Giao dịch tiền điện tử vào cuối năm thường cảm thấy như một cuộc kéo co giữa thanh khoản mỏng và vị thế lớn. Động lực đó đang ở trung tâm khi bước vào tuần cuối cùng của năm 2025: bitcoin đã dao động quanh khu vực cao $80k/thấp $90k sau khi giảm từ đỉnh điểm tháng Mười, trong khi các nhà giao dịch theo dõi liệu các tổ chức có tiếp tục tích lũy hay dừng lại vào cuối năm.
Dưới đây là một cái nhìn tổng quan, “những gì quan trọng tiếp theo” tập trung vào các phát triển mới nhất đến ngày 25 tháng 12 năm 2025 và các ngày/sự kiện cụ thể sắp tới có xu hướng ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử.
Điều gì đang thúc đẩy thị trường ngay bây giờ
1) Bitcoin đang bị giới hạn, nhưng việc định vị vẫn rất tích cực
Một trong những đánh giá rõ ràng hơn về tâm lý hiện tại là các nhà nắm giữ lớn làm gì trong các đợt giảm giá. Barron’s báo cáo rằng Strategy (nhà nắm giữ BTC lớn nhất của doanh nghiệp) đã tạm dừng mua vào tuần trước sau khi đã tích lũy mạnh mẽ vào đầu tháng 12; trong khi đó BTC dao động gần ~$89k và vẫn giảm hơn 30% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 10 tại thời điểm báo cáo đó.
“Tạm dừng sau khi mua mạnh” có thể được hiểu theo hai cách: hoặc là một sự điều chỉnh tạm thời trong khi thị trường tiêu hóa dòng tiền cuối năm, hoặc là một dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư muốn có cái nhìn rõ ràng hơn về vĩ mô/quy định trước khi tăng thêm rủi ro.
2) Đường ống ETF ở Mỹ đang trở nên dễ dàng hơn về cấu trúc—đây là một câu chuyện năm 2026
Một sự thay đổi lớn vào năm 2025 là quy định cơ sở hạ tầng: SEC đã phê duyệt các tiêu chuẩn niêm yết chung cho các ETP/ETF crypto giao ngay, điều này giảm ma sát và tăng tốc ra mắt các sản phẩm đáp ứng tiêu chuẩn.
Reuters cũng đã ghi nhận rằng lập trường của SEC đã giúp mở rộng khả năng tiếp cận crypto của các nhà đầu tư thông qua việc ra mắt ETF và các nhà phân tích kỳ vọng sẽ có nhiều sản phẩm hơn vào năm 2026.
Riêng biệt, Reuters báo cáo rằng Canary Capital và Bitwise đã ra mắt các sản phẩm “altcoin ETF” ở Mỹ sớm được cho phép bởi những tiêu chuẩn này, một tiền lệ quan trọng cho những gì có thể trở thành một làn sóng rộng lớn hơn.
3) Các hợp đồng phái sinh cuối năm có thể khuếch đại các biến động theo cả hai hướng
Vào cuối tháng 12, các nhà giao dịch tập trung vào thời điểm hết hạn của các tùy chọn. Các báo cáo trong tuần này đã làm nổi bật một sự kiện hết hạn tùy chọn bitcoin + ether rất lớn vào khoảng ngày 26 tháng 12 trên Deribit—đủ lớn để ảnh hưởng đến độ biến động của giá giao ngay và dòng tiền phòng ngừa của các nhà giao dịch ngắn hạn.
Nói một cách đơn giản: khi lãi suất mở rất lớn, thị trường có thể “ghim” quanh các mức giá quan trọng—hoặc giảm mạnh nếu giá giao ngay di chuyển đủ xa để các biện pháp phòng ngừa phải được điều chỉnh nhanh chóng.
Lịch sắp tới: các ngày/ sự kiện quan trọng có thể làm biến động thị trường crypto
26 tháng 12, 2025 — “điều chỉnh cuối năm” cho các hợp đồng phái sinh
Hết hạn các tùy chọn BTC/ETH lớn (Deribit): được cảnh báo rộng rãi là một sự kiện định vị lớn vào cuối năm.
Hợp đồng tương lai Bitcoin CME (hợp đồng tháng 12 năm 2025) ngày giao dịch/ thanh toán cuối cùng: lịch hợp đồng của CME liệt kê ngày 26 tháng 12, 2025 là ngày giao dịch/ thanh toán cuối cùng cho hợp đồng tương lai BTC tháng 12 năm 2025 (BTCZ25).
Tại sao điều này quan trọng: Các sự kiện hết hạn có thể tạo ra những đợt biến động ngắn, đặc biệt là trong thanh khoản kỳ nghỉ mỏng. Nếu giá tiếp cận một cụm mức giá lớn, bạn có thể thấy các đuôi sắc nét khi các biện pháp phòng ngừa được cân bằng lại.
27–28 tháng 1, 2026 — cuộc họp FOMC đầu tiên của năm
Lịch chính thức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho thấy ngày 27–28 tháng 1, 2026 là cuộc họp FOMC đầu tiên đã được lên lịch.
Tại sao điều này quan trọng đối với crypto: Kỳ vọng lãi suất và điều kiện thanh khoản vẫn chi phối các tài sản rủi ro. Ngay cả khi quyết định của Fed được cho là “như mong đợi”, tông điệu (niềm tin vào lạm phát so với sự thận trọng) thường làm dịch chuyển đồng đô la, lợi suất, và sau đó là BTC/ETH.
17–18 tháng 3, 2026 — FOMC với các dự báo cập nhật (SEP)
Lịch của Fed đánh dấu các cuộc họp với Tóm tắt Dự báo Kinh tế (cái gọi là “đồ thị chấm”). Cuộc họp tháng 3 thường là một trong những cuộc họp dự báo chính.
Tại sao điều này quan trọng: Crypto ngày càng giao dịch như một thước đo thanh khoản toàn cầu trong các thời điểm chuyển mình vĩ mô. Việc định giá lại đồ thị chấm có thể làm dịch chuyển toàn bộ đường cong rủi ro.
2026 — sự gia tăng trong việc thử nghiệm ETF crypto
Với các tiêu chuẩn niêm yết chung đã được áp dụng, trường hợp cơ bản của thị trường đã chuyển từ “liệu các ETF có được phê duyệt?” sang “nhanh chóng ra mắt các sản phẩm mới, và liệu chúng có thu hút được nhu cầu bền vững không?” Reuters và Investopedia đều coi các tiêu chuẩn này là một yếu tố kích thích cho nhiều ETF hơn ngoài chỉ BTC/ETH.
Tại sao điều này quan trọng: Ngay cả khi giá giao ngay không thay đổi, dòng tiền ETF lớn (vào hoặc ra) có thể thay đổi cấu trúc thị trường—thanh khoản, giao dịch cơ sở và tính phản ứng giữa các hợp đồng phái sinh và giá giao ngay.
Cách theo dõi những nhân tố này như một chuyên gia (danh sách kiểm tra nhanh)
Biến động + tài trợ: theo dõi xem liệu đòn bẩy có được xây dựng lại sau khi hết hạn (chuẩn hóa tỷ lệ tài trợ thường là một dấu hiệu).
Tiêu đề ETF: không phải mọi hồ sơ đều quan trọng; các phê duyệt, ra mắt, và sự tăng trưởng AUM thực sự là tín hiệu chính.
Lịch vĩ mô: các ngày FOMC càng quan trọng hơn khi thanh khoản mỏng và vị trí bị chèn ép.
Chế độ thanh khoản: từ cuối năm đến đầu tháng Giêng có thể chuyển biến nhanh chóng—nếu chênh lệch giá mở rộng và độ sâu giảm, hãy mong đợi các biến động bị phóng đại.
Tóm lại
Vào ngày 26 tháng 12, các hợp đồng phái sinh và động lực chuyển nhượng hợp đồng là rủi ro “cơ chế thị trường” ngay lập tức nhất.
Vào quý 1 năm 2026, vĩ mô (FOMC) và làn sóng sản phẩm ETF tiếp tục là những câu chuyện cấu trúc lớn nhất có khả năng định hình lại dòng tiền và tâm lý.
