Các EUA có thể đang bước vào một giai đoạn kinh tế yên tĩnh và mạnh mẽ.
Morgan Stanley đưa ra một giả thuyết đáng chú ý: một “cơn sốt năng suất không tạo ra việc làm” có thể xảy ra. Nói cách khác, nền kinh tế có thể phát triển nhiều hơn nhờ vào hiệu quả hơn là việc tuyển dụng, điều này hiếm gặp và có tính cấu trúc quan trọng.
Dữ liệu củng cố sự chuyển biến này. Năng suất giờ làm việc của công nhân không nông nghiệp đã tăng 3,3% trong quý 2, đảo ngược mạnh mẽ sự sụt giảm -1,8% của quý trước. Điều này báo hiệu rằng các công ty đang sản xuất nhiều hơn với cùng một nguồn lực, được thúc đẩy bởi công nghệ, tự động hóa và tái tổ chức hoạt động.
Tác động vĩ mô? Áp lực lạm phát giảm.
Với năng suất cao hơn, các chi phí tương đối giảm và điều này mở ra không gian cho một Fed ôn hòa hơn.
Không phải ngẫu nhiên, thị trường đã đi trước diễn ngôn chính thức. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang chỉ dự đoán một lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026, các nhà đầu tư thấy 72% khả năng cắt giảm vẫn còn cho đến cuối năm, theo CME FedWatch.
Lãi suất thấp hơn, hiệu suất cao hơn và vốn ngày càng chọn lọc.
Chu kỳ đang hình thành có thể không ồn ào nhưng có xu hướng mang tính cách mạng sâu sắc đối với tài sản rủi ro, công nghệ và thị trường toàn cầu.
Ai hiểu sự thay đổi này trước, đọc tương lai với lợi thế.
