Thị trường altcoin đang phát triển, nhưng không theo cách mà nhiều người mong đợi. Trong khi một số người tin rằng mùa altcoin đã bắt đầu, những người khác lại cho rằng nó chỉ bị trì hoãn.
Với cấu trúc thị trường đang thay đổi, sức mạnh Bitcoin do ETF thúc đẩy và hành vi của nhà đầu tư đang thay đổi, điều gì thực sự đang xảy ra với các altcoin?
Mùa Altcoin “Chọn lọc”
Ki Young Ju, CEO của CryptoQuant, đã chỉ ra sự khởi đầu của một mùa altcoin chọn lọc. Trong một tweet gần đây, Ju đã chỉ ra rằng trong khi Bitcoin (BTC) không trải qua sự chuyển đổi trực tiếp sang altcoin, những người nắm giữ stablecoin ngày càng ủng hộ tài sản thay thế.
Mùa altcoin đã bắt đầu.
Không có sự chuyển đổi trực tiếp từ BTC sang altcoin, nhưng những người nắm giữ stablecoin đang ủng hộ altcoin. Khối lượng altcoin gấp 2,7 lần BTC. Sự thống trị của BTC không còn xác định mùa altcoin—khối lượng giao dịch thì có.
Tuy nhiên, đây là một mùa altcoin rất chọn lọc. DYOR.
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) ngày 21 tháng 2 năm 2025
Xu hướng này rõ ràng trong khối lượng giao dịch, khi các altcoin hiện đang thấy khối lượng gấp 2,7 lần Bitcoin. Ông cũng lưu ý rằng sự thống trị của BTC – historically a key indicator of altseason – không còn giữ ảnh hưởng như trước. Điều này là do hoạt động giao dịch giờ đây phục vụ như một chỉ số thích hợp hơn, theo lời của giám đốc điều hành.
Ngoài ra, Ju nhấn mạnh rằng Bitcoin không còn đóng vai trò là đồng tiền chính để báo giá cho các giao dịch altcoin. Điều này đánh dấu một sự thay đổi cấu trúc quan trọng trong hành vi thị trường, và mùa altcoin chọn lọc gần đây cho thấy rằng trong khi một số altcoin có thể thấy dòng vốn mạnh mẽ, đợt tăng giá không đồng đều.
Mùa altcoin đã bị trì hoãn?
Nhà phân tích tiền điện tử “Xremlin,” tuy nhiên, đã đưa ra một góc nhìn khác về thời điểm của mùa altcoin tiếp theo. Nhà giao dịch cho rằng trong khi một đợt tăng giá altcoin có thể xảy ra vào năm 2025, nó có thể không theo truyền thống bắt đầu vào tháng 2 như trong các chu kỳ trước. Thay vào đó, dữ liệu lịch sử chỉ ra hai đỉnh tiềm năng: một vào tháng 5-tháng 6 năm 2025 và một vào tháng 8-tháng 9 năm 2025. Xremlin cho rằng mùa altcoin bị trì hoãn là do những thay đổi cấu trúc chính trong thị trường.
Khác với các chu kỳ trước đây, nơi mà những con cá voi Bitcoin đã chốt lời và chuyển vào altcoin, sức mạnh hiện tại của BTC chủ yếu được thúc đẩy bởi ETF, có nghĩa là những quỹ đó thực sự bị khóa và không thể chuyển sang altcoin. Thêm vào đó, số lượng token khổng lồ đã bùng nổ – nhiều lần hơn so với năm 2021 – phân tán nhu cầu và ngăn chặn một đợt tăng giá altcoin tập trung.
Một sự thay đổi lớn khác là sự gia tăng và suy giảm của sự đầu cơ meme coin, điều này đã làm thay đổi hành vi của nhà đầu tư bán lẻ. Trong khi mùa altcoin năm 2021 được thúc đẩy bởi những cược dài hạn vào công nghệ và đổi mới, Xremlin tin rằng thị trường ngày nay có tính ngắn hạn hơn và giống như một sòng bạc, ưu tiên những lần lật nhanh hơn là giữ lâu dài.
Tuy nhiên, nhà phân tích vẫn lạc quan và chỉ ra một môi trường vĩ mô rất thuận lợi, chẳng hạn như nới lỏng quy định về tiền điện tử, chính sách ủng hộ tiền điện tử, thanh khoản toàn cầu đang gia tăng, và khả năng phê duyệt ETF cho các altcoin lớn như Solana và XRP.
Ông đã dự đoán rằng trong khi không phải tất cả altcoin đều sẽ được hưởng lợi như nhau, các lĩnh vực như Tài sản Thế giới Thực (RWA) và các dự án liên quan đến AI có thể thấy lợi nhuận đáng kể.
