Ceny miedzi prawdopodobnie utrzymają wsparcie w krótkim okresie, pomimo rosnącego rozbieżności z fundamentalnymi wskaźnikami popytu, uważają analitycy BCA Research, którzy podnieśli rating metalu do neutralnego z "poniżej rynku" w ramach swojej modelu alokacji aktywów w sektorze surowców.
Główny strateg BCA Research ds. surowców, Rukayya Ibrahim, zauważyła, że miedź odchyliła się od swoich tradycyjnych makroekonomicznych czynników napędowych, a "rally jest spowodowane siłami spekulacyjnymi, a nie aktualnymi fundamentami."
Firma wskazała, że osłabienie wzrostu kredytowania w Chinach oraz tendencje w zakresie wydatków budżetowych wskazywałyby na spadek cen miedzi.
Niemniej jednak entuzjazm inwestorów związany z rozwojem infrastruktury sztucznej inteligencji, inwestycjami w energię odnawialną i długoterminowymi ograniczeniami podaży, przyczynił się do wzrostu cen.
Według BCA Research, napływ środków do funduszy ETF zabezpieczonych metalami przemysłowymi w kwietniu osiągnął maksimum od 18 lat, co świadczy o wysokim popycie ze strony inwestorów. Firma dodała również, że "bycze" nastroje dotyczące miedzi znajdują się na poziomie 95. percentyla historycznych wartości.
Mimo tak wysokiego poziomu sentymentów, BCA Research uważa, że balans ryzyk w krótkim okresie nadal jest przesunięty w stronę wzrostu.
"W najbliższych tygodniach odnowione obawy dotyczące wprowadzenia przez USA taryf na import rafinowanej miedzi prawdopodobnie będą wspierać ceny," powiedział Ibrahim.
Firma wskazała na rozszerzenie premii na COMEX, wzrost importu miedzi do USA oraz przesunięcie zapasów z rynków zagranicznych do Stanów Zjednoczonych jako na dowód, że traderzy zajmują pozycje w oczekiwaniu na możliwe działania taryfowe.
Mówiąc o dalszej perspektywie, BCA Research ostrzegła, że prognoza staje się bardziej zrównoważona. Niepewność dotycząca polityki taryfowej USA oraz trwający kryzys w Cieśninie Ormuz tworzą "znaczące dwustronne ryzyka" dla cen miedzi w drugiej połowie roku.
Ostatecznie metal będzie musiał wrócić do zgodności z podstawowymi trendami popytu, zauważa BCA Research. Taka korekta może nastąpić dzięki zwiększeniu wydatków Chin na infrastrukturę, jednak "w przeciwnym razie ceny miedzi mogą cofnąć się w ramach horyzontu cyklicznego."