Giao dịch hợp đồng phái sinh tiền điện tử toàn cầu đã bùng nổ lên mức kỷ lục vào năm 2025, nhấn mạnh sự thể chế hóa nhanh chóng của thị trường và sự phức tạp ngày càng tăng. Tổng khối lượng hợp đồng phái sinh đạt 85.7 triệu tỷ đô la, trung bình 265 tỷ đô la mỗi ngày, theo dữ liệu mới từ CoinGlass.
Báo cáo nổi bật sự thống trị tiếp tục của Binance, vai trò ngày càng tăng của việc phòng ngừa thể chế, và những rủi ro hệ thống gia tăng được phơi bày bởi các sự kiện thanh lý lớn.
Binance chiếm gần 30% khối lượng hợp đồng phái sinh toàn cầu
Binance vẫn giữ vị trí dẫn đầu rõ ràng trong giao dịch hợp đồng phái sinh tiền điện tử, xử lý 25.09 triệu tỷ đô la khối lượng tích lũy trong năm 2025 - khoảng 29.3% của tất cả hoạt động hợp đồng phái sinh toàn cầu.
Về mặt thực tiễn, gần $30 trong mỗi $100 giao dịch trên toàn cầu đã chảy qua Binance, củng cố vị trí của nó là trung tâm thanh khoản chính của ngành.
Mỗi nền tảng ghi nhận từ $8.2 nghìn tỷ đến $10.8 nghìn tỷ về khối lượng phái sinh hàng năm. Kết hợp lại, bốn nền tảng này chiếm 62.3% tổng thị phần toàn cầu, cho thấy mức độ tập trung cao giữa các địa điểm hàng đầu.
Các kênh thể chế thúc đẩy sự phát triển cấu trúc
CoinGlass lưu ý rằng sự tăng trưởng của các sản phẩm phái sinh vào năm 2025 ngày càng được thúc đẩy bởi các con đường thể chế, bao gồm:
Quỹ ETF tiền điện tử
Thị trường quyền chọn
Sản phẩm hợp đồng tương lai tuân thủ
Sự chuyển đổi này đã giúp tăng cường hoạt động trên Sàn Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME), nơi đã vượt qua Binance trong lợi ích mở hợp đồng tương lai Bitcoin vào năm 2024 và củng cố vai trò của nó vào năm 2025.
Thị trường phái sinh đã dần dần chuyển từ mô hình tăng trưởng và sụp đổ chỉ dựa vào bán lẻ, có đòn bẩy cao sang một sự kết hợp tinh vi hơn của việc phòng ngừa, giao dịch cơ sở và các chiến lược liên kết ETF.
Biến động lợi ích mở tiết lộ rủi ro hệ thống ngày càng tăng
Bất chấp khối lượng giao dịch bùng nổ, vị trí phái sinh vẫn không ổn định trong suốt năm.
Lợi ích mở toàn cầu giảm xuống mức thấp nhất vào năm 2025 là ~$87 tỷ sau khi giảm đòn bẩy quý 1
Nó sau đó đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại là $235.9 tỷ vào ngày 7 tháng 10
Một sự điều chỉnh mạnh mẽ vào đầu quý 4 đã xóa sổ hơn $70 tỷ, khoảng một phần ba tổng lợi ích mở, trong một sự kiện giảm đòn bẩy nhanh chóng
Ngay cả sau cú sốc đó, lợi ích mở vào cuối năm đứng ở mức $145.1 tỷ, vẫn cao hơn 17% so với đầu năm, làm nổi bật quy mô ngày càng tăng của thị trường mặc dù đã có nhiều sự kiện căng thẳng lặp đi lặp lại.
Cú sốc thanh lý tháng 10 phơi bày rủi ro “đường ống” của thị trường
Bài kiểm tra căng thẳng nghiêm trọng nhất đã đến vào đầu tháng 10. CoinGlass ước tính tổng số vụ thanh lý cưỡng bức vào năm 2025 khoảng $150 tỷ, với một phần lớn tập trung chỉ trong hai ngày.
Vào ngày 10 và 11 tháng 10, các vụ thanh lý đã vượt quá $19 tỷ, với 85%–90% đến từ các vị trí dài, khi các nhà giao dịch đặt cược vào giá cao hơn đã bị xóa sổ nhanh chóng.
CoinGlass liên kết sự sụp đổ với rủi ro vĩ mô gia tăng sau các tiêu đề chính sách thương mại, bao gồm thông báo của Donald Trump về thuế suất 100% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, điều này đã đẩy thị trường vào chế độ “rủi ro thấp” sắc nét.
Thị trường phái sinh trở nên phức tạp hơn — và dễ bị tổn thương hơn
CoinGlass cảnh báo rằng trong khi các thị trường phái sinh đã trưởng thành, chúng cũng đã trở nên liên kết và dễ bị tổn thương hơn.
“Các sự kiện cực đoan đã bùng nổ trong năm 2025 đã tạo ra các bài kiểm tra căng thẳng ở quy mô chưa từng có đối với các cơ chế ký quỹ hiện có, các quy tắc thanh lý và các con đường truyền tải rủi ro giữa các nền tảng,” báo cáo cho biết.
Chuỗi đòn bẩy sâu hơn, sự tương quan chặt chẽ hơn và sự lây lan nhanh hơn giữa các sàn giao dịch có nghĩa là trong khi thanh khoản đã mở rộng, các rủi ro đuôi cũng đã gia tăng theo.
Triển vọng: Thị trường lớn hơn, rủi ro cao hơn vào năm 2026
Sự gia tăng $86 nghìn tỷ trong khối lượng phái sinh tiền điện tử đánh dấu một cột mốc cho ngành, phản ánh sự phát triển của nó thành một thị trường tài chính toàn cầu với chiều sâu thể chế. Đồng thời, các cú sốc thanh lý lặp đi lặp lại nhấn mạnh nhu cầu cải thiện kiểm soát rủi ro khi đòn bẩy, độ phức tạp và vốn tiếp tục tăng.
Khi tiền điện tử bước vào năm 2026, các sản phẩm phái sinh sẽ vẫn là trung tâm cho việc khám phá giá — nhưng cũng là kênh chính qua đó sự biến động và căng thẳng hệ thống lan truyền.
