阿简在路上
112 Posting
阿简在路上
Crypto Research｜AI、Macro、On-chain
用数据拆解市场叙事✅｜追逐热点❎
Daily Research｜Market Frameworks｜长期主义｜NFA｜📩 DM Open
4 Mengikuti
86 Pengikut
367 Disukai
Posting
Portofolio
Semua
Kuotasi
Lihat terjemahan
出来了出来了，6月头条CPI环比直接-0.4%，这是2020年4月疫情之后最大的单月降幅。同比降到3.5%，直接砸穿了我自己设的最乐观3.9%的门槛，核心CPI更是直接来到了2.6%，是今年以来核心数字第一次像样地松动
阿简是真金白银在预测上亏了一笔，不过没关系，我之前说过：CPI降到3.8%以下，$BTC 有机会重测$64,000-$65,000，过去半小时大饼也确实应声而动了，不是暴涨，是那种松了一口气的涨法
但我也必须给各位友仔泼一盆冷水，我之前数次强调过这个数字反映的是6月的价格水平，那时候伊朗停火协议还在，油价在回落。但现在停火在7月8日就崩了，布伦特这两天冲到快$85，WTI也涨了20%。6月的好消息，是已经发生过的历史；7月油价的重新上冲才是接下来要面对的现实
换句话说，今天这张成绩单是战争重新升级之前交的，所以不要因为一个漂亮的回顾性数字就假装接下来没有风险
我自己会按照预案，在接下来一两个小时情绪稳定后转入一定现金仓转入，但考虑到油价这波重新冲高，加仓幅度应该会打个折扣
各位友仔准备跟着这个数字动仓位，还是先看看油价能不能稳住?
阿简是真金白银在预测上亏了一笔，不过没关系，我之前说过：CPI降到3.8%以下，$BTC 有机会重测$64,000-$65,000，过去半小时大饼也确实应声而动了，不是暴涨，是那种松了一口气的涨法
但我也必须给各位友仔泼一盆冷水，我之前数次强调过这个数字反映的是6月的价格水平，那时候伊朗停火协议还在，油价在回落。但现在停火在7月8日就崩了，布伦特这两天冲到快$85，WTI也涨了20%。6月的好消息，是已经发生过的历史；7月油价的重新上冲才是接下来要面对的现实
换句话说，今天这张成绩单是战争重新升级之前交的，所以不要因为一个漂亮的回顾性数字就假装接下来没有风险
我自己会按照预案，在接下来一两个小时情绪稳定后转入一定现金仓转入，但考虑到油价这波重新冲高，加仓幅度应该会打个折扣
各位友仔准备跟着这个数字动仓位，还是先看看油价能不能稳住?
阿简在路上
·
--
Truflation的独立预测模型给出头条同比3.9%、核心同比2.9%的数字，与阿简的预测相同，这家机构过去12个月的预测准确率达到99.93%，上个月的预测甚至提前24小时命中了官方数字
所以关键的分歧点还是老问题：头条数字的下降完全是6月汽油价格下跌约10%带来的,这是过去十年里第四大单月降幅；但核心数字的粘性没有改善,主要来自住房和服务业成本
个人认为$BTC 今天应采取防御策略，适当降低杠杆，关注公布后1小时内反应：若Headline好+Core可控，可逢低适度加仓；若Core超预期，观望或轻仓等待消化
所以关键的分歧点还是老问题：头条数字的下降完全是6月汽油价格下跌约10%带来的,这是过去十年里第四大单月降幅；但核心数字的粘性没有改善,主要来自住房和服务业成本
个人认为$BTC 今天应采取防御策略，适当降低杠杆，关注公布后1小时内反应：若Headline好+Core可控，可逢低适度加仓；若Core超预期，观望或轻仓等待消化
Lihat terjemahan
昨天$BTC 下跌过程中，多单爆仓$8094万，空单只有$1153万，7:1的比例说明这轮下跌的主要驱动力是杠杆多头的强制平仓，而不是持有现货的投资者主动卖出
这个区分很重要，因为两种下跌的后续含义完全不同：杠杆多头被平仓，通常是短期、技术性的，一旦价格企稳，这部分抛压会自然消失，不需要新的买盘来对冲；现货主动抛售，则代表更深层的信心动摇，通常需要更长时间和更明确的利好才能扭转
从今天的数据看，这次下跌更像前者。但这个结论有一个前提：接下来24-48小时如果没有新的杠杆多头堆积起来重新被平仓，这个判断才算成立。如果CPI数据不利，新一轮杠杆多头建仓后又被打爆，那这个技术性调整的判断就需要重新评估
这个区分很重要，因为两种下跌的后续含义完全不同：杠杆多头被平仓，通常是短期、技术性的，一旦价格企稳，这部分抛压会自然消失，不需要新的买盘来对冲；现货主动抛售，则代表更深层的信心动摇，通常需要更长时间和更明确的利好才能扭转
从今天的数据看，这次下跌更像前者。但这个结论有一个前提：接下来24-48小时如果没有新的杠杆多头堆积起来重新被平仓，这个判断才算成立。如果CPI数据不利，新一轮杠杆多头建仓后又被打爆，那这个技术性调整的判断就需要重新评估
Tadi tentang draf CLARITY Act menerima cukup banyak pujian, sepertinya teman-teman semua cukup memperhatikan meme yang ada di tangan kalian, jadi A J i akan menguraikan sedikit lagi: hingga saat ini, versi gabungan dari Komite Perbankan Senat dan Komite Pertanian belum resmi dirilis, tetapi dari 70 halaman tambahan yang diteliti, kita bisa melihat: draf gabungan sepenuhnya menghilangkan klausul etika yang selalu didesakkan oleh Partai Demokrat (melarang pejabat pemerintah memegang kepemilikan pribadi kripto saat masa jabatannya)
Ini bukan kompromi, melainkan penghindaran; ini adalah alasan baru dari Partai Demokrat untuk menolak memberikan suara. Prediksi pasar saat ini untuk peluang disahkan sebelum Agustus sekitar 37%, dan saya juga akan menurunkan estimasi saya dari 40% menjadi sekitar 35%. Karena menghindari satu masalah tidak sama dengan menyelesaikan masalah tersebut; jendela waktunya makin menyempit, tetapi inti perbedaan yang ada tetap tidak berubah
Namun dari sudut pandang ini, justru kabar ini bisa menjadi kabar baik menengah bagi $TRUMP dan $MELANIA . Dalam minggu ini juga mungkin akan muncul satu gelombang tren. Ini tidak merupakan nasihat investasi apa pun
Ini bukan kompromi, melainkan penghindaran; ini adalah alasan baru dari Partai Demokrat untuk menolak memberikan suara. Prediksi pasar saat ini untuk peluang disahkan sebelum Agustus sekitar 37%, dan saya juga akan menurunkan estimasi saya dari 40% menjadi sekitar 35%. Karena menghindari satu masalah tidak sama dengan menyelesaikan masalah tersebut; jendela waktunya makin menyempit, tetapi inti perbedaan yang ada tetap tidak berubah
Namun dari sudut pandang ini, justru kabar ini bisa menjadi kabar baik menengah bagi $TRUMP dan $MELANIA . Dalam minggu ini juga mungkin akan muncul satu gelombang tren. Ini tidak merupakan nasihat investasi apa pun
阿简在路上
·
--
Jika Anda memiliki $TRUMP atau $MELANIA , saya kira Anda perlu mengetahui hal ini: Senat hari ini (13 Juli) kembali. Rancangan gabungan CLARITY Act (versi komite Banking dan Agriculture) diperkirakan akan dirilis hari ini. RUU akan masuk ke masa jeda tiga minggu—artinya, mulai 13 Juli, sebelum Senat reses pada Agustus, tinggal sekitar tiga minggu waktu yang tersedia.
Ajaam menekankan berkali-kali bahwa titik kemacetan yang sesungguhnya ada pada ketentuan etika. Demokrat memasukkan ketentuan konflik kepentingan yang melarang pejabat pemerintah (termasuk presiden itu sendiri) memegang saham pribadi di sektor kripto selama masa jabatannya, sebagai syarat yang diperlukan agar RUU bisa disahkan. Ketentuan ini secara langsung menargetkan kepemilikan kripto yang luas milik Trump, termasuk $TRUMP dan $MELANIA, proyek World Liberty Financial yang melibatkan pihak keluarga, serta bisnis penambangan bitcoin, dan sebagainya.
Ada satu isu lain yang lebih jarang dibahas tetapi sama pentingnya: per 10 Juli, CFTC saat ini hanya memiliki satu komisaris (ketua Partai Republik Michael Selig), dengan empat kursi masih kosong; sementara SEC memiliki dua kursi kosong dari kubu Demokrat. CFTC yang hampir hanya tinggal satu komisaris dari satu partai, jika ingin menyusun aturan baru yang berdampak luas, dapat membuat tahap implementasi setelah RUU disahkan kembali ke situasi ketidakpastian.
Terkait hal ini, Ajaam akan menurunkan lebih lanjut probabilitas RUU disahkan pada 2026, menjadi di bawah 40%. Angka ini kira-kira sama dengan penilaian saya pada 10 Juli lalu, tetapi alasan saat itu adalah perhatian Kongres terdesak oleh berita-berita perang. Kali ini, alasannya adalah saya menilai ketentuan etika itu sendiri memang sulit dicapai kesepakatannya; Trump tidak akan secara sukarela melepas kepemilikan kriptonya. Ini bukan persoalan yang bisa selesai hanya dengan mengadakan beberapa kali rapat.
Ajaam menekankan berkali-kali bahwa titik kemacetan yang sesungguhnya ada pada ketentuan etika. Demokrat memasukkan ketentuan konflik kepentingan yang melarang pejabat pemerintah (termasuk presiden itu sendiri) memegang saham pribadi di sektor kripto selama masa jabatannya, sebagai syarat yang diperlukan agar RUU bisa disahkan. Ketentuan ini secara langsung menargetkan kepemilikan kripto yang luas milik Trump, termasuk $TRUMP dan $MELANIA, proyek World Liberty Financial yang melibatkan pihak keluarga, serta bisnis penambangan bitcoin, dan sebagainya.
Ada satu isu lain yang lebih jarang dibahas tetapi sama pentingnya: per 10 Juli, CFTC saat ini hanya memiliki satu komisaris (ketua Partai Republik Michael Selig), dengan empat kursi masih kosong; sementara SEC memiliki dua kursi kosong dari kubu Demokrat. CFTC yang hampir hanya tinggal satu komisaris dari satu partai, jika ingin menyusun aturan baru yang berdampak luas, dapat membuat tahap implementasi setelah RUU disahkan kembali ke situasi ketidakpastian.
Terkait hal ini, Ajaam akan menurunkan lebih lanjut probabilitas RUU disahkan pada 2026, menjadi di bawah 40%. Angka ini kira-kira sama dengan penilaian saya pada 10 Juli lalu, tetapi alasan saat itu adalah perhatian Kongres terdesak oleh berita-berita perang. Kali ini, alasannya adalah saya menilai ketentuan etika itu sendiri memang sulit dicapai kesepakatannya; Trump tidak akan secara sukarela melepas kepemilikan kriptonya. Ini bukan persoalan yang bisa selesai hanya dengan mengadakan beberapa kali rapat.
Terverifikasi
#grvt Ini yang paling layak diperhatikan kali ini sebenarnya bukan rasio airdrop, melainkan struktur kepemilikan setelah TGE. Sebuah proyek mengalokasikan 28% untuk airdrop komunitas, terlihat sangat murah hati, tetapi yang benar-benar menentukan harga adalah tiga hal berikut:
Siapa yang mendapatkan token? Kapan token tersebut dilepas? Berapa banyak orang yang bersedia mengunci token?
Jika sebagian besar pengguna hanya mengejar profit dari airdrop, maka setelah TGE akan muncul tekanan jual; tetapi jika @grvt_io mampu mengikat pengguna yang melakukan transaksi, penyedia likuiditas, dan pemegang token, maka airdrop tidak lagi hanya biaya pemasaran, melainkan berubah menjadi pertumbuhan pengguna.
Bagaimanapun, yang paling sulit di Web3 bukanlah menarik 1 juta orang, melainkan membuat 10.000 di antaranya bertahan.
Siapa yang mendapatkan token? Kapan token tersebut dilepas? Berapa banyak orang yang bersedia mengunci token?
Jika sebagian besar pengguna hanya mengejar profit dari airdrop, maka setelah TGE akan muncul tekanan jual; tetapi jika @grvt_io mampu mengikat pengguna yang melakukan transaksi, penyedia likuiditas, dan pemegang token, maka airdrop tidak lagi hanya biaya pemasaran, melainkan berubah menjadi pertumbuhan pengguna.
Bagaimanapun, yang paling sulit di Web3 bukanlah menarik 1 juta orang, melainkan membuat 10.000 di antaranya bertahan.
Terverifikasi
Lihat terjemahan
Truflation的独立预测模型给出头条同比3.9%、核心同比2.9%的数字，与阿简的预测相同，这家机构过去12个月的预测准确率达到99.93%，上个月的预测甚至提前24小时命中了官方数字
所以关键的分歧点还是老问题：头条数字的下降完全是6月汽油价格下跌约10%带来的,这是过去十年里第四大单月降幅；但核心数字的粘性没有改善,主要来自住房和服务业成本
个人认为$BTC 今天应采取防御策略，适当降低杠杆，关注公布后1小时内反应：若Headline好+Core可控，可逢低适度加仓；若Core超预期，观望或轻仓等待消化
所以关键的分歧点还是老问题：头条数字的下降完全是6月汽油价格下跌约10%带来的,这是过去十年里第四大单月降幅；但核心数字的粘性没有改善,主要来自住房和服务业成本
个人认为$BTC 今天应采取防御策略，适当降低杠杆，关注公布后1小时内反应：若Headline好+Core可控，可逢低适度加仓；若Core超预期，观望或轻仓等待消化
阿简在路上
·
--
CPI bulan Juni akan keluar malam ini besok. Analisis spesifik data kali ini dan cara mengatur posisi yang Ah Jian sudah bahas beberapa hari terakhir, hari ini terakhir kali saya tekankan lagi poin-poin yang perlu diperhatikan:
Pertama, pahami dulu latar belakang CPI kali ini yang cukup rumit: pertemuan FOMC pertama setelah Warsh menjabat nada-nya cenderung hawkish. The Fed menaikkan estimasi median inflasi 2026 dari 2,7% menjadi 3,6%, dan proyeksi pada dot plot suku bunga juga dinaikkan menjadi 3,8%. Artinya, sekalipun besok angka CPI terlihat bagus, ambang batas bagi The Fed untuk melakukan penurunan suku bunga akan lebih tinggi dibanding beberapa bulan lalu
Jadi, besok yang benar-benar jadi sorotan bukanlah angka-angkanya semata, melainkan angka inti dan penilaian pasar apakah benar ada tanda-tanda penurunan/peredaan tekanan
Secara konkret, ada dua hal: pertama, apakah penurunan harga energi di bulan Juni bisa benar-benar tercermin secara memadai dalam data; kedua, bila CPI inti (dengan mengesampingkan makanan dan energi) diperkirakan tetap di sekitar 2,9%, maka angka headline bisa terlihat moderat bahkan berpotensi berbalik negatif. Namun jika inflasi inti tidak bergerak sama sekali, berarti ini bukanlah penurunan inflasi—hanya kebisingan jangka pendek dari harga energi
Pertama, pahami dulu latar belakang CPI kali ini yang cukup rumit: pertemuan FOMC pertama setelah Warsh menjabat nada-nya cenderung hawkish. The Fed menaikkan estimasi median inflasi 2026 dari 2,7% menjadi 3,6%, dan proyeksi pada dot plot suku bunga juga dinaikkan menjadi 3,8%. Artinya, sekalipun besok angka CPI terlihat bagus, ambang batas bagi The Fed untuk melakukan penurunan suku bunga akan lebih tinggi dibanding beberapa bulan lalu
Jadi, besok yang benar-benar jadi sorotan bukanlah angka-angkanya semata, melainkan angka inti dan penilaian pasar apakah benar ada tanda-tanda penurunan/peredaan tekanan
Secara konkret, ada dua hal: pertama, apakah penurunan harga energi di bulan Juni bisa benar-benar tercermin secara memadai dalam data; kedua, bila CPI inti (dengan mengesampingkan makanan dan energi) diperkirakan tetap di sekitar 2,9%, maka angka headline bisa terlihat moderat bahkan berpotensi berbalik negatif. Namun jika inflasi inti tidak bergerak sama sekali, berarti ini bukanlah penurunan inflasi—hanya kebisingan jangka pendek dari harga energi
Terverifikasi
CPI bulan Juni akan keluar malam ini besok. Analisis spesifik data kali ini dan cara mengatur posisi yang Ah Jian sudah bahas beberapa hari terakhir, hari ini terakhir kali saya tekankan lagi poin-poin yang perlu diperhatikan:
Pertama, pahami dulu latar belakang CPI kali ini yang cukup rumit: pertemuan FOMC pertama setelah Warsh menjabat nada-nya cenderung hawkish. The Fed menaikkan estimasi median inflasi 2026 dari 2,7% menjadi 3,6%, dan proyeksi pada dot plot suku bunga juga dinaikkan menjadi 3,8%. Artinya, sekalipun besok angka CPI terlihat bagus, ambang batas bagi The Fed untuk melakukan penurunan suku bunga akan lebih tinggi dibanding beberapa bulan lalu
Jadi, besok yang benar-benar jadi sorotan bukanlah angka-angkanya semata, melainkan angka inti dan penilaian pasar apakah benar ada tanda-tanda penurunan/peredaan tekanan
Secara konkret, ada dua hal: pertama, apakah penurunan harga energi di bulan Juni bisa benar-benar tercermin secara memadai dalam data; kedua, bila CPI inti (dengan mengesampingkan makanan dan energi) diperkirakan tetap di sekitar 2,9%, maka angka headline bisa terlihat moderat bahkan berpotensi berbalik negatif. Namun jika inflasi inti tidak bergerak sama sekali, berarti ini bukanlah penurunan inflasi—hanya kebisingan jangka pendek dari harga energi
Pertama, pahami dulu latar belakang CPI kali ini yang cukup rumit: pertemuan FOMC pertama setelah Warsh menjabat nada-nya cenderung hawkish. The Fed menaikkan estimasi median inflasi 2026 dari 2,7% menjadi 3,6%, dan proyeksi pada dot plot suku bunga juga dinaikkan menjadi 3,8%. Artinya, sekalipun besok angka CPI terlihat bagus, ambang batas bagi The Fed untuk melakukan penurunan suku bunga akan lebih tinggi dibanding beberapa bulan lalu
Jadi, besok yang benar-benar jadi sorotan bukanlah angka-angkanya semata, melainkan angka inti dan penilaian pasar apakah benar ada tanda-tanda penurunan/peredaan tekanan
Secara konkret, ada dua hal: pertama, apakah penurunan harga energi di bulan Juni bisa benar-benar tercermin secara memadai dalam data; kedua, bila CPI inti (dengan mengesampingkan makanan dan energi) diperkirakan tetap di sekitar 2,9%, maka angka headline bisa terlihat moderat bahkan berpotensi berbalik negatif. Namun jika inflasi inti tidak bergerak sama sekali, berarti ini bukanlah penurunan inflasi—hanya kebisingan jangka pendek dari harga energi
Nilai total pasar stablecoin telah menyusut sekitar $10 miliar dari puncaknya di bulan Mei; hanya pada bulan Juni saja turun sebesar $7,7 miliar. Ini merupakan penurunan dolar terbesar per bulan sejak keruntuhan Terra-Luna pada Mei 2022. Tentu, jika dilihat dari persentasenya, penurunannya sebenarnya hanya sekitar 3%—lebih ringan dibanding penyusutan 26% pada 2022. Namun menurut Ajan, makna angka ini bukan terletak pada besar-kecilnya penurunan, melainkan pada fakta bahwa itu merupakan indikator terdepan likuiditas:
Pertumbuhan stablecoin dalam sejarah selalu berjalan seiring dengan pasar bull, memberikan daya beli baru bagi on-chain; penyusutan pasokan akan melemahkan kemampuan dana untuk mempertahankan reli berikutnya, kecuali muncul permintaan baru
Sejujurnya, sebelumnya saya tidak pernah terpikir bahwa total skala stablecoin bisa menjadi indikator likuiditas makro, tetapi sekarang memang demikian. Jika pasokan stablecoin terus menyusut, bahkan jika harga sudah stabil di $BTC , bahan bakar untuk reli tidak akan cukup. Ini adalah sinyal yang lebih lambat daripada arus masuk ETF, tetapi lebih mendasar.
Pertumbuhan stablecoin dalam sejarah selalu berjalan seiring dengan pasar bull, memberikan daya beli baru bagi on-chain; penyusutan pasokan akan melemahkan kemampuan dana untuk mempertahankan reli berikutnya, kecuali muncul permintaan baru
Sejujurnya, sebelumnya saya tidak pernah terpikir bahwa total skala stablecoin bisa menjadi indikator likuiditas makro, tetapi sekarang memang demikian. Jika pasokan stablecoin terus menyusut, bahkan jika harga sudah stabil di $BTC , bahan bakar untuk reli tidak akan cukup. Ini adalah sinyal yang lebih lambat daripada arus masuk ETF, tetapi lebih mendasar.
Banyak orang menganggap @grvt_io sebagai satu lagi proyek airdrop, tetapi saya lebih fokus pada alasan mengapa proyek ini memilih jalur Hybrid DEX. Sekarang arena perpetual sudah sangat kompetitif; CEX murni sulit mengalahkan pemain teratas, sementara DEX murni juga sulit mempertahankan pengguna biasa, jadi semakin banyak proyek mulai mengambil pendekatan jalan tengah: pengalaman order matching seperti CEX, sementara penyimpanan aset tetap di tangan pengguna.
A-Jian berpendapat apakah GRVT bisa benar-benar menembus pasar, tidak bergantung pada seberapa banyak airdrop yang diberikan, melainkan pada tiga pertanyaan ini:
Apakah pengguna akan terus melakukan trading dalam jangka panjang, bukan sekadar mengambil lalu pergi;
Apakah likuiditas/kemampuan pasar mampu menopang trading berbagai aset;
Apakah mode hybrid memang merupakan keunggulan nyata, atau justru keduanya tidak cukup ekstrem.
Airdrop hanyalah permulaan; retensi produk adalah ujian sesungguhnya. Nantikan data riil setelah diluncurkan ya#grvt
A-Jian berpendapat apakah GRVT bisa benar-benar menembus pasar, tidak bergantung pada seberapa banyak airdrop yang diberikan, melainkan pada tiga pertanyaan ini:
Apakah pengguna akan terus melakukan trading dalam jangka panjang, bukan sekadar mengambil lalu pergi;
Apakah likuiditas/kemampuan pasar mampu menopang trading berbagai aset;
Apakah mode hybrid memang merupakan keunggulan nyata, atau justru keduanya tidak cukup ekstrem.
Airdrop hanyalah permulaan; retensi produk adalah ujian sesungguhnya. Nantikan data riil setelah diluncurkan ya#grvt
Jika Anda memiliki $TRUMP atau $MELANIA , saya kira Anda perlu mengetahui hal ini: Senat hari ini (13 Juli) kembali. Rancangan gabungan CLARITY Act (versi komite Banking dan Agriculture) diperkirakan akan dirilis hari ini. RUU akan masuk ke masa jeda tiga minggu—artinya, mulai 13 Juli, sebelum Senat reses pada Agustus, tinggal sekitar tiga minggu waktu yang tersedia.
Ajaam menekankan berkali-kali bahwa titik kemacetan yang sesungguhnya ada pada ketentuan etika. Demokrat memasukkan ketentuan konflik kepentingan yang melarang pejabat pemerintah (termasuk presiden itu sendiri) memegang saham pribadi di sektor kripto selama masa jabatannya, sebagai syarat yang diperlukan agar RUU bisa disahkan. Ketentuan ini secara langsung menargetkan kepemilikan kripto yang luas milik Trump, termasuk $TRUMP dan $MELANIA , proyek World Liberty Financial yang melibatkan pihak keluarga, serta bisnis penambangan bitcoin, dan sebagainya.
Ada satu isu lain yang lebih jarang dibahas tetapi sama pentingnya: per 10 Juli, CFTC saat ini hanya memiliki satu komisaris (ketua Partai Republik Michael Selig), dengan empat kursi masih kosong; sementara SEC memiliki dua kursi kosong dari kubu Demokrat. CFTC yang hampir hanya tinggal satu komisaris dari satu partai, jika ingin menyusun aturan baru yang berdampak luas, dapat membuat tahap implementasi setelah RUU disahkan kembali ke situasi ketidakpastian.
Terkait hal ini, Ajaam akan menurunkan lebih lanjut probabilitas RUU disahkan pada 2026, menjadi di bawah 40%. Angka ini kira-kira sama dengan penilaian saya pada 10 Juli lalu, tetapi alasan saat itu adalah perhatian Kongres terdesak oleh berita-berita perang. Kali ini, alasannya adalah saya menilai ketentuan etika itu sendiri memang sulit dicapai kesepakatannya; Trump tidak akan secara sukarela melepas kepemilikan kriptonya. Ini bukan persoalan yang bisa selesai hanya dengan mengadakan beberapa kali rapat.
Ajaam menekankan berkali-kali bahwa titik kemacetan yang sesungguhnya ada pada ketentuan etika. Demokrat memasukkan ketentuan konflik kepentingan yang melarang pejabat pemerintah (termasuk presiden itu sendiri) memegang saham pribadi di sektor kripto selama masa jabatannya, sebagai syarat yang diperlukan agar RUU bisa disahkan. Ketentuan ini secara langsung menargetkan kepemilikan kripto yang luas milik Trump, termasuk $TRUMP dan $MELANIA , proyek World Liberty Financial yang melibatkan pihak keluarga, serta bisnis penambangan bitcoin, dan sebagainya.
Ada satu isu lain yang lebih jarang dibahas tetapi sama pentingnya: per 10 Juli, CFTC saat ini hanya memiliki satu komisaris (ketua Partai Republik Michael Selig), dengan empat kursi masih kosong; sementara SEC memiliki dua kursi kosong dari kubu Demokrat. CFTC yang hampir hanya tinggal satu komisaris dari satu partai, jika ingin menyusun aturan baru yang berdampak luas, dapat membuat tahap implementasi setelah RUU disahkan kembali ke situasi ketidakpastian.
Terkait hal ini, Ajaam akan menurunkan lebih lanjut probabilitas RUU disahkan pada 2026, menjadi di bawah 40%. Angka ini kira-kira sama dengan penilaian saya pada 10 Juli lalu, tetapi alasan saat itu adalah perhatian Kongres terdesak oleh berita-berita perang. Kali ini, alasannya adalah saya menilai ketentuan etika itu sendiri memang sulit dicapai kesepakatannya; Trump tidak akan secara sukarela melepas kepemilikan kriptonya. Ini bukan persoalan yang bisa selesai hanya dengan mengadakan beberapa kali rapat.
Malam tadi, militer AS melancarkan serangan udara putaran keempat dalam waktu satu minggu. Selat Hormuz kini semakin benar-benar kacau; Ajin melakukan analisis serius terhadap titik perbedaan paling krusial: Korps Garda Revolusi Iran mengumumkan bahwa Selat Hormuz ditutup, tetapi Komando Pusat AS membantah pernyataan itu. Ini adalah situasi klasik saling klaim; kedua belah pihak menggunakan bahasa untuk menjelaskan kepada audiens domestik mereka masing-masing, namun kondisi aktual pelayaran di selat itu hanya bergantung pada kapal mana yang bersedia mengambil risiko.
Respons terhadap harga minyak justru yang paling jujur: Brent naik menuju 79 dolar per barel—ini adalah level kisaran atas yang sedang diuji ulang setelah harga minyak kembali ke zona tinggi sejak pecahnya perang secara besar-besaran.
Tapi bagaimana dengan $BTC ? Sampai saat saya menulis ini, harga BTC masih cukup kokoh, hampir tidak mengalami penurunan berarti. Dan jika peristiwa-peristiwa ini terjadi pada awal perang di bulan Maret, setidaknya BTC kemungkinan turun 10%. Jelas sekali, cara pasar memberi harga pada berita semacam ini telah berubah. Saat ini saya masih mempertahankan penilaian saya minggu lalu: kisaran berosilasi 60k–64k, dengan arah yang jelas sebelum 17 Juli.
Di atas tidak merupakan nasihat investasi.
Respons terhadap harga minyak justru yang paling jujur: Brent naik menuju 79 dolar per barel—ini adalah level kisaran atas yang sedang diuji ulang setelah harga minyak kembali ke zona tinggi sejak pecahnya perang secara besar-besaran.
Tapi bagaimana dengan $BTC ? Sampai saat saya menulis ini, harga BTC masih cukup kokoh, hampir tidak mengalami penurunan berarti. Dan jika peristiwa-peristiwa ini terjadi pada awal perang di bulan Maret, setidaknya BTC kemungkinan turun 10%. Jelas sekali, cara pasar memberi harga pada berita semacam ini telah berubah. Saat ini saya masih mempertahankan penilaian saya minggu lalu: kisaran berosilasi 60k–64k, dengan arah yang jelas sebelum 17 Juli.
Di atas tidak merupakan nasihat investasi.
Sebagian Benar
#grvt Kali ini pembagian komunitas untuk airdrop + TGE ditarik hingga 28%, Season 2 sebesar 18%. Secara permukaan terlihat lebih ramah komunitas dibanding zkSync periode awal, tapi kenyataannya bagaimana? A Jian membawa kalian pada perbandingan yang sangat sederhana:
Arbitrum: Pengguna awal benar-benar mendapat imbal hasil dengan uangnya sendiri, TVL stabil, dan setelah airdrop tingkat retensi ekosistem tinggi;
zkSync: Teknologinya paling kuat, tapi airdrop malah dikritik “pelit + Sybil berat”, aktivitas setelah event langsung anjlok;
Blast: Mengandalkan poin + Gold Points untuk menarik TVL, lalu setelah airdrop langsung tumbang 97%, pendiri bungkam—tipikal “kejar lalu kabur”;
GRVT: Mengambil jalur DEX campuran, Binance Wallet langsung mengarahkan arus masuk, tanpa perlu setoran transaksi pun bisa klaim, pemasarannya paling gencar. Tapi tiba-tiba mengubah kelipatan penguncian, dan itu sudah memicu backlash. Peredaran saat ini sepenuhnya bergantung pada berapa banyak orang yang memilih penguncian 4x—dalam hal ini bisa dibilang lebih “liar” daripada Blast.
Kesimpulannya, satu kalimat: @grvt_io lebih realistis dibanding zkSync, dan kurang bernuansa Ponzi murni dibanding Blast, tetapi tetap saja ini skema lama yang digerakkan oleh airdrop + klausul yang fleksibel. Saran untuk kalian, teman-teman: kalau mau “mengambil”, hitung dulu risiko penguncian dari sekarang, jangan berharap itu menjadi Arbitrum berikutnya
Arbitrum: Pengguna awal benar-benar mendapat imbal hasil dengan uangnya sendiri, TVL stabil, dan setelah airdrop tingkat retensi ekosistem tinggi;
zkSync: Teknologinya paling kuat, tapi airdrop malah dikritik “pelit + Sybil berat”, aktivitas setelah event langsung anjlok;
Blast: Mengandalkan poin + Gold Points untuk menarik TVL, lalu setelah airdrop langsung tumbang 97%, pendiri bungkam—tipikal “kejar lalu kabur”;
GRVT: Mengambil jalur DEX campuran, Binance Wallet langsung mengarahkan arus masuk, tanpa perlu setoran transaksi pun bisa klaim, pemasarannya paling gencar. Tapi tiba-tiba mengubah kelipatan penguncian, dan itu sudah memicu backlash. Peredaran saat ini sepenuhnya bergantung pada berapa banyak orang yang memilih penguncian 4x—dalam hal ini bisa dibilang lebih “liar” daripada Blast.
Kesimpulannya, satu kalimat: @grvt_io lebih realistis dibanding zkSync, dan kurang bernuansa Ponzi murni dibanding Blast, tetapi tetap saja ini skema lama yang digerakkan oleh airdrop + klausul yang fleksibel. Saran untuk kalian, teman-teman: kalau mau “mengambil”, hitung dulu risiko penguncian dari sekarang, jangan berharap itu menjadi Arbitrum berikutnya
Beberapa hari ini angin kencang berhembus di AI+Crypto: eksperimen Sui menembus 6,09M TPS, Kraken dilaporkan akan memasukkan AI agents ke dalam aplikasinya, dan Virtuals sempat melonjak 20% karena narasi perdagangan berbasis AI akibat integrasi Robinhood Chain. Namun, A-Jian ingin menuangkan semangkuk air dingin, karena saya sudah melihat terlalu banyak proyek AI+Crypto yang terjebak pada metrik demo dan tahap pemakaian oleh pengembang: terlihat keren, tapi tidak menghasilkan arus kas.
Tak dapat disangkal, TPS sebagai pameran teknologi memang terlihat sangat bagus, tapi itu tidak sama dengan kebutuhan produksi yang sesungguhnya. Teman-teman semua perlu menaruh perhatian pada: agen setiap hari bisa menciptakan berapa banyak transaksi, berapa banyak pendapatan, dan berapa banyak pengguna yang bertahan; apakah ada batasan izin, kompensasi saat gagal, log kontrol risiko, serta model pendapatannya.
Ingat, menilai sebuah AI agent hanya perlu satu logika: jika benar-benar dijalankan on-chain, apakah ia bisa mengeksekusi dengan frekuensi tinggi, melakukan settlement, otorisasi, dan rollback. Karena yang benar-benar bernilai selalu transaksi nyata dan pendapatan protokol: Agen membantu pengguna menghemat biaya, menghasilkan uang, menghindari jebakan—lalu barulah ada pihak yang bersedia membayar.
Tak dapat disangkal, TPS sebagai pameran teknologi memang terlihat sangat bagus, tapi itu tidak sama dengan kebutuhan produksi yang sesungguhnya. Teman-teman semua perlu menaruh perhatian pada: agen setiap hari bisa menciptakan berapa banyak transaksi, berapa banyak pendapatan, dan berapa banyak pengguna yang bertahan; apakah ada batasan izin, kompensasi saat gagal, log kontrol risiko, serta model pendapatannya.
Ingat, menilai sebuah AI agent hanya perlu satu logika: jika benar-benar dijalankan on-chain, apakah ia bisa mengeksekusi dengan frekuensi tinggi, melakukan settlement, otorisasi, dan rollback. Karena yang benar-benar bernilai selalu transaksi nyata dan pendapatan protokol: Agen membantu pengguna menghemat biaya, menghasilkan uang, menghindari jebakan—lalu barulah ada pihak yang bersedia membayar.
Melihat sebuah laporan yang sangat menarik: USDG karena likuiditasnya tidak sebaik USDC/USDT, berpotensi membuat harga yang ditawarkan market maker menjadi lebih mahal, sehingga biaya pengguna pun lebih tinggi. Poin ini memang kecil, tetapi sangat nyata—tidak semua 1 dolar itu sama.
Stablecoin bukan hanya soal patuh regulasi dan nama yang terdengar bagus. Saat benar-benar digunakan, hal-hal seperti slippage, biaya masuk/keluar dana, kedalaman market, dan apakah pihak lawan bersedia, semuanya akan berubah menjadi biaya tersembunyi. Saya menyebutnya sebagai pajak likuiditas. Anda merasa menerima 1 dolar, padahal ketika menukarnya kembali menjadi mata uang fiat atau menjadi koin lain, secara tidak terlihat seolah-olah pasar memungut semacam pajak itu, dan pedagang ritel tidak boleh mengabaikan kerugian nyata ini.
Stablecoin bukan hanya soal patuh regulasi dan nama yang terdengar bagus. Saat benar-benar digunakan, hal-hal seperti slippage, biaya masuk/keluar dana, kedalaman market, dan apakah pihak lawan bersedia, semuanya akan berubah menjadi biaya tersembunyi. Saya menyebutnya sebagai pajak likuiditas. Anda merasa menerima 1 dolar, padahal ketika menukarnya kembali menjadi mata uang fiat atau menjadi koin lain, secara tidak terlihat seolah-olah pasar memungut semacam pajak itu, dan pedagang ritel tidak boleh mengabaikan kerugian nyata ini.
Terverifikasi
Open interest (OI) Hyperliquid telah mencapai 9% dari pangsa pasar futures perpetual kripto global, menjadi rekor tertinggi sepanjang masa. Perlu diketahui, pasar kontrak adalah pasar perhatian paling “nyata” di crypto—siapa yang memegang OI, dialah yang mendapatkan dana, leverage, volatilitas, dan pintu masuk narasi
Jadi perlahan-lahan Hyperliquid tidak lagi hanya sekadar sebuah DEX, harga <$HYPE > justru menjadi tidak terlalu penting, karena ia semakin menyerupai mesin pembentuk aset + arena kompetisi leverage + papan interaksi sosial, dan pada akhirnya memaksa CEX tradisional untuk ikut mengejar demi merebut likuiditas
<>
Jadi perlahan-lahan Hyperliquid tidak lagi hanya sekadar sebuah DEX, harga <$HYPE > justru menjadi tidak terlalu penting, karena ia semakin menyerupai mesin pembentuk aset + arena kompetisi leverage + papan interaksi sosial, dan pada akhirnya memaksa CEX tradisional untuk ikut mengejar demi merebut likuiditas
<>
Terverifikasi
Sebuah data yang tidak intuitif: biaya Solana Q2 2026 turun 78% year-on-year, menjadi yang terendah sejak akhir 2023. Padahal, pengguna Solana banyak, kecepatannya cepat, dan ekosistemnya aktif—lalu mengapa masalah seperti ini bisa muncul? Ajián percaya biaya yang murah adalah keunggulan Solana, sekaligus menjadi tantangan penilaian. Pengguna suka biaya rendah, tetapi pemegang token tidak mungkin selamanya hanya mengandalkan keramaian yang dibeli oleh banyak orang; penilaian $SOL pada akhirnya tetap harus menghadapi satu pertanyaan: jika biaya turun, bagaimana nilai ekonomi jaringan bisa tercermin? Aktivitas di rantai bisa diubah menjadi nilai ekonomi sebesar berapa?
Jadi, semakin murah sebuah chain, semakin harus membuktikan bahwa ia bisa menghasilkan keuntungan berdasarkan skala. Inilah alasan mengapa metrik fees / user menjadi penting: meski jumlah pengguna banyak, pendapatan turun—itu berarti keramaian dan penangkapan nilai bukanlah hal yang sama
Jadi, semakin murah sebuah chain, semakin harus membuktikan bahwa ia bisa menghasilkan keuntungan berdasarkan skala. Inilah alasan mengapa metrik fees / user menjadi penting: meski jumlah pengguna banyak, pendapatan turun—itu berarti keramaian dan penangkapan nilai bukanlah hal yang sama
Terverifikasi
Kemarin A-jian mengatakan bahwa saat membuat tiruan (asal-asalan) harus hati-hati dengan dompet pihak besar yang bisa mengambil likuiditas; respons semua orang masih cukup hangat. Namun, karena ada begitu banyak produk di chain, kita tidak bisa menyamaratakan—misalnya, hari ini yang akan kita bahas adalah DeFi dengan logika yang berbeda. Contohnya: deposit Aave V4 dilaporkan sudah melampaui $275M. Selain itu, pemantauan on-chain menunjukkan sekitar 190,88M USDC dipindahkan dari Aave ke alamat paus yang tidak diketahui, tetapi $AAVE sejauh ini dalam 24 jam sekitar naik 4%
Saya berpendapat untuk produk seperti Aave yang menginstitusikan imbal hasil stablecoin, pemindahan dana dalam jumlah besar tidak selalu berarti kepanikan—bisa juga karena penyesuaian portofolio institusi, migrasi strategi, atau perubahan pengelolaan (custody). Arus masuk dana mereka sedang “dibankkan”, jadi untuk transfer besar seperti ini, perlu dilihat ke mana dana tersebut akan pergi selanjutnya; jangan hanya karena melihat whale lalu langsung mengarang cerita tentang dump
Trennya sekarang adalah DeFi putaran berikutnya tidak lagi sepenuhnya bergantung pada penambangan oleh ritel, melainkan bisa jadi bergantung pada institusi yang memakai stablecoin yang menganggur untuk memperoleh imbal hasil yang transparan. Jadi jika Anda sedang memegang stablecoin untuk menghasilkan keuntungan, jangan hanya fokus pada APY—lihat juga riwayat protokol, isolasi risiko, likuiditas penarikan, dan mekanisme kredit macet. Ingat, keuntungan bukanlah makan siang gratis, apalagi imbal hasil yang tertulis “stabil”
Saya berpendapat untuk produk seperti Aave yang menginstitusikan imbal hasil stablecoin, pemindahan dana dalam jumlah besar tidak selalu berarti kepanikan—bisa juga karena penyesuaian portofolio institusi, migrasi strategi, atau perubahan pengelolaan (custody). Arus masuk dana mereka sedang “dibankkan”, jadi untuk transfer besar seperti ini, perlu dilihat ke mana dana tersebut akan pergi selanjutnya; jangan hanya karena melihat whale lalu langsung mengarang cerita tentang dump
Trennya sekarang adalah DeFi putaran berikutnya tidak lagi sepenuhnya bergantung pada penambangan oleh ritel, melainkan bisa jadi bergantung pada institusi yang memakai stablecoin yang menganggur untuk memperoleh imbal hasil yang transparan. Jadi jika Anda sedang memegang stablecoin untuk menghasilkan keuntungan, jangan hanya fokus pada APY—lihat juga riwayat protokol, isolasi risiko, likuiditas penarikan, dan mekanisme kredit macet. Ingat, keuntungan bukanlah makan siang gratis, apalagi imbal hasil yang tertulis “stabil”
阿简在路上
·
--
Jika Anda bertanya, Meme Ajiam dan koin kecil yang paling layak ditonton apa—pergerakan hari ini dari $LAB jelas terlalu tipikal: diduga alamat internal mengeluarkan 7,99 juta token, lalu harga koin sempat turun 34%, dan sejak 6 Juli penurunannya sudah mencapai 94%
Untuk koin kecil seperti ini, candle chart bisa menggambar banyak cerita, tapi perpindahan aset di rantai (on-chain) adalah yang paling jujur. Saat Anda mulai membangun posisi, pernahkah Anda bertanya: siapa yang memegang paling banyak? siapa yang bisa menggerakkan? setelah digerakkan, apakah pasar bisa menanggungnya?
Banyak trader ritel merugi bukan karena tidak bisa menggambar garis, melainkan karena mereka memegang satu kertas yang konsentrasi kepemilikannya sangat ekstrem, lalu mengira diri mereka sedang melakukan analisis teknikal. Anda boleh tidak paham semua alat on-chain, tapi setidaknya sebelum menyerbu koin kecil seperti ini, lihat dulu dompet para whale dan jadwal unlock—agar Anda tahu siapa yang punya kemampuan menjadikan Anda exit liquidity
Untuk koin kecil seperti ini, candle chart bisa menggambar banyak cerita, tapi perpindahan aset di rantai (on-chain) adalah yang paling jujur. Saat Anda mulai membangun posisi, pernahkah Anda bertanya: siapa yang memegang paling banyak? siapa yang bisa menggerakkan? setelah digerakkan, apakah pasar bisa menanggungnya?
Banyak trader ritel merugi bukan karena tidak bisa menggambar garis, melainkan karena mereka memegang satu kertas yang konsentrasi kepemilikannya sangat ekstrem, lalu mengira diri mereka sedang melakukan analisis teknikal. Anda boleh tidak paham semua alat on-chain, tapi setidaknya sebelum menyerbu koin kecil seperti ini, lihat dulu dompet para whale dan jadwal unlock—agar Anda tahu siapa yang punya kemampuan menjadikan Anda exit liquidity
Terverifikasi
Morgan Stanley sedang mendorong $ETH dan $SOL untuk masuk ke ETF. Menurut A-Jian, hal ini masih sangat layak dibahas, karena saya yakin banyak teman akan bereaksi pertama kali setelah melihat kabar ini: dua token ini pasti akan “terbang”. Tapi justru sebaliknya—ETF tidak selalu berarti harga ikut naik. Karena setelah aset diubah menjadi bentuk yang lebih “resmi” lewat ETF, imbal hasil bisa ditekan, volatilitas ditekan, dan narasinya jadi lebih datar.
Dan dari rencana yang diungkap, tarifnya ditekan hingga 0,14%, yang juga menunjukkan bahwa institusi tidak lagi menganggap crypto ETF sebagai produk baru dengan margin laba tinggi, melainkan sebagai rak penawaran berbiaya rendah untuk rebutan masuk.
Saya pikir yang benar-benar penting dari hal ini adalah simbolnya: medan perang ETF mulai bergeser dari satu aset saja, $BTC , ke produk manajemen aset berbasis L1. Ke depannya, yang benar-benar bernilai bukan lagi “cangkang” ETF, melainkan siapa yang bisa mendapatkan pembagian/distribusi, staking, kustodi, dan pendapatan dari investasi ulang.
Dan dari rencana yang diungkap, tarifnya ditekan hingga 0,14%, yang juga menunjukkan bahwa institusi tidak lagi menganggap crypto ETF sebagai produk baru dengan margin laba tinggi, melainkan sebagai rak penawaran berbiaya rendah untuk rebutan masuk.
Saya pikir yang benar-benar penting dari hal ini adalah simbolnya: medan perang ETF mulai bergeser dari satu aset saja, $BTC , ke produk manajemen aset berbasis L1. Ke depannya, yang benar-benar bernilai bukan lagi “cangkang” ETF, melainkan siapa yang bisa mendapatkan pembagian/distribusi, staking, kustodi, dan pendapatan dari investasi ulang.
Terverifikasi
$ARB dalam hampir satu minggu naik mendekati 20%. Menurutku, sejujurnya kita perlu mengucapkan hormat kepada Robinhood Chain, karena reli kali ini bukan karena $ARB bisa lagi mengangkat cerita RWA, melainkan karena Robinhood Chain melakukan aksi membagi 10% biaya on-chain ke ekosistem Arbitrum—dengan cara paksa menarik Arbitrum kembali ke meja permainan
A Jianz berpendapat bahwa arti dari hal ini adalah model bisnis L2 tiba-tiba menjadi lebih nyata: dulu orang-orang membicarakan “ekosistem yang berkembang” yang sebenarnya masih konsep yang agak abstrak. Sekarang ada platform front-end seperti Robinhood, yang benar-benar menghasilkan biaya dan mengalirkan sebagian kembali ke tumpukan teknologi dasar. Saya sebelumnya cukup berhati-hati terhadap token tata kelola L2 karena banyak L2 punya aktivitas pemakaian, tetapi tokennya tidak bisa menangkap uang. Kasus hari ini setidaknya memberi satu arah
Ke depan, yang benar-benar membuat L2 melesat mungkin bukan aplikasi crypto native, melainkan aplikasi keuangan Web2 yang melakukan operasi “sewa rantai” seperti ini—dan itu juga agak berlawanan dengan intuisi. Jadi untuk pengguna biasa, ke depannya saat melihat L2 jangan hanya fokus pada TPS, airdrop, dan jumlah proyek ekosistem; tanyakan juga satu hal: siapa yang menyewakan teknologinya? Bagaimana pembagian sewanya? Dan pada akhirnya apakah uangnya masuk ke token atau treasury?
A Jianz berpendapat bahwa arti dari hal ini adalah model bisnis L2 tiba-tiba menjadi lebih nyata: dulu orang-orang membicarakan “ekosistem yang berkembang” yang sebenarnya masih konsep yang agak abstrak. Sekarang ada platform front-end seperti Robinhood, yang benar-benar menghasilkan biaya dan mengalirkan sebagian kembali ke tumpukan teknologi dasar. Saya sebelumnya cukup berhati-hati terhadap token tata kelola L2 karena banyak L2 punya aktivitas pemakaian, tetapi tokennya tidak bisa menangkap uang. Kasus hari ini setidaknya memberi satu arah
Ke depan, yang benar-benar membuat L2 melesat mungkin bukan aplikasi crypto native, melainkan aplikasi keuangan Web2 yang melakukan operasi “sewa rantai” seperti ini—dan itu juga agak berlawanan dengan intuisi. Jadi untuk pengguna biasa, ke depannya saat melihat L2 jangan hanya fokus pada TPS, airdrop, dan jumlah proyek ekosistem; tanyakan juga satu hal: siapa yang menyewakan teknologinya? Bagaimana pembagian sewanya? Dan pada akhirnya apakah uangnya masuk ke token atau treasury?
Masuk untuk menjelajahi konten lainnya