CẠM BẪY BITCOIN
———————————-
Một công ty hiện kiểm soát 3.1% tất cả Bitcoin sẽ tồn tại — Strategy Inc. (MicroStrategy).
Hôm qua, công ty đã báo cáo 1.44 tỷ đô la dự trữ tiền mặt.
Và cổ phiếu của nó ngay lập tức giảm xuống mức thấp nhất trong 52 tuần.
Đọc lại điều đó:
Cập nhật tài chính tốt nhất trong nhiều năm. Phản ứng giá tồi tệ nhất trong nhiều năm.
Không phải là vô lý — chỉ là thị trường đang giải quyết một bài toán mà không còn tính toán được.
Các Con Số
650,000 BTC trên bảng cân đối kế toán
$55.9B trong khối lượng Bitcoin
$49.3B tổng vốn hóa thị trường
Strategy Inc. hiện giao dịch với mức chiết khấu so với Bitcoin của chính nó.
Mỗi cổ phiếu mang lại cho bạn ít hơn 1 đô la giá trị tài sản mà nó đại diện.
Điều này chưa từng xảy ra trước đây.
Cơ Chế
Trong bốn năm, công ty đã thực hiện một vòng quay hoàn hảo:
Phát hành cổ phiếu với mức premium
Sử dụng tiền thu được để mua Bitcoin
Giá Bitcoin tăng làm tăng premium
Lặp lại
Mức premium đó đã biến mất.
Vòng quay hiện đang quay ngược.
Ngày Kích Hoạt
15 tháng 1, 2026.
MSCI sẽ quyết định liệu các công ty nặng về Bitcoin có thuộc vào các chỉ số chính hay không.
JPMorgan ước tính 2.8 tỷ đô la trong việc bán buộc nếu Strategy bị loại bỏ.
Quỹ chỉ số không đàm phán. Họ tuân theo quy tắc.
Còn 44 ngày.
Tín Hiệu của CEO
Ban quản lý hiện đã công khai thừa nhận rằng việc bán Bitcoin là “trên bàn” nếu mức chiết khấu tiếp tục.
Sau bốn năm tích lũy và 650,000 BTC, việc thanh lý không còn là một rủi ro lý thuyết — nó là một tùy chọn đã được nêu rõ.
Phương Trình Tiền Mặt
$1.44B tiền mặt = 21 tháng bao phủ cổ tức
Bitcoin = không có lợi suất
Phòng phần mềm = dòng tiền âm
Cổ phiếu ưu đãi = $650M mỗi năm
Tháng 22 trở thành câu hỏi mà thị trường đang định giá bây giờ.
Cao Trào
Điều này không chỉ liên quan đến một cổ phiếu.
Nó liên quan đến việc liệu bất kỳ tập đoàn nào có thể giữ tiền cứng bên trong một cấu trúc vốn mềm mà không làm cho cấu trúc đó cuối cùng bị phá vỡ.
Câu chuyện của Strategy Inc. không còn chỉ là một cược Bitcoin.
Đó là một thí nghiệm thực tế về những gì xảy ra khi tài sản cứng nhất gặp phải kiến trúc tài chính mong manh nhất.
$BTC #BTCTrap