JOHN MAMMON

Capitolo 336: Il precipizio della pensione

Le principali economie si stanno avvicinando a un'età avanzata profonda, e i sistemi pensionistici a pagamento immediato si trovano a rischio di collasso. I conti pensionistici del Giappone, dell'Italia e di altri paesi presentano enormi deficit attuariali. I mercati hanno iniziato a vendere in modo precipitoso i titoli di stato a lungo termine di questi paesi, ritenendo che in futuro il debito pensionistico sarà risolto necessariamente attraverso l'inflazione o il default. Una crisi del debito sovrano guidata dalla struttura demografica è ormai imminente.

Capitolo 337: Obbligazioni di longevità e prodotti derivati sul tasso di mortalità

Ho completamente finanziarizzato il rischio di longevità. Ho emesso obbligazioni legate alla vita media effettiva della popolazione sopra i 70 anni in paesi o regioni specifici. Se gli anziani vivono più a lungo del previsto (e quindi si devono pagare più pensioni), il prezzo dell'obbligazione scende; al contrario, aumenta. I fondi pensione possono acquistare questi titoli (vendendo allo scoperto la longevità) per coprirsi dal rischio di pagamento. Parallelamente sono stati progettati prodotti derivati più complessi, come futures sulla mortalità e scambi di tasso di sopravvivenza, che permettono alle istituzioni di scommettere sulle tendenze di mortalità di gruppi specifici. È un mercato freddo ma efficace per il trasferimento del rischio.