#ECBFirstRateHikeSince2023 Pierwsza podwyżka stóp procentowych przez ECB od 2023 roku to symboliczny gest, ale niekoniecznie początek agresywnego cyklu. Kontekst europejski jest bardzo różny od amerykańskiego: wzrost gospodarczy ociera się o recesję, zadłużenie peryferyjne jest wysokie, a wojna na Ukrainie nadal zaburza ceny energii.
Podwyżka stóp w tym otoczeniu to broń obosieczna. Z jednej strony stara się zakotwiczyć oczekiwania inflacyjne. Z drugiej, ryzykuje spowolnieniem już słabej gospodarki i podniesieniem kosztów finansowania dla takich krajów jak Włochy czy Hiszpania.
Moja postura jest umiarkowanie niedźwiedzia na aktywa ryzykowne w krótkim okresie. Rynki od miesięcy wyceniają ten ruch, więc natychmiastowa reakcja może być ograniczona lub nawet może nastąpić niewielka korekta, jeśli ECB będzie obstawać przy tym, że będą kolejne podwyżki. Kryptowaluty, jako aktywa płynne, mogą ucierpieć, jeśli euro lekko się umocni, a awersja do ryzyka wzrośnie.
Ale uwaga: prawdziwy wpływ nie przyjdzie z tej izolowanej podwyżki, ale z wskazówek na następne posiedzenie. Jeśli Lagarde będzie obstawać przy tym, że "nie ma przerwy", zobaczymy presję niedźwiedzią na giełdzie i w kryptowalutach. Jeśli zostawi drzwi otwarte na oczekiwanie, będzie to chwilowa ulga.
Strategia: Utrzymywać stabilną pozycję w BTC i ETH na długi okres, ale zmniejszyć ekspozycję na spekulacyjne altcoiny w ciągu najbliższych dwóch tygodni. Rynki tradycyjne mogą zareagować na spadek z zaskoczenia, nie z powodu samego danych.
Wnioski: ECB podnosi stopy z przymusu, nie z siły. To nie jest bycze.