Alex Nick

Когда я думаю об APRO, я не рассматриваю это как еще один проект, пытающийся выиграть гонку ораклов, сокращая миллисекунды времени отклика. Что выделяется для меня, так это то, что он затрагивает что-то более глубокое и неудобное. Каждая блокчейн-система, независимо от того, насколько элегантны ее правила консенсуса, все равно зависит от информации, которую она не может проверить самостоятельно. Умные контракты точны, но слепы. Они выполняются идеально после выполнения условий, но они не имеют представления о том, отражают ли эти условия реальность. На протяжении многих лет я наблюдал за огромными потерями, происходящими не потому, что код не сработал, а потому, что данные, поступающие в этот код, были неверными, неполными или неправильно понятыми. APRO, похоже, начинает с этой болезненной истории, а не игнорирует ее.

Когда я смотрю на Falcon Finance на текущем рынке, кажется, что он появился в точно подходящее время. На первый взгляд, ликвидность кажется повсюду. Есть кредитные пулы, хранилища, структурированные продукты и бесконечные способы размещения капитала. Но в момент, когда начинается волатильность, эта уверенность быстро исчезает. Я видел, как это происходит снова и снова. Позиции, которые выглядят стабильными, вдруг кажутся хрупкими, а системы, которые обещали гибкость, мгновенно ужесточаются. Falcon, похоже, не заинтересован в оптимизации этого цикла. Он ставит под сомнение, почему залог с самого начала рассматривался таким образом.

Когда я впервые потратил реальное время на изучение APRO, я не думал о скорости, потоках или модных словечках. То, что привлекло моё внимание, было чем-то гораздо более простым. Блокчейны очень хороши в соблюдении правил, но они ужасны в понимании реальности. Умные контракты делают именно то, что им говорят, но у них нет представления о том, что происходит вне их собственных замкнутых систем. Цены, документы, события, результаты, даже человеческие решения все живут вне цепочки, и кто-то должен перевести этот бардак во что-то, на что может действовать код. Этот слой перевода — это то место, где большинство систем тихо ломается, и именно там APRO находит себя.

Когда я действительно сел с Falcon Finance, я понял, что это не похоже на большинство криптопротоколов, которые я видел за эти годы. Он не кричит. Он не продает мечту о легкой прибыли или совершенно новом примитиве. Вместо этого, это как будто что-то было построено тихо, почти неловко, потому что это заставляет вас заметить, насколько хрупка на самом деле большая часть ликвидности в цепочке, как только хайп и левередж исчезают.
Долгое время я принимал идею о том, что ликвидность в криптовалюте должна сопровождаться болью. Если я хотел гибкости, мне нужно было продать что-то, во что я верил, или поставить это под риск ликвидации. Если я хотел безопасности, мои активы оставались бездействующими. Этот компромисс стал нормой, хотя он никогда не казался разумным. Falcon Finance, похоже, начинает именно с этого дискомфорта. Он не предполагает, что ликвидность просто появляется, потому что существуют рынки. Он рассматривает ликвидность как нечто, что нужно тщательно проектировать, начиная с балансового отчета.

Когда я начал уделять больше внимания Falcon Finance, я понял, что правила обеспечения вокруг USDf обсуждаются в совершенно ином тоне, чем в большинстве документов протокола. Люди не просто просматривали их. Они изучали их. Это само по себе говорит о многом. USDf больше не является небольшим экспериментом, затерянным в углу DeFi. С обращающимся предложением уже в многомиллиардном диапазоне каждое решение о том, что его поддерживает, теперь влияет на реальные потоки ликвидности, оценки рисков и поведение пользователей в экосистемах. На этом уровне обеспечение - это не просто галочка. Это основа, на которой все остальное стоит.

Когда я думаю о Falcon Finance, я не рассматриваю это как продукт, созданный только для чисел или эффективности. Я воспринимаю это как нечто, что наконец-то уважает то, как люди на самом деле ведут себя на рынках. Я держу активы, потому что верю в них. Я не держу их, потому что хочу вечно смотреть на график или продать их при первом же признаке движения. В то же время жизнь и возможности не останавливаются только потому, что я во что-то верю. Ликвидность все равно необходима. Falcon Finance начинается именно с этого напряжения.

В первый раз, когда я действительно потратила время на изучение APRO, я не думала о токенах или доле рынка. Я думала о том, как часто смарт-контракты ломаются способами, которые кажутся несправедливыми. Не потому что код неправильный, а потому что ввод неправильный. Контракт может делать именно то, что ему говорят, и все равно разрушать жизни, если данные, которые он получает, не соответствуют тому, что на самом деле произошло в реальном мире.
Эта разница всегда меня беспокоила. Блокчейны великолепны в обеспечении определенности. Они ужасны в контексте. Они не понимают, что такое документ. Они не знают, произошло ли событие на самом деле. Они не понимают задержек, споров или запутанных ситуаций. Они просто реагируют. APRO существует, потому что кто-то наконец-то серьезно отнесся к этой проблеме, вместо того чтобы притворяться, что более быстрые ценовые данные все исправят.

Финансовая модель Falcon стала понятной для меня только после того, как я перестал рассматривать ликвидность как что-то, чего нужно добиваться в данный момент, и начал видеть её как нечто, что уже должно существовать внутри того, чем вы владеете. На протяжении многих лет криптовалюта приучала нас к плохой привычке. Либо вы держите актив и ничего с ним не делаете, либо вы продаете его, чтобы разблокировать ценность. Если вы пытаетесь занять деньги, система следит за вами, как ястреб, и ждет малейшей ошибки, чтобы ликвидировать вас. Я пережил этот стресс достаточно много раз, чтобы знать, что это не дисциплина, а трение, замаскированное под дизайн. Falcon начинает с вопросов ко всей этой системе.

Я раньше думал, что проблемы ликвидности в цепочке связаны со скоростью или доступом. Чем больше я смотрел на Falcon Finance, тем больше понимал, что настоящая проблема в том, что большинство капитала просто лежит там. Люди хранят активы, в которые верят, иногда это криптовалюта, иногда токенизированные версии реальной стоимости, но в момент, когда они хотят на самом деле использовать эту стоимость, система толкает их к продаже или рискованному заимствованию. Falcon пытается изменить эту динамику очень тихим образом.
На простом уровне Falcon позволяет людям вносить активы и чеканить стабильный доллар на цепочке, называемый USDf. Я могу вложить активы, такие как ETH или стейблкоины, и в некоторых случаях токенизированные инструменты реального мира, и получить ликвидность, не отказываясь от собственности. Это имеет большее значение, чем звучит. Продажа активов часто кажется неверным шагом, будь то по налоговым причинам, долгосрочной убежденности или таймингу. Falcon предлагает другой вариант, который не заставляет делать этот выбор.