10xResearch

Nous avons ouvert ce rapport à tout le monde. Le Bitcoin était à 112 000 $. Aujourd'hui, il est à 63 000 $.

Le 22 octobre 2025, lorsque le Bitcoin se négociait près de 112 000 $, nous avons publié le Bear Market Watch et supprimé le paywall.

Nous l'avons fait parce que nos modèles on-chain et dérivés se détérioraient rapidement. La moyenne mobile exponentielle sur 21 semaines avait cassé. La base de coût des détenteurs à court terme était sous pression.

À l'époque, la plupart des investisseurs étaient encore haussiers.

Aujourd'hui, le Bitcoin se négocie à 63 000 $.

La différence n'était pas l'accès aux données, mais l'interprétation.

Dans ce rapport public, nous avons décrit :

• Pourquoi perdre le signal de tendance sur 21 semaines marque historiquement des changements de régime

• Comment le prix réalisé des détenteurs à court terme devient un déclencheur de liquidation

• Pourquoi l'affaiblissement des flux de capitaux précède des baisses plus larges

• Pourquoi la discipline institutionnelle raccourcit les cycles — mais accélère les réinitialisations

Nous avons averti que cette phase déterminerait si le Bitcoin se réinitialisait ou entrait dans une structure baissière plus profonde.
Cette réinitialisation est désormais en cours.

Le rapport reste public car la protection du capital compte plus que les clics. Mais ce qui était gratuit alors est maintenant une confirmation de ce que l'positionnement discipliné accomplit.

Les abonnés Premium n'ont pas seulement lu l'avertissement.
Ils ont reçu des mises à jour tactiques continues, des ajustements de positionnement et des stratégies d'options pour gérer le risque à la baisse à mesure que le marché se détériorait.

Les points de retournement sont là où la performance se crée ou se détruit.

Si vous souhaitez accéder aux mêmes modèles et cadres tactiques avant la prochaine inflexion majeure, c'est pour cela que 10x Research Premium a été conçu.

Car dans la crypto, survivre au marché baissier est ce qui vous permet de posséder le prochain marché haussier.

Si le positionnement discipliné et la gestion des risques améliorent les rendements de 10 % en un an, sur un portefeuille de 100 000 $, cela représente 10 000 $ de performance.

Le but n'est pas de promettre un rendement spécifique.

Le but est qu'éviter de grandes baisses, et se positionner correctement pendant les points d'inflexion, s'accumule de manière significative au fil du temps.

Lisez le rapport complet du 22 octobre ici : https://update.10xresearch.com/p/bear-market-watch-what-smart-money-is-seeing-in-bitcoin-s-data

Le piège à rendement Bitcoin de BlackRock : Pourquoi BITA se trompe

La volatilité élevée du Bitcoin est structurelle, alimentée par une asymétrie d'information entre les participants du marché et une culture axée sur le marketing que les régulateurs financiers toléreraient rarement ailleurs.

Beaucoup ont essayé de récolter systématiquement cette volatilité. La plupart ont échoué.

Dans notre rapport du 12 mai, nous avons estimé que les investisseurs en Bitcoin laissaient 7 milliards de dollars de rendement annuel sur la table.

BlackRock a maintenant réagi avec l'ETF Bitcoin Premium Income (BITA), mais comparé à notre stratégie, BITA fait le choix de conception opposé à presque chaque point de décision clé.

L'ETF Bitcoin Premium Income de BlackRock est mal construit.

Dans presque tous les scénarios, que le Bitcoin monte, reste stable ou tombe, les investisseurs sont presque garantis de sous-performer le Bitcoin ou de générer de mauvais rendements absolus.

Cela contraste fortement avec la stratégie que nous avons proposée à la mi-mai.

Trois conditions déterminent quand la couverture de l'exposition au Bitcoin génère un rendement qui vaut la peine d'être capturé.

Lorsque les trois s'alignent, vendre des calls est le trade à haute probabilité. Quand ce n'est pas le cas, la bonne position est de ne rien faire et de garder le potentiel ouvert.

Les traders qui écrivent des calls en dehors de ces conditions ne génèrent pas de rendement, ils offrent de l'optionnalité à prix réduit.

C'est précisément ce que fait BITA, chaque mois, par mandat.

Notre cadre est l'alternative : sélectif, conditionnel et conçu structurellement pour agir uniquement lorsque les chances sont véritablement en votre faveur.

Rapport complet - voir la section des commentaires.

Les Chevaux les Plus Forts : 6 Altcoins à Forte Dynamique avec des Catalyseurs Clairs

Alors que Bitcoin et Ethereum maintiennent fermement les deux premières places depuis la dernière décennie, les classements en dessous d'eux sont en constante évolution.

Cette rotation historique suggère que le "HODLing" à long terme des altcoins peut être une stratégie perdante ; au lieu de cela, jouer sur la dynamique est souvent la clé.

Les données montrent que si une pièce maintient une dynamique positive, comme le fait de se négocier au-dessus des moyennes mobiles clés, une position haussière est justifiée.

Cependant, une fois qu'une pièce descend en dessous de sa moyenne mobile sur 6 mois ou 12 mois, il est généralement temps de réduire sans pitié l'exposition.

L'analyse des altcoins nécessite une approche à double tranchant : identifier des catalyseurs puissants et idiosyncratiques et s'assurer que les actifs passent notre cadre de gestion des risques de base.

Lorsque les deux critères sont remplis, une sélection ciblée d'altcoins à forte conviction a historiquement généré un alpha significatif par rapport à Bitcoin.

Bien que la plupart des altcoins échoueront finalement à défier le benchmark macro des 10 premiers, nous avons identifié six actifs spécifiques qui satisfont actuellement à la fois nos paramètres fondamentaux et de mitigation des risques.

Le rapport ci-dessous (lien dans la section des commentaires) fournit un aperçu de la façon dont les 10 pièces de capitalisation boursière les plus importantes ont changé au cours de la dernière décennie et quelles six pièces ont actuellement de forts catalyseurs haussiers + satisfont notre cadre de gestion des risques.

Et tant que ces éléments sont en place, ces pièces devraient surperformer Bitcoin - voir le rapport complet ci-dessous.

Avantage Volatilité 10x : Le Mécanisme Qui A Fissuré Le Support De Bitcoin À 70k $ Vient De S'inverser

Il y a deux semaines, le marché des options de Bitcoin a fait quelque chose de brutal.

Alors que le BTC est tombé en dessous de 70 000 $, les dealers qui étaient short gamma à ce niveau ont été contraints de vendre dans la baisse, transformant un drawdown en une cascade de liquidations jusqu'à 65 705 $.

Ce mécanisme n'a pas disparu. Il a bougé.

Cette semaine, le strike de gamma négatif le plus important sur l'ensemble du tableau, 1,8 milliard de dollars, se trouve exactement à l'endroit où le spot se négocie actuellement.

Et pour la première fois depuis des mois, la volatilité implicite à travers BTC, ETH et IBIT est tombée en dessous de la volatilité réalisée.

Les options évaluent moins de mouvement que ce que le marché livre.

Ajoutez un indicateur de sentiment, un accord avec l'Iran retirant la prime d'inflation de la courbe, et un nouveau président de la Fed qui devrait adopter une position accommodante, et les mêmes mécaniques qui ont conduit à la vente de Bitcoin il y a deux semaines pourraient maintenant être prêtes à fonctionner à l'envers.

Les abonnés obtiennent l'analyse complète ci-dessous : les niveaux exacts de gamma, les murs d'expiration qui comptent jusqu'au 26 juin, et les deux trades que nous mettons en place cette semaine pour en profiter, y compris notre livre de graphiques de 12 pages avec 30 graphiques d'options Bitcoin et Ethereum.

Rapport complet avec tous les graphiques et des insights supplémentaires et nos deux trades préférés d'options Bitcoin/Ethereum, voir lien dans la section des commentaires.

10x Lancement Hebdomadaire Crypto – Rebond Survendu Avec Volume Vide, Bitcoin Dérive Vers Le Haut Avant Une Semaine FOMC Cruciale

Le marché crypto a légèrement rebondi depuis des niveaux survendus, alors que les volumes restent bas.

La capitalisation du marché crypto s'élève à 2,21 trillions de dollars, soit 3,8 % de plus que la semaine précédente, avec un volume hebdomadaire moyen de 76 milliards de dollars, ce qui est 35 % inférieur à la moyenne.

Le volume hebdomadaire de Bitcoin était de 30,1 milliards de dollars, -36 % en dessous de la moyenne, tandis que le volume d'Ethereum était de 12,8 milliards de dollars, -45 % en dessous de la moyenne.

Les frais du réseau Ethereum (0,11 Gwei) sont dans le 17ème percentile, indiquant une faible utilisation du réseau.

La plupart des ventes se font par le marché au comptant, pas par des traders à effet de levier qui shortent.

Le taux de financement de Bitcoin a diminué de -2,7 % cette semaine pour atteindre 3 %, ce qui le place dans le 22ème percentile des 12 derniers mois.

L'intérêt ouvert sur les futures a augmenté de 400 millions de dollars pour atteindre 21,4 milliards de dollars.

Le taux de financement d'Ethereum a augmenté de 14,6 % cette semaine pour atteindre 8 %, le plaçant dans le 49ème percentile au cours des 12 derniers mois.

L'intérêt ouvert sur les futures a augmenté de 200 millions de dollars pour atteindre 10,3 milliards de dollars. L'intérêt ouvert de Bitcoin et d'Ethereum se situe au 33ème percentile.

Le off-ramp des stablecoins se poursuit avec de faibles volumes de stablecoins.

La capitalisation du marché de Tether USDT est de 186,5 milliards de dollars, -0,21 % plus bas que la semaine dernière, tandis que le volume était de 64,9 milliards de dollars, -33 % inférieur à la moyenne.

La capitalisation du marché de Circle's USDC est de 74,7 milliards de dollars, -1,2 % plus bas que la semaine dernière, tandis que le volume était de 10,8 milliards de dollars, -32 % inférieur à la moyenne.

L'indicateur de création de stablecoins est dans le 2ème percentile, ce qui est très négatif.

La semaine dernière, la capitalisation du marché des stablecoins a connu une baisse de 1,3 milliard de dollars, un signal négatif, par rapport à la création précédente, qui est dans le 3ème percentile.

Au cours des 30 derniers jours, un total de $ 5,2 milliards a été off-rampé.

Ci-dessous, nous passons en revue notre positionnement tactique, en nous appuyant sur les données de structure de marché ainsi qu'un aperçu des flux, des dérivés, de l'activité des options et des indicateurs de sentiment.

Voir le lien dans la section des commentaires pour le rapport complet "10x Research Weekly Kick-Off".

Le Creux Cyclique de Bitcoin : Réel Plancher ou "Cette Fois, C'est Différent" ?

Le 22 octobre 2025, nous avons suggéré que Bitcoin entrait dans un marché baissier, une thèse que nous avons détaillée lors d'une interview avec CoinDesk diffusée à la mi-novembre et le 2 décembre 2025 (regardez à partir de la minute 17:00), où nous avons projeté une baisse vers 50 000 $.

Maintenant, avec les dernières données sur l'inflation qui s'adoucissent, certains traders se demandent si le récent retest de 60 000 $ a marqué le creux absolu du cycle.

Lors de notre récente interview à la BBC, nous avons noté que l'inflation persistante resterait probablement un vent contraire avant que les investisseurs institutionnels ne s'engagent sérieusement dans cette classe d'actifs.

Alors, changeons-nous notre point de vue en fonction de cette amélioration de l'IPC mois après mois ? Le cycle a-t-il réellement atteint son creux ?

Nous avions initialement prévu un creux estival pour ce cycle. Les participants avisés du marché comprennent que l'investissement dans Bitcoin ne se limite pas à une simple moyenne d'achat en dollars, mais consiste à trader activement ces cycles macro.

Les investisseurs "OG" l'ont prouvé l'année dernière en distribuant parfaitement des milliards de dollars en Bitcoin aux nouveaux venus inexpérimentés de Wall Street.

Tandis qu'un groupe se concentrait strictement sur les cycles, l'autre était aveuglé par le récit de l'or numérique.

Les graphiques ci-dessous répondent à la question la plus critique en crypto aujourd'hui : avons-nous imprimé le creux du cycle, et si ce n'est pas le cas, quand cela se produira-t-il ?

Bitcoin (LHS) - survendu, mais est-ce vraiment le moment d'acheter à fond ?

Bitcoin (BTC-USD est en dessous de la moyenne mobile sur 7 jours -\u003e baissier, et est en dessous de la moyenne mobile sur 30 jours -\u003e baissier, avec un changement hebdomadaire de -4,4%)\n\n*** Les ETFs Bitcoin en spot aux États-Unis ont enregistré près de 3 milliards de dollars de sorties nettes sur 10 sessions consécutives depuis le 30 mai, alors que les tensions croissantes entre les États-Unis et l'Iran ont déclenché une large rotation vers un risque réduit.\n\n*** Bitcoin s'est stabilisé après qu'un rapport sur l'inflation aux États-Unis, très surveillé, a révélé une inflation générale élevée à 4,2 %, mais a montré des chiffres d'inflation de base plus modérés que prévu.\n\n*** L'incertitude macroéconomique persistante entourant les taux d'intérêt élevés continue d'empêcher une reprise majeure.\n\n*** Une pression à la baisse supplémentaire provient d'anxiétés géopolitiques plus larges et de la hausse des rendements obligataires, qui ont affecté les actifs à risque à l'échelle mondiale.\n\n-----\n\nCi-dessous, nous décomposons les développements critiques à travers les 50 meilleures altcoins que nous surveillons, les configurations de tendances, les dernières nouvelles, et les catalyseurs qui comptent.\n\nL'exercice a deux objectifs également importants : identifier la poignée d'altcoins qui valent la peine d'être possédés, et reconnaître ceux qui ne font pas le poids.\n\nCe dernier est sans doute plus important. Beaucoup de ces tokens vont à zéro.\n\nCe n'est pas un dogme, c'est une arithmétique.\n\nRapport complet : Le Cimetière des Altcoins : Ce qui survit et ce qui va à zéro -\u003e lien dans la section des commentaires.

Le Cimetière des Altcoins : Ce qui Survit et Ce qui Va à Zéro

Cette semaine, la plupart des altcoins ont rendu l'âme. Pas corrigés. Morts.

Notre Crypto Trends Chartbook du 14 mai avait déjà signalé l'avertissement : "L'élan haussier des Altcoins s'estompe."

La gestion des risques était la seule réponse rationnelle.

Cet appel a maintenant été validé de la manière la plus brutale possible.

Les données racontent une histoire claire.

Notre modèle tactique d'altcoins a favorisé Bitcoin par rapport aux altcoins lors de 80% des journées de trading depuis janvier 2024.

Il n'y a pas de rallye altcoin persistant ; il n'y en a jamais eu.

Ce qui passait pour un rallye était en grande partie un surplomb de capital-risque et des insiders précoces liquidant leur position face à la demande de détail.

Ci-dessous, nous décomposons les développements critiques à travers les 50 meilleurs altcoins que nous surveillons, les configurations de tendance, les dernières nouvelles et les catalyseurs qui comptent.

L'exercice a deux objectifs tout aussi importants : identifier la poignée d'altcoins qui valent la peine d'être possédés, et reconnaître ceux qui ne passent pas le cut.

Ce dernier est sans doute plus important. Beaucoup de ces tokens vont à zéro.

Ce n'est pas un dogme, c'est de l'arithmétique.

Suivre nos règles de gestion des risques peut faire la différence entre tout perdre et être positionné pour frapper au bon moment.

Rapport complet, livre de chartes, liste des altcoins qui survivront et de ceux qui iront à zéro, etc. dans notre dernier rapport sur les Signaux de Trading (lien dans la section des commentaires).

HYPE est le token préféré des abonnés de 10x Research, et ce, de loin. Près de 70 % l'ont nommé comme leur choix numéro 1 dans notre enquête de mai.

Et le prix a répondu présent, grimpant de 74 % en un seul mois.

Nous avons été parmi les bulls les plus constants de HYPE. Dans un marché où les tokens réellement intéressants sont rares, il a mérité sa place dans notre top dix.

Mais un rallye de 74 % mérite une analyse. Nous avons donc construit un modèle d'évaluation de zéro, avec 365 jours de données sur les frais, le volume et les utilisateurs.

Ce que nous avons trouvé nous pousse à la réflexion.

Depuis le pic d'octobre 2025 :
→ Frais en baisse de 81 %
→ Revenus par utilisateur en baisse de 70 %
→ Volumes quotidiens divisés par deux, passant de 12 milliards de dollars à 5 milliards de dollars
→ Multiple d'évaluation : 10x → 23x (99e percentile, historique de 1 an)

Le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens a récupéré près de 70 000.

Mais la monétisation n'a pas suivi.

Les frais moyens par utilisateur se sont effondrés, passant de 70 $ à 20 $. La plateforme génère environ un tiers des revenus de frais par utilisateur actif par rapport à son pic.

Les lancements de nouveaux produits, les contrats à terme sur le pétrole, les contrats à terme SpaceX, n'ont pas fait bouger les choses en termes de croissance des utilisateurs.

Hyperliquid semble recirculer la même base de traders plutôt que d'élargir son public.

Pour justifier les prix actuels, vous avez besoin d'un changement drastique dans l'activité par utilisateur, d'une acquisition de nouveaux utilisateurs à grande échelle, ou des deux.

Nous calculons la valeur juste, ce qu'il faudrait pour atteindre 100 $, et pourquoi le 6 juin est une date que chaque détenteur de HYPE devrait avoir entourée.

Rapport complet pour les abonnés 👇Voir le lien du rapport dans la section des commentaires.

Bitmine a perdu 10 milliards de dollars. Mais enfoui dans les décombres se trouve une option d'achat gratuite que personne ne valorise.

Peu d'investissements ont appris à tant d'investisseurs de détail autant sur les primes NAV, les mécaniques mNAV et les transferts de richesse structurels.

Le coût de la scolarité s'élevait à 4,6 milliards de dollars. Les pertes réelles sont de 10 milliards de dollars.

Entre juillet 2025 et juin 2026, Bitmine a levé 19,2 milliards de dollars à travers 50 émissions d'actions, presque entièrement par le biais d'offres au marché, et a converti les produits en 5 543 872 ETH, soit 4,6 % de l'offre circulante.

Ce trésor vaut maintenant 9,1 milliards de dollars à 1 650 dollars par ETH.

Les investisseurs subissent une perte de 10,1 milliards de dollars, soit un drawdown de 52 % sur le capital investi. Deux forces ont conduit à cela.

(1) La première est simple : l'ETH a chuté de 52 % par rapport au coût d'acquisition moyen pondéré de l'entreprise de 3 526 dollars.

(2) La seconde est structurelle. Les investisseurs ont payé à plusieurs reprises une prime par rapport à la valeur nette d'actif sous-jacente de l'ETH lors de l'achat d'actions, surpayant de 4,6 milliards de dollars au total avant même que l'actif lui-même ne bouge d'un dollar. Les deux pertes sont arrivées ensemble.

Nous avons été critiques envers Ethereum au cours des huit derniers mois et avons averti contre l'acquisition d'exposition au trésor à des coûts intégrés élevés.

Les prix ont chuté de manière drastique.

Les pertes de Bitmine ont explosé à 10 milliards de dollars.

Une reprise d'Ethereum à court terme semble peu probable.

Et pourtant, enfoui dans un bilan profondément altéré, il pourrait y avoir des options que la valorisation actuelle ne commence même pas à capturer.

Parfois, une action chute suffisamment pour que l'actif sous-jacent ait à peine d'importance, ce que vous achetez, c'est de la pure optionnalité. C'est précisément là où se trouve Bitmine aujourd'hui.

Analyse complète dans notre dernier rapport, lien dans les commentaires.

La Route Que Personne Ne Possède : Ethereum a-t-il déjà passé le point de non-retour ?

Nous avons été baissiers sur Ethereum et avons exprimé nos préoccupations concernant ses défauts structurels depuis au moins octobre dernier, lorsque nous l’avons identifié comme le short le plus facile de ce marché baissier.

À 3 800 $, il y avait peu de raisons de le posséder, une opinion que nous avons publiée le 31 octobre 2025 et réitérée dans une interview de novembre avec CoinDesk.

Le récit DeFi, avons-nous soutenu, était construit sur de faux espoirs, et le rallye de mi-2025 n'était fondé que sur des flux de Bitmine, des flux qui se sont évaporés une fois que le mNAV de Bitmine s'est effondré à 1,0x et que le mécanisme d'extraction de valeur des investisseurs de détail avait épuisé son potentiel.

Avec le temps, un prix et sa valeur sous-jacente ne peuvent rester détachés indéfiniment.

Une fois que les flux de Bitmine se sont épuisés, Ethereum n'avait plus rien derrière quoi se cacher, et les prix ont de nouveau gravité vers le seul plancher que les fondamentaux pouvaient justifier.

Il y a trois semaines, nous avons émis un autre appel baissier avec une forte conviction sur l'ETH.

Les prix ont depuis chuté de 26 % et se négocient désormais en dessous du niveau auquel la valeur a historiquement émergé.

Cela change le calcul. Ou pas ?

Les prix ont maintenant chuté de près de 60 % par rapport à ces sommets d'octobre, et nous avons atteint un niveau où la thèse baissière nécessite un test de résistance.

Cela pourrait être l'un des rares moments où acheter Ethereum a du sens (voir aussi ici). Ou pas ?

Mais cela pourrait également marquer le début d'un déclin terminal, le point où un creux cyclique et une rupture structurelle deviennent indistinguables jusqu'à ce qu'il soit trop tard.

Nous revisitons la proposition de valeur d'Ethereum avec un regard frais et tentons de répondre à la question qui compte le plus maintenant : opportunité d'achat générationnelle ou piège à valeur ?

Rapport complet, lien dans la bio.

Lancement Crypto Hebdo 10x – Le Vrai Vendeur de Bitcoin N'est Pas Celui Que Vous Pensez

Après le sharp selloff de la semaine dernière, Bitcoin est en territoire techniquement survendu, et un bref rebond en début de semaine semble probable. Mais ne confondez pas un rallye de soulagement avec une reprise.

Le marché a passé le mois dernier à accuser le mauvais suspect.

Le nom que tout le monde cite n'est pas celui qui effectue les ventes.

À l'intérieur, nous identifions exactement qui a vendu, pourquoi le récit populaire est faux, les données de flux qui comptent vraiment, et ce qui vient ensuite.

Points de données principaux

Correction brusque du marché crypto avec des volumes élevés signale des liquidations.

La capitalisation du marché crypto est de 2,13 trillions de dollars, -14,5 % plus basse que la semaine précédente, avec un volume hebdomadaire moyen de 117 milliards de dollars, 47 % plus élevé que la moyenne. Le volume hebdomadaire de Bitcoin était de 47,3 milliards de dollars, 61 % plus élevé que la moyenne, tandis que le volume d'Ethereum était de 23,2 milliards de dollars, 77 % plus élevé que la moyenne.

Les frais de réseau Ethereum (0,14 Gwei) sont dans le 19e percentile, indiquant une faible utilisation du réseau.

La plupart des ventes se font par le marché au comptant, pas par des traders à effet de levier qui vont short.

Le taux de financement de Bitcoin a augmenté de 0,9 % cette semaine pour atteindre 5,7 %, le plaçant au 38e percentile au cours des 12 derniers mois. L'intérêt ouvert sur les futures a diminué de -3,5 milliards de dollars pour atteindre 21 milliards de dollars.

Le taux de financement d'Ethereum a diminué de 21,2 % cette semaine pour atteindre -6,6 %, ce qui est dans le 1er percentile au cours des 12 derniers mois.

L'intérêt ouvert sur les futures a diminué de -1,9 milliard de dollars pour atteindre 10,1 milliards de dollars.

L'intérêt ouvert de Bitcoin est au 30e percentile, tandis que celui d'Ethereum est au 31e percentile.

Les vrais vendeurs ne sont pas ceux que le marché pense, et comprendre qui ils sont change tout sur la façon dont vous vous positionnez à l'avance. Lien du rapport complet dans la section des commentaires.

L'horloge tourne pour Bitcoin - Deux semaines. Deux événements.

Chaque rapport que nous rédigeons pose la même question centrale : le régime a-t-il changé, et si oui, qu'est-ce qui l'a causé, et quelles en sont les implications ? Les marchés sont complexes ; chaque nouveau point de données peut modifier la trajectoire.

C'était précisément l'exercice du 16 mai 2026, lorsque nous avons publié "Bitcoin n'est pas une couverture contre l'inflation. Voici pourquoi cette distinction pourrait vous coûter cher." Nous avons écrit :

"Dangereusement, dans l'environnement actuel, Bitcoin n'est pas une couverture contre l'inflation ; c'est une couverture de liquidité. Il monte lorsque les conditions monétaires s'assouplissent et chute lorsqu'elles se resserrent. Avec les marchés qui anticipent 45 points de base de resserrement de la Fed, un revirement dramatique par rapport aux 2,6 baisses anticipées en septembre 2025, le contexte de liquidité est devenu matériellement hostile.

Les prix du pétrole ont augmenté de 40 % depuis le début du conflit en Iran. L'IPC a grimpé de 2,4 % à 3,8 %. L'IPP a explosé de 2,9 % à 6,0 %, avec d'autres hausses à venir. Les marchés obligataires ont réagi : le taux à 2 ans est de nouveau au-dessus de 4,0 %, le taux à 10 ans a récupéré 4,5 %, et le taux à 30 ans a franchi 5,0 %.

Les deux dernières fois que cette configuration s'est détériorée, Trump est intervenu, avec des réductions de droits de douane et une annonce de cessez-le-feu. Aucun soutien équivalent n'existe aujourd'hui. Les données macroéconomiques évoluent lentement ; l'attention du marché se déplace de manière erratique. La chose la plus difficile à prédire n'est pas la donnée elle-même, mais le moment où les investisseurs décident de s'en soucier. Cette semaine a peut-être été ce point d'inflexion.

La réunion de juin du FOMC va probablement retirer le biais d'assouplissement de sa déclaration. Nous utilisons la moyenne mobile sur 30 jours de Bitcoin (78 404 $) comme notre stop pour les positions longues et considérons Ethereum comme le short plus propre."

Cette semaine-là a été le point d'inflexion. Bitcoin a chuté de 23 % depuis notre stop. Ethereum, notre short préféré, a chuté de 30 %. Beaucoup de traders ont été surpris. Seuls ceux avec le bon cadre ont vu cela venir.

Ci-dessous, nous décomposons ce qui motive réellement les marchés et ce à quoi s'attendre au cours des deux prochaines semaines et au-delà. Lien dans la section des commentaires vers notre dernier rapport essentiel à lire.

Le Centre Gravitational du Bitcoin : Un Modèle Suffisamment Précis pour Vous Faire Peur

Il existe un modèle dans l'historique des prix du Bitcoin suffisamment précis pour projeter les sommets et les creux des cycles à quelques jours près, pas des semaines, pas des mois, sur une décennie de l'actif le plus chaotique jamais créé.

Il a appelé chaque point de retournement majeur.

Il porte un objectif spécifique pour le creux du cycle.

Il porte une date précise.

Et cela soulève une question qui est soit troublante, soit extraordinaire, selon la manière dont vous la prenez au sérieux :

Satoshi a-t-il conçu cela délibérément ?

Ça n'a peut-être pas été une coïncidence le moment et la manière dont le livre blanc de Bitcoin a été publié.

La date est d'une grande importance historique.

L'analyse des modèles a identifié les moments précis où le Bitcoin atteint ses sommets et ses creux, et la précision est difficile à ignorer.

Ce qui est plus difficile à expliquer, c'est que ces points d'inflexion mathématiques se chevauchent systématiquement avec quelque chose de plus ancien et moins quantifiable : des forces saisonnières qui précèdent les marchés, les banques centrales, et Internet de plusieurs millénaires.

Que les mathématiques conduisent le modèle ou ne fassent que rimer avec lui, le résultat est le même.

Nous pouvons calculer le moment attendu du creux de ce cycle et projeter l'objectif précis pour le prochain sommet du marché haussier.

L'analyse complète, le modèle, les cibles, la date, et pourquoi un calendrier vieux de 5 000 ans pourrait être le graphique le plus important en crypto, se trouve à l'intérieur.

Au milieu du crash de Bitcoin, nos deux meilleurs choix ont rapporté +29% et +16%

Il y a un contraste frappant entre les cryptomonnaies qui dominent le flux négatif des nouvelles et les lourdes pertes, et celles qui génèrent tranquillement de forts retours en arrière-plan.

Bitcoin est entré dans une tendance baissière et comme souligné la semaine dernière, deux tokens que nous avons signalés ont complètement défié la vente.

Stellar (XLM) et Jito (JTO) ont rapporté +29% et +16% respectivement, contre une baisse de -13% de Bitcoin.

Les deux ont été appelés dans le rapport de la semaine dernière comme ayant "un élan idiosyncratique positif entraîné par des catalyseurs spécifiques au projet", et ils ont rempli leur promesse.

Entre la mi-mars et la mi-mai, notre modèle de signaux de trading pour les cryptomonnaies a généré 14 signaux. 12 des 14 ont montré des retours positifs ; 10 sont complètement clôturés.

Dans les trades clôturés, le retour moyen était de +28,8%.

C'est précisément ce que le Modèle de Portefeuille 10x est conçu pour capturer.

Depuis son lancement le 9 avril 2026, Bitcoin a chuté de -9%.

Le portefeuille est en hausse de +23,5%.

Cela représente une surperformance de +32,5% dans l'une des périodes les plus difficiles que le marché ait connues.

Savoir où se trouvent les catalyseurs et se positionner avant eux, c'est ce qui sépare la sélection des tokens de l'exposition à l'indice.

Les traders qui ont suivi notre cadre et nos positions préférées naviguent dans cette vente à partir d'une position de force, tandis que beaucoup d'autres sont sous pression.

Cette tranquillité d'esprit est importante : la prochaine décision est mieux prise avec un esprit clair, et non sous pression.

Malgré les défis auxquels Bitcoin/Ethereum sont confrontés, il y a de nombreuses opportunités avec de réels catalyseurs comme nous le montrons ci-dessous, car le rapport de cette semaine est une autre carte de l'endroit où ces catalyseurs se déroulent.

Lien vers le rapport complet, incluant 50+ velas, a signalé les "meilleures velas" avec des catalyseurs... c'est votre livret d'idées... chaque semaine...

Chaque marché haussier de Bitcoin a un prédicateur. Celui-ci est à court de sermons.

Mais un nouveau arrive.

Certains ont exprimé des inquiétudes concernant le fait que l'informatique quantique représente une menace existentielle pour Bitcoin, et la forte corrélation entre Bitcoin et les ETF logiciels américains suggère que les deux ont été pris dans les mêmes oscillations de sentiment alimentées par l'IA.

Cependant, la dernière chute de Bitcoin s'explique mieux par des forces macroéconomiques que par des oscillations liées à l'IA.

De plus, le marché digère le changement de MicroStrategy, passant de l'accumulation à une vente (attendue) sélective, quelques pièces ici et là, pas un événement de liquidation forcée, avec la dernière vente de 2 millions de dollars étant un test.

Cette distinction est importante.

Une vente gérée est un poids, pas une crise, et comprendre la différence fait partie de la compréhension de la fin de ce marché baissier.

MicroStrategy détient 843,706 BTC contre une dette combinée et des obligations d'actions privilégiées d'environ 22,2 milliards de dollars.

Cela implique un niveau de valeur nette (valeur) proche de zéro d'environ 26,000 dollars par Bitcoin, le prix auquel la réserve de BTC ne couvre plus les passifs, et les détenteurs de capitaux propres sont éliminés.

Dans un marché baissier prolongé, ce seuil n'est pas inconcevable, et les gestionnaires de risques institutionnels savent exactement où il se situe.

Ni le récit de l'informatique quantique ni les ventes de MicroStrategy ne sont les véritables moteurs de ce marché Bitcoin.

Les deux ne sont que du bruit.

Ci-dessous, nous expliquons ce que les investisseurs devraient surveiller et à quoi ressemble le signal lorsque vous zoomez.

C'est toujours un processus de formation de fond, mais un nouveau marché haussier émergera finalement, nous expliquons pourquoi le (unique) point de donnée est important.

Plongeons, lien vers le rapport complet ci-dessous dans la section des commentaires.

HYPE à 72 $ : Surévalué, Valeur Juste, ou le Prochain Token à 100 $ ?

HYPE est le token préféré des abonnés de @10xResearch, avec une large marge, près de 70 % l'ayant nommé comme leur choix numéro un dans notre sondage de mai.

Le prix a explosé, grimpant de 74 % en un seul mois. Mais nous avons construit un modèle d'évaluation à partir de zéro en utilisant 365 jours de données sur les frais, le volume, et les utilisateurs, et ce qu'il montre nous interpelle.

Les fondamentaux de la plateforme ont atteint leur sommet en octobre 2025.

Depuis, les frais ont chuté de 81 %, le revenu par utilisateur s'est effondré de 70 %, et les volumes de trading ont été divisés par deux. Le prix ne l'a pas remarqué, jusqu'à présent, peut-être devrait-il.

Nous analysons les chiffres sur ce que vaut réellement HYPE, ce qu'il faudrait pour atteindre 100 $, et pourquoi le 6 juin est une date que chaque détenteur de HYPE devrait avoir encerclée sur son calendrier.

Avec nos abonnés, nous avons été parmi les bulls les plus constants de HYPE.

Dans un marché où les tokens réellement intéressants sont rares, HYPE a gagné sa place dans notre top dix.

Mais un rallye de 74 % en un seul mois exige une attention particulière, alors nous avons plongé dans les chiffres pour évaluer si ce mouvement est durable, où la prochaine jambe pourrait l'emmener, et à quoi ressemble une valeur juste.

Notre modèle d'évaluation détaillé, attaché dans la section des commentaires, décompose exactement comment HYPE devrait être évalué, à quoi ressemble une reprise réaliste, et dans quelles conditions 100 $ devient atteignable.

Rapport complet ci-dessous.

Lancement Crypto Hebdo 10x – Signal de Fond ou Piège à Taureaux ?

Plusieurs catalyseurs significatifs convergent en juin qui pourraient s'avérer cruciaux pour la trajectoire à court terme de Bitcoin.

Lorsque nous avons annoncé le début du marché baissier de Bitcoin en octobre, notre première attente était qu'un creux de cycle se forme autour de la Coupe du Monde de la FIFA, et bien que notre modèle de tendance reste baissier et que notre short Ethereum à haute conviction d'il y a deux semaines soit en cours, le processus de fondation pourrait déjà être en cours avant cette période.

Les indicateurs de retournement commencent à flasher des signaux qui comptent, tant pour les traders à court terme cherchant à se positionner de manière tactique que pour les investisseurs à long terme à la recherche d'un point d'entrée.

Cependant, les contre-coups sont réels et visibles : les sorties d'ETF, la contraction des stablecoins, et les volumes de trading à des niveaux historiquement bas indiquent tous une conviction proche de zéro, mais c'est précisément l'environnement que nous avions anticipé pour un creux de cycle majeur.

Ci-dessous, nous décrivons les indicateurs et les catalyseurs actuellement sous les feux de la rampe, ainsi que les trades à considérer.

Rejoignez la liste de distribution et lisez le rapport complet, lien dans la section des commentaires.

@StellarOrg XLM était l'un de nos top charts dans notre rapport One Liners la semaine dernière, en hausse de 76% au cours des 7 derniers jours.

Qu'est-ce qui se passe ?

1) Stellar (XLM-USDT est au-dessus de la moyenne mobile sur 7 jours -> haussier, et est au-dessus de la moyenne mobile sur 30 jours -> haussier, avec un changement sur 1 semaine de +75.6%)

2) DTCC, dépositaire de plus de 114 billions de dollars d'actifs, a annoncé un partenariat avec la Stellar Development Foundation pour tokeniser les actions Russell 1000, les ETF et les Treasuries américains sur la blockchain publique de Stellar, visant des actifs en direct d'ici début 2027.

3) Cash App (Block) a lancé des paiements USDC sur Stellar pour ses 60 millions d'utilisateurs, élargissant ainsi directement l'utilité des paiements réels du réseau.

4) Les Bermudes ont confirmé qu'elles migreraient leurs services de paiement nationaux vers Stellar, devenant le premier gouvernement à s'orienter vers une économie entièrement on-chain et réduisant les frais marchands qui atteignent actuellement jusqu'à 10%.

Sur quelles autres pièces nous concentrons-nous ? Voir le lien dans la section des commentaires pour le rapport complet.

Kaspa — Un retard sur le hard fork Toccata (maintenant du 5 au 20 juin) a créé une incertitude à court terme, envoyant KAS en baisse de 8,2 % malgré l'importance à long terme de la mise à niveau ZK.

Pudgy Penguins — Un déverrouillage de 712,4 millions de tokens a entraîné une chute de 10,4 %, avec un partenariat avec Manchester City fournissant seulement un soutien marginal en termes de sentiment.

Sui — Malgré de forts catalyseurs (Grayscale GSUI, transferts sans gaz, lancement des contrats à terme CME), la pression de déverrouillage mensuelle a maintenu SUI en baisse de 10,6 %.

NEAR — Arthur Hayes qualifiant NEAR de "sainte trinité" a déclenché un pic de +30 % en une seule journée avec plus de 9 millions de dollars en liquidations de shorts, entraînant un gain hebdomadaire de 48,6 %.

Pendle — Malgré le TVL lié à STRC dépassant 318 millions de dollars et la fin des émissions de tokens, la faiblesse plus large de DeFi a maintenu Pendle en baisse de 14,2 %.

Monero — La mise à niveau de confidentialité FCMP++ a renforcé l'anonymat, mais les interdictions de garde AMLR de l'UE à venir d'ici 2027 demeurent un plafond structurel ; globalement stable à -1,6 %.

Filecoin — L'augmentation des prix des SSD d'entreprise et le lancement de la mainnet de Filecoin Onchain Cloud positionnent FIL comme une couche de stockage AI rentable ; en hausse de 6,9 %.

Hyperliquid — Les perpétuels pré-IPO de SpaceX ont généré un volume record, un nouveau ATH, et 40 millions de dollars d'entrées dans l'ETF Bitwise BHYP, poussant HYPE à la hausse de 9,2 %.

Cosmos — Un levée de 6,4 millions de dollars par la startup Cycles, cofondée par Ethan Buchman, a fourni le catalyseur principal pour le gain de 6,3 % d'ATOM.

Zcash — Malgré un recul hebdomadaire brutal de 18,9 % après un rallye de plus de 650 %, des catalyseurs structurels, y compris le dépôt du ETF ZEC au comptant de Grayscale et 30 % de l'offre protégée, restent intacts.

Render — L'inclusion de RENDER dans la narration de rotation des tokens AI "Made-in-USA" aux côtés de NEAR et WLD a entraîné un gain de 11,7 % sur l'élan de DePIN/AI compute.

Ondo — Une exemption d'innovation anticipée de la SEC et un partenariat avec le DTCC valident la part de marché tokenisée d'Ondo de plus de 60 %, bien que la semaine ait été assombrie par le décès inattendu du fondateur Nathan Allman.

Worldcoin — La divulgation par Eightco Holdings d'une position de 283 millions de WLD et une prochaine réduction des émissions de 43 % le 24 juillet ont fait grimper WLD de 38 % grâce à l'accumulation institutionnelle et à la conviction du catalyseur d'offre.