Tác giả tin tức: Crypto Emergency
Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới tiếp tục tích cực gia tăng dự trữ vàng: trong quý ba năm 2025, khối lượng mua tăng 28% và đạt 220 tấn. Đây là sự tiếp nối của xu hướng mua ròng kéo dài 15 năm, trong bối cảnh giá vàng kể từ đầu năm đã tăng khoảng 50% và lập kỷ lục lịch sử.
Theo dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới, tổng khối lượng mua sắm trong ba quý đầu năm 2025 là 634 tấn. Mặc dù con số này có phần thấp hơn so với các giai đoạn tương tự trong ba năm qua, nhưng nó vẫn vượt xa mức trung bình từ 400–500 tấn, đặc trưng cho giai đoạn trước năm 2022.
Phần lớn các giao dịch mua vẫn giữ kín
Các chuyên gia lo ngại về khoảng cách ngày càng lớn giữa thống kê chính thức và khối lượng mua thực tế. Trong quý ba năm 2025, khoảng 66% nhu cầu từ các ngân hàng trung ương không được phản ánh trong báo cáo của IMF. Xu hướng này đã gia tăng sau năm 2022 trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị.
Các nhà phân tích cho rằng, các giao dịch mua kín chủ yếu được thực hiện bởi các quốc gia, nhằm giảm thiểu sự phụ thuộc vào đồng đô la và đa dạng hóa dự trữ. Cách tiếp cận này giúp họ tránh được sự chú ý không cần thiết từ các thị trường quốc tế và áp lực chính trị.
Trung Quốc tăng cường dự trữ nhanh hơn mức thống kê cho thấy
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã thông báo mua 5 tấn vàng trong quý ba năm 2025, nâng tổng dự trữ chính thức lên 2 303 tấn. Đây đã là tháng thứ 11 liên tiếp mà cơ quan quản lý ghi nhận sự gia tăng của dự trữ.
Tuy nhiên, các nhà phân tích của Money Metals do Jan Nieuwenhuis dẫn đầu cho rằng, dự trữ thực tế của Trung Quốc có thể vượt quá 5 000 tấn - gấp hơn hai lần so với dữ liệu chính thức. Theo ước tính của họ, chỉ trong năm 2024, Trung Quốc đã bí mật mua khoảng 570 tấn vàng. Những kết luận này dựa trên phân tích dòng chảy thương mại, dữ liệu từ các công ty khai thác mỏ và thông tin nội bộ từ thị trường kim loại quý.
Ba Lan là người dẫn đầu trong các giao dịch mua ở châu Âu
Tại châu Âu, Ba Lan là quốc gia mua vàng tích cực nhất: trong nửa đầu năm 2025, nước này đã thêm 67,2 tấn. Ngân hàng Quốc gia Ba Lan cũng đã nâng tỷ lệ mục tiêu vàng trong dự trữ từ 20% lên 30%, điều này cho thấy chiến lược tích lũy dài hạn.
Trong số các người mua lớn khác - Azerbaijan (34,5 tấn) và Kazakhstan (22,1 tấn). Trong quý ba, hoạt động cũng đã được thể hiện bởi Brazil, lần đầu tiên kể từ năm 2021 đã mua 15 tấn, và Thổ Nhĩ Kỳ, đã tăng dự trữ thêm 7 tấn.
Địa chính trị như động lực chính của nhu cầu
Sự gia tăng quan tâm đến vàng được giải thích bởi một số yếu tố:
• mong muốn đa dạng hóa dự trữ và giảm phụ thuộc vào đồng đô la;
• mong muốn bảo vệ khỏi rủi ro bị trừng phạt, vì vàng không thể bị chặn qua SWIFT;
• sự giảm sút quan tâm của các ngân hàng trung ương đối với trái phiếu kho bạc Mỹ - kể từ tháng 3 năm 2025, họ đã trở thành người bán ròng lần đầu tiên kể từ năm 1996.
Ảnh hưởng đến giá vàng và dự đoán
Nhu cầu mạnh mẽ từ các tổ chức đã hỗ trợ sự gia tăng nhanh chóng giá trị của vàng: kể từ đầu năm 2025, giá đã tăng 63% và vượt qua 4 000 đô la mỗi ounce. Vào tháng 10, giá đã đạt mức 4 381 đô la một cách tạm thời.
Các nhà phân tích dự đoán rằng vào năm 2026, giá vàng có thể dao động trong khoảng 3 950–5 300 đô la, với nhu cầu cấu trúc vẫn duy trì. Theo dữ liệu của Deutsche Bank, tỷ lệ vàng trong dự trữ của các ngân hàng trung ương trong quý hai năm 2025 đã đạt 24% - mức cao nhất kể từ những năm 1990.
Trong ba năm qua, các ngân hàng trung ương đã mua hơn 3 200 tấn vàng - gấp đôi so với thập kỷ trước. Điều này cho thấy những thay đổi sâu sắc trong hệ thống tài chính toàn cầu và sự tìm kiếm ngày càng tăng các lựa chọn thay thế cho mô hình đô la.
