YashasEdu

Sì, Plasma ha i pezzi per l'adozione delle stablecoin (infrastrutture specializzate + interfaccia utente) per l'adozione di massa delle stablecoin in un ambiente normativo in maturazione.

E il tier-locking è un vero motore di domanda poiché Core e Platinum ti obbligano ad acquistare e bloccare per ottenere un cashback più alto, ritirando i token dal mercato, ma questo è solo metà del flusso. Il cashback viene pagato in $XPL too, vendibile giorni dopo il pagamento.

➢ 2.32M XPL già distribuiti e in aumento
➢ Il locking riduce l'offerta, il cashback la riporta in circolazione
➢ Il pagamento scala con la spesa esatta che tutti definiscono bullish

Quindi l'uso alimenta entrambi i lati. L'accumulo di token rimane limitato fino a quando il tasso di blocco non supera chiaramente i pagamenti + vendite + i prossimi sbloccaggi.

h/t a @Sumcap @Dune per i dati

Il buyback di $PENDLE è forte solo quanto il flusso di cassa che lo supporta, e questa è la parte che il post non menziona.

Circa l'80% delle entrate di Pendle lo finanzia. Queste entrate sono di $5.8M fino ad ora nel 2026, a un ritmo annuale di circa $13M e quasi tutto proviene dal core YT e dal business di swap. Inoltre, Boros, il motore dei tassi su cui si basa il caso rialzista, è cresciuto fino a circa lo 0.22% del mercato dei perps, il doppio della sua quota al lancio.

Dal lato dell'offerta, circa il 57% dell'offerta è staked e le emissioni sono state ridotte del 30%. Acquisti attivi da una parte, emissione in diminuzione dall'altra, in un float che la maggior parte dei detentori non sta muovendo.

Quindi, il buyback è la parte visibile. Quello che stai comprando è un float ristretto ora e una base di entrate che deve crescere nel prezzo in seguito.

Il caso bullish $AKT che tutti ripetono è il gigantesco TAM del calcolo AI.

Secondo me, è l'interpretazione pigra.

Quello reale si trova nella parte che sembra bearish.

L'inferenza è diventata più economica del 67% in un anno. Questo non ha ucciso la domanda per il calcolo economico, l'ha inondato. Puoi vederlo nei numeri di Akash. Il throughput del token di AkashML è appena schizzato a un ritmo di ~5B/giorno, rispetto a ~1.7B. L'uso sta accelerando, non rallentando.

→ il calcolo più economico attira più utilizzo, non meno
→ quel consumo ha bisogno di GPU economiche su cui funzionare
→ è esattamente ciò che affitta Akash

Ogni bit di esso che funziona onchain compra e brucia AKT. La domanda si è manifestata. Ora deve solo continuare a atterrare su Akash.

Tutti stanno leggendo il $SKY ' Rendimento Fisso come prodotto.

Secondo me, è un feed di prezzo e quasi nessuno lo tratta come tale.

Guarda, il tasso variabile di Sky è ~3.60%. La stessa pool ti consente di bloccare circa il 5% fisso fino a novembre. Affinché il blocco sia la scelta sbagliata, il variabile di Sky deve salire e superare mediamente il ~5% per sei mesi, partendo dal 3.60% di oggi.

Quindi, lo spread non è un rendimento. Sono le quote live del mercato su cosa fa la governance di Sky la prossima volta e al momento sta prezzando un aumento come poco probabile ed ecco cosa ti offre👇

➥ Pensi che i tassi rimarranno piatti o scenderanno?
- Prendi il lato PT
- Blocchi ~170bps sopra il variabile con certezza e il mercato si sta orientando nella stessa direzione in cui sei tu.

➥ Pensi che le forze macro costringano Sky ad aumentare?
- Il lato YT è un'opzionalità economica su un'inversione che la pool sta sottovalutando.
- Piccolo premio in, grande payoff se hai ragione.

Il vero vantaggio è ciò che verrà dopo. Nota ogni stablecoin che si collega al $PENDLE genera lo stesso feed di aspettativa sui tassi. Impara a leggerlo qui, sul primo e potrai leggere le scommesse dell'intera categoria mentre si consolida.

La pool è vicino ai $14M oggi (che sembra piccolo per ora) quindi qualsiasi lato tu prenda, sei sul segnale prima che si affolli.

NFA DYOR

h/t a @DefiLlama per i dati

L'attività di trading crypto continua a indebolirsi, con il volume di trading spot che scende al suo livello mensile più basso dal ottobre 2023.

Con il rallentamento dell'attività, la liquidità rimane concentrata su un piccolo gruppo di exchange. Gate si colloca tra i luoghi più profondi sia nei mercati spot che in quelli dei futures perpetui, rafforzando la sua posizione come un hub principale per l'esecuzione su larga scala.

La liquidità istituzionale continua a consolidarsi attorno a un pugno di exchange dominanti.

GLI AGENTI AI STANNO INIZIANDO A MUOVERE SOLDI REALI ONCHAIN

L'attività di pagamento agentica su Base ha superato i 100 milioni di transazioni.

I trasferimenti sopra $1 ora rappresentano il 95% del valore delle transazioni x402, in aumento dal 49% all'inizio del 2025.

Questo suggerisce che x402 sta passando oltre i micropagamenti verso pagamenti agenti di valore più elevato.

Le mie scommesse più grandi per l'AI sono $NEAR $VVV $NIL

Nota $SYRUP cresciuta 8 volte in meno di 12 mesi.

Durante quel periodo, il rendimento di base è passato dal 9% al 4%.

Fondamentalmente, l'AUM è esploso mentre il rendimento è sceso di oltre la metà. Quindi le persone non stavano inseguendo il rendimento. Stavano inseguendo la composabilità.

Un deposito potrebbe contemporaneamente guadagnare rendimento da prestito, fungere da garanzia + sostenere un loop di leva su altri protocolli. Il rendimento era un componente, non la ragione.

Ricorda che il capitale non segue più l'APR. Segue l'utilità.

I pesci grossi continuano a comprare $HYPE

Un wallet appena creato (0x96eb) ha depositato 5M $USDC in Hyperliquid per acquistare $HYPE e ha già comprato 59.239 $$HYPE per un totale di $2.39M

Smetti di usare i rapporti P/F per scegliere i token fino a quando non leggi questo.

La metrica che tutti catturano dagli dashboard dei dati è stata costruita per le azioni, dove gli azionisti hanno diritti legali sugli utili. I token non funzionano in questo modo. Un protocollo che genera $500M in commissioni non significa nulla per i tuoi bagagli se zero di questo fluisce al token che stai detenendo.

Il vero filtro è il reddito dei detentori e la finanza di Maple è il più chiaro esempio di perché questo sia importante proprio ora. Guarda il bilancio.

➥ I ricavi lordi del Q1 sono diminuiti del 9% a $28.1M. Sembra brutto su uno schermo, ma il profitto lordo è rimasto perfettamente piatto a $3.75M perché il costo del capitale è sceso più velocemente dei ricavi. Il protocollo è diventato più efficiente mentre diventava "più piccolo" sulla carta.

➥ I riacquisti dei detentori di token sono passati da $0 ogni trimestre prima del Q4 2025 → $615K → $939K. I primi due trimestri di riacquisti mai e già in crescita del 53%. Questo è il numero che i rapporti P/F non ti mostrano.

➥ Zero spese di incentivi in ogni singolo trimestre ($0 dal Q4 2023 fino al Q1 2026).

➥ Marzo ha portato $440M in nuovi depositi netti e ha raggiunto $2.57M di ricavi mensili ATH mentre il resto della crypto sanguinava. I ricavi non si preoccupano del tuo sentimento di mercato quando i mutuatari sono istituzioni con chiamate di margine da soddisfare.

➥ Due prodotti da un miliardo di dollari ora attivi. syrupUSDC a $1.81B e syrupUSDT ha appena superato $1B. Entrambi sovracollateralizzati e generando rendimento su larga scala (Un anno fa nessuno esisteva a questa dimensione).

➥ $1.2B di prestiti attivi oggi, $3.3B+ originati solo nel Q1. L'intero portafoglio prestiti era più piccolo di un'unica origine giornaliera adesso. Quella compressione nella velocità di distribuzione è ciò che la domanda istituzionale sembra quando l'infrastruttura è pronta.

Il protocollo è passato da $1.37M di ricavi trimestrali nel Q4 2023 a $28.1M nel Q1 2026. Questo è 20x in 9 trimestri con zero incentivi per i token e zero default. La maggior parte dei token DeFi si trovano accanto ai ricavi. $SYRUP riceve questo.

Inoltre, h/t a DefiLlama per i dati.

Il volume dei contratti perpetui ha raggiunto 24 volte il prezzo spot su Binance BTC/USDT. Quel rapporto è rimasto tra 2-10 volte per sei anni consecutivi. Poi è salito verticalmente.

➢ $95B in contratti perpetui contro $3.9B spot il 16 marzo
➢ Il volume totale spot CEX è sceso a $0.8T, il più basso dalla fine del 2024
➢ I contratti perpetui ora sono 4 volte più grandi dello spot su tutti gli scambi

Perché Binance BTC/USDT? È il pool di liquidità più profondo nel crypto. Il 40% di tutto il volume dei contratti perpetui globalmente passa attraverso Binance. Quando questa coppia segna 24 volte, non è rumore su un libro degli ordini sottile. È il mercato che ti dice che la domanda spot è evaporata mentre la leva è aumentata.

Il prezzo a questi rapporti non si muove perché la gente sta comprando. Si muove perché le posizioni vengono liquidate.

Come leggere questo prima che ti costi:

→ Il rapporto contratti perpetui/spot che attraversa 15 volte su candele settimanali = fragile. Sopra 20 volte = sirena d'allerta. Gratuito su Coinglass.

→ L'interesse aperto in aumento mentre il volume spot scende è il segnale. Nuova leva aperta, nessuno che la supporta con capitale reale. Quella lacuna è dove iniziano le liquidazioni a cascata.
→ Tassi di finanziamento costantemente positivi E rapporto elevato = la folla è indebitata in una direzione senza un pavimento. Questa è la configurazione dietro ogni candela violenta del 10-15%.

Cosa fare:
→ Spot senza leva: stai bene. Questi picchi minacciano le posizioni, non i detentori.
→ Qualsiasi leva: riduci. Il pavimento è più sottile di quanto sembri.
→ Cerchi di entrare: aspetta il deflusso. I long con leva vengono annullati, il prezzo scende senza vendite reali, e i pazienti acquirenti spot ottengono riempimenti migliori.

Ho ignorato questo rapporto a metà del 2024. Ho mantenuto i long con leva in un mercato privo di spot. La posizione è stata drenata attraverso il finanziamento prima che il prezzo si muovesse contro di me.

Ethereum rappresenta il 95,9% di tutti i beni tokenizzati.

Beni per un valore di $5,1 miliardi sono stati tokenizzati su Ethereum.

$ETH Q1 sembra brutto sulla carta.

-32.8% QoQ, ma marzo si è chiuso in verde (+1.3%).

Quella resilienza nasconde ciò che è realmente accaduto:

• $5.4B di liquidazioni hanno annientato la leva
• L2 hanno mangiato le commissioni → il burn è crollato → inflazione di nuovo
• Il macro ha invertito il rischio (petrolio, oro > cripto)

Nel frattempo, l'attività ha raggiunto ATH.

Quindi prezzo ↓, utilizzo ↑.

$ETH è bloccato tra due regimi:

Breve termine → liquidità macro + modello di commissione rotto

Lungo termine → è ancora il layer di regolamento su cui tutti costruiscono

Una disconnessione come questa non dura per sempre.

Due settimane fa ho detto che $AERO si avvicinava al pareggio.

A dire il vero, raggiungere il pareggio è stata la parte facile. Ridurre le emissioni dell'81%, lasciare che i costi facciano il lavoro, le perdite sono diminuite da -24,2 milioni di dollari a -1,3 milioni di dollari, ma il modello sottostante aveva ancora un problema...

E questa è la parte che è stata appena affrontata👇

Prima:
➥ Le emissioni sono diminuite, le perdite si sono ridotte
➥ Il sistema continuava ad allocare ricompense utilizzando le commissioni della settimana scorsa
➥ Gli elettori guardavano indietro, le condizioni si muovevano in avanti
➥ In 40 pool nel corso di 180 giorni, il protocollo ha allocato correttamente le emissioni solo il 48% delle volte

Non puoi scalare su Ethereum bruciando metà del tuo budget di incentivi sui pool sbagliati.

L'Allocazione Predittiva risolve questo problema completamente poiché i detentori di sAERO ora allocano ricompense in tempo reale in base a dove credono che il volume stia andando. I flussi di entrate tornano attivi. Fai la scelta giusta, guadagni di più. Fai la scelta sbagliata, i limiti di gauge bruciano l'eccesso.

‣ L'accuratezza è passata dal 48% al 64% con segnali predittivi di 24 ore
‣ Le gravi errate allocazioni sono scese dal 31% all'8% con i limiti di gauge
‣ Il 5,1% delle emissioni è stato bruciato automaticamente durante la finestra di test

Per i detentori di $AERO questo cambia tutto riguardo a cosa è realmente il token. Il vecchio sistema dava a ogni elettore lo stesso ritorno. Ora, i primi allocatori che hanno previsto correttamente il volume di cbBTC avrebbero guadagnato commissioni superiori del 43% rispetto alla media.

Il lato dell'offerta si complica da qui...

1. Il Momentum Fund ora brucia invece di semplicemente bloccare
2. I limiti di gauge bruciano automaticamente le emissioni mal allocate
3. Le rebases per le posizioni bloccate sono sparite

Tre meccanismi separati che riducono tutti l'offerta e nessuno di essi dipende dalle condizioni di mercato.

Ora:
➥ La superficie delle entrate si sta ampliando
➥ MEV è catturato a livello di protocollo invece di trapelare ai bot
➥ Gli swap crosschain mantengono le commissioni che prima andavano ai ponti e agli aggregatori separatamente
➥ La stessa liquidità sta facendo più lavoro

Meno token ➝ Maggiore entrata per token ➝ Rendimento che premia l'abilità rispetto alla dimensione

Ho assistito a abbastanza redesign di token per conoscere la differenza tra una narrativa e un sistema.

Questo è un sistema.

Più del 40% degli altcoin ha raggiunto il proprio minimo storico o è pericolosamente vicino, superando il picco del 38% visto durante il precedente mercato ribassista.

Attualmente, esistono oltre 47M criptovalute, con 22M create su Solana, oltre 18M su Base e 4M su BNB Smart Chain. Questo vasto numero di criptovalute contribuisce alla diluizione della liquidità, rendendo gli altcoin sempre più vulnerabili nel tempo, il che aiuta a spiegare i livelli record che stiamo osservando.

Tutti stanno guardando il petrolio, ma secondo me dovresti aggiungere USD/JPY alla tua lista di monitoraggio accanto al grafico BTC.

USD/JPY ha raggiunto 159.69. Il livello esatto a cui il Giappone è intervenuto a luglio 2024.

Cosa è seguito a quell'intervento è👇

1. Chiusura del carry trade
2. Il Nikkei è crollato del 12% in un solo giorno
3. BTC è sceso di circa il 23%
4. Oltre $1B in liquidazioni cripto

È successo di nuovo questo mese e BTC è sceso di circa il 20%. Un movimento simile dai livelli attuali porta $BTC intorno a $53K.

Il Ministro delle Finanze giapponese ha avvertito di azioni audaci (significa che interverranno e compreranno yen con la forza, come hanno fatto nel 2024) + la prossima decisione sui tassi della BOJ è il 28 aprile (un aumento dei tassi rende costoso il prestito di yen, il carry trade si rompe)

Entrambi rafforzano rapidamente lo yen portando alla stessa cascata nelle criptovalute.

Guarda il grafico dello yen, poiché è stato un indicatore cripto migliore rispetto alla maggior parte dei grafici cripto.

Il mercato complessivo dei pagamenti in criptovaluta è diminuito negli ultimi mesi dopo che il volume di spesa delle carte crypto ha raggiunto un ATH a dicembre

Ricorda per il trading perp...

Volume
- È il metrica più facile da manipolare nel crypto.
- Il numero sul tuo cruscotto e la reale attività economica dietro di esso raramente coincidono.

OI
- È più difficile da falsificare.
- Ogni contratto aperto ha bisogno di margine bloccato su entrambi i lati.
- Capitale reale a rischio.

Dove si interrompe è che l'OI non può dirti la direzione. Ti dice che esiste una convinzione, ma non quale lato la detiene.

Il segnale viene da come prezzo, OI, volume e funding si muovono insieme. Ecco i modelli che devi conoscere👇

1. Segnale rialzista più forte
→ Prezzo su + OI su + volume su = nuovo denaro che entra e conferma il movimento.

2. Inversioni
→ Prezzo su + OI giù + funding che diventa negativo = rally di copertura short. Nessuna nuova convinzione.

3. Vulnerabile a inversioni
→ Prezzo su + OI su + volume basso = accumulo silenzioso. Posizioni che si costruiscono su attività sottile.

4. Trappola rialzista più pericolosa
→ Prezzo su + OI su + funding estremo positivo = long sovraesposti. Un wick verso il basso attiva uno squeeze long.

5. Cascata di liquidazione in carico su entrambi i lati
→ Prezzo giù + OI su + funding estremo = short accumulati.

6. Setup di squeeze short
→ Prezzo giù + OI su + funding estremo negativo = short sovraesposti. È da dove provengono i violenti rally di sollievo.

7. Segnale di fondo
→ Prezzo giù + OI giù = long che capitolano. Quando il funding si resetta a neutro.

8. Avvolgimento
→ Prezzo piatto + OI in aumento = entrambi i lati in costruzione. Più a lungo si avvolge, più difficile sarà il suo scatto.

9. Liquidità che si assottiglia
→ Prezzo piatto + OI in calo = mercato che perde interesse. Non è un segnale ma aspetta.

OI ti dice che la polvere è lì. Il funding ti dice quale lato viene fatto esplodere.

L'oro è sceso del 24% dal suo ATH mentre il Medio Oriente è in guerra.

Il rifugio sicuro è stato venduto durante un conflitto reale. Questa è la parte che la maggior parte delle persone non riesce a riconciliare.

Cosa sta guidando questo?
1. La Fed ha mantenuto i tassi tra il 3,5% e il 3,75%, segnalando meno tagli per il 2026
2. L'indice del dollaro è salito a 100,50, il più forte negli ultimi 9 mesi
3. Il petrolio sopra i $100 ha spinto le aspettative di inflazione più in alto, mantenendo i tassi elevati più a lungo
4. Le chiamate di margine su azioni e criptovalute hanno costretto la liquidazione dell'oro istituzionale

L'oro è liquido. Questa è la sua forza in un mercato toro ed esattamente il motivo per cui viene venduto per primo durante una crisi di liquidità. Le istituzioni scaricano ciò che POSSONO vendere per coprire le perdite altrove. Stessa meccanica del 2008. Stesso di marzo 2020. Il grafico racconta il resto...

‣ ATH: $5,589 (28 gennaio)
‣ Ora: $4,232
‣ Minimo intraday: $4,098

L'intero rally di dicembre-gennaio è stato ripercorso e ogni acquirente di quel periodo è in perdita. L'EMA a 200 giorni a $4,200, il livello che ogni analista ha segnalato come la linea toro-orso, è stato perforato intraday.

Livelli da tenere d'occhio👇

→ $4,200: Se la chiusura settimanale tiene, è ancora una correzione all'interno di un mercato toro
→ $4,098: Minimo di oggi. Un retest che fallisce = accelerazione verso il basso
→ $4,000: Livello psicologico + supporto della linea di tendenza
→ $3,500: Si apre solo se $4,000 viene rotto

Due crolli separati del 15-20% in meno di due mesi cambiano il punto di vista tecnico. Ho iniziato a caricare un po' di oro @Paxos a questi livelli ora. NFA.

Il recupero di febbraio da $4,402 a $5,420 ora è come un rimbalzo di gatta morta poiché massimi più alti e minimi più alti, il pattern che ha definito il mercato toro dalla fine del 2024, è rotto ora.

I fondamentali non hanno salvato l'oro nel 2008 o nel 2013 quando i tecnici sono crollati. Entrambi erano correzioni all'interno di mercati toro a lungo termine. Entrambi hanno impiegato mesi per risolversi.

La chiusura di questa settimana decide il prossimo movimento.

Ho appena notato che Maplefinance genera circa il 4,27% di rendimento annualizzato delle commissioni per dollaro di TVL.

→ $4,29B AUM con 87,7% di utilizzo
→ $806,7M in prestiti attivi ($20B+ originati a vita)
→ $82,2M in commissioni e $13,3M in entrate del protocollo negli ultimi 12 mesi
→ Rapporto P/F a 3,36x
→ $SYRUP MCap/TVL a 0,064x (il più basso tra i protocolli di prestito consolidati)

Quasi 2 volte l'efficienza delle commissioni di Aave per dollaro impiegato, a una frazione della capitalizzazione di mercato. Maple IMO è il protocollo di prestito più efficiente in termini di capitale in DeFi che il mercato non ha ancora ricalcolato.

L'evoluzione di $MORPHO , da essere solo un aggregatore a un'infrastruttura di prestito ora.

Una traiettoria di crescita da seguire 👇