Sau mỗi sự sụp đổ trong DeFi, lại xuất hiện cùng một lời giải thích trấn an: “người dùng đã hành động một cách phi lý.”
Đây là một cách tinh tế để kết thúc phân tích mà không động chạm đến thiết kế. Nếu vấn đề là hành vi con người, giao thức sẽ được miễn trách nhiệm.
Nhưng ý tưởng này là sai lầm và nguy hiểm vì một lý do trung tâm: DeFi không thất bại vì người dùng phi lý, mà thất bại vì họ quá hợp lý trong những hệ thống bị mô hình xấu.
Thiết kế cho “người dùng hợp lý” có vẻ hợp lý trên giấy. Trong thực tế, đây là một trong những sai lầm cấu trúc nghiêm trọng nhất của hệ sinh thái.
Tính hợp lý cá nhân không đồng nghĩa với sự ổn định hệ thống.
Trong kinh tế học cổ điển, người hành động lý trí tối đa hóa lợi ích.
Trong DeFi, điều đó được thể hiện qua các hành động đơn giản và dễ dự đoán:
Giảm thiểu rủi ro khi đối mặt với các tín hiệu tiêu cực.
Hãy rút tiền mặt khi lợi nhuận không đáng để đầu tư.
Ưu tiên rút lui sớm hơn là chấp nhận rủi ro.
Tất cả những điều này đều không sai.
Vấn đề phát sinh khi hàng triệu tác nhân lý trí tương tác trong một hệ thống không có lớp đệm.
Những gì được coi là hợp lý ở cấp độ cá nhân có thể gây ra hậu quả tàn khốc ở cấp độ tập thể.
Sai lầm khi cho rằng các quyết định được đưa ra một cách độc lập.
Nhiều giao thức ngầm giả định rằng:
Người dùng tự đánh giá rủi ro một cách riêng lẻ.
Các quyết định được đưa ra trải đều theo thời gian.
Các chuyến khởi hành diễn ra theo từng đợt.
Giả định này hiện không còn đúng nữa.
Người dùng hiện tại:
Chúng có cùng các chỉ số đo lường.
Họ phản ứng với cùng một bảng điều khiển.
Các cơ chế kích hoạt trên chuỗi vẫn được giữ nguyên.
Kết quả không phải là sự đa dạng trong các quyết định, mà là sự đồng bộ hóa cực độ.
Thiết kế mà bỏ qua hiện tượng này tức là thiết kế cho một thị trường không còn tồn tại nữa.
Khi hệ thống khuyến khích chính xác những gì nó không thể duy trì được.
Nhiều quy trình khuyến khích những hành vi mà khi chịu áp lực sẽ trở nên không bền vững:
Vốn luôn sẵn có.
Các ổ cắm không ma sát.
Cân bằng lại tức thì.
Trong điều kiện bình thường, điều này có vẻ như là hiệu quả.
Khi chịu áp lực, nó trở thành yếu tố khuếch đại rủi ro.
Hệ thống không sụp đổ chỉ vì ai đó lạm dụng nó.
Nó sụp đổ vì mọi người đều sử dụng các công cụ thiết kế một cách chính xác.
Nghịch lý DeFi: ít lỗi do con người, nhiều rủi ro hơn
DeFi ra đời nhằm loại bỏ sự tùy ý, cảm xúc và sai sót của con người.
Ông đã thành công. Nhưng khi làm vậy, ông cũng đã loại bỏ:
Những khoảng nghỉ tự nhiên.
Giải thích theo ngữ cảnh.
Khả năng hấp thụ dần dần.
Thay vì những hệ thống “chần chừ”, chúng tôi xây dựng những hệ thống hoạt động trơn tru, không cần suy nghĩ.
Nghịch lý đã rõ ràng:
Hành vi cá nhân càng hoàn hảo thì toàn bộ hệ thống càng trở nên dễ tổn thương.
Falcon Finance: thiết kế dựa trên hành vi thực tế, chứ không phải hành vi lý tưởng.
Điểm khác biệt quan trọng trong triết lý thiết kế xuất hiện ở đây.
Falcon Finance không bắt đầu từ giả định về người dùng "tối ưu" trong các mô hình trừu tượng, mà từ những người dùng hoàn toàn lý trí trong môi trường cạnh tranh.
Điều này ngụ ý rằng:
Dự kiến các chuyến khởi hành phối hợp.
Thiết kế để chịu được tải trọng tối đa, chứ không phải tải trọng trung bình.
Giả sử quá trình tối ưu hóa cá nhân là không đổi.
Khả năng phục hồi không đến từ việc chờ đợi những quyết định tốt hơn.
Điều này bắt nguồn từ việc kỳ vọng vào những quyết định có thể dự đoán được và thiết kế dựa trên những quyết định đó.
Phần kết luận
Sai lầm lớn nhất của DeFi là không tin tưởng vào mã nguồn.
Đó là niềm tin rằng tính hợp lý cá nhân sẽ tạo ra sự ổn định tập thể.
Hệ thống tài chính không thất bại vì người dùng mắc lỗi.
Chúng thất bại vì chúng làm chính xác những gì thiết kế mong đợi… cùng một lúc.
Giai đoạn tiếp theo của DeFi sẽ không ưu tiên những giao thức tự hào về hiệu quả hoàn hảo, mà là những giao thức coi sự không hoàn hảo mang tính hệ thống là điều kiện cơ bản.
Và quá trình chuyển đổi đó đã bắt đầu.
@Falcon Finance $FF #FalconFinance #falconfinance
Bài viết này là một phần trong loạt bài xã luận về những khiếm khuyết cấu trúc trong việc thiết kế DeFi cho các thị trường lý tưởng thay vì hành vi thực tế. Falcon Finance là trọng tâm của phân tích này.
⚠️ Lưu ý: Nội dung này chỉ mang tính chất giáo dục và thông tin. Nó không phải là lời khuyên tài chính. Hãy tự nghiên cứu (DYOR).
