Rủi ro tái đảm bảo trong cho vay tiền mã hóa đề cập đến nguy cơ phát sinh khi một nền tảng sử dụng lại hoặc cho vay lại tài sản tiền mã hóa mà bạn đã gửi, thường là mà không có sự hiểu biết đầy đủ từ phía bạn. Mặc dù hành vi này có thể tăng tính thanh khoản và tạo ra lợi suất cao hơn cho nền tảng, nhưng nó cũng làm tăng đáng kể rủi ro đối tác và rủi ro hệ thống đối với người dùng.
Nói một cách đơn giản, tài sản mã hóa của bạn có thể không còn nằm an toàn ở một nơi nào đó nữa. Nó có thể được sử dụng nhiều lần trên các khoản vay khác nhau.
Hiểu đơn giản về việc tái đảm bảo trong lĩnh vực cho vay tiền mã hóa
Tái đảm bảo xảy ra khi một nền tảng cho vay lấy tài sản bạn gửi và sử dụng chúng làm tài sản thế chấp để bảo đảm các khoản vay của chính nền tảng hoặc cho vay lại cho các người vay khác. Điều này tạo ra một chuỗi trong đó cùng một tài sản được hứa hẹn cho nhiều bên khác nhau.
Nếu mọi thứ hoạt động trơn tru, người dùng có thể chưa bao giờ nhận ra. Vấn đề xuất hiện khi thị trường căng thẳng và nhiều bên cùng yêu cầu rút tiền vào cùng một thời điểm.
Đó là lúc hệ thống sụp đổ.
Tại sao tái đảm bảo tồn tại trong cho vay tiền mã hóa
Các nền tảng cho vay tiền mã hóa tái đảm bảo tài sản để tối ưu hóa hiệu quả vốn. Thay vì để số tiền gửi nằm im, các nền tảng tái sử dụng chúng để kiếm lợi nhuận bổ sung thông qua cho vay, giao dịch hoặc cung cấp thanh khoản.
Điều này cho phép các nền tảng đưa ra lãi suất cao hơn cho người dùng. Những mức lợi nhuận hấp dẫn này không phải là miễn phí. Chúng được tài trợ bởi rủi ro bổ sung được chấp nhận ngầm phía sau.
Nếu một nền tảng hứa hẹn lợi nhuận cao mà không có giải thích rõ ràng, thì thường sẽ liên quan đến tái đảm bảo.
Cách tái đảm bảo làm tăng rủi ro
Tái đảm bảo tạo ra rủi ro chồng lớp. Nếu một người vay không thanh toán, điều này có thể gây tổn thất lan rộng khắp chuỗi. Khi thị trường sụp đổ, giá trị tài sản thế chấp giảm nhanh chóng, các lệnh gọi ký quỹ tăng lên và thanh khoản cạn kiệt.
Trong những trường hợp cực đoan, các nền tảng có thể đóng băng việc rút tiền vì tài sản cần để đáp ứng số dư người dùng đang bị khóa ở nơi khác. Điều này biến một sản phẩm cho vay an toàn thành một khoản tín dụng không đảm bảo.
Tại thời điểm đó, "vốn của bạn" thực ra không còn thuộc về bạn nữa.
Cho vay tập trung so với cho vay phi tập trung
Trong các nền tảng cho vay tiền mã hóa tập trung, rủi ro tái đảm bảo thường không minh bạch. Người dùng phải tin tưởng vào quản lý rủi ro nội bộ và các thông báo của nền tảng, những thông tin này có thể không đầy đủ hoặc gây hiểu lầm.
Trong các giao thức cho vay phi tập trung, tái đảm bảo vẫn có thể xảy ra, nhưng thường được điều chỉnh bởi hợp đồng thông minh và hiển thị rõ ràng trên chuỗi khối. Mặc dù tính minh bạch cao hơn, rủi ro hợp đồng thông minh và rủi ro thanh lý vẫn tồn tại.
Tính minh bạch làm giảm rủi ro. Nó không loại bỏ hoàn toàn rủi ro.
Bài học thực tế từ những thất bại trên thị trường tiền mã hóa
Một số vụ sụp đổ nổi tiếng trong cho vay tiền mã hóa trực tiếp liên quan đến tái đảm bảo và đòn bẩy mạnh mẽ. Các nền tảng đã tái sử dụng tiền gửi của người dùng trong nhiều chiến lược khác nhau, khiến họ không thể đáp ứng yêu cầu rút tiền trong thời kỳ suy thoái thị trường.
Bài học đơn giản là: lợi nhuận cao được bảo đảm bởi các cấu trúc đòn bẩy phức tạp sẽ sụp đổ đầu tiên khi có căng thẳng.
Nếu bạn không biết nguồn gốc lợi nhuận đến từ đâu, thì chính bạn là lợi nhuận.
Làm thế nào người dùng có thể giảm rủi ro tái đảm bảo
Người dùng nên đọc kỹ điều khoản nền tảng để hiểu liệu tài sản gửi có thể được tái sử dụng hay không. Nên ưu tiên các nền tảng công khai rõ ràng về cách thức lưu giữ, sử dụng tài sản thế chấp và điều kiện rút tiền.
Tránh tập trung vốn vào một nền tảng cho vay duy nhất. Việc đa dạng hóa trên nhiều nền tảng và mô hình lưu ký sẽ giảm thiểu rủi ro. Sử dụng lưu ký tự chủ và các giao thức trên chuỗi khối với cơ chế minh bạch cũng giúp hạn chế sự tin tưởng mù quáng.
Việc giảm thiểu sự tin tưởng quan trọng hơn lợi nhuận.
Suy nghĩ cuối cùng
Rủi ro tái đảm bảo là một trong những mối nguy hiểm bị đánh giá thấp nhất trong cho vay tiền mã hóa. Nó biến việc cho vay đơn giản thành một mạng lưới phức tạp các nghĩa vụ có thể sụp đổ trong thời điểm căng thẳng thị trường.
Lợi nhuận cao hiếm khi miễn phí. Chúng được trả bằng rủi ro, đòn bẩy và sự mờ ám.
Nếu một nền tảng không thể giải thích rõ ràng cách sử dụng tài sản của bạn, bạn nên giả định xấu nhất và hành động tương ứng.
.
