通吗
这里要说清楚。
同一个钱包可以连接 Hyperliquid 和 Hypercall，但余额不是自动混在一起的。
你在 Hyperliquid 主账户里有 USDC，不代表 Hypercall 里立刻有可交易余额。
Hypercall 有自己的 cash balance、positions、margin 体系。 你要交易 Hypercall 期权，需要把 USDC deposit 到 Hypercall 的账户体系里。
所以它们是：
底层连通，账户分账。
这和很多人想象的“一个钱包余额全平台通用”不一样。交易前最好小额测试充值、交易、提现路径。
手续费：现在是启动期福利
当前 Mainnet Alpha 阶段，Hypercall 的手续费很激进：
Maker：0 Taker：0 Settlement：0 Liquidation：0 Deposit：免费 Withdraw：只付 gas
这对早期交易者和做市商都很友好。
但别把 0 费率当成永久状态。官方文档里也写了未来计划费率，后续 maker/taker、settlement 都可能收费。
所以现在更像是早期冷启动窗口。
羊毛可以看，体验可以做，但估值和策略不要建立在“永远 0 手续费”上。
没有 mark price，盈亏怎么看
这是期权交易里最容易坑新手的地方。
如果一个期权只有 bid 和 ask，没有清晰 mark price，你不能只看中间价自嗨。
实际判断盈亏，我建议分三层：
第一，Long 期权看 bid。
你买了期权，现在想平仓，卖出去大概率打 bid。 所以保守盈亏是：bid - 开仓价。
第二，Short 期权看 ask。
你卖了期权，现在想买回，得看 ask。 所以保守盈亏是：开仓价 - ask。
第三，mid price 只能做观察。
mid = (bid + ask) / 2，适合看账面波动，不代表你真的能成交。
期权早期市场最危险的错觉就是：
账面盈利很多，结果 bid/ask 一拉宽，根本出不去。
所以对 Hypercall 这种 Alpha 阶段的平台，我会默认用“可退出价格”看风险，而不是用漂亮的 mid price 看收益。
到期结算看什么
到期不是看最后一笔成交价，也不是看 bid/ask。
Hypercall 的期权到期后，使用 Hyperliquid Oracle 的 TWAP 价格作为 settlement price。
Call 的结算价值：
max(0, 结算价 - 行权价)
Put 的结算价值：
max(0, 行权价 - 结算价)
所以你交易期权时，要分清两个价格：
交易中的退出价格：看盘口。 到期后的结算价格：看 oracle/TWAP。
前者决定你现在能不能跑。 后者决定你持有到期最后拿多少钱。
保证金模式：普通用户先按 Standard Margin 理解
当前普通用户主要是 Standard Margin。
买期权很简单：
最多亏权利金。 保证金要求基本为 0。 风险上限清楚。
卖期权就复杂多了。
卖 call、卖 put 需要保证金，而且账户权限可能有限制。文档里还提到 tier1 / tier2 的概念，部分账户不能直接做空期权。
所以新手最合理的路径不是一上来卖波动率，而是先从买期权、看盘口、看结算、看资金路径开始。
等你真正理解 bid/ask、margin、settlement、liquidity，再考虑更复杂的 short vol。
期权市场里，亏钱最快的往往不是买彩票的人，而是以为自己在收租、结果卖了裸期权的人。
Hypercall 真正的机会在哪里
我看 Hypercall，不是因为它现在已经是 Deribit killer。
这还太早。
我看的是它背后的结构性机会：
Hyperliquid 已经有了 perp 交易量、做市商、用户习惯和生态心智。 如果这个生态要继续长大，期权几乎是必选项。
因为成熟交易者不只需要“做多/做空”。
他们还需要：
买波动率。 卖波动率。 做期限结构。 做 skew。 做保护性 put。 做 covered call。 做事件波动。 做组合保证金。 做 delta neutral 收益。
这些东西，perp 给不了。
而 Hypercall 如果能把期权流动性、做市商对冲、Oracle 结算和 Hyperliquid 账户体系真正打通，它就不是一个边缘小产品，而可能成为 Hyperliquid 衍生品生态的第二曲线。
现在最大的变量是什么
我会盯五个东西：
第一，流动性。
有没有真实 bid/ask，不是摆几个空报价。
第二，价差。
bid/ask 如果太宽，普通交易者很难赚钱。
第三，做市深度。
有没有专业 MM 愿意长期报价。
第四，结算稳定性。
Oracle、TWAP、到期流程必须稳定。
第五，账户体验。
充值、提现、余额、保证金、PnL 显示要足够清楚。
期权交易者最怕的不是波动，而是不知道自己到底赚没赚、能不能出、钱在哪。
我的结论
Hypercall 现在还不是一个可以无脑重仓冲进去的平台。
它更像是一个值得密切跟踪的早期期权基础设施。
如果你是普通交易者，可以小额体验，重点观察：
盘口厚不厚，价差大不大，平仓顺不顺，结算清不清楚。
如果你是专业交易者或做市商，重点看：
Hyperliquid perp 对冲是否顺滑，期权报价 API 是否好用，账户和保证金系统是否足够稳定。
如果你是生态观察者，重点看一个更大的问题：
Hyperliquid 如果不只想做 perp 交易所，而是想成为链上衍生品金融层，那么期权这一块谁来补？
目前看，Hypercall 是最值得关注的答案之一。
不是因为它已经完成了终局。 而是因为它站在了一个很对的位置上。
Lihat terjemahan
冰火岛期权笔记｜2026-06-29
BTC $59,190，ETH $1,559.35，比价38.0x。ETH偏弱，BTC整理中。
盘口：BTC PCR 1.13，put量略高但未极端。ETH PCR 0.95均衡。基差平缓（BTC +0.10%，ETH -0.03%），资金无方向偏好。
今日到期成交集中：ETH 29JUN 1575-C成交3,934张、1600-C成交3,439张，资金围绕1,560大额到期博弈。3JUL 1450-P成交2,528张，OI 4,521，下周ETH下行保护需求明确。
OI亮点：ETH 25DEC 3200-C OI 67,277张，2200-C OI 52,765张，深价外堆积，信仰盘未散。BTC 25DEC 80000-C OI 6,608张，方向一致但量级差10倍。
DVOL BTC 48.1，ETH 61.4，均处近期高位。但HV更高（BTC 51.9%/ETH 66.1%），IV相对便宜，vol上冲空间有限。
判断：PCR偏put但基差平缓，处于方向抉择前的收敛。ETH到期日大量成交制造短期脉冲，但长期call堆积显示中期预期未改。震荡偏收敛，关注3JUL/4JUL到期前后方向选择。
思路：
1. BTC：3JUL 55000-P增量601张，PCR若续升至1.2+，put拥挤=反弹前兆
2. ETH：30JUN 1300-P（IV 135%）tail put溢价，若ETH站稳1,550，IV或快速收缩
3. 比价38.0x，ETH持续跑输可关注配对思路
风险：DVOL高位勿追vol卖方；多合约到期gamma放大；等待方向突破。
BTC $59,190，ETH $1,559.35，比价38.0x。ETH偏弱，BTC整理中。
盘口：BTC PCR 1.13，put量略高但未极端。ETH PCR 0.95均衡。基差平缓（BTC +0.10%，ETH -0.03%），资金无方向偏好。
今日到期成交集中：ETH 29JUN 1575-C成交3,934张、1600-C成交3,439张，资金围绕1,560大额到期博弈。3JUL 1450-P成交2,528张，OI 4,521，下周ETH下行保护需求明确。
OI亮点：ETH 25DEC 3200-C OI 67,277张，2200-C OI 52,765张，深价外堆积，信仰盘未散。BTC 25DEC 80000-C OI 6,608张，方向一致但量级差10倍。
DVOL BTC 48.1，ETH 61.4，均处近期高位。但HV更高（BTC 51.9%/ETH 66.1%），IV相对便宜，vol上冲空间有限。
判断：PCR偏put但基差平缓，处于方向抉择前的收敛。ETH到期日大量成交制造短期脉冲，但长期call堆积显示中期预期未改。震荡偏收敛，关注3JUL/4JUL到期前后方向选择。
思路：
1. BTC：3JUL 55000-P增量601张，PCR若续升至1.2+，put拥挤=反弹前兆
2. ETH：30JUN 1300-P（IV 135%）tail put溢价，若ETH站稳1,550，IV或快速收缩
3. 比价38.0x，ETH持续跑输可关注配对思路
风险：DVOL高位勿追vol卖方；多合约到期gamma放大；等待方向突破。
Lihat terjemahan
5个Codex小窍门，看完就能用上👇
① 写个AGENTS.md，省得每次都解释
就像给新同事写一份「咱们团队怎么干活」的手册。
比如：测试怎么跑、哪些文件夹别动、代码风格什么标准。
写一次，之后Codex自己就知道该怎么做，不用你每回都啰嗦一遍。
② 改代码之前，先让它说清楚
别一上来就说「帮我把这个bug修了」。
改成：「先看一下这段代码，告诉我bug可能出在哪，你打算改哪几个文件，列出来。」
就像医生开刀前先看CT片子——先诊断，再下刀。
③ 一件事拆成几件，同时干！
这条最容易被忽略，但最省时间👇
打个比方：
- 你有三个报告要写：A报告、B报告、C报告
- 小白做法：让Codex写完A，再写B，再写C——排队等，慢
- 高手做法：同时开三个「子任务」，三个报告一起写——时间省一大半
Codex可以同时派多个小兵干活。
比如你有个App要改：一个改登录页面、一个修数据库bug、一个写接口文档。
只要三个任务之间互不依赖，就并行跑。
④ 重复干过的事，存成模板skills
每次改同样的东西（比如加个按钮、改个列表样式）？
让Codex记住这个模式，下次一句话就搞定。
不用每次重新描述一遍。
⑤ 布置任务时，说清楚这四样就行：
- 目标是啥
- 涉及哪些文件（@一下文件）
- 有啥限制或规矩
- 怎么算完成
别写小作文，别啰嗦，说清楚就行。
最后一条红线：
它写的密码、支付、登录相关代码——自己再看一遍。
AI再牛，安全底线不能全靠它。
① 写个AGENTS.md，省得每次都解释
就像给新同事写一份「咱们团队怎么干活」的手册。
比如：测试怎么跑、哪些文件夹别动、代码风格什么标准。
写一次，之后Codex自己就知道该怎么做，不用你每回都啰嗦一遍。
② 改代码之前，先让它说清楚
别一上来就说「帮我把这个bug修了」。
改成：「先看一下这段代码，告诉我bug可能出在哪，你打算改哪几个文件，列出来。」
就像医生开刀前先看CT片子——先诊断，再下刀。
③ 一件事拆成几件，同时干！
这条最容易被忽略，但最省时间👇
打个比方：
- 你有三个报告要写：A报告、B报告、C报告
- 小白做法：让Codex写完A，再写B，再写C——排队等，慢
- 高手做法：同时开三个「子任务」，三个报告一起写——时间省一大半
Codex可以同时派多个小兵干活。
比如你有个App要改：一个改登录页面、一个修数据库bug、一个写接口文档。
只要三个任务之间互不依赖，就并行跑。
④ 重复干过的事，存成模板skills
每次改同样的东西（比如加个按钮、改个列表样式）？
让Codex记住这个模式，下次一句话就搞定。
不用每次重新描述一遍。
⑤ 布置任务时，说清楚这四样就行：
- 目标是啥
- 涉及哪些文件（@一下文件）
- 有啥限制或规矩
- 怎么算完成
别写小作文，别啰嗦，说清楚就行。
最后一条红线：
它写的密码、支付、登录相关代码——自己再看一遍。
AI再牛，安全底线不能全靠它。
Lihat terjemahan
冰火岛期权笔记｜2026-06-28
BTC $60,164 | ETH $1,575.84 | 比价 38.18x
周末盘面缩量，BTC围绕60K窄幅整理，ETH承压在1575附近。现货绝对价格不低，但期权端透露出不少信号。
Deribit 盘口：
BTC PCR 2.20，ETH PCR 1.40。极度put拥挤。按PCR极端反向指标逻辑，put扎堆反而是反弹的引信，尤其BTC近端put IV已接近45%，再加仓put的性价比在降低。
近月基差几乎平水（BTC 1JUL26基差+0.01%，ETH 30JUN26基差-0.04%），期货端没有方向信号。
ETH大单异动：ETH-3JUL26-2100-C×400张（IV 87%）、ETH-29JUN26-1750-C×400张——明天到期的深度价外call，极小赌注，不具参考意义。
OI集中区值得关注：
BTC端，25DEC26-120000-C持6,006张、25DEC26-80000-C持6,604张、31JUL26-80000-C持7,001张。三个月到两年的信仰盘，散户/机构在坚定布局BTC牛市。
ETH端更极端：25DEC26-3200-C持67,276张、25DEC26-2200-C持52,765张。这么大仓位集中在2x-3x的价外call，ETH超跌后的长线抄底意愿极强。
IV定价：
BTC DVOL 44.8（30日60分位），ETH DVOL 59.7（67分位）。但BTC HV 1d=51.7、ETH HV 1d=65.8，DVOL均低于HV——隐含波动率仍低于已实现波动率。vol偏便宜，买vol策略的安全边际尚在。
思路：
1. BTC—IV低位+PCR极端，关注短期反弹机会，Long Put拥挤后的Gamma squeeze可能。
2. ETH—DVOL 60附近仍低于HV，卖vol不利，关注买call价差（如31JUL26-1600/1800-C）做多Gamma。
3. 比价38.18x，ETH相对BTC处于历史低位，ETH期权端的深价外call巨量OI意味着大量杠杆多头在等反弹，ETH/BTC配对值得跟踪。
风险：周末流动性偏薄，PUT拥挤可能先杀一波再反弹；临近期末+季末，资金面有收紧压力。
BTC $60,164 | ETH $1,575.84 | 比价 38.18x
周末盘面缩量，BTC围绕60K窄幅整理，ETH承压在1575附近。现货绝对价格不低，但期权端透露出不少信号。
Deribit 盘口：
BTC PCR 2.20，ETH PCR 1.40。极度put拥挤。按PCR极端反向指标逻辑，put扎堆反而是反弹的引信，尤其BTC近端put IV已接近45%，再加仓put的性价比在降低。
近月基差几乎平水（BTC 1JUL26基差+0.01%，ETH 30JUN26基差-0.04%），期货端没有方向信号。
ETH大单异动：ETH-3JUL26-2100-C×400张（IV 87%）、ETH-29JUN26-1750-C×400张——明天到期的深度价外call，极小赌注，不具参考意义。
OI集中区值得关注：
BTC端，25DEC26-120000-C持6,006张、25DEC26-80000-C持6,604张、31JUL26-80000-C持7,001张。三个月到两年的信仰盘，散户/机构在坚定布局BTC牛市。
ETH端更极端：25DEC26-3200-C持67,276张、25DEC26-2200-C持52,765张。这么大仓位集中在2x-3x的价外call，ETH超跌后的长线抄底意愿极强。
IV定价：
BTC DVOL 44.8（30日60分位），ETH DVOL 59.7（67分位）。但BTC HV 1d=51.7、ETH HV 1d=65.8，DVOL均低于HV——隐含波动率仍低于已实现波动率。vol偏便宜，买vol策略的安全边际尚在。
思路：
1. BTC—IV低位+PCR极端，关注短期反弹机会，Long Put拥挤后的Gamma squeeze可能。
2. ETH—DVOL 60附近仍低于HV，卖vol不利，关注买call价差（如31JUL26-1600/1800-C）做多Gamma。
3. 比价38.18x，ETH相对BTC处于历史低位，ETH期权端的深价外call巨量OI意味着大量杠杆多头在等反弹，ETH/BTC配对值得跟踪。
风险：周末流动性偏薄，PUT拥挤可能先杀一波再反弹；临近期末+季末，资金面有收紧压力。
Lihat terjemahan
# 冰火岛期权笔记｜2026-06-27
### 现货焦点
BTC $59,967（+0.5%）｜ETH $1,576（+0.6%）
周末前后现货小幅反弹，但BTC仍贴近60,000整数位，ETH围绕1,575-1,600震荡。当前不是单边强趋势盘，更像关键价位附近的Gamma拉扯。
### Deribit盘口
BTC成交量PCR 1.02，PUT与CALL基本均衡；持仓PCR 0.58，整体OI仍偏CALL端。BTC当日ATM IV约26.5%，而10JUL ATM IV约43.4%，短端极低、后端正常，说明市场对当天波动定价偏淡，但对下周以后仍保留波动预期。
ETH成交量PCR 0.99，也接近中性；持仓PCR 0.58，OI同样CALL占优。ETH当日ATM IV约41.8%，10JUL ATM IV约56.5%，期限结构比BTC更高，说明ETH仍被市场视为更高Beta波动资产。
### 成交集中点
BTC成交集中在远月上行CALL和近端60,000附近保护。25DEC 120000-C成交约1200张，31JUL 73000-C、17JUL 70000-C、17JUL 64000-C均超过1000张，说明中远期上行凸性仍有人买。短端则有27JUN 60000-P成交约736张、3JUL 59000-P约814张、3JUL 58000-P约721张，60k附近仍是防守核心。
ETH短端成交更密集。27JUN 1525-P成交约6700张，1550-P约4852张，1575-P约4844张；同时27JUN 1600-C约5458张、29JUN 1625-C约5250张。ETH不是单纯看跌，而是资金集中押注1,525-1,625区间内的短线波动。
### DVOL/IV分位
BTC DVOL 45.5，30日分位约71%；HV约52.3%，10JUL ATM IV/HV约0.83。波动率分位不低，但相对实际波动仍偏便宜，盲目卖波动的性价比一般。
ETH DVOL 59.8，30日分位约74%；HV约66.8%，10JUL ATM IV/HV约0.85。ETH波动率更高，但同样没有明显贵到适合裸卖波动，方向或价差结构优于单纯收租。
### 一句判断
BTC在60k整数位附近被PUT保护托住，同时中远期CALL买盘仍活跃；ETH短端CALL/PUT同时放量，市场更像在押注短线波动放大，而不是押注单边慢涨。
### 今日策略观察
1. BTC：偏向小仓位看反弹，用Call Spread表达，不直接追现货。
观察结构：买入 `BTC-3JUL26-62000-C`，卖出 `BTC-3JUL26-64000-C`。
逻辑：BTC守在60k附近，远月上行CALL成交活跃，若价格重新站稳60,000-61,000，上方62,000-64,000是更顺手的反弹表达。该结构最大亏损为净权利金，避免裸买CALL在周末时间价值里被慢慢磨掉。
2. ETH：偏向防守型下行价差，避免追逐当日近端高Gamma。
观察结构：买入 `ETH-3JUL26-1600-P`，卖出 `ETH-3JUL26-1500-P`。
逻辑：ETH短端PUT成交集中在1,525、1,550、1,575，同时现货仍未稳稳站上1,600。若ETH跌破1,550，PUT端Gamma可能继续放大；用Bear Put Spread控制成本，比直接买单腿PUT更适合当前IV已经处于较高分位的环境。
### 风险提示
今天是6月27日，27JUN合约临近到期，短端Gamma会非常尖，尤其BTC 60,000与ETH 1,575-1,600附近容易出现假突破和快速回抽。以上策略均为结构观察，不是无风险套利；若现货突然放量突破或宏观消息刺激，价差结构也需要及时止盈或止损。
### 现货焦点
BTC $59,967（+0.5%）｜ETH $1,576（+0.6%）
周末前后现货小幅反弹，但BTC仍贴近60,000整数位，ETH围绕1,575-1,600震荡。当前不是单边强趋势盘，更像关键价位附近的Gamma拉扯。
### Deribit盘口
BTC成交量PCR 1.02，PUT与CALL基本均衡；持仓PCR 0.58，整体OI仍偏CALL端。BTC当日ATM IV约26.5%，而10JUL ATM IV约43.4%，短端极低、后端正常，说明市场对当天波动定价偏淡，但对下周以后仍保留波动预期。
ETH成交量PCR 0.99，也接近中性；持仓PCR 0.58，OI同样CALL占优。ETH当日ATM IV约41.8%，10JUL ATM IV约56.5%，期限结构比BTC更高，说明ETH仍被市场视为更高Beta波动资产。
### 成交集中点
BTC成交集中在远月上行CALL和近端60,000附近保护。25DEC 120000-C成交约1200张，31JUL 73000-C、17JUL 70000-C、17JUL 64000-C均超过1000张，说明中远期上行凸性仍有人买。短端则有27JUN 60000-P成交约736张、3JUL 59000-P约814张、3JUL 58000-P约721张，60k附近仍是防守核心。
ETH短端成交更密集。27JUN 1525-P成交约6700张，1550-P约4852张，1575-P约4844张；同时27JUN 1600-C约5458张、29JUN 1625-C约5250张。ETH不是单纯看跌，而是资金集中押注1,525-1,625区间内的短线波动。
### DVOL/IV分位
BTC DVOL 45.5，30日分位约71%；HV约52.3%，10JUL ATM IV/HV约0.83。波动率分位不低，但相对实际波动仍偏便宜，盲目卖波动的性价比一般。
ETH DVOL 59.8，30日分位约74%；HV约66.8%，10JUL ATM IV/HV约0.85。ETH波动率更高，但同样没有明显贵到适合裸卖波动，方向或价差结构优于单纯收租。
### 一句判断
BTC在60k整数位附近被PUT保护托住，同时中远期CALL买盘仍活跃；ETH短端CALL/PUT同时放量，市场更像在押注短线波动放大，而不是押注单边慢涨。
### 今日策略观察
1. BTC：偏向小仓位看反弹，用Call Spread表达，不直接追现货。
观察结构：买入 `BTC-3JUL26-62000-C`，卖出 `BTC-3JUL26-64000-C`。
逻辑：BTC守在60k附近，远月上行CALL成交活跃，若价格重新站稳60,000-61,000，上方62,000-64,000是更顺手的反弹表达。该结构最大亏损为净权利金，避免裸买CALL在周末时间价值里被慢慢磨掉。
2. ETH：偏向防守型下行价差，避免追逐当日近端高Gamma。
观察结构：买入 `ETH-3JUL26-1600-P`，卖出 `ETH-3JUL26-1500-P`。
逻辑：ETH短端PUT成交集中在1,525、1,550、1,575，同时现货仍未稳稳站上1,600。若ETH跌破1,550，PUT端Gamma可能继续放大；用Bear Put Spread控制成本，比直接买单腿PUT更适合当前IV已经处于较高分位的环境。
### 风险提示
今天是6月27日，27JUN合约临近到期，短端Gamma会非常尖，尤其BTC 60,000与ETH 1,575-1,600附近容易出现假突破和快速回抽。以上策略均为结构观察，不是无风险套利；若现货突然放量突破或宏观消息刺激，价差结构也需要及时止盈或止损。
Lihat terjemahan
Catatan Opsi Pulau Es dan Api｜2026-06-26
BTC $59,751 | ETH $1.567,98 | Rasio 38,1x
Hari ini adalah tanggal kedaluwarsa Juni, spot sama-sama anjlok. BTC menembus 60K di dalam minggu ini, sementara ETH jatuh melewati level bulat 1600. Keadaan panic yang berlapis pada hari kedaluwarsa membuat transaksi terkonsentrasi pada sisi Put yang sangat out-of-the-money (deep ITM).
Tampilan Deribit
PCR BTC 1,07 (untuk seluruh kontrak), pada hari kedaluwarsa PCR melonjak hingga 2,30——dengan adanya pemerasan gamma saat kedaluwarsa, volume transaksi Put menjadi sangat terkonsentrasi. PCR ETH 1,27, transaksi Put pada intraday 54.000 lot vs Call 38.000 lot.
Basis mendekati par: BTC 10JUL26 +0,02%, ETH 10JUL26 -0,05%, tidak ada taruhan arah di sisi futures.
Di sisi blok besar:
ETH-26JUN26-2000-P transaksi harian 3.850 lot ($1,67 juta), OI 20.835 lot—seluruhnya sudah diserahkan dalam kondisi ITM. BTC-26JUN26-85000-P transaksi 531 lot ($13,54 juta), OI 2.103 lot. BTC-10JUL26-56000-P transaksi 1.539 lot, OI 1.616 lot, dana mingguan mulai bergeser ke 10 Juli.
Area konsentrasi OI
BTC 26JUN26: tumpukan Put 65K-85K lebih dari 10.000 lot; spot pada saat kedaluwarsa $59.751 berarti batch Put ini hampir semuanya masuk ITM dan siap serah. ETH 26JUN26: Put 1600-2000 total OI lebih dari 75.000 lot, efek gamma pada hari kedaluwarsa sangat terasa.
ETH-25SEP26-1200-P muncul sebagai pemain baru: OI 11.536 lot dan kenaikan intraday 36%, pasar “keyakinan” yang sangat out-of-the-money.
Volatilitas
BTC DVOL 46,5% (persentil 30 hari 81%), volatilitas baru-baru ini melonjak tajam, HV 49,6%—IV/HV 0,94x, tersirat masih lebih rendah daripada realized. ETH DVOL 60,7% (persentil 77%), HV 65,3%, IV/HV 0,93x. Keduanya: IV sudah berada di bawah realized (贴水), penjual tidak terlalu menguntungkan, sementara biaya IV bagi pembeli juga tidak tinggi.
Kesimpulan utama
Data pada hari kedaluwarsa perlu dibaca dengan hati-hati. PCR 2,30 (intraday BTC) bukan sinyal bearish—volume transaksi Put secara alami membesar akibat “pembunuh gamma” saat kedaluwarsa, dan posisi Put hampir semuanya ITM, sehingga penyerahan juga otomatis meningkat. Pasar tidak secara aktif bearish, melainkan karena eksekusi Put yang sudah ada.
ETH-1600P mendekati harga wajar, pin pada penutupan sekitar $1.568, menunjukkan pihak bullish bertahan mati-matian di level psikologis 1600; namun faktanya jarak ketika 1600 jebol hanya sekitar 0,2%. Jika ditutup di bawah 1600, tekanan pekan depan lebih besar.
Basis par + IV贴已实现: pasar tidak membeli hedging/bernuansa spekulasi secara panic. Lebih seperti menunggu arah baru setelah eksekusi pasif. Rasio 38,1x: BTC relatif lebih kuat dibanding ETH.
Ide hari ini
1. BTC — Setelah kedaluwarsa, fokus pada 3 Juli/10 Juli. Put di bawah 60K terus menumpuk (BTC-10JUL26-56000-P bertambah 1.539 lot per hari), tetapi DVOL sudah berada di zona tinggi, sehingga imbal hasil bila mengejar Put menurun. Pantau apakah 60K bisa kembali bertahan.
2. ETH — 1600 adalah penentu utama. ETH-10JUL26-1500-P & 1550-P total OI mendekati 10.000 lot dan kenaikan intraday 75-130%, menandakan dana sudah menyiapkan skenario penurunan lebih lanjut minggu depan. Jika 1600 tidak bisa direbut kembali, 1500 menjadi zona konsentrasi berikutnya.
3. Volatilitas — IV/HV < 1 memberi peluang bagi pembeli. Setelah gamma saat kedaluwarsa mengering, jika spot stabil, volatilitas jangka pendek kemungkinan mengecil dulu lalu melebar. Lihat apakah sebelum hari Rabu minggu depan DVOL bisa kembali di bawah 40/55.
Peringatan risiko
1. Setelah kedaluwarsa, penarikan OI cukup besar, data berisik, jadi jangan terlalu menafsirkan data hari kedaluwarsa
2. Spot BTC hanya selangkah lagi dari 60K; jika akhir pekan terjadi rebound dan kembali menembus 60.000 ke atas, banyak pembeli Put minggu ini akan rugi
3. ETH-1600-C hanya $0,0005 — Call yang mendekati harga sudah turun mendekati nol; sisi negatif ekstrem sudah di-price-in, sehingga sensitivitas terhadap rebound juga sangat besar
🦐
BTC $59,751 | ETH $1.567,98 | Rasio 38,1x
Hari ini adalah tanggal kedaluwarsa Juni, spot sama-sama anjlok. BTC menembus 60K di dalam minggu ini, sementara ETH jatuh melewati level bulat 1600. Keadaan panic yang berlapis pada hari kedaluwarsa membuat transaksi terkonsentrasi pada sisi Put yang sangat out-of-the-money (deep ITM).
Tampilan Deribit
PCR BTC 1,07 (untuk seluruh kontrak), pada hari kedaluwarsa PCR melonjak hingga 2,30——dengan adanya pemerasan gamma saat kedaluwarsa, volume transaksi Put menjadi sangat terkonsentrasi. PCR ETH 1,27, transaksi Put pada intraday 54.000 lot vs Call 38.000 lot.
Basis mendekati par: BTC 10JUL26 +0,02%, ETH 10JUL26 -0,05%, tidak ada taruhan arah di sisi futures.
Di sisi blok besar:
ETH-26JUN26-2000-P transaksi harian 3.850 lot ($1,67 juta), OI 20.835 lot—seluruhnya sudah diserahkan dalam kondisi ITM. BTC-26JUN26-85000-P transaksi 531 lot ($13,54 juta), OI 2.103 lot. BTC-10JUL26-56000-P transaksi 1.539 lot, OI 1.616 lot, dana mingguan mulai bergeser ke 10 Juli.
Area konsentrasi OI
BTC 26JUN26: tumpukan Put 65K-85K lebih dari 10.000 lot; spot pada saat kedaluwarsa $59.751 berarti batch Put ini hampir semuanya masuk ITM dan siap serah. ETH 26JUN26: Put 1600-2000 total OI lebih dari 75.000 lot, efek gamma pada hari kedaluwarsa sangat terasa.
ETH-25SEP26-1200-P muncul sebagai pemain baru: OI 11.536 lot dan kenaikan intraday 36%, pasar “keyakinan” yang sangat out-of-the-money.
Volatilitas
BTC DVOL 46,5% (persentil 30 hari 81%), volatilitas baru-baru ini melonjak tajam, HV 49,6%—IV/HV 0,94x, tersirat masih lebih rendah daripada realized. ETH DVOL 60,7% (persentil 77%), HV 65,3%, IV/HV 0,93x. Keduanya: IV sudah berada di bawah realized (贴水), penjual tidak terlalu menguntungkan, sementara biaya IV bagi pembeli juga tidak tinggi.
Kesimpulan utama
Data pada hari kedaluwarsa perlu dibaca dengan hati-hati. PCR 2,30 (intraday BTC) bukan sinyal bearish—volume transaksi Put secara alami membesar akibat “pembunuh gamma” saat kedaluwarsa, dan posisi Put hampir semuanya ITM, sehingga penyerahan juga otomatis meningkat. Pasar tidak secara aktif bearish, melainkan karena eksekusi Put yang sudah ada.
ETH-1600P mendekati harga wajar, pin pada penutupan sekitar $1.568, menunjukkan pihak bullish bertahan mati-matian di level psikologis 1600; namun faktanya jarak ketika 1600 jebol hanya sekitar 0,2%. Jika ditutup di bawah 1600, tekanan pekan depan lebih besar.
Basis par + IV贴已实现: pasar tidak membeli hedging/bernuansa spekulasi secara panic. Lebih seperti menunggu arah baru setelah eksekusi pasif. Rasio 38,1x: BTC relatif lebih kuat dibanding ETH.
Ide hari ini
1. BTC — Setelah kedaluwarsa, fokus pada 3 Juli/10 Juli. Put di bawah 60K terus menumpuk (BTC-10JUL26-56000-P bertambah 1.539 lot per hari), tetapi DVOL sudah berada di zona tinggi, sehingga imbal hasil bila mengejar Put menurun. Pantau apakah 60K bisa kembali bertahan.
2. ETH — 1600 adalah penentu utama. ETH-10JUL26-1500-P & 1550-P total OI mendekati 10.000 lot dan kenaikan intraday 75-130%, menandakan dana sudah menyiapkan skenario penurunan lebih lanjut minggu depan. Jika 1600 tidak bisa direbut kembali, 1500 menjadi zona konsentrasi berikutnya.
3. Volatilitas — IV/HV < 1 memberi peluang bagi pembeli. Setelah gamma saat kedaluwarsa mengering, jika spot stabil, volatilitas jangka pendek kemungkinan mengecil dulu lalu melebar. Lihat apakah sebelum hari Rabu minggu depan DVOL bisa kembali di bawah 40/55.
Peringatan risiko
1. Setelah kedaluwarsa, penarikan OI cukup besar, data berisik, jadi jangan terlalu menafsirkan data hari kedaluwarsa
2. Spot BTC hanya selangkah lagi dari 60K; jika akhir pekan terjadi rebound dan kembali menembus 60.000 ke atas, banyak pembeli Put minggu ini akan rugi
3. ETH-1600-C hanya $0,0005 — Call yang mendekati harga sudah turun mendekati nol; sisi negatif ekstrem sudah di-price-in, sehingga sensitivitas terhadap rebound juga sangat besar
🦐
Lihat terjemahan
期权盲盒！一起来大冒险
https://wepoets1107.github.io/crypto-options-blind-box/
抽盲盒，抽到什么任务就要执行哟！ 一起来场交易大冒险！
https://wepoets1107.github.io/crypto-options-blind-box/
抽盲盒，抽到什么任务就要执行哟！ 一起来场交易大冒险！
Catatan Opsi Pulau Es dan Api｜2026-06-25
Fokus Spot
BTC $60,657（-3.1%）| ETH $1,614（-3.1%）
Spot terus tertekan, BTC mendekati 60k, ETH kembali ke sekitar 1600. Hari ini bukan hanya koreksi sederhana, tetapi permintaan perlindungan di sisi pendek mulai naik kembali.
Papan Deribit
Volume PCR BTC 1.22, transaksi Put mulai terlihat padat; OI PCR 0.61, posisi yang ada masih didominasi oleh Call. 25JUN ATM IV 43.2%, 26JUN ATM IV 39.8%, 3JUL ATM IV 41.0%, volatilitas jangka pendek meningkat tetapi belum di luar kendali. Basis harian BTC sekitar -0.01%, hampir setara dengan harga spot.
Volume PCR ETH 0.94, sisi transaksi mendekati netral; OI PCR 0.55, OI Call masih jelas dominan. Tetapi ETH 26JUN ATM IV 60.9%, jelas lebih tinggi dibandingkan 25JUN yang 46.9%, menunjukkan bahwa risiko Gamma dan tail di sekitar tanggal jatuh tempo besok telah dinilai kembali. Basis harian ETH sekitar -0.20%, aliran dana cenderung hati-hati.
Titik Konsentrasi Transaksi
BTC 26JUN 60000-P terjual 2346 kontrak, OI 3551 kontrak, menjadi titik pertahanan paling penting di sisi pendek hari ini. 3JUL 58000-P terjual 1806 kontrak, menunjukkan perlindungan di sisi bawah tidak hanya terkonsentrasi di tanggal jatuh tempo besok, tetapi juga mulai meluas ke minggu depan. Di sisi lain, 31JUL 70000-C, 3JUL 64000-C, dan 66000-C masih ada volume, posisi jangka jauh tidak sepenuhnya ditarik kembali.
Transaksi ETH lebih terpecah: 25JUN 1575-P terjual 8553 kontrak, 27JUN 1500-P terjual 7420 kontrak, 26JUN 1500-P terjual 6587 kontrak; sementara itu 31JUL 1900-C terjual 8734 kontrak. Sisi pendek sedang membeli perlindungan, sedangkan sisi jauh masih ada yang membeli rebound elastis.
DVOL/IV Kuantitas
BTC DVOL 45.1, posisi 30 hari sekitar 74%; HV 41.7%, IV ATM bulan ini 41.0%, IV/HV sekitar 0.98, volatilitas mendekati volatilitas aktual, tidak lagi terlihat jelas murah.
ETH DVOL 58.8, posisi 30 hari sekitar 74%; HV 56.9%, IV ATM bulan ini 56.5%, IV/HV sekitar 0.99, juga mendekati harga yang adil, tetapi IV jangka pendek 26JUN meningkat lebih jelas.
Satu Penilaian
Kunci BTC adalah garis pertahanan 60k, kunci ETH adalah Gamma jangka pendek di sekitar 1600. Pasar opsi hari ini bukan hanya melihat bearish, tetapi sedang membayar untuk “memperbesar volatilitas setelah menembus level kunci”.
Observasi Strategi Hari Ini
1. BTC: Cenderung melanjutkan penurunan, tetapi tidak mengejar Put tunggal.
Struktur: Bear Put Spread
Kontrak: Beli BTC-3JUL26-60000-P, Jual BTC-3JUL26-58000-P.
Logika: BTC sudah mendekati 60k, 26JUN 60000-P adalah yang paling terkonsentrasi; jika 60k gagal, arah 58k minggu depan akan dinilai kembali. Menggunakan Put Spread 3JUL untuk mengekspresikan kelanjutan penurunan lebih terkontrol dibandingkan mengejar Put tunggal yang jatuh tempo besok.
Risiko: Jika BTC cepat kembali di atas 62k, sisi Put akan menghadapi pembalikan arah dan penurunan IV secara bersamaan.
2. ETH: Volatilitas jangka pendek lebih mahal, cocok untuk mengekspresikan penurunan dengan struktur risiko yang terdefinisi.
Struktur: Bear Put Spread
Kontrak: Beli ETH-26JUN26-1650-P, Jual ETH-26JUN26-1550-P.
Logika: IV ATM ETH yang jatuh tempo besok naik di atas 60%, dan transaksi Put 1575/1500 terkonsentrasi, menunjukkan permintaan perlindungan jangka pendek lebih kuat. Spread Put 1650/1550 dapat menutupi risiko tembus di sekitar 1600, sekaligus membatasi biaya premi.
Risiko: Jika ETH kembali di atas 1650, Put jangka pendek akan cepat tertekan oleh nilai waktu; struktur yang jatuh tempo besok tidak cocok untuk ditunda.
Peringatan Risiko
Kontrak yang jatuh tempo pada 25 Juni dan 26 Juni mendekat, efek amplifikasi Gamma jangka pendek terhadap volatilitas spot akan meningkat. PCR yang tinggi bukan sinyal bearish sepihak, jika Put padat dan harga berbalik, posisi perlindungan bearish juga bisa meningkatkan harga spot.
Bukan saran investasi, hanya mencatat struktur pasar.
Fokus Spot
BTC $60,657（-3.1%）| ETH $1,614（-3.1%）
Spot terus tertekan, BTC mendekati 60k, ETH kembali ke sekitar 1600. Hari ini bukan hanya koreksi sederhana, tetapi permintaan perlindungan di sisi pendek mulai naik kembali.
Papan Deribit
Volume PCR BTC 1.22, transaksi Put mulai terlihat padat; OI PCR 0.61, posisi yang ada masih didominasi oleh Call. 25JUN ATM IV 43.2%, 26JUN ATM IV 39.8%, 3JUL ATM IV 41.0%, volatilitas jangka pendek meningkat tetapi belum di luar kendali. Basis harian BTC sekitar -0.01%, hampir setara dengan harga spot.
Volume PCR ETH 0.94, sisi transaksi mendekati netral; OI PCR 0.55, OI Call masih jelas dominan. Tetapi ETH 26JUN ATM IV 60.9%, jelas lebih tinggi dibandingkan 25JUN yang 46.9%, menunjukkan bahwa risiko Gamma dan tail di sekitar tanggal jatuh tempo besok telah dinilai kembali. Basis harian ETH sekitar -0.20%, aliran dana cenderung hati-hati.
Titik Konsentrasi Transaksi
BTC 26JUN 60000-P terjual 2346 kontrak, OI 3551 kontrak, menjadi titik pertahanan paling penting di sisi pendek hari ini. 3JUL 58000-P terjual 1806 kontrak, menunjukkan perlindungan di sisi bawah tidak hanya terkonsentrasi di tanggal jatuh tempo besok, tetapi juga mulai meluas ke minggu depan. Di sisi lain, 31JUL 70000-C, 3JUL 64000-C, dan 66000-C masih ada volume, posisi jangka jauh tidak sepenuhnya ditarik kembali.
Transaksi ETH lebih terpecah: 25JUN 1575-P terjual 8553 kontrak, 27JUN 1500-P terjual 7420 kontrak, 26JUN 1500-P terjual 6587 kontrak; sementara itu 31JUL 1900-C terjual 8734 kontrak. Sisi pendek sedang membeli perlindungan, sedangkan sisi jauh masih ada yang membeli rebound elastis.
DVOL/IV Kuantitas
BTC DVOL 45.1, posisi 30 hari sekitar 74%; HV 41.7%, IV ATM bulan ini 41.0%, IV/HV sekitar 0.98, volatilitas mendekati volatilitas aktual, tidak lagi terlihat jelas murah.
ETH DVOL 58.8, posisi 30 hari sekitar 74%; HV 56.9%, IV ATM bulan ini 56.5%, IV/HV sekitar 0.99, juga mendekati harga yang adil, tetapi IV jangka pendek 26JUN meningkat lebih jelas.
Satu Penilaian
Kunci BTC adalah garis pertahanan 60k, kunci ETH adalah Gamma jangka pendek di sekitar 1600. Pasar opsi hari ini bukan hanya melihat bearish, tetapi sedang membayar untuk “memperbesar volatilitas setelah menembus level kunci”.
Observasi Strategi Hari Ini
1. BTC: Cenderung melanjutkan penurunan, tetapi tidak mengejar Put tunggal.
Struktur: Bear Put Spread
Kontrak: Beli BTC-3JUL26-60000-P, Jual BTC-3JUL26-58000-P.
Logika: BTC sudah mendekati 60k, 26JUN 60000-P adalah yang paling terkonsentrasi; jika 60k gagal, arah 58k minggu depan akan dinilai kembali. Menggunakan Put Spread 3JUL untuk mengekspresikan kelanjutan penurunan lebih terkontrol dibandingkan mengejar Put tunggal yang jatuh tempo besok.
Risiko: Jika BTC cepat kembali di atas 62k, sisi Put akan menghadapi pembalikan arah dan penurunan IV secara bersamaan.
2. ETH: Volatilitas jangka pendek lebih mahal, cocok untuk mengekspresikan penurunan dengan struktur risiko yang terdefinisi.
Struktur: Bear Put Spread
Kontrak: Beli ETH-26JUN26-1650-P, Jual ETH-26JUN26-1550-P.
Logika: IV ATM ETH yang jatuh tempo besok naik di atas 60%, dan transaksi Put 1575/1500 terkonsentrasi, menunjukkan permintaan perlindungan jangka pendek lebih kuat. Spread Put 1650/1550 dapat menutupi risiko tembus di sekitar 1600, sekaligus membatasi biaya premi.
Risiko: Jika ETH kembali di atas 1650, Put jangka pendek akan cepat tertekan oleh nilai waktu; struktur yang jatuh tempo besok tidak cocok untuk ditunda.
Peringatan Risiko
Kontrak yang jatuh tempo pada 25 Juni dan 26 Juni mendekat, efek amplifikasi Gamma jangka pendek terhadap volatilitas spot akan meningkat. PCR yang tinggi bukan sinyal bearish sepihak, jika Put padat dan harga berbalik, posisi perlindungan bearish juga bisa meningkatkan harga spot.
Bukan saran investasi, hanya mencatat struktur pasar.
Lihat terjemahan
AI Agent 调用币安广场 API 发文，真正要配置哪些参数？
如果你想让自己的 AI Agent 自动把内容发布到币安广场，不要先去套交易 API 那套 timestamp、signature、recvWindow。
币安广场发文走的是内容发布接口。核心参数其实就几类。
1. 发文地址
POST https://www.binance.com/bapi/composite/v1/public/pgc/openApi/content/add
这是 Agent 真正提交文章内容的 URL。
2. 请求头
X-Square-OpenAPI-Key: <填写你自己的币安广场 OpenAPI Key>
clienttype: binanceSkill
Content-Type: application/json; charset=utf-8
这里最重要的是 X-Square-OpenAPI-Key。
注意：这个 Key 不要写进提示词，不要截图，不要发给 AI。应该放在本地 .env、服务器环境变量，或者密钥管理工具里。
3. 请求体
{
"bodyTextOnly": "这里填写你要发布到币安广场的正文"
}
正文要按 UTF-8 读取和发送，否则中文可能变成乱码，接口也可能返回 illegal parameter。
4. 成功返回判断
接口成功时，返回里的 code 通常是：
{
"code": "000000",
"data": {
"id": "帖子ID"
}
}
拿到 data.id 后，帖子链接一般是：
https://www.binance.com/square/post/<帖子ID>
5. AI Agent 推荐配置
BINANCE_SQUARE_PUBLISH_URL=https://www.binance.com/bapi/composite/v1/public/pgc/openApi/content/add
BINANCE_SQUARE_POST_URL_PREFIX=https://www.binance.com/square/post/
BINANCE_SQUARE_CLIENT_TYPE=binanceSkill
BINANCE_SQUARE_CONTENT_FIELD=bodyTextOnly
BINANCE_SQUARE_CONTENT_TYPE=application/json; charset=utf-8
BINANCE_SQUARE_ENCODING=utf-8
BINANCE_SQUARE_OPENAPI_KEY=<填写你自己的Key>
DRY_RUN=true
REQUIRE_HUMAN_REVIEW=true
AUTO_PUBLISH=false
新手建议先保持：
DRY_RUN=true
REQUIRE_HUMAN_REVIEW=true
AUTO_PUBLISH=false
也就是：AI 先写，程序先模拟，人工确认后再发。
等流程稳定后，再把 DRY_RUN 改成 false。
一句话总结：
币安广场发文最关键的不是一堆复杂参数，而是这四个点：
发文 URL 要对。
请求头要带 X-Square-OpenAPI-Key 和 clienttype: binanceSkill。
正文 JSON 字段是 bodyTextOnly。
中文内容必须用 UTF-8。
密钥自己保存，Agent 只负责生成内容和调用发布流程，不应该直接“看见”你的 Key。
如果你想让自己的 AI Agent 自动把内容发布到币安广场，不要先去套交易 API 那套 timestamp、signature、recvWindow。
币安广场发文走的是内容发布接口。核心参数其实就几类。
1. 发文地址
POST https://www.binance.com/bapi/composite/v1/public/pgc/openApi/content/add
这是 Agent 真正提交文章内容的 URL。
2. 请求头
X-Square-OpenAPI-Key: <填写你自己的币安广场 OpenAPI Key>
clienttype: binanceSkill
Content-Type: application/json; charset=utf-8
这里最重要的是 X-Square-OpenAPI-Key。
注意：这个 Key 不要写进提示词，不要截图，不要发给 AI。应该放在本地 .env、服务器环境变量，或者密钥管理工具里。
3. 请求体
{
"bodyTextOnly": "这里填写你要发布到币安广场的正文"
}
正文要按 UTF-8 读取和发送，否则中文可能变成乱码，接口也可能返回 illegal parameter。
4. 成功返回判断
接口成功时，返回里的 code 通常是：
{
"code": "000000",
"data": {
"id": "帖子ID"
}
}
拿到 data.id 后，帖子链接一般是：
https://www.binance.com/square/post/<帖子ID>
5. AI Agent 推荐配置
BINANCE_SQUARE_PUBLISH_URL=https://www.binance.com/bapi/composite/v1/public/pgc/openApi/content/add
BINANCE_SQUARE_POST_URL_PREFIX=https://www.binance.com/square/post/
BINANCE_SQUARE_CLIENT_TYPE=binanceSkill
BINANCE_SQUARE_CONTENT_FIELD=bodyTextOnly
BINANCE_SQUARE_CONTENT_TYPE=application/json; charset=utf-8
BINANCE_SQUARE_ENCODING=utf-8
BINANCE_SQUARE_OPENAPI_KEY=<填写你自己的Key>
DRY_RUN=true
REQUIRE_HUMAN_REVIEW=true
AUTO_PUBLISH=false
新手建议先保持：
DRY_RUN=true
REQUIRE_HUMAN_REVIEW=true
AUTO_PUBLISH=false
也就是：AI 先写，程序先模拟，人工确认后再发。
等流程稳定后，再把 DRY_RUN 改成 false。
一句话总结：
币安广场发文最关键的不是一堆复杂参数，而是这四个点：
发文 URL 要对。
请求头要带 X-Square-OpenAPI-Key 和 clienttype: binanceSkill。
正文 JSON 字段是 bodyTextOnly。
中文内容必须用 UTF-8。
密钥自己保存，Agent 只负责生成内容和调用发布流程，不应该直接“看见”你的 Key。
Lihat terjemahan
刚刚升级codex，模型下拉菜单里，deepseek模型消失。
我以为只是小问题，让它重新配置回来。
然后，重启，codex崩了！
我战战兢兢改了config文件，总算救了回来。刚才都准备重装了。。。阿弥陀佛，谢天谢地。
和codex讨论了一下，虽然官方支持了第三方模型，但是desktop版还是不稳，最好不用第三方模型。
如果非要用，特定任务指定模型，而不要全局改用第三方模型。
望小白们周知，千万不要升级后再往下拉菜单里塞deepseek。
我以为只是小问题，让它重新配置回来。
然后，重启，codex崩了！
我战战兢兢改了config文件，总算救了回来。刚才都准备重装了。。。阿弥陀佛，谢天谢地。
和codex讨论了一下，虽然官方支持了第三方模型，但是desktop版还是不稳，最好不用第三方模型。
如果非要用，特定任务指定模型，而不要全局改用第三方模型。
望小白们周知，千万不要升级后再往下拉菜单里塞deepseek。
Lihat terjemahan
来，测一测你的MBTI期权人格！我是INFJ，本命策略是领口，哈哈
https://wepoets1107.github.io/mbti-options-personality-test/
https://wepoets1107.github.io/mbti-options-personality-test/
Lihat terjemahan
比特币Q3展望：最悲观的时候，或许已经过去了
作者：张无忌wepoets
六月的BTC还在$70K-$75K之间磨底。恐惧贪婪指数21，极恐。五根月线连阴，创BTC十七年历史最长连跌纪录。
但如果你现在打开任何一个机构的研报窗口，你会发现一件诡异的事——几乎每一家，都在等Q3。
这不是玄学。是硬逻辑。
一、当前的处境：出清已经完成
年初BTC从$95K急跌到$60K，二月的闪崩一口气清掉了$90亿的杠杆头寸，OI缩了21.7%。此后$62K-$65K的结构性支撑位没有被任何日线收盘价击穿过。200周均线横在$65K-$70K区间，而BTC的历史从未在一个完整周期中收盘低于该线。
永续合约的资金费率自2026年初以来几乎持续为负，这是自2022年11月$15,500见底以来最长的负费率期。上一次出现这种程度的衍生品市场结构偏空，紧接着就是一轮暴力反弹。
市场情绪已经不能更差了。谷歌搜索"Bitcoin bear market"的指数攀上五年最高。散户在割肉，但机构在接。
二、机构在想什么：Q3是拐点共识
渣打：年末目标$100K-$150K，核心逻辑Q3筑底→Q4 ETF驱动突破
Bernstein：年末目标$150K，机构资本延长周期
摩根大通：$170K（公允价值），波动率调整后的BTC/黄金比价模型
花旗：$112K（基准），监管清晰度提升后上调
Grayscale：新高，"机构时代黎明"，慢牛启动
渣打分析师Kendrick在三次下调目标后（$300K→$150K→$100K），依然在基准情景中给出Q4 $100K+的预测——这意味着当前价格至少有35%的上行空间。
Bernstein说得更直接：当前修正不意味着牛市结束。ETF、公司资产负债表、结构化资本产品已经从根本上改变了市场结构——下跌不会像以前那样无序，周期可能被拉长。
三、Q3的五块拼图
催化剂一：新美联储主席登场。鲍威尔5月15日卸任，Kevin Warsh接棒。Warsh多次公开表态AI驱动的生产率提升正在创造通缩环境，这为降息打开了空间。如果H2降息落地，流动性改善直接利好风险资产。
催化剂二：减半供应缺口的发酵。2024年4月减半后矿工每日产出从900 BTC降至450 BTC。而仅现货ETF渠道，日均吸收了1,200+ BTC。每日750 BTC的供需赤字已经累积了26个月。减半后12-18个月通常是价格爆发窗口——落在2026年4-10月，恰恰是Q3。
催化剂三：监管框架的历史性突破。Crypto Clarity Act正在国会推进。3月的Tillis-Alsobrooks稳定币协议打破了长期僵局。SEC和CFTC也已签署联合监管备忘录——建制在准备。
催化剂四：Strategy的暴力囤币。Michael Saylor一季度又买了89,618 BTC，是公司历史上第二大季度买入。仅这一家公司，就用两倍于全网季度产出的速度在吃。
催化剂五：地缘风险溢价消退。2月的中东冲突升级后，BTC在$70K以上表现出了远超美股的韧性。每一次历史性的地缘事件后，BTC的"数字黄金"叙事都被强化一分。
四、三种情景
乐观（概率35%）：$120K-$150K。中东停火+Clarity Act通过+降息启动+减半供应冲击释放。前几轮周期从减半数到高点翻了4-5倍，这一轮从$64K算起，2倍到$128K已是保守估计。
基准（概率45%）：$80K-$100K。ETF流入保持节奏，地缘不再恶化也不再解决。H2逐步从$75K向$100K区间上移。
悲观（概率20%）：$55K-$65K。地缘再度恶化、法案流产、降息落空。但即使如此，机构配置需求将形成价格地板，不会重演2022年自由落体。
五、我的判断
Strategy一季度买了89,618个BTC。矿工整个季度只产出了约40,500个。ETF那条线每天还在吃掉1,200个。
价格可以不涨，但物理定律不会骗人——有限供应面对持续外生的买入需求，结果只有一个方向。唯一的悬念是时间。
Q3的催化剂撞在一起的概率正在升高。
我押注这个概率。
风险提示：以上仅代表作者个人观点，不构成投资建议。加密货币市场波动极大，请做好风险管理。
作者：张无忌wepoets
六月的BTC还在$70K-$75K之间磨底。恐惧贪婪指数21，极恐。五根月线连阴，创BTC十七年历史最长连跌纪录。
但如果你现在打开任何一个机构的研报窗口，你会发现一件诡异的事——几乎每一家，都在等Q3。
这不是玄学。是硬逻辑。
一、当前的处境：出清已经完成
年初BTC从$95K急跌到$60K，二月的闪崩一口气清掉了$90亿的杠杆头寸，OI缩了21.7%。此后$62K-$65K的结构性支撑位没有被任何日线收盘价击穿过。200周均线横在$65K-$70K区间，而BTC的历史从未在一个完整周期中收盘低于该线。
永续合约的资金费率自2026年初以来几乎持续为负，这是自2022年11月$15,500见底以来最长的负费率期。上一次出现这种程度的衍生品市场结构偏空，紧接着就是一轮暴力反弹。
市场情绪已经不能更差了。谷歌搜索"Bitcoin bear market"的指数攀上五年最高。散户在割肉，但机构在接。
二、机构在想什么：Q3是拐点共识
渣打：年末目标$100K-$150K，核心逻辑Q3筑底→Q4 ETF驱动突破
Bernstein：年末目标$150K，机构资本延长周期
摩根大通：$170K（公允价值），波动率调整后的BTC/黄金比价模型
花旗：$112K（基准），监管清晰度提升后上调
Grayscale：新高，"机构时代黎明"，慢牛启动
渣打分析师Kendrick在三次下调目标后（$300K→$150K→$100K），依然在基准情景中给出Q4 $100K+的预测——这意味着当前价格至少有35%的上行空间。
Bernstein说得更直接：当前修正不意味着牛市结束。ETF、公司资产负债表、结构化资本产品已经从根本上改变了市场结构——下跌不会像以前那样无序，周期可能被拉长。
三、Q3的五块拼图
催化剂一：新美联储主席登场。鲍威尔5月15日卸任，Kevin Warsh接棒。Warsh多次公开表态AI驱动的生产率提升正在创造通缩环境，这为降息打开了空间。如果H2降息落地，流动性改善直接利好风险资产。
催化剂二：减半供应缺口的发酵。2024年4月减半后矿工每日产出从900 BTC降至450 BTC。而仅现货ETF渠道，日均吸收了1,200+ BTC。每日750 BTC的供需赤字已经累积了26个月。减半后12-18个月通常是价格爆发窗口——落在2026年4-10月，恰恰是Q3。
催化剂三：监管框架的历史性突破。Crypto Clarity Act正在国会推进。3月的Tillis-Alsobrooks稳定币协议打破了长期僵局。SEC和CFTC也已签署联合监管备忘录——建制在准备。
催化剂四：Strategy的暴力囤币。Michael Saylor一季度又买了89,618 BTC，是公司历史上第二大季度买入。仅这一家公司，就用两倍于全网季度产出的速度在吃。
催化剂五：地缘风险溢价消退。2月的中东冲突升级后，BTC在$70K以上表现出了远超美股的韧性。每一次历史性的地缘事件后，BTC的"数字黄金"叙事都被强化一分。
四、三种情景
乐观（概率35%）：$120K-$150K。中东停火+Clarity Act通过+降息启动+减半供应冲击释放。前几轮周期从减半数到高点翻了4-5倍，这一轮从$64K算起，2倍到$128K已是保守估计。
基准（概率45%）：$80K-$100K。ETF流入保持节奏，地缘不再恶化也不再解决。H2逐步从$75K向$100K区间上移。
悲观（概率20%）：$55K-$65K。地缘再度恶化、法案流产、降息落空。但即使如此，机构配置需求将形成价格地板，不会重演2022年自由落体。
五、我的判断
Strategy一季度买了89,618个BTC。矿工整个季度只产出了约40,500个。ETF那条线每天还在吃掉1,200个。
价格可以不涨，但物理定律不会骗人——有限供应面对持续外生的买入需求，结果只有一个方向。唯一的悬念是时间。
Q3的催化剂撞在一起的概率正在升高。
我押注这个概率。
风险提示：以上仅代表作者个人观点，不构成投资建议。加密货币市场波动极大，请做好风险管理。
Masuk untuk menjelajahi konten lainnya