Lãi suất của Nhật Bản đối với rủi ro tiền ảo chủ yếu thể hiện ở ba khía cạnh: thắt chặt thanh khoản, đóng vị thế giao dịch chênh lệch yên và tăng cường tâm lý phòng ngừa rủi ro, cụ thể như sau:
---
1. Đóng vị thế giao dịch chênh lệch yên, trực tiếp rút tiền khỏi thị trường tiền ảo
Nhật Bản duy trì lãi suất thấp trong thời gian dài, nhà đầu tư vay yên với chi phí thấp, chuyển sang tài sản có lợi suất cao (như cổ phiếu Mỹ, tiền ảo). Khi lãi suất tăng, yên tăng giá, chi phí vay mượn tăng, giao dịch chênh lệch bị buộc phải đóng, tiền quay trở lại Nhật Bản, dẫn đến việc bán tháo tài sản rủi ro toàn cầu, tiền ảo với tư cách là tài sản biến động cao sẽ bị ảnh hưởng đầu tiên.
- Sau khi Nhật Bản tăng lãi suất vào tháng 7 năm 2024, Bitcoin đã giảm từ 65.000 USD xuống 50.000 USD, với mức giảm đạt 26%, tổng giá trị thị trường tiền ảo đã bay hơi 600 tỷ USD.
- Hiện tại, quy mô giao dịch chênh lệch yên toàn cầu đã vượt quá 1.000 tỷ USD, trong đó một phần tiền trực tiếp chảy vào thị trường tiền ảo.
---
2. Thắt chặt thanh khoản, tương đương với "nới lỏng định lượng ngược"
Tăng lãi suất có nghĩa là thanh khoản toàn cầu bị thắt chặt, đặc biệt là ở Nhật Bản trong bối cảnh "pháo đài lãi suất bằng 0 cuối cùng" chuyển sang thắt chặt, chi phí vốn toàn cầu tăng, khẩu vị rủi ro giảm, tài sản rủi ro cao như tiền ảo phải đối mặt với việc định giá lại.
- Bitcoin được một số nhà đầu tư coi như "đứa con của bong bóng thanh khoản", một khi thanh khoản rút lui, giá dễ dàng điều chỉnh mạnh.
---
3. Yên tăng giá gây ra phản ứng dây chuyền, làm gia tăng biến động thị trường
Tăng lãi suất của Nhật Bản thường đi kèm với việc yên tăng giá, tỷ giá USD/JPY giảm sẽ kích hoạt việc định giá lại tài sản rủi ro toàn cầu, tiền ảo với tư cách là tài sản cao, biên độ dao động lớn hơn nhiều so với thị trường truyền thống.
- Dữ liệu cho thấy, mỗi khi USD/JPY giảm 5 điểm, Bitcoin trung bình điều chỉnh 8%-12%.
- Nếu USD/JPY giảm xuống dưới 130, có thể gây ra đợt đóng vị thế chênh lệch lớn nhất trong lịch sử, tiền ảo có thể rơi vào thị trường gấu.
---
4. Tâm lý thị trường xấu đi, thanh lý đòn bẩy gia tăng sự sụt giảm
Khi kỳ vọng tăng lãi suất xuất hiện hoặc trở thành hiện thực, tâm lý hoảng loạn trên thị trường gia tăng, chỉ số VIX tăng vọt, vốn đòn bẩy trên thị trường tiền ảo bị thanh lý cưỡng bức, tạo thành vòng lặp xấu "giảm giá - thanh lý - giảm giá lần nữa".
- Vào tháng 12 năm 2025, thị trường tiền ảo đã bay hơi khoảng 300 triệu USD do kỳ vọng tăng lãi suất, 87% là thanh lý vị thế mua.
- Hệ số β của Bitcoin lên tới 2,2, tức là khi cổ phiếu Mỹ giảm 1%, Bitcoin trung bình giảm 2,2%
