币咬金

昨晚，美国劳工统计局递交了一份让市场长舒一口气的答卷。1月CPI数据落地，不仅没有出现担忧中的反弹，反而创下了近5年来的新低。受此提振，比特币短线拉升，一度突破6.9万美元关口。然而，盘面兴奋之余，市场对3月降息的押注却依然冷淡。数据利好为何没能换来即刻的宽松？比特币在6.9万美元这一历史关键位置又在博弈什么？基于最新的宏观数据与盘面走势，我们做一次深度的复盘拆解。
一、 宏观拆解：通胀去魅，回归常态
这组数据之所以重要，是因为它确认了通胀下行的趋势并未改变。整体CPI同比2.4%（低于预期），核心CPI同比2.5%（符合预期）。这是自2021年春季通胀飙升以来的最低读数。剔除掉波动较大的食品和能源，核心通胀已回落至疫情引发生活成本危机前的水平。
细分来看，这次通胀降温主要得益于两点：
能源价格下跌： 汽油指数大跌3.2%，极大缓解了整体压力。住房通胀脱敏： 虽然住房成本仍是CPI上涨的最大推手，但其涨幅相比过去几年已显著温和。
但是，隐忧依然存在。 服务业（尤其是个人护理）出现了1.2% 的单月跳升，暗示年初定价效应和潜在的关税成本传导仍在发挥作用。但这更多被市场视为残余季节性特征，并未改变通胀降温的大局。
二、 美联储的算盘：从急救转向预防
既然通胀低了，为什么3月降息概率反而低于10%？答案在于美联储关注点的转移。随着通胀逐步受控，美联储的政策天平正从抗通胀向保就业倾斜。目前经济并未失速，美联储不需要在3月通过降息来救市。
真正的流动性拐点锁定在6月。市场目前押注6月前降息的概率已超过80%。逻辑在于：如果通胀持续下降而名义利率不变，实际利率（名义利率-通胀率）就会被动升高，从而过度压制经济。为了防止由于通胀下降太快而导致实际利率过高，美联储大概率会在二季度开启预防式降息。正如高盛所预测，只要就业数据延续温和态势，年内降息两次、终端利率重定价是极具合理性的。
三、 加密市场：6.9 万美元的生死线
宏观利好之下，BTC再次站到了6.9万美元的大门口。这个位置不仅仅是一个数字，它是技术面与心理层面的双重关卡。这里是2021年上一轮牛市的历史高点附近，积压了大量的筹码。这里也是200周指数移动均线的所在位置。对于交易员而言，6.8万至6.9万美元被视为关键阻力区域。如果能有效站稳该区间，BTC将构筑出一个宏大的结构，彻底洗清颓势，确立新一轮上涨趋势。但也需要注意，在3月降息落空、6月预期兑现之前的空窗期，市场缺乏直接的资金增量，此时冲击强阻力位，极易出现诱多后的回调。
四、 黎明前的博弈
这次CPI数据最大的意义，在于消除了市场对于通胀二次抬头的恐慌。美元指数下挫、美债收益率跌破3.4%，都为风险资产创造了良好的外部环境。对于投资者而言，当下的策略应聚焦于确定性：
宏观上，降息周期只会迟到不会缺席；微观上，BTC能否将6.9万美元从天花板转化为地板，是判断趋势反转的唯一标准。流动性的拐点确实近了，但在大水漫灌之前，市场或许还要经历最后一次耐心的考验。
兄弟们认为BTC本周能有效站稳吗？

La situazione di ieri sera è destinata a entrare nella storia del trading. L'oro è crollato di quasi 200 dollari in 30 minuti, superando la soglia dei $5000; l'argento ha subito un calo del 10% in un solo giorno, con una gravità paragonabile alla peggior crisi azionaria della storia.
Molti stanno chiedendo: perché gli asset di rifugio non offrono più rifugio?
Se ti concentri solo sulle candele, sarai spaventato e ti ritirerai; ma se analizzi i flussi di capitale macroeconomici, la logica è in realtà molto chiara. Qui ci sono tre punti chiave per il riesame e le anticipazioni sul CPI di stasera:
1. Un campione tipico di crisi di liquidità
Il crollo di ieri sera non è stato causato dal deterioramento dei fondamentali dell'oro, ma è stato un tipico caso di chiusura forzata delle posizioni. L'origine si trova nel settore AI delle azioni statunitensi. Il mercato ha sviluppato panico riguardo al ritorno sugli investimenti delle ingenti spese in capitale per l'AI, e il crollo delle azioni tecnologiche ha portato a un ritiro nei conti istituzionali. Per coprire i margini del mercato azionario, i trader devono vendere gli asset più liquidi, ovvero oro e argento.

La scorsa notte sono stati pubblicati i dati sul lavoro non agricolo di gennaio negli Stati Uniti, con 130.000 nuovi posti di lavoro, ben oltre le aspettative di 75.000. A prima vista, l'economia americana sembra aver iniziato il 2026 con una grande ripresa, contraddicendo le aspettative di un abbassamento dei tassi. Ma il capo economista di Moody's, Mark Zandi, ha lanciato un monito opportuno: non farti ingannare, la buona sorte non durerà.
Analizzando questo rapporto, ci sono tre storie inquietanti di cui gli investitori dovrebbero essere avvertiti:
1. La crescita si basa tutto su "revisioni": Se si considera la revisione significativa dei dati storici, dal aprile dello scorso anno, il mercato del lavoro americano in realtà è rimasto stagnante, senza crescita sostanziale.