La SEC degli Stati Uniti ha stabilito regole di regolamentazione per i titoli tokenizzati, delineando i confini per l'emissione e l'operazione di due tipi di token di sicurezza
Il 28 gennaio, la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha pubblicato nuove linee guida che chiariscono le regole applicabili della legge federale sui titoli nel campo dei titoli tokenizzati.
Le linee guida classificano ufficialmente i titoli tokenizzati in due categorie: "emittente-initiato" e "terza parte-initiata", con l'intento di affinare gli standard di regolamentazione e fornire indicazioni chiare di conformità ai soggetti di mercato per svolgere attività correlate.
Secondo la definizione della SEC, i titoli tokenizzati sono essenzialmente strumenti finanziari che soddisfano la definizione legale di "titoli". Nel modello "emittente-initiato", l'emittente integra la tecnologia del registro distribuito (DLT) nei sistemi esistenti per garantire che il trasferimento degli asset on-chain sia sincronizzato con i registri ufficiali dei detentori.
La SEC ha anche sottolineato che, finché i diritti e i privilegi dei titoli tokenizzati sono simili in "sostanza" a quelli dei titoli tradizionali, possono essere considerati della stessa categoria; inoltre, l'emittente può utilizzare asset crittografici che non integrano direttamente i registri principali per realizzare il trasferimento di proprietà off-chain.
Il modello "terza parte-initiata" adotta principalmente un percorso di sviluppo dei titoli tokenizzati fiduciari o dei titoli sintetici. Tra questi, i titoli tokenizzati fiduciari sono emessi da un rappresentante di terza parte (per conto di altre aziende) e i loro registri possono essere mantenuti da terzi on-chain o off-chain;
I titoli tokenizzati sintetici, d'altra parte, tracciano il prezzo dell'asset sottostante attraverso derivati finanziari, ma non conferiscono la proprietà al detentore originale. Pertanto, i titoli tokenizzati sintetici possono essere offerti solo a partecipanti di contratto idonei, a meno che non siano registrati e quotati in una borsa valori nazionale.
La SEC ha dichiarato che, indipendentemente dalla classificazione o forma adottata, lo status legale dei titoli tokenizzati come titoli e il loro trattamento sotto la legge federale sui titoli non cambieranno. Questa posizione centrale indica che l'imballaggio tecnologico non può alterare la sostanza finanziaria, e tutti i partecipanti al mercato devono operare all'interno del quadro normativo esistente sui titoli.
Infine, la dichiarazione ha sottolineato che la SEC continuerà a fornire assistenza ai partecipanti di mercato che cercano chiarimenti o preparano documenti di registrazione, per promuovere lo sviluppo sano dell'industria nel rispetto dei requisiti di registrazione e divulgazione esistenti.