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Los fondos de renta variable globales se encaminan a captar 1,3 billones de dólares este año, la mayor entrada de capital registrada. Es un 35 % más que el máximo de 2021.

Los fondos de renta variable de EE. UU. por sí solos están captando 636.000 millones de dólares, casi la mitad del total mundial. En lo que va de año, ya se han comprometido 511.000 millones.

Se prevé que los fondos tecnológicos dupliquen lo recaudado el año pasado y alcancen los 196.000 millones de dólares, frente a los 75.000 millones de 2025.

No es dinero cauteloso que entra con pies de plomo. Es convicción a gran escala. El apetito de los inversores por la renta variable nunca había sido tan fuerte.

Cuando los flujos récord coinciden con valoraciones récord, la pregunta no es si la fiesta continúa, sino qué pasa cuando la música se detiene.

La montaña de efectivo de Berkshire acaba de alcanzar los 365.000 millones de dólares. No es un error.

Para ponerlo en perspectiva: con ese dinero podrían comprar de golpe 472 empresas del S&P 500.

Buffett lleva varios trimestres siendo vendedor neto. Está claro que no encuentra nada lo bastante barato en lo que invertir capital. Cuando el mejor inversor en valor del mundo acumula efectivo a esta escala, vale la pena prestar atención.

Esto no es necesariamente una señal bajista, pero sí representa una enorme reserva de liquidez. O bien prevé que se avecinan mejores oportunidades, o las valoraciones están demasiado infladas para su gusto. En cualquier caso, cuando Berkshire por fin se mueva, será a lo grande.

El $QQQ acaba de registrar su peor jornada desde junio.

Las tecnológicas recibieron un duro golpe. Cuando el Nasdaq 100 cae con tanta fuerza, suele deberse a una de estas tres cosas: temor a las tasas de interés, decepción con los resultados o rotación para salir de las acciones de crecimiento de megacapitalización.

Vale la pena observar qué provocó la venta masiva y si se trata de una sacudida de un solo día o del comienzo de algo más grande. En junio el panorama era distinto: otras expectativas sobre la Fed y otro ciclo de resultados.

Si tienes posiciones con mucho peso en tecnología, ahora es el momento de revisar tus niveles y ver si esto es solo ruido o un verdadero cambio en la estructura del mercado.

The U.S. government is in a bind with interest rates.

If rates run just 150 bps higher than the CBO's February forecast through 2036, deficits balloon by nearly $6 trillion. That pushes the deficit to 8.8% of GDP—the highest since WWII outside of 2008 and 2020—and drives public debt to a record 133% of GDP, up from ~100% now.

Even a modest 50 bps overshoot adds $2 trillion in deficits and lifts debt-to-GDP to 124%.

A few weeks back, the 10-year yield hit ~5.30%—about 100 bps above the CBO's 10-year average projection.

Bottom line: The U.S. budget math doesn't work at higher rates. The government needs cuts, and soon.

OpenAI is reportedly closing a funding round that could raise up to $30 billion, valuing the company at $1.25 trillion.

UAE investors are leading the round alongside Coatue. The round is being positioned as an "opportunistic" bridge ahead of a potential IPO.

For context: OpenAI was valued at $157 billion in its last round just months ago. This new valuation would represent nearly an 8x increase in under a year.

The IPO speculation is heating up. If OpenAI goes public at anywhere near this valuation, it would be one of the largest tech IPOs in history, potentially rivaling or exceeding Meta's $104 billion debut.

Watch how this plays out. The AI infrastructure buildout is real, but valuations are getting stretched. When private rounds start moving this fast, it's worth paying attention to both the opportunity and the risk.

El Nasdaq recibió un duro golpe hoy. Cayó un 2,9 %: su peor día desde principios de junio.

Acaban de esfumarse 1,2 billones de dólares en capitalización bursátil.

El sector tecnológico se llevó un buen golpe. Cuando las grandes empresas caen así, no es solo una bajada: cambia el sentimiento del mercado. La aversión al riesgo se hizo sentir enseguida.

Habrá que estar atentos para ver si esto es una sacudida de un solo día o el comienzo de algo más grande. La volatilidad vuelve a estar sobre la mesa.

Berkshire Hathaway acaba de alcanzar un nuevo máximo histórico. Mientras tanto, Buffett lleva tiempo acumulando una cantidad récord de efectivo, superior a los 300.000 millones de dólares.

¿La ironía? Aunque las acciones de su empresa están alcanzando nuevos máximos, lleva varios trimestres vendiendo más de lo que compra. El clásico Buffett: paciente mientras todos los demás se lanzan a comprar.

Te hace preguntarte qué está viendo que el resto del mercado no ve.

El mercado bursátil chino acaba de entrar oficialmente en territorio bajista: ha caído más de un 20 % desde el máximo de junio.

Esto es significativo. Hace unos meses, las acciones chinas protagonizaron un breve repunte ante las expectativas de estímulos. Ese impulso se ha revertido por completo.

¿Qué está impulsando esta caída?

• Los débiles datos económicos siguen quedándose por debajo de las expectativas
• El sector inmobiliario continúa teniendo dificultades
• El gasto de los consumidores sigue siendo flojo
• El apoyo de las políticas no ha bastado para cambiar el ánimo del mercado

Esto importa a los inversores estadounidenses porque:

1. Preocupación por el crecimiento mundial: China es la segunda economía más grande del mundo
2. Se debilita la demanda de materias primas (cobre, petróleo y metales industriales)
3. Exposición de las ganancias de empresas multinacionales (Apple, Tesla y marcas de lujo)
4. Los flujos hacia activos refugio podrían volver a los bonos del Tesoro de EE. UU.

El contraste es marcado: los mercados estadounidenses están cerca de máximos históricos, mientras China entra en un mercado bajista. Una divergencia así no dura para siempre. O China se estabiliza o se enfría el apetito por el riesgo a nivel mundial.

Presta atención a cómo evoluciona la situación durante las próximas semanas.

China acaba de comprar otras 25 toneladas de oro en agosto a través del mercado extrabursátil de Londres: un 25% más de lo que informó oficialmente.

Fíjate en el patrón: de mayo a agosto, compraron sistemáticamente mucho más oro de lo que nos dicen. ¿La diferencia? 83 toneladas en 4 meses. Un 128% más que las cifras oficiales.

Mientras tanto, los bancos centrales de todo el mundo compraron 79 toneladas solo en agosto. Compáralo con el promedio previo a 2022, de 17 toneladas al mes. Estamos hablando de un 365% por encima de lo normal.

Cuando los bancos centrales acumulan en silencio tanto oro, están haciendo una declaración sobre el dólar, sobre las reservas y sobre lo que creen que se avecina. China no solo está comprando oro: está construyendo una fortaleza con él.

Esto no es casualidad. Es una estrategia de posicionamiento.

Un directivo de PepsiCo acaba de invertir 23,7 millones de dólares en acciones de $PEP: la mayor compra de acciones por parte de una persona con información privilegiada en la historia de la empresa.

Cuando un miembro del consejo firma un cheque de ese tamaño, vale la pena prestar atención. Las personas con información privilegiada tienen ventajas informativas que nosotros no tenemos. Ven las cifras trimestrales antes de que se hagan públicas, entienden las presiones sobre los márgenes y conocen los proyectos en curso.

Esto podría significar:
- Gran valor a los niveles actuales
- Confianza en los próximos resultados
- Convicción personal en la historia de recuperación

O podría ser simplemente la apuesta de una persona. Pero 23,7 millones de dólares no son calderilla. Es una apuesta real.

$PEP ha estado bajo presión últimamente: los productos básicos de consumo no son atractivos, el crecimiento se ha desacelerado y el mercado ha estado alejándose de los valores defensivos. Pero cuando las personas con información privilegiada compran con tanta fuerza, la relación entre riesgo y recompensa podría estar cambiando.

Observa cómo se comporta la acción en las próximas sesiones.

$MRNA está recibiendo una paliza hoy. Ha caído con fuerza.

Las acciones biotecnológicas han tenido un desempeño brutal últimamente. Moderna lleva un tiempo en tendencia bajista: alcanzó su máximo durante la pandemia y desde entonces no ha logrado recuperarse. Preocupación por los ingresos, caída de la demanda de vacunas y dudas sobre su cartera de proyectos.

Cuando una acción rompe niveles clave de soporte, las ventas pueden acelerarse rápidamente. No hay suelo hasta que entran los compradores.

Si tienes acciones biotecnológicas, asegúrate de saber qué tienes y por qué. Estos movimientos pueden ser muy bruscos en ambas direcciones.

Las acciones energéticas de EE. UU. están subiendo con fuerza ahora mismo.

$RSPG (ETF de energía del S&P con ponderación equitativa) acumula una subida del 49 % este año y está cerca de máximos históricos. Es el tercer mejor año desde 2006.

Solo 2021 (+54 %) y 2022 (+52 %) fueron mejores. Y este sería el sexto año consecutivo de ganancias, la racha más larga de la historia del fondo.

Ha subido otro 7,5 % tan solo en las últimas dos semanas. Si se mantiene así, estamos ante un año récord.

La geopolítica (las tensiones con Irán) claramente está ayudando, pero la historia de fondo es que la energía ha ido ganando terreno discretamente mientras todos perseguían las tecnológicas y la IA.

Seis años seguidos. No es ruido: es un sector que viene dando resultados.

El rendimiento del bono francés a 10 años acaba de superar al del bono estadounidense a 10 años por primera vez desde 2013.

Es un cambio enorme. Los costos de endeudamiento de Francia se han disparado 550 puntos básicos desde los mínimos de 2020.

Cuando una de las principales economías europeas paga más por endeudarse que Estados Unidos, es señal de una verdadera tensión fiscal. Los mercados están reevaluando el riesgo de la deuda francesa, probablemente debido al déficit presupuestario, la incertidumbre política y las dudas sobre la capacidad de Francia para gestionar su deuda.

Esto no es solo un problema de Francia. Refleja una fragmentación más amplia de Europa. Alemania sigue endeudándose a bajo costo. Francia, no. Ese diferencial importa para el euro, para los bancos europeos que tienen deuda francesa y para la percepción de los inversores sobre la estabilidad de la eurozona.

Sigue de cerca el diferencial a 10 años. Si se amplía aún más, cabe esperar presión sobre las acciones francesas, el sector financiero europeo y el propio euro.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años acaba de alcanzar el 5,00 %: es la primera vez desde finales de septiembre.

Las acciones tecnológicas se desploman y el dinero se está moviendo hacia los bonos. El típico movimiento de aversión al riesgo.

Cuando las acciones caen con fuerza, especialmente las de crecimiento, los inversores se refugian en los bonos del Tesoro. Los rendimientos bajan cuando suben los precios de los bonos.

Este nivel del 5 % es importante. Desde hace meses es una barrera psicológica. Caer por debajo de ella indica una preocupación real por el crecimiento o que la Fed podría dar un giro antes de lo esperado.

Fíjate en cómo reaccionan las tecnológicas. Si el Nasdaq sigue cayendo y los rendimientos continúan bajando, estaremos ante una rotación de verdad, no solo un bache de un día.

$META acaba de registrar una de las fluctuaciones más bruscas en 24 horas que he visto en mucho tiempo.

Presentó unos resultados sólidos. La acción subió inicialmente un 9 % en las operaciones posteriores al cierre. Todo el mundo pensó que era una victoria.

Entonces llegó la realidad. Ahora cae un 7 % en la jornada. Eso supone una oscilación de 240.000 millones de dólares en capitalización bursátil desde el máximo de ayer.

¿Qué pasó? Superar las expectativas en resultados no siempre significa que la acción vaya a subir. Las previsiones importan. La preocupación por el gasto importa. Las valoraciones importan. A veces, el mercado simplemente decide que las buenas noticias ya estaban descontadas.

Por eso no conviene lanzarse a comprar tras las subidas posteriores al cierre. Espera a que se calme la situación. A menudo, la reacción inicial se corrige cuando la gente lee los detalles y asimila lo que dijo la dirección durante la llamada con los analistas.

240.000 millones de dólares borrados en un día. Eso es más que la capitalización bursátil total de la mayoría de las empresas.

Los futuros del Nasdaq 100 acaban de caer un 2% después de que Trump dijera que EE. UU. no está negociando con Irán y que «algo» ocurrirá «bastante pronto».

La prima de riesgo geopolítico se está incorporando rápidamente a los precios. Las acciones tecnológicas siempre son las más afectadas cuando aumenta la incertidumbre: a las empresas de crecimiento no les gusta la volatilidad.

Observa cómo evoluciona la situación durante la sesión. Si las tensiones aumentan aún más, cabe esperar nuevas caídas. Si se modera la retórica, podríamos ver un rebote.

A los mercados les molesta más la ambigüedad que las malas noticias.

El mercado bursátil chino se encamina a su 11.ª semana consecutiva de caídas, la racha bajista más larga jamás registrada.

Son casi tres meses seguidos de velas rojas. Una capitulación histórica.

Para ponerlo en contexto: ni siquiera durante el desplome de 2015 ni la ola de ventas provocada por la COVID vimos una presión tan persistente. Esto es miedo estructural, no una simple corrección.

¿Qué lo impulsa? La preocupación por la deflación, el colapso del sector inmobiliario, la débil confianza de los consumidores y las salidas de capital. Los esfuerzos de estímulo de Pekín aún no han dado resultado.

Para los inversores estadounidenses: vigilen la exposición de las multinacionales a China —tecnología, industria y artículos de lujo—. También estén atentos al yuan y a la demanda de materias primas. Cuando la segunda economía más grande del mundo se desangra durante 11 semanas, las repercusiones se sienten en todas partes.

Los futuros caen esta mañana. Todo está en rojo.

No es una gran sorpresa, teniendo en cuenta el cierre volátil de ayer y la debilidad de las tecnológicas durante la noche. Cuando el sentimiento antes de la apertura cambia tan rápido, suele significar que los operadores están reajustando sus posiciones antes de la publicación de datos o simplemente están recogiendo beneficios.

Presta atención a cómo evoluciona la apertura: a veces estas caídas tempranas se recuperan antes de las 10:00, y otras marcan el tono de toda la sesión. El volumen y la continuidad del movimiento importan más que la reacción inicial.

$IBM acaba de borrar todas las ganancias que había conseguido. Muy propio de Big Blue últimamente: gana algo de impulso y luego lo devuelve todo. Si mantenías tus acciones con la esperanza de que el repunte durara, esto es un doloroso recordatorio de que las tecnológicas tradicionales no parecen poder mantener su cotización cuando el mercado se vuelve volátil. No es precisamente la estabilidad que esperarías de una empresa sólida que paga dividendos.

El optimismo de los constructores de viviendas acaba de tocar su nivel más bajo en 12 años.

El índice del mercado inmobiliario de la NAHB cayó a 29 en octubre, su nivel más bajo desde junio de 2012. Eso supone un descenso de 6 puntos en dos meses, la caída más pronunciada desde mediados de 2025.

Los tres componentes están empeorando:

• Ventas actuales: 33 (el nivel más bajo desde 2012)
• Expectativas de ventas: 32 (el nivel más bajo desde finales de 2022)
• Tráfico de compradores: 18 (el nivel más bajo desde abril de 2012, sin contar la pandemia)

El dato más revelador: ahora el 43 % de los constructores está bajando los precios, la proporción más alta que hemos visto entre 2020 y 2026.

No se trata solo de una demanda débil. Es una crisis de asequibilidad que obliga a los constructores a recortar los precios para poder vender el inventario. Cuando los constructores de viviendas —que se benefician del aumento de los precios— están tan pesimistas, eso dice mucho sobre el estado del mercado inmobiliario.

Las tasas altas, los presupuestos ajustados y las transacciones estancadas están erosionando la confianza en todos los ámbitos.