Bitcoin zaliczył satysfakcjonującą hossę z 60k do 83k. Ale bardzo ważne jest, aby zrozumieć, czy ta hossa pochodziła z rynku SPOT, czy z rynku DERYWATÓW.

1️⃣Zacznijmy od spojrzenia na rynek derywatów.

❌Po pierwsze, w ruchu z 60k do 83k nie widzimy znaczącego wzrostu otwartego zainteresowania, wolumenu ani bazy w kontraktach futures CME, gdzie handlują instytucje i fundusze. Zamiast trwałej i silnej ekspansji, która podążałaby za wzrostem ceny, głównie pozostawało to falujące w obrębie zakresu.

❌W podobny sposób, widzimy także spadek otwartego zainteresowania i wolumenu w opcjach CME.

❌Od 60k do 83k, stawki finansowania w kontraktach PERP na scentralizowanych giełdach również pozostały negatywne, a cena instrumentów pochodnych pozostawała w tyle za ceną SPOT.

❌Nie było także znaczącego wzrostu otwartego zainteresowania w opcjach Deribit.

❌Ponadto, podczas gdy IV i RV były na bardzo niskich poziomach i skompresowane, cena wzrosła z 60k do 83k.

2️⃣Teraz spójrzmy na stronę SPOT.

✅W ETFach SPOT widać wyraźnie na wykresie, że zakupy miały miejsce w tym okresie.

✅Mimo że indeks premium Coinbase czasami spadał w obszar negatywny, ogólnie rzecz biorąc, odbudował się i pozostał na plusie.

✅Cumulatywne delty wolumenu na scentralizowanej giełdzie (CVD) wzrosły w tym całym okresie.

WYNIK jest bardzo jasny: To rally było napędzane przez SPOT. Nie było to rally napompowane dźwignią z strony instrumentów pochodnych.

Po stronie instrumentów pochodnych było więcej niedowierzania, braku zainteresowania i zachowań hedgingowych.

ETFy SPOT podążały za ogólnym rally na NASDAQ, a BTC również wzrosło razem z NASDAQ.

Rally napędzane SPOT to w rzeczywistości rally z solidną podstawą.

Jednak nadal fakt, że nie było ekscytacji i wiary po stronie instrumentów pochodnych, sprawia, że to rally ma jedną brakującą nogę.

Moim preferencją jest zobaczenie rally, gdzie jest zarówno ekscytacja w instrumentach pochodnych, jak i silne zakupy SPOT.

Napisane przez CryptoMe