Khi Thanh Khoản Trở Thành Một Lời Hứa Thay Vì Một Nút Hoảng Sợ
Hầu hết các thất bại tài chính không bắt đầu từ tài sản xấu. Chúng bắt đầu từ những kỳ vọng bị đổ vỡ. Mọi người tin rằng họ có thể thoát ra ngay lập tức, người khác cũng tin như vậy, và đột nhiên hệ thống bị buộc phải chứng minh điều gì đó mà nó chưa bao giờ được thiết kế cấu trúc để cung cấp. Đây là cách mà động lực chạy ngân hàng hình thành âm thầm, không phải do ác ý hay gian lận, mà là do sự không phù hợp giữa hành vi con người và thiết kế thanh khoản.
Điều làm cho mô hình OTF của LorenzoProtocol trở nên thú vị không phải là nó tránh rủi ro. Nó làm một điều tinh tế hơn và hiệu quả hơn nhiều. Nó định hình lại kỳ vọng trước khi căng thẳng xảy ra. Thay vì dạy người dùng rằng thanh khoản luôn ngay lập tức và vô điều kiện, nó dạy họ cách thanh khoản thực sự hoạt động khi tài sản được quản lý có trách nhiệm theo thời gian.
Để hiểu tại sao điều này quan trọng, có ích khi xem xét cách mà hầu hết các hệ thống thanh khoản trên chuỗi điều kiện hóa người dùng. Từ tương tác đầu tiên, người dùng được đào tạo để mong đợi việc thoát ra ngay lập tức. Các nút rút tiền luôn có sẵn. Thanh khoản được định hình như là vĩnh viễn. Trong các thị trường yên tĩnh, điều này cảm thấy đầy quyền lực. Trong thời gian căng thẳng, nó trở thành không ổn định. Chính hệ thống này mời gọi một cuộc đua.
OTF có một cách tiếp cận giáo dục khác. Từ khoảnh khắc một người dùng tham gia, thời gian được giới thiệu như một biến số hàng đầu. Các chiến lược có thời hạn. Các khoản đổi tiền có cấu trúc. Thanh khoản không bị ẩn giấu, nhưng nó có ngữ cảnh. Điều này chuyển đổi tư duy của người dùng khỏi các phản ứng phản xạ và hướng tới việc đánh giá có chủ đích.
Khi thị trường trở nên biến động, sự khác biệt này trở nên quyết định. Trong các hệ thống hứa hẹn thanh khoản ngay lập tức, nỗi sợ lan truyền vì mọi người tin rằng người khác sẽ thoát ra nhanh hơn. Tốc độ trở thành lợi thế. Trong OTF, tốc độ không mang lại đặc quyền. Các khoản đổi tiền tuân theo logic đã xác định trước áp dụng cho tất cả mọi người. Không có động cơ để hoảng loạn sớm vì hành động sớm không cải thiện kết quả.
Điều này loại bỏ yếu tố cạnh tranh thúc đẩy các cuộc chạy ngân hàng.
Một sự phân biệt quan trọng khác nằm ở cách mà OTF xử lý sự tiếp xúc tập thể. Trong nhiều sản phẩm DeFi, người dùng là những tác nhân bị cô lập. Mỗi lần rút tiền làm yếu đi hệ thống cho người dùng tiếp theo. Điều này tạo ra một bi kịch của sự phối hợp. Ngay cả những người dùng muốn ở lại cũng bị buộc phải rời đi vì họ sợ rằng người khác sẽ không.
OTF thay thế điều này bằng các kết quả chung. Quản lý thanh khoản được tập hợp. Các ràng buộc được xã hội hóa. Điều này không loại bỏ tổn thất, nhưng nó loại bỏ nhận thức rằng việc một người thoát ra là bất lợi cho người khác. Khi các kết quả là tập thể, hành vi ổn định.
Sự minh bạch củng cố sự ổn định này. OTF xác định cơ chế đổi tiền từ trước, không trong thời gian khủng hoảng. Người dùng biết khi nào có thể truy cập thanh khoản, mất bao lâu, và các yếu tố nào ảnh hưởng đến khả năng truy cập. Sự rõ ràng này giảm hành vi bị dẫn dắt bởi tin đồn. Mọi người không suy đoán về các ngưỡng ẩn giấu hoặc các lối vào bí mật vì không có.
Về mặt hành vi, điều này quan trọng hơn hầu hết mọi người nhận ra. Sự hoảng loạn tăng tốc khi sự không chắc chắn gia tăng. Các quy tắc rõ ràng giảm trí tưởng tượng, và trí tưởng tượng thường là điều kích hoạt các cuộc thoát ra không hợp lý.
Cũng có một hiệu ứng tạm thời hoạt động lặng lẽ có lợi cho OTF. Bằng cách khuyến khích người dùng suy nghĩ theo chu kỳ đời chiến lược thay vì những biến động hàng ngày, OTF định hình lại việc đánh giá hiệu suất. Người dùng hỏi liệu một chiến lược còn nguyên vẹn hay không, chứ không phải liệu sự biến động giá hôm nay có biện minh cho việc thoát ra hay không. Điều này giảm thiểu sự xao lạc do tiếng ồn.
Trong các cuộc chạy ngân hàng truyền thống, niềm tin sụp đổ vì mọi người tin rằng hệ thống không thể sống sót qua việc thoát ra đồng loạt. OTF tránh được niềm tin này bằng cách không bao giờ ngụ ý rằng việc ra đi đồng loạt và không giới hạn là có thể. Thay vào đó, họ trình bày thanh khoản như một thứ được quản lý theo thời gian. Sự trung thực này xây dựng uy tín, ngay cả khi các thị trường bị căng thẳng.
Quan trọng là, điều này không yêu cầu niềm tin mù quáng vào các nhà điều hành. Các quy tắc được thực thi trên chuỗi. Không ai có thể đóng băng việc rút tiền một cách chọn lọc hoặc thay đổi điều khoản đổi tiền dưới áp lực. Sự dự đoán này rất quan trọng. Nhiều cuộc chạy ngân hàng trong lịch sử đã gia tăng vì mọi người sợ sự can thiệp tùy ý nhiều hơn là sự không thanh khoản thực sự.
OTF loại bỏ sự tùy ý khỏi phương trình. Hệ thống hoạt động như đã định nghĩa, bất kể tâm trạng.
Cũng có một hiệu ứng tín hiệu lặng lẽ đang hoạt động. Người dùng chọn OTF ngầm chấp nhận một khung thời gian dài hơn. Điều này lọc ra cơ sở người tham gia. Những người tìm kiếm thoát ra ngay lập tức tự chọn ra sớm. Những gì còn lại là một nhóm phù hợp hơn với việc triển khai vốn dài hạn. Sự đồng nhất này giảm xác suất hoảng loạn phối hợp vì người tham gia chia sẻ những kỳ vọng tương tự.
Theo thời gian, điều này tạo ra một vòng lặp tích cực. Hành vi ổn định hỗ trợ thanh khoản ổn định. Thanh khoản ổn định củng cố niềm tin. Niềm tin giảm khả năng hoảng loạn. Hệ thống không dựa vào các biện pháp khẩn cấp vì nó được thiết kế để ngăn chặn các tình huống khẩn cấp hình thành ngay từ đầu.
Quan điểm của tôi là OTF của LorenzoProtocol thành công không phải bằng cách loại bỏ rủi ro đổi tiền, mà bằng cách thiết kế xung quanh cách mà con người phản ứng với nó. Bằng cách loại bỏ tốc độ như một lợi thế, điều chỉnh thanh khoản với thực tế tài sản, và làm cho các quy tắc trở nên rõ ràng trước khi căng thẳng đến, OTF trung hòa các kích thích tâm lý gây ra động lực chạy ngân hàng. Trong một thị trường ám ảnh với quyền truy cập ngay lập tức, cách tiếp cận yên tĩnh, trung thực hơn này có thể chứng minh là bền bỉ hơn theo thời gian.
#lorenzoprotocol @Lorenzo Protocol $BANK
