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Dalla metà del 2025, Bitcoin ha mostrato segnali di decoupling rispetto alla crescita dell’M2 globale. Entro il 2026, questo decoupling è diventato ancora più marcato.

La correlazione storica tra questi due fattori era stata la base di molte previsioni rialziste. Ora, gli analisti sono profondamente divisi su ciò che questo fenomeno significhi per il 2026.

Gli analisti sono divisi nelle loro spiegazioni sulla relazione tra Bitcoin e la liquidità globale M2

Il report pubblicato a gennaio da Fidelity Digital Assets continua a esprimere fiducia in una correlazione positiva tra l’offerta di moneta M2 e il prezzo di Bitcoin.

Fidelity sottolinea che i cicli rialzisti di Bitcoin di solito coincidono con i periodi in cui l’M2 accelera. Bitcoin, grazie alla sua scarsità, assorbe il capitale in eccesso molto più fortemente rispetto ad altri asset.

“Poiché è iniziato un nuovo ciclo di allentamento monetario a livello globale e con la fine del programma QT della Fed, è probabile che vedremo questo tasso di crescita continuare al rialzo per tutto il 2026, rappresentando un catalizzatore positivo per il prezzo di Bitcoin.” — ha spiegato Fidelity nel suo report.

Variazione annua di M2 globale e Bitcoin. Fonte: Fidelity Digital Assets

Gli analisti che supportano questa visione affermano che oro e argento abbiano assorbito la domanda di copertura dall’inflazione negli ultimi periodi. Inoltre, anche l’avvio di nuove ondate di stampa di moneta in vari Paesi sarebbe diventato un importante motore di crescita per Bitcoin.

L’analista MartyParty adotta una posizione ancora più decisa. Confronta il prezzo di Bitcoin rispetto all’M2 globale usando un ritardo di 50 giorni. Prevede che questa settimana potrebbe essere il momento in cui il prezzo di Bitcoin rimbalza per riallinearsi alla crescita della massa monetaria.

“Bitcoin vs Liquidità Globale – Ritardo di 50 giorni. L’M2 indica che il rimbalzo è qui — 12 gennaio.” — ha previsto MartyParty (fonte).

M2 globale e prezzo di Bitcoin. Fonte: MartyParty

Tuttavia, il grafico di Fidelity mostra che la crescita annua di Bitcoin e quella dell’M2 globale hanno perso correlazione nell’ultimo anno. La divergenza è diventata ancora più evidente all’inizio del 2026. Bitcoin mostra una crescita annua negativa, mentre l’M2 globale sta crescendo di oltre il 10%. Questa situazione ha generato scetticismo tra altri analisti.

Le osservazioni di Mister Crypto mostrano che i periodi in cui il prezzo di Bitcoin presenta decoupling rispetto alla crescita dell’M2 di solito segnano un importante top di mercato. Di norma, a queste fasi segue un bear market che dura da due a quattro anni.

M2 globale e prezzo di Bitcoin. Fonte: Mister Crypto

Nel frattempo, l’analista Charles Edwards propone una spiegazione completamente diversa per questo fenomeno.

Sostiene che il 2025 abbia segnato il momento in cui il rischio che un computer quantistico potesse violare la crittografia di Bitcoin sia diventato una possibilità reale. Pertanto, il decoupling rispetto all’M2 sarebbe la manifestazione di questo rischio.

“È la prima volta che Bitcoin mostra decoupling rispetto all’offerta di denaro e ai flussi di liquidità globali. Perché? Il 2025 è stato il primo anno in cui Bitcoin è entrato nell’orizzonte degli eventi della computazione quantistica. Il tempo stimato prima che una macchina quantistica abbia una probabilità diversa da zero di rompere la crittografia di Bitcoin è ora inferiore al tempo stimato per aggiornare Bitcoin. Il denaro si sta riposizionando di conseguenza per tenere conto di questo rischio.” — ha spiegato Charles Edwards (fonte).

In sintesi, la spaccatura tra gli analisti riflette la crescente complessità del mercato di Bitcoin. I sostenitori di una prospettiva rialzista seguono i modelli storici tradizionali basati sul taglio dei tassi della Fed e sull’espansione monetaria. Il fronte ribassista invece si concentra su eventi senza precedenti legati al rischio tecnologico.

Anche Bitcoin entra nel 2026 affrontando altri rischi. Tra questi figurano i rischi legati alla yen carry trade e la possibilità di una terza guerra mondiale, mentre le condizioni economiche e geopolitiche globali diventano sempre più complesse.

Questi rischi non significano necessariamente la fine di Bitcoin. Possono anche creare opportunità per molti investitori. Questi investitori continuano a credere che, indipendentemente da come cambia il mondo, Bitcoin rimarrà una riserva di valore nel lungo periodo, come ha dimostrato nei suoi oltre 15 anni di storia.

L’Ufficio Statunitense di Statistica del Lavoro (BLS) ha pubblicato i dati dell’indice CPI di dicembre, mostrando che l’inflazione è aumentata a un tasso annuo del 2,7%. Tuttavia, il dato principale di martedì è stato il core CPI, dato che rappresenta il parametro preferito dalla Fed.

Bitcoin ha reagito, anche se in modo lieve, mentre il prezzo dell’argento ha raggiunto un nuovo picco. Tuttavia, alcuni analisti mettono in dubbio l’impatto dei dati macroeconomici sui prezzi di mercato.

L’inflazione è aumentata a un tasso annuo del 2,7% a dicembre, secondo i dati CPI USA

L’ultimo rapporto sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) mostra che l’inflazione è cresciuta a un tasso annuo del 2,7% a dicembre 2025, risultando in linea con le aspettative del mercato. Tuttavia, il core CPI, che offre una visione più chiara dell’andamento sottostante dell’inflazione, si è attestato sotto le previsioni al 2,6%.

Subito dopo la pubblicazione del rapporto, il prezzo di Bitcoin ha registrato un modesto rialzo, tornando sopra la soglia dei $92.000. Nel frattempo, il prezzo dell’argento spot ha superato per la prima volta quota $87 per oncia, con un incremento superiore al 21% da inizio anno. Questo metallo prezioso si sta avvicinando progressivamente all’ambito traguardo dei 100 dollari.

Performance di Bitcoin (BTC) e Argento (XAG). Fonte: TradingView

Questo rialzo era atteso, in quanto il core CPI ha segnalato che le pressioni inflazionistiche sottostanti stanno diminuendo. Questo ha alleviato i timori di ulteriori rialzi aggressivi dei tassi da parte della Fed, riducendo i rendimenti reali e aumentando la liquidità, fattori che tendono a spingere gli investitori verso asset rischiosi come Bitcoin.

Allo stesso tempo, anche l’argento ha beneficiato delle stesse dinamiche, dato che un’inflazione più moderata e la possibilità di una pausa nell’inasprimento dei tassi ne hanno migliorato l’attrattiva come copertura, sostenendo un rialzo coordinato su entrambi i mercati.

L’avvertimento di Powell sui dazi non ha colto nel segno, i benefici fiscali superano i timori per l’inflazione

Probabilmente, questo spiega perché prima della pubblicazione del CPI, il CME FedWatch Tool segnalava che gli scommettitori sui tassi d’interesse attribuivano una probabilità del 95% che la Fed mantenesse i tassi invariati tra il 3,50 e il 3,75%. Dopo il rapporto, le probabilità sono rimaste invariate, con solo il 5% di possibilità di un taglio dei tassi.

Probabilità di taglio dei tassi Fed dopo il CPI. Fonte: CME FedWatch Tool

Questo rapporto potrebbe avere un’influenza sulla decisione della Federal Reserve in materia di tassi d’interesse, con il prossimo incontro fissato per il 28 gennaio 2026.

“Penso che questo dimostri quanto si sbagliasse il presidente Powell… quando, all’Economic Club, ha dichiarato che l’inflazione causata dai dazi sarebbe diventata la principale preoccupazione della Fed — e si è scoperto che così non è stato. Nel frattempo, i dazi hanno migliorato la nostra situazione fiscale,” ha commentato Judy Shelton, economista monetaria.

Prima della pubblicazione odierna del CPI, gli analisti di Greeks.live hanno sottolineato un notevole calo della volatilità implicita (IV) delle crypto rispetto a una settimana fa.

Questo indica che la maggior parte dei trader e degli investitori ritiene che i dati macroeconomici non abbiano più un impatto significativo sul mercato.

Il rimbalzo osservato a inizio mese, che aveva portato a una ripresa dello Skew, sembra essersi concluso, con Skew tornato a livelli tipici del periodo festivo.

“Il sentiment sul mercato resta relativamente debole e lo slancio rialzista è piuttosto fragile. Basta il minimo segnale di difficoltà perché gli investitori fuggano,” hanno scritto gli analisti di Greeks.live.

Questa visione è in linea con le osservazioni dell’amministratore delegato di JPMorgan Chase, Jamie Dimon, secondo cui il mercato non sta dando al contesto macroeconomico e geopolitico l’importanza che merita.

I dati on-chain di Bitcoin stanno mostrando una chiara distinzione tra i grandi detentori e i piccoli investitori. Mentre nel periodo successivo al rally di inizio gennaio i trader retail hanno preso profitti, le balene invece si sono mosse in direzione opposta. Secondo i dati di Santiment, storicamente questa divergenza ha aumentato la probabilità di condizioni di mercato rialziste.

Con Bitcoin che veniva scambiato sopra quota 93.000 dollari al momento della pubblicazione dei dati di Santiment, anche molti investitori retail sono stati osservati mentre riconsideravano le loro posizioni, calcolando i profitti su Bitcoin dopo il recente rialzo. Questa rivalutazione sembrava favorire le prese di profitto tra i wallet più piccoli, mentre i grandi detentori continuavano ad aumentare l’esposizione.

Gli indirizzi che detengono tra 10 e 10.000 BTC hanno accumulato oltre 56.000 monete tra metà dicembre e inizio gennaio. Allo stesso tempo, wallet con meno di 0,01 BTC hanno iniziato a vendere, suggerendo il timore di un rialzo di breve durata piuttosto che un movimento sostenuto verso l’alto.

I trader retail hanno preso profitto dopo il rally

I piccoli detentori di Bitcoin sono passati in modalità vendita quando Bitcoin ha registrato un lieve rialzo a inizio gennaio. Dopo che Bitcoin è salito sopra quota 93.000 dollari, molti investitori retail hanno scelto di incassare i guadagni invece di aumentare l’esposizione.

Questo comportamento rispecchiava una crescente preoccupazione che la recente forza del prezzo potesse essere una bull trap. I trader retail sembravano scettici sulla tenuta dei livelli più elevati, soprattutto dopo i forti movimenti delle settimane precedenti. Di conseguenza, i wallet con piccoli saldi in BTC hanno contribuito alla pressione di vendita in quel periodo.

Santiment, nel tweet ricco di dati, ha sottolineato che questo comportamento segnava un cambiamento rispetto a metà dicembre, periodo in cui l’attività retail era più mista e priva di un trend chiaro. Il rally appena concluso sembrava essere stato il catalizzatore per le prese di profitto.

Le balene di Bitcoin assorbono la pressione di vendita

Mentre gli investitori retail uscivano dalle proprie posizioni, provocando un calo, i grandi detentori di Bitcoin hanno continuato ad accumulare. I wallet che hanno tra 10 e 10.000 BTC hanno aggiunto 56.227 monete dal 17 dicembre, anche durante le fasi in cui il prezzo si è mosso lateralmente.

Santiment ha classificato questo schema come una delle configurazioni più rialziste all’interno del suo modello di analisi. La combinazione di accumulo da parte delle balene e distribuzione da parte dei retail, spesso, ha preceduto una crescita della capitalizzazione di mercato sugli asset crypto.

I dati suggeriscono che i grandi detentori si sono mostrati a proprio agio nell’assorbire la pressione di vendita a quei livelli di prezzo. Questo acquisto costante si contrapponeva nettamente all’esitazione dei retail e rappresentava un segnale di fiducia da parte degli investitori con orizzonti temporali più lunghi.

Cosa significa questo per gli investitori retail

Storicamente, i periodi in cui le balene di Bitcoin accumulano mentre i retail vendono hanno favorito salite dei prezzi. Tuttavia, anche Santiment avverte che probabilità favorevoli non garantiscono l’esito. Queste fasi rialziste possono durare giorni o settimane, e il comportamento delle balene può cambiare rapidamente se cambiano le condizioni di mercato.

Per gli investitori retail, la lezione fondamentale è di non seguire ciecamente nessuna delle due categorie. L’attuale situazione suggerisce forza sotto la superficie, ma la gestione del rischio resta fondamentale. Monitorare la differenza tra accumulo delle balene e vendite retail può offrire un contesto utile, soprattutto durante le fasi di mercato volatili.

Al momento, la struttura di mercato di Bitcoin appare favorevole. Se gli investitori retail decideranno di rientrare o di mantenere una posizione prudente potrebbe dipendere da quanto a lungo persisterà questa divergenza.

Le dimensioni dei furti legati alle crypto hanno raggiunto livelli senza precedenti nel 2025, con perdite superiori a 4,04 miliardi di dollari, secondo il rapporto annuale sulla sicurezza di PeckShield.

Questa escalation sottolinea la crescente sofisticazione degli attacchi e le crescenti sfide di sicurezza che il settore delle criptovalute deve affrontare.

Il report sulla sicurezza crypto 2025 rivela perdite in aumento e recupero degli asset in calo

La cifra del 2025 segna un aumento del 34,2% rispetto ai 3,01 miliardi di dollari rubati nel 2024 e un incremento di circa il 55% rispetto ai 2,61 miliardi di dollari del 2023.

Nonostante una diminuzione del numero complessivo di incidenti di sicurezza crypto nel 2025, il valore totale degli asset rubati è aumentato nettamente. Questo indica un cambio di tendenza verso attacchi meno frequenti ma di impatto più elevato.

“Il 2025 è stato un anno da record per i furti legati alle crypto, trainato principalmente da vulnerabilità sistemiche nelle infrastrutture centralizzate e da una svolta strategica verso tecniche mirate di social engineering”, ha scritto PeckShield.

Il Crypto Security Annual Report ha mostrato che le exploit sono rimaste il principale vettore di attacco, rappresentando il 66% delle perdite totali. Questi incidenti, spesso legati a falle negli smart contract, compromissione di chiavi private o violazioni delle infrastrutture, hanno portato al furto di circa 2,67 miliardi di dollari di asset, con un aumento del 24,2% su base annua.

Le truffe hanno rappresentato la seconda quota più rilevante delle perdite. PeckShield ha riportato che 1,37 miliardi di dollari sono stati persi a causa di attività di scam nel 2025, segnando un aumento del 64,2% rispetto all’anno precedente.

Il rapporto ha anche evidenziato il ruolo crescente delle tecniche di social engineering, tra cui phishing e impersonificazione, che hanno rappresentato il 12% delle perdite totali. A differenza delle exploit tecniche, questi attacchi si basano principalmente sulla manipolazione degli utenti piuttosto che sull’esploitare debolezze nel codice della blockchain.

Attacchi e truffe crypto nel 2025. Fonte: X/PeckShield

Gli sforzi di recupero sono rimasti indietro rispetto alle dimensioni delle perdite. Solo circa 334,9 milioni di dollari in crypto rubate sono stati recuperati o congelati nel 2025, una cifra decisamente inferiore ai 488,5 milioni di dollari recuperati nel 2024. Il calo riflette la crescente sofisticazione delle tecniche di riciclaggio.

PeckShield elenca i più grandi furti crypto del 2025

Il rapporto ha spiegato in dettaglio i dieci maggiori furti legati alle crypto registrati nel 2025. Le perdite in questi casi hanno spaziato da decine di milioni fino a oltre 1 miliardo di dollari. Tra gli incidenti più rilevanti:

Bybit: il furto più grande mai registrato nel settore crypto, con il Lazarus Group nordcoreano che ha rubato oltre 1,4 miliardi di dollari all’exchange.

Libra Token: Un rug pull molto noto che ha causato perdite agli investitori per circa 251 milioni di dollari.

Cetus Protocol: Questo exchange decentralizzato attivo sulla blockchain Sui ha perso oltre 200 milioni di dollari in un unico attacco.

Nobitex: Il maggiore exchange di criptovalute iraniano ha subìto perdite di circa 81,7 milioni di dollari a causa dell’exploit condotto da Gonjeshke Darande (Predatory Sparrow).

I dati mensili, intanto, hanno rivelato che le perdite non sono state distribuite uniformemente nel corso dell’anno. Febbraio è stato il mese peggiore per i furti crypto del 2025, con perdite di 1,77 miliardi di dollari, dovute principalmente all’attacco a Bybit. Al contrario, ottobre ha registrato le perdite mensili più basse dell’anno, per un totale di circa 21,6 milioni di dollari. Tuttavia, la cifra è risalita a novembre.

Queste tendenze sembrano proseguire anche nel 2026. Dopo soli 13 giorni dall’inizio del nuovo anno, il settore crypto ha già subito due exploit significativi. Il primo è stato l’exploit di Truebit, seguito da un attacco di social engineering indirizzato agli utenti della piattaforma d’investimento Betterment.

Il prezzo di XAG resta sotto osservazione da parte della maggior parte degli investitori, poiché Silver guida i guadagni tra i metalli preziosi da diverse settimane. Mantenendosi sopra gli $80, gli analisti ora si chiedono se la prossima soglia sarà 100 dollari e, in tal caso, quanto presto potrà essere raggiunta?

In mezzo ai recenti rialzi dei metalli preziosi, CME si sta preparando a potenziali situazioni di stress ed ha introdotto nuove regole sui margini.

Cosa sta alimentando l’aumento del prezzo dell’argento?

Silver torna a registrare forti rialzi dopo essersi stabilizzata sopra il livello psicologico degli $80,00. Al momento della pubblicazione, il metallo prezioso veniva scambiato a 83,59 dollari per oncia, poco sotto il massimo storico di 85,94 dollari, con il prezzo di silver che segna il livello più alto dal picco a 83,34 dollari del 29 dicembre.

Andamento del prezzo di Silver (XAG). Fonte: Coincodex

Lo straordinario incremento del 160% di Silver nell’ultimo anno è stato attribuito a una serie di fattori favorevoli:

Gli investitori si rifugiano nei beni considerati sicuri per via dell’incertezza geopolitica

Prospettive di un taglio ai tassi di interesse da parte della Federal Reserve degli USA a marzo

Il dollaro sta perdendo forza.

In questo contesto, Silver beneficia anche di una forte domanda industriale da settori come i veicoli elettrici e le energie rinnovabili.

È interessante notare che negli ultimi giorni abbiamo visto momentum su diverse asset class, nonostante lo shock geopolitico dell’intervento militare statunitense in Venezuela e la cattura del presidente venezuelano Nicolás Maduro.

Normalmente, ci si aspetterebbe che un simile evento porti a una corsa verso i beni rifugio come i metalli preziosi, ma anche i titoli azionari e Bitcoin hanno registrato un rialzo dopo la diffusione della notizia. Questo significa che al momento stiamo assistendo a un cosiddetto “rally di tutto”, almeno sul breve periodo.

Rialzo di metalli preziosi, Bitcoin e azioni

Nel suo consueto stile provocatorio, l’investitore in metalli preziosi Peter Schiff ha recentemente ridimensionato la performance di Bitcoin (BTC è in rialzo di circa il 6,5% negli ultimi 7 giorni), sostenendo che gli investitori dovrebbero invece puntare su metalli preziosi.

Come riporta Coinpaper, Schiff sostiene che ci troviamo attualmente nelle fasi iniziali di “quella che sarà probabilmente la bull run più grande della storia dei metalli preziosi”.

Silver è davvero pronta per ulteriori rialzi o il metallo prezioso, così richiesto, avrà bisogno di una pausa? Vediamo lo stato attuale del mercato di Silver.

L’argento raggiungerà $100 per oncia?

Nel breve periodo, l’intervento degli Stati Uniti in Venezuela viene visto come il principale motore nel mercato di Silver, che ha permesso al metallo prezioso di riavvicinarsi ai suoi massimi storici.

Il presidente USA Donald Trump ha suggerito la possibilità di ulteriori azioni militari se le autorità ad interim venezuelane non dovessero soddisfare le richieste degli Stati Uniti, aggiungendo un ulteriore elemento di incertezza a una situazione già molto volatile.

Pertanto, al momento esiste una narrativa chiara che spinge la domanda di beni rifugio come i metalli preziosi.

In ottica più di lungo periodo, anche gli investitori stanno puntando su Silver (e altri metalli preziosi) perché si aspettano fortemente ulteriori tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve degli USA, a fronte della pressione costante di Trump.

Attualmente, i mercati prevedono almeno due tagli dei tassi di interesse nel 2026, ma i prossimi dati su occupazione e inflazione saranno monitorati con molta attenzione.

Numero potenziale di tagli ai tassi della Fed nel 2026. Fonte: Polymarket

Un indebolimento del mercato del lavoro aumenterebbe la probabilità di tagli ai tassi, mentre una maggiore inflazione renderebbe meno probabili tassi di interesse più bassi.

Gli ambienti caratterizzati da bassi tassi di interesse sono favorevoli per gli asset privi di rendimento come l’argento, poiché riducono il costo opportunità di detenerli.

Perché una previsione altamente rialzista del prezzo dell’argento con valori da 100 dollari o più per oncia si realizzi, sarebbe necessario che molteplici fattori favorevoli si allineassero contemporaneamente.

La domanda industriale dovrebbe restare elevata, spinta dalla continua crescita delle installazioni solari, dell’elettrificazione e dell’elettronica, mentre l’offerta mineraria dovrebbe rimanere limitata e incapace di reagire rapidamente.

Allo stesso tempo, l’argento dovrebbe mantenere una domanda costante derivante dal suo ruolo di bene rifugio durante periodi di tensioni economiche o finanziarie e come copertura contro l’inflazione.

Insieme, una domanda fisica sostenuta, l’offerta limitata e un rinnovato interesse degli investitori potrebbero spingere l’argento nell’area dei 100 dollari.

Prezzi ben superiori ai 100 dollari richiederebbero probabilmente un evento estremo come un’inflazione fuori controllo, una grande crisi finanziaria, uno shock valutario o una reale carenza fisica che metta in luce una discrepanza tra l’argento cartaceo e il metallo reale.

Goldman Sachs ha previsto che le azioni globali continueranno a salire nel 2026, stimando un rendimento dell’11%, inclusi i dividendi, nei prossimi 12 mesi. Il rialzo sarà sostenuto dalla crescita degli utili e da una generale espansione economica.

Con i mercati tradizionali che continuano a crescere, emerge una domanda cruciale: gli asset digitali si muoveranno in sintonia con le azioni o seguiranno una traiettoria distinta?

Goldman Sachs condivide le previsioni sulle azioni globali per il 2026

Le previsioni di Goldman Sachs per il mercato azionario globale nel 2026 indicano un ulteriore rialzo degli indici principali. Secondo il report, l’economia globale dovrebbe crescere in tutte le regioni il prossimo anno, con un PIL mondiale previsto in aumento del 2,8%.

Si prevede inoltre che la Federal Reserve statunitense effettui un ulteriore lieve allentamento della politica monetaria quest’anno, rafforzando un contesto macroeconomico favorevole. In questo scenario, Peter Oppenheimer, chief global equity strategist di Goldman Sachs Research, suggerisce che un grande calo dei mercati azionari rimanga improbabile in assenza di una recessione.

“Pensiamo che i rendimenti del 2026 saranno guidati maggiormente dalla crescita fondamentale degli utili piuttosto che dall’aumento delle valutazioni. Le previsioni globali dei nostri analisti a 12 mesi indicano che i prezzi delle azioni, ponderati per la capitalizzazione regionale di mercato, sono attesi in rialzo del 9% e generano un ritorno dell’11% includendo i dividendi, in dollari USA (dato al 6 gennaio 2026). Gran parte di questi rendimenti dipende dagli utili,” ha spiegato in dettaglio Oppenheimer.

Detto ciò, la società ha aggiunto che i guadagni azionari nel 2026 difficilmente replicheranno il forte rally visto nel 2025. Questo segnala un ritmo di crescita dei rendimenti più moderato nel prossimo futuro.

“Sebbene le azioni abbiano performato molto bene nel 2025… i guadagni non sono arrivati in modo lineare. Le azioni hanno sottoperformato a inizio anno, con l’S&P 500 che ha subito una correzione di quasi il 20% tra metà febbraio e aprile, prima di rimbalzare. Il forte rally delle azioni globali ha lasciato le valutazioni a livelli storicamente elevati in tutte le regioni, non solo negli Stati Uniti ma anche in Giappone, Europa e nei mercati emergenti”, si legge nel report.

Il report ha reso noti obiettivi di 7.600 punti per l’S&P 500 (corrispondente all’11% di rendimento totale), 625 punti per lo STOXX 600 (7% di rendimento), 3.600 per il TOPIX giapponese (4% di rendimento) e 825 per l’MSCI Asia Pacific ex Giappone (12% di rendimento).

Previsioni sulle azioni globali di Goldman Sachs. Fonte: X/Goldman Sachs

L’analisi suggerisce che attualmente le azioni si trovano nella fase di ottimismo del ciclo di mercato. Questa è iniziata con il bear market avvenuto durante la pandemia di COVID-19 nel 2020. Secondo il team, questa fase di ottimismo di fine ciclo è solitamente associata a valutazioni in rialzo, indicando potenziali rischi al rialzo rispetto alle previsioni centrali.

Il report si è anche soffermato sulla crescente attenzione nei confronti delle azioni legate all’intelligenza artificiale. Gli analisti hanno osservato che l’interesse del mercato per l’intelligenza artificiale rimane forte, ma hanno sottolineato che ciò non indica necessariamente la presenza di una bolla sull’AI.

Bitcoin è ancora correlato con l’S&P 500 all’inizio del 2026?

Mentre le azioni tradizionali si avviano verso il 2026 con aspettative di crescita continua, l’attenzione si sta spostando su come si comporterà il mercato crypto. Bitcoin, la criptovaluta più capitalizzata, ha generalmente mostrato una correlazione positiva con l’S&P 500, sebbene abbia anche vissuto periodi di evidente indipendenza.

Analizzando i dati dell’ultimo anno, CryptoQuant ha evidenziato che la correlazione di BTC con l’S&P 500 è rimasta in gran parte positiva. Tuttavia, la correlazione si è brevemente invertita tra settembre e ottobre, di nuovo a novembre e per due volte a dicembre.

“Nel secondo semestre del 2025, la correlazione di Bitcoin con l’S&P 500 è crollata drasticamente. Non si è trattato di una semplice divergenza temporanea, ma di una conseguenza di cambiamenti strutturali nel comportamento di mercato,” ha osservato un analista.

L’analista ha attribuito il fenomeno a diversi fattori:

Gli ETF su Bitcoin spot hanno spostato la domanda dal trading di breve termine agli afflussi guidati dall’allocazione.

I rischi legati alla leva finanziaria sono diminuiti grazie ai mercati dei derivati che hanno ridotto l’esposizione margine BTC elevata.

La liquidità macro si è spostata verso le materie prime e metalli preziosi, tralasciando le crypto.

I trader di breve periodo legati agli indici azionari hanno lasciato il mercato, lasciando una base di holder di lungo termine.

Il movimento del prezzo di Bitcoin è diventato maggiormente influenzato dalle dinamiche interne sull’offerta piuttosto che dal sentiment del mercato azionario.

Secondo gli ultimi dati di CryptoQuant, la correlazione è tornata negativa e attualmente si attesta a -0,02 al momento della pubblicazione. Ciò suggerisce che all’inizio del 2026, Bitcoin non viene scambiato come un proxy risk-on azionario.

Correlazione di Bitcoin con l’S&P 500. Fonte: CryptoQuant

Tuttavia, i periodi di correlazione in passato si sono dimostrati instabili, lasciando aperta la possibilità di un nuovo allineamento con le azioni. In uno scenario di questo tipo, un rally delle azioni duraturo potrebbe ancora una volta agire come vento favorevole per Bitcoin, permettendole di beneficiare di un più ampio sentiment di propensione al rischio.

Il prezzo di Bitcoin ha recuperato momentum dopo un tentativo fallito di raggiungere quota 95.000 dollari all’inizio di questo ciclo. BTC sta facendo un nuovo tentativo mentre il comportamento degli investitori cambia e le condizioni di mercato migliorano.

A differenza dei precedenti rally, la pressione di vendita sembra più leggera, aumentando la fiducia che questo movimento abbia un supporto strutturale più solido.

Gli holder di Bitcoin stanno cambiando posizione

Il sentiment degli investitori è migliorato in modo evidente. Il Net Unrealized Profit and Loss è salito da −10,2% a −7,8%. Questo cambiamento segnala una diminuzione delle perdite non realizzate su tutta la rete e riduce lo stress tra chi detiene Bitcoin.

Il NUPL rimane all’interno del suo intervallo statistico storico, suggerendo una fase di stabilizzazione piuttosto che euforia. Tali condizioni spesso precedono la continuazione di un trend anziché inversioni improvvise. Chi detiene Bitcoin sembra anche più disposto ad aspettare ulteriori rialzi invece di uscire con piccoli rimbalzi.

La diminuzione delle perdite non realizzate limita anche le vendite forzate. Quando ci sono meno partecipanti “sott’acqua”, diminuiscono anche le uscite guidate dal panic selling. Questo scenario favorisce una scoperta del prezzo più stabile man mano che Bitcoin si avvicina a importanti zone di resistenza.

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Bitcoin NUPL. Fonte: Glassnode

Il comportamento dei detentori di lungo periodo mostra che la distribuzione si è rallentata in modo significativo. I deflussi netti da questi wallet si sono ridotti rispetto ai livelli estremi registrati durante le precedenti correzioni.

Questo cambiamento suggerisce che il mercato sta assorbendo l’offerta detenuta da lungo tempo in modo più efficiente. Quando la pressione di vendita in eccesso diminuisce, il prezzo necessita di meno domanda per salire. Storicamente, fasi simili hanno sostenuto rialzi duraturi piuttosto che brevi spike.

I cicli precedenti dimostrano che, quando questa metrica torna in territorio positivo, tende a dominare l’accumulazione. Sebbene Bitcoin non sia ancora pienamente entrato in questa fase, i trend attuali indicano progressi in questa direzione.

Bitcoin LTH Net Position Change. Fonte: Glassnode Il prezzo di Bitcoin deve superare un’altra barriera

Bitcoin è scambiato intorno a 92.221 dollari al momento della scrittura, restando sopra il supporto a 91.298 dollari. Ora il prezzo sta puntando la resistenza a 93.471 dollari. L’ostacolo principale rimane la trendline discendente che rappresenta una resistenza superiore.

Questa trendline ha bloccato i breakout di Bitcoin dalla metà di novembre 2025. Si trova poco sotto il livello dei 95.000 dollari. Se BTC trasforma 93.471 dollari in supporto e supera questa linea, un movimento verso 95.000 dollari diventa probabile. Il sentiment in miglioramento e la minore distribuzione rafforzano questo scenario.

Analisi del prezzo di Bitcoin. Fonte: TradingView

Un fallimento resta comunque possibile. Se Bitcoin dovesse essere nuovamente respinto sulla resistenza dinamica, il prezzo potrebbe tornare verso i 91.298 dollari. Una debolezza persistente porterebbe a testare quota 90.000 dollari. Un ritracciamento più profondo potrebbe spingere BTC fino a 89.241 dollari. La perdita di tale livello invaliderebbe lo scenario rialzista e amplierebbe le perdite fino a 87.210 dollari.

Man mano che il Senato USA si avvicina all’approvazione definitiva del disegno di legge sulla struttura del mercato degli asset digitali, una questione sorprendentemente semplice sta bloccando i lavori: il rendimento delle stablecoin.

Nonostante i riflettori siano puntati sulla vigilanza della DeFi e sulla classificazione dei token, Omid Malekan, docente a contratto alla Columbia Business School e analista di policy nel settore crypto, avverte che gran parte del dibattito a Washington si basa su miti e non su prove concrete.

Banche vs stablecoin: i legislatori USA stanno combattendo una minaccia fantasma?

Malekan individua cinque convinzioni errate riguardo le stablecoin e il loro impatto sul sistema bancario.

Secondo Malekan, che dal 2019 insegna alla Columbia Business School, queste convinzioni – se non vengono messe in discussione – rischiano di bloccare leggi realmente significative sulle crypto.

Mito 1: Le stablecoin riducono i depositi bancari

Contrariamente a quanto molti pensano, l’adozione delle stablecoin non porta necessariamente a una cannibalizzazione dei depositi nelle banche statunitensi.

Malekan spiega che la domanda estera verso le stablecoin, insieme alle riserve garantite dal Tesoro detenute dagli emittenti, tende in realtà a incrementare i depositi bancari nazionali.

Ogni nuova emissione di stablecoin favorisce spesso una maggiore attività bancaria grazie agli acquisti e alle vendite di titoli di stato, mercati repo e operazioni di cambio valuta estera.

“Le stablecoin aumentano la domanda di dollari ovunque”, osserva Malekan, sottolineando che le stablecoin che offrono ricompense rafforzano ulteriormente questo effetto.

Mito 2: Le stablecoin minacciano la capacità delle banche di concedere credito

I critici sostengono che i depositi che affluiscono nelle stablecoin potrebbero ridurre la concessione di prestiti. Malekan definisce questa visione un falso collegamento tra redditività e offerta di credito.

In un post di fine dicembre, Justin Slaughter, VP per gli affari normativi di Paradigm e già senior advisor presso SEC e CFTC, ha evidenziato che l’adozione delle stablecoin dovrebbe essere neutra o persino favorire la creazione di credito e i depositi bancari.

Malekan ribatte che le banche, in particolare le grandi istituzioni statunitensi, mantengono importanti riserve e forti margini di interesse netto. Anche se la concorrenza per i depositi può ridurre leggermente i profitti, non compromette la loro capacità di concedere prestiti.

Anzi, le banche possono compensare eventuali mancanze diminuendo le riserve presso la Federal Reserve o modificando gli interessi corrisposti ai depositanti.

La sua posizione è in linea con quella della Blockchain Association, che ha criticato le grandi banche per aver sostenuto che le stablecoin minacciano i depositi e i mercati del credito.

Mito 3: Bisogna proteggere le banche dalla concorrenza

Un altro mito è che le banche siano la principale fonte di credito e vadano quindi protette dalle stablecoin.

I dati raccontano una realtà diversa: il Data Portal della BIS mostra che le banche rappresentano poco più del 20% del credito totale negli USA. La maggioranza dei finanziamenti a famiglie e imprese proviene da soggetti non bancari, come i fondi del mercato monetario, i titoli garantiti da mutui e i fornitori di credito privato.

Malekan sostiene che le stablecoin potrebbero persino abbassare i costi di indebitamento, accrescendo la domanda di titoli del Tesoro – strumenti utilizzati come benchmark per il credito non bancario.

Mito 4: Le banche locali sono le più a rischio

Anche la narrazione secondo cui le banche più piccole o regionali sarebbero le più vulnerabili all’adozione delle stablecoin è fuorviante.

Malekan sottolinea che le grandi banche (“money center banks”) sono quelle che affrontano una reale concorrenza, soprattutto nei servizi di pagamento e per le aziende. Le banche di comunità, che servono una clientela locale e spesso più anziana, difficilmente vedranno una migrazione massiccia dei depositi verso i dollari digitali.

In sostanza, le istituzioni più minacciate dalle stablecoin sono le stesse che già beneficiano di elevata redditività e di operazioni su scala globale.

Mito 5: I debitori sono più importanti dei risparmiatori

Infine, l’idea che i debitori vadano tutelati più dei risparmiatori è profondamente sbagliata.

Garantire ricompense agli holder di stablecoin rafforza i risparmi, sostenendo così la stabilità economica complessiva.

“Vietare agli emittenti di stablecoin di condividere i rendimenti equivale di fatto a una politica che danneggia i risparmiatori americani per favorire i debitori”, osserva Malekan.

Incoraggiare il risparmio tramite l’innovazione porta benefici a tutto il ciclo di prestito, favorendo la resilienza dei consumatori e il dinamismo dell’economia.

La vera barriera alla riforma

Secondo Malekan, il dibattito in corso sui rendimenti delle stablecoin è in larga parte frutto di paura e viene usato come strategia per prendere tempo.

Il Genius Act ha già chiarito la legalità delle ricompense sulle stablecoin, ma Washington resta bloccata da vecchie preoccupazioni alimentate dalle lobby.

Malekan paragona la situazione a chiedere al Congresso di vietare Tesla invece di lasciare che l’industria automobilistica possa innovare:

“Le valute digitali non sono diverse. La maggior parte delle preoccupazioni sollevate dalle banche non sono provate né fondate”, ha concluso il professore della Columbia Business School.

Con una legislazione bipartisan, inclusa la bozza di 278 pagine del Senato, pronta per essere valutata, è ora il momento di prendere decisioni basate su dati concreti.

Le idee sbagliate sulle stablecoin ostacolano la chiarezza normativa, rallentando potenzialmente il processo e potendo anche impedire la competitività degli Stati Uniti in un’economia globale basata sul dollaro digitale.

Malekan invita i legislatori a concentrarsi sui fatti e non sulla paura, sottolineando che l’adozione di stablecoin ben progettate potrebbe rafforzare il risparmio, aumentare i depositi bancari e abbassare il costo dei prestiti, favorendo al tempo stesso l’innovazione nei pagamenti e nella DeFi.

In breve, le stablecoin non sono la minaccia temuta da molti. Le vere insidie sono invece i miti infondati. Superare queste incomprensioni potrebbe aprire un nuovo capitolo nella riforma crypto americana, trovando potenzialmente un equilibrio tra vantaggi per i consumatori, efficienza del mercato e stabilità finanziaria.

Il dato sull’inflazione CPI USA di gennaio si avvicina in un momento particolarmente delicato per i mercati, e le balene crypto si stanno già posizionando. Ci si aspetta che l’inflazione rimanga stabile, in linea generale con i dati più rassicuranti di novembre. Tuttavia, è ancora abbastanza elevata da mantenere basse le speranze di un taglio dei tassi all’inizio del 2026. Il CPI più morbido di novembre non ha cambiato le prospettive della Federal Reserve, lasciando le condizioni di liquidità restrittive.

In questo contesto, il comportamento delle balene conta più del semplice prezzo. Quando l’ottimismo su tagli dei tassi è basso, i grandi detentori tendono ad agire in modo selettivo invece che inseguire rischi. In vista della pubblicazione del CPI, i dati on-chain mostrano una netta divisione tra tre token. Le balene crypto stanno accumulando due di essi, mentre riducono l’esposizione al terzo dopo un recente rally.

Maple Finance (SYRUP)

Tra i token intorno ai quali le balene si stanno posizionando in vista del dato sull’inflazione CPI, Maple Finance (SYRUP) spicca come una scommessa DeFi più che macroeconomica.

Nelle ultime 24 ore, i wallet delle balene Maple Finance hanno aumentato le loro disponibilità del 7,41%. Questo equivale a circa 480.000 SYRUP aggiunti, per un valore di circa 190.000 $ al prezzo attuale.

SYRUP Whales: Nansen

Preso singolarmente, l’aumento in un giorno sembra modesto. Ma il contesto fa la differenza.

Su base mensile (30 giorni), le balene Maple Finance hanno incrementato i propri saldi di oltre il 718%, mostrando accumulo costante e deciso invece di acquisti impulsivi.

30-Day Buying Spree: Nansen

L’andamento del prezzo conferma questo comportamento.

SYRUP è aumentato di quasi il 40% negli ultimi 30 giorni (a testimonianza di acquisti convinti da parte delle balene), salendo da circa 0,23 $ a 0,40 $ dall’inizio di dicembre. Questo movimento è stato sostenuto in modo strutturale dai segnali di trend sul grafico.

L’EMA, ovvero la media mobile esponenziale, attribuisce maggiore peso ai prezzi più recenti e aiuta a individuare la direzione del trend. Sul grafico giornaliero di SYRUP, la EMA a 20 giorni ha superato la EMA a 50 giorni e la EMA a 100 giorni, una sequenza che solitamente segnala un rafforzamento del momentum rialzista. Il prezzo si trova ora sopra tutte le principali EMA, mantenendo solido il trend rialzista. Inoltre, la EMA a 20 giorni si sta avvicinando alla EMA a 200 giorni, un altro possibile incrocio rialzista in formazione.

Maple Finance Price Analysis: TradingView

La prossima resistenza importante si trova a 0,40 $, che ha fatto da forte barriera e ha respinto il prezzo il 12 gennaio. Una chiusura giornaliera netta sopra questo livello, quindi un rialzo di circa il 3,8%, aprirebbe la strada verso 0,46 $, con una possibile estensione a 0,50 $ se il momentum dovesse mantenersi.

Il rischio ribassista resta sotto controllo ma ben evidente. Una perdita del supporto a 0,36 $ sarebbe un primo campanello di allarme. Una discesa più profonda sotto 0,34 $ riporterebbe il prezzo sotto le principali EMA, indebolendo la struttura rialzista e aprendo la porta a un ritracciamento verso 0,30 $.

Chainlink (LINK)

Chainlink sta registrando un posizionamento sottotraccia da parte delle balene in vista della pubblicazione del CPI USA, segno di un accumulo selettivo più che di una generale propensione al rischio.

Nelle ultime 24 ore, i wallet delle balene crypto hanno incrementato le loro riserve di LINK da 503,12 milioni a 503,51 milioni, aggiungendo circa 390.000 LINK, pari a 6,6 milioni di dollari in acquisti freschi. Questo è rilevante perché le aspettative di tagli dei tassi all’inizio del 2026 restano basse, circostanza che di solito limita posizionamenti aggressivi. Le balene crypto sembrano invece virare verso asset infrastrutturali legati al tema dei real world asset, che si è mantenuto forte per tutto il 2025 e continua a influenzare il 2026.

LINK Whales: Santiment

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La struttura del prezzo di LINK conferma questo posizionamento. Chainlink sta formando un doppio minimo sul grafico a 12 ore, una base a forma di W che spesso indica esaurimento dei venditori.

Il prezzo si è stabilizzato dopo il secondo minimo e ora si sta muovendo gradualmente verso l’alto. Per rafforzare il momentum, LINK deve prima superare la soglia dei 13,50 $, seguita dal livello più importante di 14,90 $, che finora ha più volte bloccato il rialzo. Una rottura decisa sopra i 14,90 $ su base 12 ore aprirebbe la strada verso i 15,50 $ e i 17,01 $, mentre resistenze superiori intorno ai 19,56 $ potrebbero tornare in gioco se la spinta rialzista dovesse mantenersi.

Analisi del prezzo di Chainlink: TradingView

Il rischio rimane definito. Una discesa sotto $12,90 indebolisce il recupero, mentre una perdita di $11,70 invaliderebbe del tutto la struttura del doppio minimo.

Polygon Ecosystem Token (POL)

Anche il token dell’ecosistema Polygon (POL) ha registrato un cambiamento netto nel comportamento delle balene proprio alla vigilia della pubblicazione del dato CPI negli Stati Uniti. Nonostante POL sia ancora in rialzo di circa il 20% nella settimana, il token è sceso di quasi il 4% nelle ultime 24 ore.

Durante questo ritracciamento, grandi balene crypto con portafogli tra 10 milioni e 100 milioni di POL hanno iniziato a ridurre la loro esposizione dopo aver aumentato le proprie posizioni tra il 10 gennaio e il 12 gennaio. Nell’ultima giornata, questo gruppo ha ridotto le proprie disponibilità da 585,39 milioni di POL a 582,37 milioni di POL, pari a una diminuzione di circa 3,02 milioni di token.

Balene POL: Santiment

Il tempismo è particolarmente interessante, dato che questa vendita arriva dopo un forte rally di più giorni.

La struttura di prezzo di POL aiuta a spiegare la cautela. POL è aumentato bruscamente dai minimi di inizio gennaio, formando un “palo” ripido, seguito da una fase di consolidamento stretto che ricorda una flag rialzista.

Tuttavia, il ritracciamento dai massimi è stato più aggressivo che controllato. Allo stesso tempo, l’On-Balance Volume (OBV), che mostra se i volumi confermano la direzione del prezzo, ha iniziato a scendere e ora si trova vicino alla trendline ascendente. Questo indica che la pressione di acquisto si sta indebolendo anche se il prezzo prova a mantenersi nella range. Una rottura della trendline potrebbe indebolire ulteriormente la struttura.

Se POL perde $0,14 e poi $0,13, la struttura della flag rischia di venire invalidata, aprendo la strada verso il ribasso fino a $0,11 e potenzialmente $0,09. Una ripresa rialzista tornerebbe credibile solo sopra $0,16, supportata da un miglioramento dei volumi.

Analisi del prezzo di POL: TradingView

Per ora, la vendita delle balene suggerisce che il recente movimento del token dell’ecosistema Polygon appare più ciclico che guidato da convinzione, soprattutto alla vigilia di un importante evento macro come il CPI.

Crescono le preoccupazioni all’interno della comunità crypto riguardo al nuovo NYC Token lanciato dall’ex sindaco di New York, Eric Adams, dopo che i dati on-chain hanno rivelato un improvviso ritiro di liquidità subito dopo il lancio.

Questa dinamica ha portato alcuni membri della community a ipotizzare la possibilità di un rug pull. Tuttavia, il team ha chiarito che i movimenti di liquidità rientravano in un processo di ribilanciamento.

Che cos’è il token NYC dell’ex sindaco Eric Adams?

Secondo quanto riportato dai media, Adams ha presentato il “NYC Token” durante una conferenza stampa a Times Square, lunedì. L’ex sindaco ha dichiarato che i proventi dall’altcoin saranno destinati a iniziative per combattere l’antisemitismo e i sentimenti antiamericani. Adams ha inoltre annunciato il lancio su X (ex Twitter).

Stando al sito ufficiale del progetto, il NYC Token è realizzato sulla blockchain di Solana. Ha una fornitura totale di 1 miliardo. Al token generation event (TGE), la fornitura circolante è di 80 milioni di token.

Inoltre, il progetto ha assegnato il 70% della fornitura totale a una “NYC Token Reserve”, che sarà esclusa dalla fornitura circolante pianificata.

“NYCTOKEN ($NYC) è concepito per rappresentare un’espressione di supporto e coinvolgimento nei confronti degli ideali e dello spirito incarnati dal simbolo “$NYC” e dalle relative opere artistiche. Non è pensato per essere, né rappresentare, un’opportunità d’investimento, un contratto d’investimento o un titolo di alcun tipo. NYCTOKEN non è affiliato, approvato né collegato alla Città di New York, ad alcun ente governativo o a un’organizzazione ufficiale della città. Questo è un progetto guidato dalla community, creato da sviluppatori indipendenti”, si legge sul sito.

Gli analisti sollevano preoccupazioni durante il debutto di NYC Token

Secondo i dati di GeckoTerminal, il token ha registrato un forte rialzo subito dopo il lancio, raggiungendo una capitalizzazione di mercato superiore a 700 milioni di dollari. Tuttavia, il momentum si è dissipato rapidamente, con un brusco calo del prezzo e il valore di mercato sceso sotto i 100 milioni di dollari.

Al momento della pubblicazione, NYC ha recuperato lievemente, portando la sua capitalizzazione di mercato intorno a 128,8 milioni di dollari.

Capitalizzazione di mercato di NYC Token. Fonte: GeckoTerminal

In particolare, alcuni analisti on-chain hanno lanciato l’allarme per attività sospette. L’investigatore blockchain Rune Crypto ha segnalato alla community che sono stati ritirati 3,4 milioni di dollari dal pool di liquidità, ipotizzando si trattasse di uno scam potenziale.

“Eric Adams ha ora prelevato oltre 3.400.000 dollari dal pool di liquidità della sua meme coin: è diventato un rug-pull, curiosamente, il suo patrimonio netto era solo di 2.000.000 dollari”, si legge nel post.

Anche Bubblemaps ha segnalato “attività sospette sulla LP” attorno a NYC. Un wallet 9Ty4M, collegato al deployer di NYC Token, ha creato una liquidity pool unilaterale su Meteora.

Al picco del token, il wallet ha rimosso circa 2,5 milioni di USDC. Successivamente, ha reinserito circa 1,5 milioni nel pool dopo che il prezzo era sceso di circa il 60%.

La piattaforma ha suggerito che la situazione intorno al token su Solana ricorda quanto accaduto con il token LIBRA. Questo solleva dubbi su trasparenza e tutela degli investitori nei progetti crypto legati alla politica.

“Purtroppo, questa situazione ricorda il lancio di $LIBRA, dove anche la liquidità era stata pesantemente manipolata”, ha commentato Bubblemaps.

Oltre ai problemi di liquidità, gli analisti hanno segnalato una forte centralizzazione. L’analista crypto Star Platinum ha avvertito della struttura centralizzata del progetto e dei rischi per i possessori retail.

“Solo i primi 5 wallet: oltre il 92% della fornitura totale. Se si toglie la LP → rug istantaneo. Molte false NYC token lanciate contemporaneamente → la confusione ha favorito gli scammer. Anche una vendita del 10% da parte del wallet con il 70% distruggerebbe il grafico. Questa non è una distribuzione normale. Non è una struttura di mercato sicura. Il retail è completamente esposto”, ha sottolineato l’analista.

Il progetto, tuttavia, ha risposto alle attività on-chain sospette attribuendo i movimenti di liquidità a un processo di ribilanciamento.

Guardando al futuro, l’evoluzione di NYC Token dipenderà probabilmente da una maggiore chiarezza sulla gestione della liquidità. Un monitoraggio costante on-chain e una comunicazione trasparente da parte del team potrebbero aiutare a rispondere alle preoccupazioni della community man mano che l’attività di mercato del token si sviluppa nelle prossime settimane.

Dopo aver affrontato delle difficoltà la settimana scorsa, Bitcoin (BTC) ha recuperato forza, accendendo l’ottimismo tra i trader di derivati. Le posizioni rialziste sono aumentate notevolmente, spingendo alcuni indicatori chiave verso livelli elevati.

Tuttavia, i deflussi prevalenti dagli exchange-traded fund (ETF) e una domanda istituzionale in calo stanno alimentando timori riguardo un elevato rischio di liquidazione delle posizioni long.

I derivati su Bitcoin diventano rialzisti nonostante la debole domanda spot

Bitcoin ha aperto il 2026 con un forte slancio rialzista, guadagnando oltre il 7% nei primi cinque giorni di gennaio. Tuttavia, un lieve ritracciamento ha riportato l’asset sotto la soglia di $90.000 verso la fine della scorsa settimana.

Da domenica, anche Bitcoin si è stabilizzato e è tornato in territorio positivo, scambiando prevalentemente in verde all’interno di una volatilità relativamente contenuta. Al momento della pubblicazione, Bitcoin è scambiato a $91.299, in calo dello 0,81% nelle ultime 24 ore.

Andamento del prezzo di Bitcoin. Fonte: BeInCrypto Markets

Il rimbalzo ha acceso il sentiment rialzista sul mercato dei derivati. I dati di CryptoQuant rivelano che il Taker Buy/Sell Ratio è salito oggi a 1,249. Si tratta del livello più alto dal 2019.

Per contestualizzare, il Taker Buy/Sell Ratio misura l’equilibrio tra acquisti aggressivi e vendite sul mercato dei derivati, confrontando il volume di ordini d’acquisto e di vendita eseguiti al prezzo di mercato. Un rapporto superiore a 1 indica che il sentiment rialzista sta dominando. Inoltre, un rapporto inferiore a 1 segnala un sentiment ribassista più forte.

Taker Buy/Sell Ratio di Bitcoin. Fonte: CryptoQuant

L’aumento degli acquisti aggressivi coincide con una esposizione long insolitamente elevata tra i trader più importanti. Joao Wedson, fondatore di Alphractal, ha sottolineato che le posizioni long detenute dai grandi trader hanno raggiunto il livello più alto di sempre.

Una concentrazione così elevata della leva finanziaria da un solo lato del mercato può aumentare la probabilità di movimenti di prezzo improvvisi e guidati dalle liquidazioni.

“Ciò spiega in parte le cacce di liquidità effettuate dagli exchange, spinte dai trader ad alto capitale. Agli exchange non interessa realmente la clientela retail: quello che vogliono sono i trader più ricchi posizionati nella direzione sbagliata,” ha scritto Wedson.

Ulteriori indicatori di mercato rafforzano le preoccupazioni legate al rischio elevato delle posizioni long. I dati di SoSoValue mostrano una domanda instabile sugli ETF. Sebbene a inizio mese i fondi abbiano registrato forti afflussi, questi sono stati invertiti poco dopo, con 681,01 milioni di dollari usciti dai fondi la scorsa settimana. Tuttavia, lunedì gli ETF hanno raccolto 187,33 milioni di dollari.

“Con un prezzo medio realizzato intorno a $86.000, la maggior parte degli afflussi negli ETF, entrati dopo il massimo storico di ottobre 2025, ora sono in perdita. Oltre 6 miliardi di dollari sono usciti dagli ETF su Bitcoin spot nello stesso periodo, segnando un record assoluto dall’approvazione,” ha spiegato in dettaglio l’analista Darkfost sui social. “Poiché la liquidità di Bitcoin resta periodicamente sottile, l’impatto degli ETF diventa ancora più significativo, rendendo essenziale monitorare attentamente i flussi negli ETF.”

Nel frattempo, anche il premium di Coinbase è diventato negativo, segnalando che la pressione d’acquisto spot dagli USA è in ritardo rispetto ai mercati globali.

Complessivamente, i dati restituiscono il quadro di un mercato sempre più guidato dalla speculazione tramite leva piuttosto che da una domanda spot reale. Mentre i trader sui derivati stanno posizionandosi in modo aggressivo al rialzo, la partecipazione istituzionale via ETF rimane incostante e la pressione d’acquisto spot dagli USA si indebolisce.

Ciò lascia anche Bitcoin esposto a una volatilità ribassista. Posizioni long affollate potrebbero chiudersi rapidamente se il momentum rialzista dovesse rallentare. In tali condizioni, anche correzioni modeste rischiano di innescare cascata di liquidazioni, amplificando potenzialmente le perdite prima che una domanda più sostenibile torni sul mercato.

Dopo mesi di intense trattative bipartisan, è stato pubblicato il testo integrale di 278 pagine del disegno di legge del Senato sulla struttura del mercato degli asset virtuali. Si tratta di un punto di svolta fondamentale per la regolamentazione delle crypto negli Stati Uniti.

Sebbene i titoli abbiano prevalentemente puntato l’attenzione sulle disposizioni relative alla DeFi e sulla classificazione dei token, un cambiamento più sottile potrebbe essere passato inosservato.

Il disegno di legge sulla crypto del Senato USA limita i rendimenti delle stablecoin e favorisce le banche in una bozza da 278 pagine

Il disegno di legge potrebbe spostare il vantaggio competitivo a favore delle banche tradizionali limitando i rendimenti passivi sulle stablecoin.

L’ultima bozza specifica che le aziende non possono pagare interessi semplicemente per il mantenimento di saldi in stablecoin. I premi sono invece consentiti solo se collegati a un utilizzo attivo del conto. Questo significa:

Staking

Fornitura di liquidità

Transazioni

Inserimento di collaterale, oppure

Partecipazione alla governance della rete.

In termini pratici, gli utenti retail che in passato guadagnavano rendimenti passivi simili a quelli dei depositi bancari potrebbero ora incontrare delle barriere. Nel frattempo, le banche mantengono la loro tradizionale possibilità di pagare interessi sui depositi.

“Le banche sembrano aver vinto questo round sui rendimenti delle stablecoin,” ha commentato Eleanor Terrett, conduttrice di Crypto in America, mettendo in evidenza la disposizione a pagina 189 della bozza.

La tempistica è stringente: i senatori hanno solo 48 ore per proporre emendamenti prima del markup di giovedì, lasciando ancora incerto il testo finale.

Se la disposizione rimanesse invariata, potrebbe ridurre il fascino delle piattaforme crypto per gli investitori retail, indirizzandoli verso attività DeFi o alternative bancarie.

In termini semplici, questo approccio rischia di soffocare l’innovazione senza affrontare problemi di sistema come i precedenti depeg delle stablecoin che avevano originariamente motivato l’introduzione dei rendimenti.

Chiarezza sui token e regole per la DeFi, come la legge bilancia innovazione e controllo

Oltre alle regole sui rendimenti, il disegno di legge affronta la struttura generale del mercato, la classificazione dei token e la supervisione della DeFi. In particolare, equipara token come XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE e LINK a BTC ed ETH nelle classificazioni per gli ETF, riducendo potenzialmente gli oneri di conformità per le grandi aziende crypto e offrendo chiarezza agli investitori.

La normativa include anche una formulazione di compromesso che protegge gli sviluppatori di software e riduce i rischi di arbitraggio normativo tra DeFi e TradFi, un tema a lungo controverso sia per l’industria che per le banche.

I protocolli DeFi, come indicato nelle note della bozza, dovranno operare entro limiti definiti per evitare scappatoie che possano aggirare le leggi su titoli e materie prime. Allo stesso tempo, gli sviluppatori senza controllo diretto sono protetti da responsabilità indebite.

La senatrice Cynthia Lummis, una delle principali sostenitrici delle criptovalute, ha presentato la pubblicazione del testo come una tappa cruciale.

“Il Digital Asset Market Clarity Act offrirà la chiarezza necessaria per mantenere l’innovazione negli Stati Uniti e proteggere i consumatori,” ha affermato, invitando i colleghi a non abbandonare i progressi bipartisan in vista del markup della Commissione Bancaria.

Il disegno di legge, che si basa su precedenti iniziative come il framework Lummis-Gillibrand, rappresenta più di una semplice roadmap normativa. Potrebbe ridefinire silenziosamente l’ecosistema crypto degli Stati Uniti.

Limitando i rendimenti passivi sulle stablecoin, la bozza conserva in modo implicito il modello bancario tradizionale, incoraggiando contemporaneamente una partecipazione più attiva nella DeFi e nella governance delle reti.

Questo compromesso potrebbe influenzare il comportamento degli utenti retail e le dinamiche competitive tra le piattaforme crypto e le banche in futuro.

Il prezzo di Shiba Inu si è indebolito bruscamente nell’ultima settimana, cancellando gran parte dei recenti guadagni e mettendo sotto pressione la fiducia degli investitori. SHIB è sceso dopo un lieve rally all’inizio di questo mese, facendo passare il sentiment dall’accumulazione alla vendita.

Con il crescere delle perdite, molte persone in possesso del token hanno deciso di bloccare il valore residuo, accelerando il movimento al ribasso.

I profitti di Shiba Inu calano

I dati on-chain mostrano quanto rapidamente siano peggiorate le condizioni. All’inizio dell’anno, quasi 140.000 miliardi di SHIB erano in profitto. Questa cifra rifletteva l’ottimismo generato dal rialzo di prezzo di dicembre e dalla rinnovata partecipazione retail.

Il momentum però non è durato. In una sola settimana, la fornitura in profitto è diminuita del 62%. Attualmente, solo circa 57.000 miliardi di SHIB rimangono redditizi. Questa rapida contrazione mostra quanto velocemente i guadagni siano svaniti quando il prezzo ha invertito la tendenza.

La diminuzione della redditività spesso cambia i comportamenti degli investitori. Quando sempre meno persone sono in profitto, la pressione di vendita tende ad aumentare.

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Shiba Inu Supply In Profit. Fonte: Glassnode

Gli indicatori macro confermano un passaggio verso la distribuzione. I dati sul net position change degli exchange mostrano barre verdi costanti, indicando un aumento degli afflussi verso gli exchange stessi. Questo andamento suggerisce che la fase di accumulazione è terminata e che adesso sta prevalendo la vendita.

Con il prezzo di SHIB in calo, i saldi sugli exchange sono cresciuti. Bilanci in aumento spesso anticipano ulteriori debolezze, dato che i token si avvicinano alla liquidazione. Questa tendenza indica che i detentori si stanno preparando a vendere piuttosto che aspettare un recupero.

La pressione di vendita, combinata con profitti in calo, genera un effetto a catena negativo. Le perdite spingono a uscire, e le uscite pesano ulteriormente sul prezzo. Senza una domanda rinnovata, questa situazione lascia Shiba Inu esposta a ulteriori ribassi.

Shiba Inu Exchange Net Position Change. Fonte: Glassnode Il prezzo di Shiba Inu si mantiene sopra il supporto

Shiba Inu viene scambiata vicino a $0,00000857 al momento della scrittura, restando poco sopra il supporto dei $0,00000836. La meme coin ha perso il 9,6% nell’ultima settimana. In precedenza, SHIB ha toccato brevemente i $0,00001000 durante un picco intraday il 5 dicembre.

L’aumento della pressione di vendita mette a rischio il supporto attuale. Un calo sotto i $0,00000836 violerebbe anche la EMA a 50 giorni. Un movimento simile potrebbe estendere le perdite verso i $0,00000786, approfondendo la fase correttiva.

Shiba Inu Price Analysis. Fonte: TradingView

Una ripresa rimane possibile se i compratori difendessero il supporto. Un rimbalzo dai $0,00000836 potrebbe spingere SHIB verso i $0,00000898. Il superamento di questo livello trasformerebbe la EMA a 100 giorni in supporto, invalidando la tesi ribassista e stabilizzando l’andamento del prezzo.

Il prezzo di Ethereum (ETH) sta mostrando un trend rialzista, mantenendosi ben al di sopra del supporto fornito da una duratura trendline ascendente.

Sebbene una resistenza critica si mantenga stabile sul timeframe a 4 ore, i positivi afflussi negli ETF ETH di lunedì ispirano speranza.

Afflussi in ETF su Ethereum per oltre 5 milioni di dollari lunedì spingono il prezzo di ETH

Il prezzo di Ethereum continua a mostrare forza, almeno sul timeframe a 4 ore, traendo vantaggio da oltre 5 milioni di dollari di afflussi negli ETF lunedì.

I dati di SoSoValue mostrano che il 12 gennaio, gli ETF su Ethereum spot hanno registrato un afflusso netto totale di 5,042 milioni di dollari. Con questo, hanno di fatto interrotto una serie di tre giorni consecutivi di deflussi netti.

Afflussi negli ETF su Ethereum. Fonte: SoSoValue

Nonostante i flussi positivi, tuttavia, l’ETF ETHA di BlackRock ha subito deflussi per 79,9 milioni di dollari, segnando l’unico risultato negativo nella giornata di lunedì, mentre Fidelity, Bitwise, VanEck, Invesco e Franklin Templeton non hanno registrato movimenti.

Al contrario, 21Shares ha registrato afflussi positivi per 5 milioni di dollari, insieme a Grayscale che ha segnato afflussi di 50,7 milioni di dollari e 29,3 milioni di dollari rispettivamente nei suoi prodotti ETHE ed ETH.

Al 12 gennaio, il totale cumulativo degli afflussi netti negli ETF su Ethereum era di 12,44 miliardi di dollari, con fino a 940,66 milioni di dollari di valore totale scambiato e 18,88 miliardi di dollari di patrimonio netto totale. In particolare, il totale degli asset netti rappresenta oltre il 5% della capitalizzazione di mercato di Ethereum.

Altrove, gli ETF su Bitcoin spot hanno registrato un afflusso netto totale di 117 milioni di dollari, segnando un cambiamento rispetto a quattro giorni consecutivi di deflussi netti. Nel frattempo, gli ETF su Solana spot hanno seguito con un afflusso netto totale di 10,67 milioni di dollari, mentre gli ETF su XRP spot hanno visto un afflusso netto totale di 15,04 milioni di dollari.

Prospettive per il prezzo di Ethereum dopo afflussi da 5,04 milioni di dollari di lunedì

Con il prezzo di Ethereum che resta ben al di sopra del supporto multi-settimanale offerto dalla trendline ascendente, il trend dominante rimane rialzista.

Con l’RSI (Indice di Forza Relativa) in crescita, il momentum sta aumentando e, se verrà mantenuto, il prezzo di ETH potrebbe potenzialmente realizzare ulteriori rialzi. Tuttavia, la posizione dell’RSI intorno al livello 50 lascia ancora aperti diversi scenari, con il movimento del prezzo suscettibile a una presa di controllo ribassista.

Tuttavia, la traiettoria generale e la posizione sopra 50 indicano che i rialzisti hanno il controllo, un sentimento che potrebbe essere rafforzato se anche i flussi di martedì risultassero positivi per gli ETF ETH.

I trader che intendono prendere posizioni long sul prezzo di Ethereum, pertanto, dovrebbero attendere la chiusura decisa di una candela sopra il livello di resistenza a 3.150 dollari. Ciò sarà confermato da un retest riuscito di questo livello, nel quale il prezzo supererà la resistenza, la ritesterà e si manterrà ancora sopra tale soglia sul timeframe a 4 ore.

Una simile mossa potrebbe portare il prezzo di Ethereum a puntare alla zona di offerta tra 3.223 e 3.296 dollari, un’area di ordine ribassista che ostacola Ethereum nel processo di riconquista dei suoi prezzi massimi.

Andamento del prezzo di Ethereum (ETH). Fonte: TradingView

Al contrario, con Ethereum che si trova di fronte a una resistenza immediata a 3.150 dollari, i volumi mostrano forze opposte importanti ai livelli di prezzo attuali intorno a 3.134 dollari. Questo è evidente nei grandi nodi di volumi rialzisti (barre orizzontali verdi) e ribassisti (rosse) nel grafico.

Tuttavia, con più nodi ribassisti rispetto a quelli rialzisti, il prezzo di Ethereum potrebbe ritracciare, cosa che sarebbe accentuata da eventuali flussi negativi negli ETF ETH di martedì.

In caso di correzione, la tesi rialzista sul prezzo di Ethereum verrebbe invalidata se il supporto legato alla trendline ascendente dovesse rompersi, con ETH che potrebbe andare a ritestare i livelli a 3.058 dollari, ultimi visti il 9 gennaio.

Il Chicago Mercantile Exchange (CME) sta per cambiare il modo in cui il rischio viene prezzato nei mercati dei metalli preziosi – e le implicazioni vanno ben oltre una semplice regolazione tecnica di routine.

A partire da oggi, 13 gennaio 2026, il CME modificherà i requisiti di margine per i future su oro, argento, platino e palladio, passando da importi fissi in dollari a percentuali sul valore nozionale.

Cosa significano le nuove regole sui margini della CME per i trader di oro e argento

Secondo il marketplace dei derivati, questa decisione segue una normale revisione della volatilità del mercato con l’obiettivo di garantire una copertura adeguata delle garanzie.

“Come da consueta revisione della volatilità di mercato per garantire un’adeguata copertura delle garanzie… il CME… ha approvato i requisiti del performance bond… [da] basati su un importo in dollari… [a]basati su una percentuale del nozionale,” si legge in un estratto dell’annuncio.

Con il nuovo modello, il margine sull’oro sarà fissato al 5%, mentre il margine sull’argento salirà al 9%, con calcoli analoghi in percentuale anche per platino e palladio.

Secondo il CME questa modifica è procedurale, ma per gli operatori di mercato rappresenta un segnale più profondo: la gestione del rischio nei future sui metalli è ora direttamente collegata all’aumento del prezzo stesso.

In passato, gli aumenti dei margini da parte del CME avvenivano come aumenti discreti in dollari, strumenti “brutali” che alzavano i costi una volta per poi mantenerli stabili.

Questo nuovo modello è diverso. Collegando i requisiti di margine al valore nozionale, il CME introduce di fatto un meccanismo auto-regolante: quando i prezzi aumentano, i requisiti di garanzia salgono automaticamente.

“Più oro e argento salgono di prezzo, maggiore sarà la garanzia richiesta agli short. Questo significa che: Fare short sui metalli ora è diventato molto più costoso. I trader cartacei sovra-esposti vengono schiacciati più rapidamente. Le coperture forzate = maggiore volatilità,” ha scritto l’analista Echo X.

In pratica, questo significa che chi vende allo scoperto si trova ad affrontare costi crescenti proprio quando il mercato si muove contro di loro. Lo shorting diventa più costoso, schiacciando i trader cartacei sovra-esposti e aumentando la probabilità di coperture forzate.

I prezzi più alti costringono a depositare margini maggiori, il che può portare a deleveraging forzato, margin call o liquidazioni totali. Per gli investitori in oro e argento, questa dinamica è importante perché storicamente si è manifestata vicino ai principali momenti di stress nei mercati dei metalli.

Echi dei passati punti di svolta tra carenza fisica e rischio cartaceo

BeInCrypto aveva già riportato in precedenza che le operazioni di intervento sui margini del CME spesso coincidono con periodi di forte volatilità e squilibrio strutturale.

A dicembre, la testata aveva sottolineato come i ripetuti aumenti dei margini sull’argento avessero risvegliato il ricordo del 2011 e del 1980, due episodi in cui il crescente fabbisogno di garanzia innescò vendite forzate e mise in luce una leva eccessiva.

Pur se l’attuale cambiamento è meno drastico rispetto ai cinque aumenti di margine in nove giorni visti nel 2011, la logica di fondo è simile.

L’analista macro Qinbafrank aveva avvertito all’epoca che l’aumento dei margini, indipendentemente dall’intenzione, riduce la leva e costringe i trader a depositare più capitale o chiudere le posizioni, spesso a prescindere dai fondamentali di lungo periodo.

“Aumentare i margini significa semplicemente ridurre la leva: I trader ora hanno bisogno di più capitale per controllare la stessa dimensione dei contratti… Le decisioni del CME vanno comunque tenute d’occhio – non possiamo farci prendere troppo dalla FOMO,” ha scritto Qinbafrank.

La differenza chiave oggi è che la pressione è ora dinamica e non più statica.

Questo cambiamento arriva in un contesto di forti movimenti di prezzo. L’argento è salito di oltre 100% nel 2025, trainato inizialmente da flussi speculativi e successivamente da una riduzione dell’offerta fisica.

Gran parte delle operazioni si è spostata fuori dagli exchange, con solo circa 100.000 contratti future sull’argento con scadenza marzo 2026 ancora in essere, mentre le opzioni SLV (iShares Silver Trust) e il trading di argento fisico sono sempre più transati over-the-counter.

Questa migrazione potrebbe limitare l’impatto immediato delle nuove regole sui margini sui volumi. Tuttavia, non ne annulla l’effetto segnaletico.

Perché gli investitori di lungo periodo dovrebbero prestare attenzione

È importante riconoscere che il CME non sta cercando di reprimere i prezzi, ma si sta preparando a possibili stress futuri. Questo dovrebbe essere il messaggio principale per investitori e allocatori di lungo periodo.

I framework sui margini raramente vengono completamente revisionati in mercati tranquilli. Cambiano quando gli exchange percepiscono un rischio sistemico crescente. Anche se i volumi dovessero rimanere bassi, il passaggio a margini basati sulle percentuali segnala una crescente disconnessione tra domanda fisica e posizionamento cartaceo.

Gli investitori esposti ai metalli preziosi, sia tramite future, ETF o detenzione fisica, dovrebbero considerare che la struttura del mercato, e non solo il prezzo, potrebbe determinare la prossima fase di volatilità.

Il Bureau of Labor Statistics (BLS) degli Stati Uniti pubblicherà il report sull’Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) di dicembre martedì alle 13:30 GMT. Secondo le previsioni, il report mostrerà che i prezzi sono rimasti sostanzialmente stabili nell’ultimo mese del 2025. Come sempre, si tratta di un importante indicatore dell’inflazione e potrebbe generare qualche movimento di breve periodo sul dollaro statunitense (USD).

Detto ciò, è improbabile che questo modifichi già ora il quadro più ampio per la Federal Reserve (Fed). Poiché i responsabili delle politiche monetarie sono ancora focalizzati soprattutto sulla salute del mercato del lavoro interno, affinché i dati comportino un ripensamento della politica monetaria sarebbe necessaria una vera sorpresa.

Cosa aspettarsi dal prossimo rapporto sui dati CPI?

Non ci si aspetta neanche che l’inflazione riservi particolari sorprese. Il CPI headline è previsto in aumento del 2,7% su base annua a dicembre, invariato rispetto al mese precedente. Se si escludono le componenti più volatili di cibo ed energia, la situazione è simile: l’inflazione core dovrebbe salire leggermente al 2,7% dal 2,6%, un dato ancora scomodamente sopra l’obiettivo della Fed.

Su base mensile, sia il CPI headline che quello core dovrebbero attestarsi su un solido 0,3%, confermando l’idea di un’inflazione che rallenta solo gradualmente invece di invertire rapidamente la rotta.

Questo spiega anche perché il taglio dei tassi di dicembre non fosse affatto scontato. I verbali pubblicati il 30 dicembre evidenziano un Comitato profondamente diviso, con diversi funzionari che affermavano come la decisione fosse molto equilibrata e che mantenere i tassi invariati fosse un’alternativa concreta.

In anteprima sul report, gli analisti di TD Securities hanno spiegato in dettaglio:

“Dopo l’impatto causato dallo shutdown del governo, ora prevediamo che la componente core possa raggiungere il picco al 3% nel secondo trimestre. Riteniamo ancora che una graduale disinflazione sarà il filo conduttore nella seconda metà del 2026. Ci aspettiamo che l’inflazione core del CPI chiuda l’anno al 2,6%.”

Come potrebbe il report dell’Indice dei prezzi al consumo USA influenzare EUR/USD?

Gli investitori stanno ancora riflettendo su una serie di segnali contrastanti dai Nonfarm Payrolls (NFP) di dicembre, ma il dibattito sta passando in secondo piano. Sono riemerse nuove minacce all’indipendenza della Fed, con il rischio di oscurare l’importanza dei dati sull’inflazione in arrivo martedì.

Considerando che la Fed osserva ancora con attenzione il mercato del lavoro, i dati sul CPI di dicembre difficilmente cambieranno il quadro della politica monetaria in modo significativo, a meno che l’inflazione non riservi una reale sorpresa in positivo o in negativo.

Passando a EUR/USD, Pablo Piovano, Senior Analyst di FXStreet, ha condiviso la sua analisi tecnica.

“Se EUR/USD dovesse scivolare con decisione sotto la media mobile a 55 giorni a 1,1639, si aprirebbe la strada a un ritrazzamento più profondo, con la SMA a 200 giorni a 1,1561 che potrebbe essere raggiunta presto,” osserva. “Al di sotto, l’attenzione si sposterebbe sul minimo di novembre a 1,1468 (5 novembre), seguito dal minimo di agosto a 1,1391 (1 agosto).” “Al contrario, una netta rottura sopra il massimo di dicembre a 1,1807 (24 dicembre) potrebbe riportare il tono al rialzo. In quel caso, il massimo del 2025 a 1,1918 (17 settembre) entrerebbe nel mirino, con il livello psicologicamente importante di 1,2000 poco oltre,” aggiunge Piovano.

Story (IP) è una blockchain Layer-1 progettata specificamente per portare la proprietà intellettuale (IP) on-chain e trasformarla in asset programmabili. All’inizio del 2026, il token IP ha registrato una forte ripresa. Il prezzo è raddoppiato passando da un minimo locale vicino a $1,50 fino a superare i $3,00.

Cosa sta guidando questo rimbalzo? E sarà abbastanza forte da continuare nei prossimi mesi?

I trader coreani spingono IP più in alto

I dati di trading indicano che sono stati i trader sudcoreani a contribuire maggiormente al recente aumento del prezzo di IP.

I dati di CoinGecko mostrano che il volume giornaliero di trading di IP ha superato i 300 milioni di dollari il 13 gennaio. Si tratta del livello più alto dai tempi del sell-off dell’ottobre scorso, quando IP ha perso oltre l’80% in un solo giorno.

Volume di trading di IP sugli exchange. Fonte: CoinGecko

La sola Upbit ha rappresentato oltre il 47% del volume totale di trading. Upbit è uno dei più grandi exchange di criptovalute della Corea del Sud. Questo evidenzia che i trader coreani sono stati la forza trainante del rally di IP.

Su Upbit, la coppia IP/KRW ha anche rappresentato oltre il 12% dell’attività totale di trading, piazzandosi al secondo posto dopo XRP/KRW.

Tuttavia, la dominance di Upbit suggerisce che l’aumento di prezzo sia stato generato principalmente dalla domanda regionale, piuttosto che da un’adozione su scala globale.

Alcuni analisti credono anche che le balene abbiano giocato un ruolo nell’impennata di questo rally.

“Story Protocol ha registrato il maggior rialzo questa settimana. Con un aumento di prezzo superiore al 30%, IP è cresciuto grazie a una rinascita della narrativa. Un enorme volume di trading è arrivato quando nuovi investitori e balene hanno aderito al progetto”, ha spiegato Investor Sjuul | AltCryptoGems su X.

I dati utente IP non mostrano alcun breakout

Nonostante l’aumento del prezzo, i dati on-chain raccontano una storia diversa. Il rally manca di un solido supporto fondamentale.

I dati di Storyscan dimostrano che il numero di account attivi sulla rete Story è rimasto relativamente stabile negli ultimi mesi.

Account attivi giornalieri su Story (IP). Fonte: Storyscan

La cifra è scesa da oltre 10.000 l’anno scorso a meno di 500 oggi. Questo rappresenta un calo di circa il 95%. Anche il numero di nuovi utenti giornalieri sulla rete Layer-1 è rimasto quasi invariato. La quota resta sotto i 100 al giorno, molto inferiore alla media superiore ai 2.000 al giorno registrata tra agosto e settembre dello scorso anno.

Nuovi account giornalieri su Story (IP). Fonte: Storyscan

Questi dati suggeriscono che il rally sia guidato principalmente dalla speculazione e dall’aumento dei volumi di trading. Non riflettono una reale crescita della rete, come una maggiore tokenizzazione della IP o un uso concreto nella vita reale.

Nel frattempo, gli analisti tecnici mettono in guardia dai rischi di ribasso. Sul timeframe giornaliero, IP si sta avvicinando a una zona di resistenza chiave compresa tra $3,00 e $3,30.

“Sul timeframe giornaliero, IP sale con candele forti e indicatori solidi. Tuttavia, ora il prezzo è vicino alla zona di resistenza tra $3,0–$3,3. Una rottura potrebbe confermare un cambio di carattere e avviare un trend rialzista. Aspettate la conferma, non abbiate fretta”, ha commentato CryptoPulse su X.

Nonostante il prezzo sia recentemente raddoppiato e si sia registrato un picco dei volumi, IP rimane in calo di circa l’80% rispetto al picco di $15 dello scorso anno. La crescita a lungo termine di questa altcoin dipenderà dall’adozione reale da parte degli utenti e dalla domanda di gestione IP decentralizzata.

Il gestore di asset Grayscale ha svelato l’ultimo aggiornamento della sua lista “Assets Under Consideration” per il primo trimestre del 2026.

La lista comprende una vasta gamma di altcoin che potrebbero potenzialmente influenzare le future proposte dell’azienda. Come parte del suo processo di revisione, il gestore aggiorna il proprio catalogo di prodotti circa 15 giorni dopo la fine di ogni trimestre.

Grayscale aggiorna la watchlist degli asset crypto per il Q1 2026

Nell’ultimo aggiornamento, Grayscale ha indicato 36 altcoin all’interno della sua lista “Assets Under Consideration”. Essere inseriti in questa lista non garantisce l’inclusione dell’asset, ma indica una valutazione attiva.

Le candidate per il Q1/2026 si suddividono in cinque settori: Smart Contract, Financials, Consumer & Culture, Artificial Intelligence e Utilities & Services. Le piattaforme di smart contract e il settore financials si distinguono per il maggior numero di asset.

“Assets Under Consideration comprende asset digitali attualmente non inclusi in un prodotto di investimento Grayscale, ma identificati dal nostro team come possibili candidati per la futura inclusione in un prodotto,” si legge nel blog.

Grayscale: lista degli asset potenzialmente investibili. Fonte: X/Grayscale

L’ultima lista di Grayscale mostra un lieve aggiornamento rispetto al Q4 2025, che vedeva la presenza di 32 asset. La società ha aggiunto alcune novità e ha effettuato una rimozione tra le varie categorie. Tra gli smart contract, Grayscale ha aggiunto Tron (TRX).

La categoria Consumer e Culture si è ampliata con l’inclusione di ARIA Protocol (ARIAIP). ARIA Protocol è una piattaforma che tokenizza i diritti di proprietà intellettuale (IP) trasformandoli in asset liquidi basati su crypto. Permette a investitori, creatori, detentori di diritti e fan di accedere, scambiare e guadagnare da questi asset on-chain.

Nel segmento artificial intelligence sono stati aggiunti Nous Research e Poseidon, mentre è stato rimosso Prime Intellect. Il settore utilities & services cresce leggermente grazie all’aggiunta di DoubleZero (2Z).

DoubleZero è una Decentralized Physical Infrastructure Network (DePIN) che offre un’infrastruttura di rete ad alte prestazioni e bassa latenza per blockchain e sistemi distribuiti.

Queste aggiunte dimostrano che anche Grayscale sta ponendo attenzione a tokenizzazione, DePIN e IA. Al di fuori di queste novità, gli altri asset all’interno dei settori smart contract, financials, AI e utilities sono rimasti invariati di trimestre in trimestre.

L’elenco aggiornato arriva mentre Grayscale ha di recente compiuto i primi passi verso il lancio degli ETF su BNB e HYPE. La società ha registrato i trust statutari per entrambi i prodotti presso la Delaware Division of Corporations, una formalità che indica l’avvio delle procedure per potenziali offerte di ETF.

Gli scenari di guerra non premiano le narrazioni lineari. I mercati di solito compiono due azioni contemporaneamente: corrono verso la sicurezza e poi rivalutano il mondo dopo aver superato il primo shock. Bitcoin si trova proprio su questa linea di faglia.

Per questo il cosiddetto “trade WW3” non è una singola scommessa, ma una sequenza. Nelle prime ore, Bitcoin spesso si comporta come un asset rischioso ad alta beta. Nelle settimane successive, può iniziare a comportarsi come un asset portatile e resistente alla censura, a seconda di ciò che i governi decidono di fare dopo.

I timori di una “terza guerra mondiale” sono reali in questo momento?

Considerando le attuali escalation geopolitiche, il discorso sulla terza guerra mondiale è più reale che mai. Alcuni potrebbero persino dire che ci troviamo già nel mezzo di una guerra mondiale, ma questa si sta svolgendo in modo diverso rispetto a 90 anni fa.

Negli ultimi tempi, diversi punti di crisi hanno ridotto ulteriormente il margine di errore.

Il dibattito sulla sicurezza in Europa è passato dalla teoria alla pianificazione operativa. I funzionari hanno discusso delle garanzie di sicurezza post-belliche intorno all’Ucraina, un tema che storicamente la Russia ha considerato una linea rossa.

Nell’Indo-Pacifico, le esercitazioni militari della Cina intorno a Taiwan assomigliano sempre di più a delle prove di blocco. Una crisi in stile blocco non richiede un’invasione per mettere in crisi i mercati: basta la disruption delle spedizioni e un incidente in mare.

Aggiungiamo poi la posizione degli Stati Uniti. Il Presidente Trump sta sostanzialmente ‘gestendo il Venezuela’ secondo le sue stesse parole, dopo aver catturato il presidente direttamente dalla sua abitazione.

E ora, il governo USA sta parlando di comprare la Groenlandia, un paese sovrano che fa parte della Danimarca e dell’Unione Europea.

Ci sono poi le sanzioni, segnali militari ad alto rischio e una comunicazione geopolitica più aggressiva. Sommando tutti questi fattori, ci troviamo in un contesto globale in cui un errore può generare a catena altri errori.

È proprio così che le crisi si collegano tra loro.

Cosa significa “WW3” in questo modello

Questa analisi considera la “Terza Guerra Mondiale” come una soglia ben precisa.

Conflitto diretto e prolungato tra potenze nucleari, e

Espansione oltre un unico teatro operativo (Europa più l’Indo-Pacifico è la via più chiara).

Questa definizione è fondamentale perché i mercati reagiscono in modo diverso ai conflitti regionali rispetto alle crisi multi-teatro.

Come si comportano i principali asset durante la guerra

La lezione più importante che arriva dai conflitti passati è strutturale: I mercati di solito vendono per primi l’incertezza e poi scambiano in base alle decisioni di politica economica.

Come si sono effettivamente comportati i principali asset durante guerre e crisi Azioni

Le azioni spesso scendono dopo lo shock iniziale, per poi recuperare quando la situazione si fa più chiara, anche se la guerra continua. Gli studi di mercato sui conflitti moderni mostrano che la “chiarezza” può pesare più del conflitto stesso, una volta che gli investitori smettono di ipotizzare e iniziano a prezzare le informazioni.

Fa eccezione la situazione in cui la guerra provoca un cambio strutturale di regime macro: shock energetici, inflazione persistente, razionamenti o profonde recessioni. In questi casi, le azioni soffrono più a lungo.

Oro

L’oro storicamente aumenta di valore nei momenti di paura. Tuttavia, è anche noto per restituire parte dei guadagni una volta che il premio di guerra svanisce e la politica diventa più prevedibile.

Il punto di forza dell’oro è semplice: non comporta rischio emittente. Anche la sua debolezza è chiara: compete contro i rendimenti reali. Quando i rendimenti reali salgono, l’oro spesso subisce delle pressioni.

Argento

L’argento si comporta più come un ibrido. Può salire insieme all’oro come copertura contro la paura, ma poi oscillare bruscamente perché la domanda industriale conta molto. In pratica, amplifica la volatilità piuttosto che essere un vero bene rifugio.

Petrolio ed energia

Quando i conflitti minacciano le rotte di approvvigionamento, l’energia diventa la leva macro più importante. Gli scossoni dell’olio possono modificare rapidamente le aspettative di inflazione.

Questo costringe le banche centrali a scegliere tra crescita e controllo dell’inflazione, una scelta che influenza tutto il resto.

Bitcoin in una World War, rialzisti o ribassisti?

Bitcoin non ha un’unica identità in tempo di guerra, ne ha due, e queste tra loro si scontrano:

Rischio liquidità di Bitcoin: si comporta come un asset tecnologico ad alto beta durante la fase di deleveraging.

Portabilità di Bitcoin: si comporta come un asset senza censura e senza confini quando aumentano i controlli sui capitali e le tensioni valutarie.

Quale delle due prevale dipende dalla fase.

Fase 1: settimana di shock

Questa è la fase delle vendite forzate. Gli investitori raccolgono liquidità. I risk desk riducono la leva. Le correlazioni aumentano.

In questa fase, Bitcoin solitamente si comporta secondo il rischio liquidità. Può scendere insieme alle azioni, soprattutto se le posizioni nei derivati sono affollate o se la liquidità delle stablecoin si riduce.

L’oro tende ad essere la prima riserva sicura. Anche il dollaro USA spesso si rafforza. Gli spread creditizi si allargano.

Fase 2: tentativo di stabilizzazione

I mercati smettono di chiedersi “cosa è appena successo?” e iniziano a chiedersi “cosa farà la politica ora?”

Qui Bitcoin può iniziare a staccarsi dalla correlazione.

Se banche centrali e governi rispondono con supporto di liquidità, garanzie o stimoli, anche Bitcoin rimbalza con gli asset a rischio. 

Se invece i politici inaspriscono i controlli—su capitali, sistemi bancari o accessi alle crypto—il rimbalzo di Bitcoin può diventare irregolare, con volatilità più elevata e frammentazione regionale.

Fase 3: conflitto prolungato

A questo punto, il conflitto diventa un nuovo regime macro. Qui la performance di Bitcoin dipende da quattro fattori:

Liquidità in dollari: condizioni restrittive sul dollaro penalizzano Bitcoin. Condizioni più accomodanti lo favoriscono.

Rendimenti reali: l’aumento dei rendimenti reali mette pressione su Bitcoin e oro. La discesa dei rendimenti reali favorisce entrambi.

Controlli sui capitali e sanzioni: aumentano la domanda di portabilità, ma possono anche limitare l’accesso.

Affidabilità delle infrastrutture: Bitcoin ha bisogno di energia elettrica, internet e exchange funzionanti.

È qui che può emergere il concetto di “Bitcoin come oro digitale”, ma non è una certezza. Richiede infrastrutture utilizzabili e un contesto politico che non limiti l’accessibilità.

Qui sotto trovi una tabella di stress semplificata che puoi davvero utilizzare. Riassume le aspettative direzionali nelle tre fasi per due prototipi stile Terza Guerra Mondiale: guidata dall’Europa e guidata da Taiwan.

Legenda: ↑ forte positivo, ↑ positivo, ↔ misto, ↓ negativo, ↓↓ forte negativo

Il messaggio da tenere a mente è scomodo ma utile: il momento peggiore per Bitcoin è la prima finestra temporale. Il momento migliore tende ad essere dopo—se la politica e le infrastrutture lo permettono.

Cosa determinerebbe con maggiore probabilità l’esito di Bitcoin

Il regime del “real yield”

Bitcoin tende a fare fatica quando i rendimenti reali aumentano e la liquidità in dollari si riduce. La guerra può far scendere i rendimenti (paura di recessione, stimoli) oppure farli salire (shock inflazionistico, pressioni fiscali). 

Quale delle due dinamiche prevarrà conta di più dei titoli dei giornali.

Il problema dei rails

Bitcoin può risultare prezioso e contemporaneamente inutilizzabile per alcuni partecipanti.

Se i governi rendono più difficile l’accesso agli exchange, ai servizi bancari o ai canali di riscatto delle stablecoin, Bitcoin può diventare ancora più volatile, non meno. 

La rete continua a funzionare anche se le persone faticano a spostare capitali attraverso i punti di controllo regolamentati.

Controlli sui capitali e stress valutario

Questo è il contesto in cui la portabilità di Bitcoin smette di essere uno slogan e diventa una realtà.

Se il conflitto porta a maggiori sanzioni, limita i trasferimenti transfrontalieri o destabilizza le valute locali, cresce la domanda di valore facilmente trasferibile. Questo rafforza la tesi di medio termine su Bitcoin, anche se la prima settimana può apparire difficile.

Shock energetico contro shock di crescita

Un’impennata del prezzo del petrolio unita a un’inflazione persistente può essere negativa per gli asset rischiosi. Uno shock sulla crescita seguito da stimoli aggressivi può invece essere favorevole.

La guerra può provocare l’uno o l’altro scenario. I mercati prezzano il percorso macro, non la narrazione morale.

La struttura semplice della previsione

Invece di chiederti “Bitcoin salirà o crollerà se scoppia la Terza Guerra Mondiale?”, poniti tre domande in sequenza:

Ci sarà un evento shock che costringerà a un deleveraging? Se sì, aspettati prima un ribasso per Bitcoin.

Le politiche risponderanno con liquidità e strumenti di sostegno? Se sì, aspettati che anche Bitcoin si riprenda più rapidamente di molti asset tradizionali.

I controlli sui capitali e le sanzioni si intensificheranno mentre le infrastrutture resteranno utilizzabili? Se sì, il premio sulla portabilità di Bitcoin può anche aumentare nel tempo.

Questo schema spiega perché Bitcoin può subire un forte calo il primo giorno e risultare comunque resistente dopo sei mesi.

In sintesi

Una Terza Guerra Mondiale o uno shock provocato da una grande escalation geopolitica colpirebbero probabilmente prima Bitcoin. È ciò che accade durante le crisi di liquidità. La domanda più importante è cosa succede dopo.

La performance di Bitcoin nel medio termine durante un grande conflitto geopolitico dipende dal fatto che il mondo entri in un regime di maggiore liquidità, controlli più rigidi e finanza frammentata. 

Queste condizioni possono rafforzare la posizione degli asset portatili e scarsi, pur continuando a renderli estremamente volatili.

Se i lettori vogliono ricordare una sola frase: Probabilmente Bitcoin non inizia una guerra come “oro digitale”, ma può anche finire per essere scambiato come tale se i conflitti si protraggono.

XRP è stata in un forte crollo da quando ha raggiunto il picco il 6 gennaio, perdendo quasi il 15% in soli sei giorni. Vari livelli di supporto sono già stati violati e il momentum rimane debole. Tuttavia, sotto la pressione delle vendite, sta avvenendo qualcosa di insolito: acquirenti convinti stanno intervenendo con una frequenza che non si vedeva dal 7 settembre.

Le principali zone di prezzo di XRP stanno ancora resistendo e la domanda si sta formando silenziosamente sotto pressione. Questo genera una rara divergenza tra il movimento del prezzo e il comportamento sulla blockchain.

La caduta libera di XRP dipende da un’importante linea di tendenza

Il crollo si è accelerato dopo che XRP non è riuscita a recuperare la sua EMA a 200 giorni al picco del 6 gennaio. Un’EMA, ovvero la media mobile esponenziale, dà più importanza ai prezzi recenti ed è spesso usata per valutare la forza di un trend sia di breve che di lungo termine. Quando il prezzo resta sotto le principali EMA, in genere i venditori rimangono al comando.

Dal massimo, XRP ha perso prima l’EMA a 100 giorni, poi l’EMA a 50 giorni. Ora si trova vicino all’EMA a 20 giorni, che è diventata l’ultimo supporto di breve termine per il trend.

Questo livello è importante perché spesso separa i ritracciamenti controllati da movimenti ribassisti più profondi.

Supporto chiave XRP: TradingView

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Una configurazione simile si è verificata a inizio dicembre. Quando XRP ha perso l’EMA a 20 giorni il 4 dicembre, il prezzo è sceso di circa il 15% nei giorni successivi. Questa storia spiega perché il livello attuale sia così critico.

Una tenuta mantiene in vita la struttura, ma una netta rottura (chiusura giornaliera) rischia di estendere la caduta.

L’acquisto sui ribassi è il più forte da settembre, ma arriva solo da alcuni holder selezionati

Nonostante il danno tecnico, gli acquisti sui ribassi da parte degli investitori di lungo periodo, ovvero degli acquirenti convinti, si sono intensificati.

Questo si nota nel cambio netto di posizione degli HODLer, una metrica che indica se i wallet di lungo periodo stanno aumentando o diminuendo il proprio saldo di monete. Quando il valore è positivo, i possessori stanno accumulando. Quando è negativo, stanno distribuendo.

L’accumulazione più forte sta arrivando dagli holder convinti, non dal gruppo ampio delle balene. Il cambio netto di posizione degli HODLer mostra che i wallet hanno aggiunto circa 62 milioni di XRP il 9 gennaio, e quasi quattro volte di più in ognuno dei due giorni successivi.

Il 10 e 11 gennaio, i possessori hanno assorbito circa 239 milioni e 243 milioni di XRP, anche mentre il prezzo continuava a scendere. Questo rende questi due giorni la più intensa serie di acquisti sui ribassi dalla data del 7 settembre.

HODLer che acquistano rapidamente: Glassnode

Le balene, al contrario, restano caute. Solo le balene più piccole che detengono tra 1 milione e 10 milioni di XRP hanno mostrato attività. I loro saldi congiunti sono cresciuti da 3,52 miliardi a 3,53 miliardi di XRP, un aumento di circa 10 milioni di XRP. Al prezzo attuale, corrisponde a circa 20,5 milioni di dollari in acquisti.

Non si tratta di un’accumulazione su larga scala. Si tratta di acquisti mirati e difensivi. Le balene più piccole intervengono vicino ai livelli chiave, mentre i grandi operatori restano in attesa. Questo squilibrio spiega perché XRP trova supporto ma fatica a innescare un rimbalzo deciso.

I cluster di offerta e i livelli di prezzo di XRP spiegano la convinzione

Questa determinazione si riflette molto bene nella struttura dei costi base di XRP.

I cluster di offerta si formano dove grandi quantità di monete sono state precedentemente acquistate a prezzi analoghi. Queste zone spesso fungono da livelli di difesa perché i possessori vicini al proprio pareggio tendono ad acquistare sui ribassi per proteggere le proprie posizioni invece che vendere in perdita.

Due principali cluster di offerta si trovano subito sotto il prezzo attuale. Il primo è tra $2,00 e $2,01, dove sono stati accumulati circa 1,9 miliardi di XRP.

Primo cluster forte: Glassnode

Il secondo si trova tra $1,96 e $1,97, con altri 1,8 miliardi di XRP acquistati. Questi livelli spiegano perché la pressione di vendita si è ridotta nonostante il momentum sia debole.

Cluster chiave XRP: Glassnode

Finché questi cluster reggono, il prezzo di XRP può formare lunghe ombre inferiori e tentare di stabilizzarsi. Un recupero della EMA a 20 giorni vicino a $2,04 sarebbe il primo segnale che questa difesa sta funzionando.

Al rialzo, XRP deve recuperare $2,21 e poi $2,41, il massimo del 6 gennaio. Superando $2,41, si riaprirebbero le possibilità per raggiungere $2,69 e la struttura tornerebbe rialzista.

Analisi del prezzo di XRP: TradingView

Rimane il rischio al ribasso. Una rottura decisa sotto $2,01 esporrebbe il prezzo a $1,97 (il prossimo cluster di offerta), seguito da $1,77. Da notare come il cluster di offerta on-chain abbia anche linee di supporto attive sul grafico del prezzo di XRP.

La convinzione su XRP non deriva dal momentum o dalle grandi balene. Deriva dalla struttura. La trend line a 20 giorni non è stata completamente rotta e ci sono cluster di offerta densi direttamente sotto il prezzo. Finché questi due elementi reggono, i compratori sui ribassi sono disposti a intervenire.