La venta de Bitcoin se está acelerando. La criptomoneda estaba cotizando a $69,000 en las primeras horas del trading en EE. UU. el martes — una caída del 4.5% en 24 horas — mientras las repercusiones de la primera venta de Bitcoin de Strategy en cuatro años continúan afectando el sentimiento y una avalancha de capital institucional se dirige más profundamente hacia la inteligencia artificial en lugar de activos digitales.
El mínimo del ciclo del 6 de febrero de $60,000 está de vuelta en la conversación. Los analistas señalan que el área de $63,000 es probablemente el nivel de "retest" más significativo dado que $60,000 fue una mecha momentánea en lugar de un soporte sostenido. De cualquier manera, un nivel que se sentía como historia antigua hace dos semanas es ahora un escenario realista en el horizonte a corto plazo.
"La venta forzada ni siquiera ha comenzado todavía"
La evaluación más escalofriante del momento vino del comentarista de criptos Wazz en X el martes por la mañana. "Lo curioso es que la venta forzada en las criptos ni siquiera ha comenzado todavía," escribió — un comentario que cortó a través de la ola de analistas que desestimaron la venta de 32 BTC de Strategy como inmaterial.
El punto es estructural. Strategy sobrevivió al mercado bajista de 2022, pero la industria de tesorería de activos digitales era mucho más pequeña y simple entonces. La iteración actual — en muchos casos llevando estructuras de capital cuestionables, obligaciones de dividendos de acciones preferentes, y apalancamiento construido durante un mercado alcista — nunca ha sido probada por un período sostenido de precios de Bitcoin en caída. Si esas estructuras se mantienen es la pregunta que ahora domina el pensamiento institucional sobre el sector.
La venta de Strategy ha convertido a Bitcoin en un rezagado dentro de las criptos
El efecto inmediato en el mercado de la divulgación de la Estrategia es visible en el rendimiento relativo. Bitcoin ha bajado un 4.5% en 24 horas mientras que Ether ha caído solo un 0.5% y Solana está un 2.5% más bajo. Bitcoin — típicamente el ancla de estabilidad en las ventas de criptos — es ahora el más débil de los activos principales. Geoff Kendrick de Standard Chartered destacó esta dinámica a principios de la semana, argumentando que la venta marca el comienzo de la superación de ETH frente a BTC a medida que los modelos de tesorería capaces de staking demuestran ventajas estructurales sobre las tenencias de Bitcoin sin rendimiento.
Las acciones de MSTR cayeron un 3.9% en el trading premercado. ASST cayó más del 4% a pesar de que Strive anunció una nueva compra de 2,500 BTC por $185.2 millones — evidencia de que el sector más amplio se está vendiendo de manera indiscriminada independientemente del comportamiento individual de las empresas.
No todas las empresas de tesorería están vendiendo: Strive compra 2,500 BTC
Contra la ola de sentimiento negativo, Strive — liderada por Matt Cole — continuó acumulando Bitcoin la semana pasada incluso mientras Strategy estaba vendiendo. La compañía anunció la adquisición de 2,500 BTC por $185.2 millones a un costo promedio de $74,092 por moneda, financiada a través de una combinación de ventas de acciones comunes y acciones preferentes SATA. Las tenencias totales de Strive ahora ascienden a 19,000 Bitcoin valorados en aproximadamente $1.3 mil millones.
El contraste entre la compra continua de Strive y la primera venta de Strategy ilustra la divergencia que ahora está surgiendo dentro del sector de tesorería de Bitcoin — entre compañías con suficiente flexibilidad en su estructura de capital para absorber debilidades de precio y aquellas que enfrentan obligaciones que pueden eventualmente requerir la venta de activos a precios inoportunos.
Google recauda $80 mil millones para IA — Berkshire invierte $10 mil millones
El contexto macro para la caída de Bitcoin se cristalizó aún más el martes por la noche cuando Alphabet lanzó una recaudación de $80 mil millones para financiar inversiones en infraestructura de IA — incluyendo un compromiso de $10 mil millones de Berkshire Hathaway. La compañía citó la demanda de sus soluciones de IA "superando la oferta disponible" como justificación para la recaudación.
La magnitud de esa única recaudación de capital — $80 mil millones fluyendo hacia la infraestructura de IA de algunos de los inversores más sofisticados del mundo — pone en relieve la rotación del capital institucional alejándose de las criptos. La recaudación de Google sigue al anuncio de Nvidia sobre su entrada en el mercado de laptops que envió las acciones de semiconductores a nuevos máximos, Marvell Technology subiendo un 18% después de que el CEO de Nvidia, Jensen Huang, lo llamara la próxima compañía de un billón de dólares, y SoftBank saltando un 11% por sus participaciones en OpenAI y Arm.
Las acciones de GOOG cayeron casi un 3% por la noticia de dilución a pesar de la señal alcista de la demanda de IA — pero el mensaje más amplio es inconfundible: los mayores fondos de capital institucional del mundo se están comprometiendo con la infraestructura de IA a una escala que hace que los $2.97 mil millones en salidas de ETF en dos semanas de las criptos parezcan un error de redondeo.
El pipeline de IPO de SpaceX y Anthropic suma competencia
La historia de absorción de capital de IA no se trata solo de las empresas públicas existentes. Las próximas IPOs de SpaceX — valorada en $1.25 billones tras su fusión con xAI — y Anthropic se espera que absorban trillones en creación de riqueza y demanda de IPO de inversores institucionales y minoristas por igual. Cada dólar comprometido a esas listas es un dólar que no fluye hacia ETF de Bitcoin o compañías de tesorería de activos digitales.
El panorama competitivo para la asignación de capital institucional nunca ha sido más desafiante para las criptos. La IA está generando ganancias, impulsando valoraciones récord de acciones, y ahora atrayendo a Berkshire Hathaway. Bitcoin está entregando su peor racha de salidas de ETF jamás registrada, viendo cómo su mayor tenedor corporativo vende activos por primera vez, y acercándose a una nueva prueba de los mínimos del ciclo.
Si el caso estructural alcista — el avance regulatorio a través de la Ley CLARITY, la propuesta de ETF de criptos de la LDP de Japón, la expansión de la suite de productos de tokenización de BlackRock — es suficiente para revertir esa dinámica en los meses venideros es la pregunta que definirá la segunda mitad de 2026 para las criptos.