1) Riepilogo esecutivo

TRON $TRX è una blockchain di Layer 1 progettata per transazioni rapide e a basso costo. La rete utilizza un meccanismo di consenso Delegated Proof-of-Stake, dove 27 Super Rappresentanti eletti validano le transazioni e governano i parametri della rete attraverso proposte della comunità. Gli utenti possono mettere in staking TRX, il token nativo di TRON, per coprire i costi delle transazioni anziché pagare le commissioni per transazione, rendendo la rete particolarmente adatta per trasferimenti ad alta frequenza e di piccolo valore. TRON ha uno dei più grandi ecosistemi di stablecoin nel crypto e si è affermata come uno dei principali livelli di regolamento per i trasferimenti di USDT, in particolare per i pagamenti di dimensioni retail.

TRON è stata fondata nel 2017 da Justin Sun, con il lancio della sua mainnet nel maggio 2018. La rete è governata dal TRON DAO, un'organizzazione governata dalla comunità che coordina gli aggiornamenti della rete, le decisioni del tesoro e le iniziative ecosistemiche. TRX è tra i più grandi asset crypto per capitalizzazione di mercato e, dopo oltre sette anni di operazioni, la rete è diventata uno dei luoghi con il più alto volume per la liquidazione di stablecoin onchain.

Il Q1 ha visto una divergenza tra le metriche di utilizzo e di fatturato. Le transazioni, le transazioni per secondo e l'offerta di stablecoin hanno tutti raggiunto nuovi massimi trimestrali, mentre il fatturato ha continuato a diminuire, sebbene a un ritmo notevolmente più moderato rispetto al Q4. Gli utenti attivi mensili sono diminuiti rispetto al picco di metà trimestre del Q4 ma sono rimasti significativamente sopra i livelli di un anno fa. Rispetto alle reti concorrenti, l'offerta di stablecoin di TRON è cresciuta più rapidamente di quella di Ethereum o Solana nel corso del trimestre, e TRON ha generato la grande maggioranza del fatturato aggregato tra le principali reti Layer 1 e Layer 2. USDD ha superato per la prima volta $1 miliardo durante il trimestre, diventando la prima stablecoin diversa da USDT su TRON a raggiungere quella soglia.

🔑 Metriche chiave (Q1 2026)

  • Valutazione totalmente diluita: $27.83 miliardi (-0.67% QoQ, +32.20% YoY)

  • Offerta di stablecoin: $84.54 miliardi (+7.34% QoQ, +37.38% YoY)

  • Fatturato: $609.97 milioni (-6.96% QoQ, -24.94% YoY)

  • Utenti attivi mensili: 15.7 milioni (-11.30% QoQ, +18.05% YoY)

  • Conteggio delle transazioni: 978.3 milioni (+4.69% QoQ, +42.05% YoY)

  • Transazioni per secondo: 126 (+6.78% QoQ, +42.26% YoY)

📌 Punti salienti (Q1 2026)

  • Aggiornamento della mainnet Democritus completato

  • Caso SEC contro le entità TRON archiviato con pregiudizio

  • Anchorage Digital ha lanciato la custodia istituzionale di TRX

  • TRON si è unita al Mastercard Crypto Partner Program

  • TRON DAO ha ampliato il suo fondo AI a $1 miliardo e si è unita al consiglio di amministrazione della Agentic AI Foundation

👥 Commento TRON DAO

"Il Q1 2026 ha dimostrato la resilienza di TRON come rete costruita per l'utilità, con transazioni e TPS da record, insieme a un massimo storico nell'offerta di stablecoin di $84.54 miliardi. Ciò riflette la domanda reale che ha reso TRON uno dei principali livelli di liquidazione per i trasferimenti di stablecoin globali.

Il fatturato ha continuato la sua normalizzazione post-Proposta #104, con il ritmo di cambiamento che si è moderato notevolmente rispetto al trimestre precedente — un segno che la rete si sta stabilizzando su una base stabile post-transizione. Insieme a una forte performance della rete, il Q1 ha fornito un insieme significativo di traguardi ecosistemici. L'aggiornamento della mainnet Democritus ha migliorato le prestazioni della rete, Anchorage Digital ha lanciato la custodia istituzionale di TRX, TRON si è unito al Mastercard Crypto Partner Program e USDD ha superato per la prima volta $1 miliardo di offerta.

Parallelamente, il fondo AI di TRON DAO è stato ampliato dieci volte, da $100 milioni a $1 miliardo, costruendo sulla tesi fondamentale del fondo, delineata per la prima volta nel 2023, che AI e blockchain si sarebbero fuse per creare domanda per un'infrastruttura finanziaria programmabile e senza permessi. La partecipazione di TRON alla Agentic AI Foundation (AAIF), sotto la Linux Foundation, posiziona ulteriormente la rete in prima linea per un'infrastruttura aperta e interoperabile per l'era dell'AI agentica.

2) Valutazione totalmente diluita

La valutazione totalmente diluita (FDV) misura il valore totale in USD dell'offerta del token TRX ai prezzi di mercato attuali, assumendo che tutti i token siano in circolazione. La FDV del Q1 ha avuto una media di $27.83 miliardi, in calo dello 0.67% rispetto ai $28.02 miliardi del Q4, ma in aumento del 32.20% rispetto ai $21.05 miliardi del Q1 2025. La FDV si è stabilizzata dopo il calo del 10.30% del Q4, anche se rimane al di sotto del picco del Q3 2025 di $31.24 miliardi.

Il piccolo movimento da un trimestre all'altro riflette un ambiente di mercato in cui le performance dei prezzi di TRX si sono disaccoppiate dai forti cambiamenti sottostanti nell'attività della rete. Le transazioni e il TPS hanno raggiunto record trimestrali mentre il fatturato ha continuato a diminuire in termini assoluti, lasciando la FDV quasi piatta nel corso del periodo di tre mesi.

👥 Commento TRON DAO

"La FDV del Q1 di $27.83 miliardi riflette un periodo di stabilità dopo l'aggiustamento più ampio del mercato del Q4, con la valutazione del token della rete che si mantiene stabile mentre i fondamentali sottostanti continuano a rafforzarsi. Il conteggio delle transazioni e il TPS hanno raggiunto nuovi massimi storici, l'offerta di stablecoin ha fissato un nuovo record e il ritmo di cambiamento del fatturato si è moderato, tutti segnalano una rete la cui attività operativa e le metriche di throughput continuano a migliorare di trimestre in trimestre.

L'integrazione di Anchorage Digital rappresenta un passo importante per espandere l'accesso istituzionale a TRON, consentendo per la prima volta il supporto custodiale istituzionale per TRX. Man mano che il coinvolgimento istituzionale continua a approfondirsi attraverso collaborazioni con Anchorage Digital, Mastercard e poiché gli investimenti del fondo AI iniziano a guidare nuove categorie di attività onchain, TRON DAO si aspetta che l'utilità crescente della rete si rifletta sempre più in come i partecipanti istituzionali e al dettaglio interagiscono con TRX nel tempo.

3) Offerta di stablecoin

L'offerta di stablecoin misura il valore totale in USD delle stablecoin emesse sulla rete TRON. L'offerta di stablecoin del Q1 ha avuto una media di $84.54 miliardi, in aumento del 7.34% rispetto ai $78.76 miliardi del Q4 e in aumento del 37.38% rispetto ai $61.54 miliardi del Q1 2025. Il trimestre ha segnato un nuovo massimo storico e ha ripreso la traiettoria di crescita dopo il modesto ritracciamento del 2.17% del Q4.

La crescita dell'offerta di stablecoin di TRON nel Q1 ha superato le due altre catene più grandi per capitalizzazione di mercato delle stablecoin. Alla fine del trimestre, l'offerta di TRON era aumentata del 5.39% rispetto alla base di apertura del trimestre, mentre Ethereum era diminuita dell'1.25% e Solana era diminuita dell'1.89% nello stesso periodo.

La divergenza era più visibile nella quota di USDT. La quota di TRON dell'offerta globale di USDT è passata dal 43.25% del 1 gennaio al 46.01% del 31 marzo, un aumento di 2.76 pp nel corso del trimestre. La quota di Ethereum è diminuita dal 54.17% al 51.19% nello stesso periodo, una diminuzione di 2.98 pp. La categoria "altro" è rimasta stabile attorno al 2.6-2.8%.

Insieme a USDT, USDD ha raggiunto una pietra miliare notevole durante il trimestre. L'offerta di USDD ha aperto il Q1 a $532.07 milioni e si è chiusa a $1.09 miliardi il 31 marzo, un aumento del 104.86% in tre mesi. La maggior parte della crescita si è verificata in un cambiamento deciso a fine marzo, con l'offerta che è salita rapidamente dall'intervallo di $750 a $800 milioni a oltre $1 miliardo nelle ultime settimane del trimestre. Il Q1 2026 è stato il primo trimestre in cui una stablecoin nativa di TRON diversa da USDT ha superato la soglia di $1 miliardo.

👥 Commento TRON DAO

"L'offerta di stablecoin di TRON ha raggiunto un nuovo massimo storico nel Q1, con una media di $84.54 miliardi durante il trimestre e chiudendo marzo a livelli che riflettono una continua domanda generalizzata per la liquidazione di stablecoin sulla rete. La quota di TRON dell'offerta globale di USDT è aumentata di 2.76 punti percentuali nel corso del trimestre, sottolineando la sua posizione in rafforzamento come ferrovia preferita per trasferimenti di stablecoin ad alta frequenza e a basso costo.

Insieme a questa crescita principale, il superamento di USDD di $1 miliardo di offerta durante il Q1 segna un'evoluzione significativa nell'ecosistema delle stablecoin di TRON. È la prima volta che una stablecoin nativa di TRON oltre a USDT ha raggiunto quella scala, e riflette la crescente fiducia nella profondità e programmabilità dell'infrastruttura finanziaria di TRON. Il fondo AI di TRON DAO si è ampliato a $1 miliardo nel Q1, il che si prevede genererà una domanda sostenuta per ferrovie finanziarie senza permessi. Man mano che gli agenti AI entrano in produzione e iniziano a transare in modo autonomo, la profondità e l'affidabilità dell'ecosistema di stablecoin di TRON diventano una capacità fondamentale, non solo una metrica di rete.

4) Fatturato

Il fatturato misura il valore totale in USD delle commissioni di transazione bruciate sulla rete TRON. TRON opera con un tasso di commissione del 100%: le commissioni di transazione sono pagate bruciando TRX, ad eccezione delle transazioni coperte da energia e larghezza di banda ottenute tramite staking. Il fatturato del Q1 è stato di $609.97 milioni, in calo del 6.96% rispetto ai $655.57 milioni del Q4 e in calo del 24.94% rispetto ai $812.57 milioni del Q1 2025.

Il calo da un trimestre all'altro si è moderato notevolmente rispetto al calo del 37.96% del Q4. Il Q4 ha portato l'impatto iniziale della riduzione del prezzo delle unità di energia della Proposta #104 del 29 agosto e ha prodotto un movimento sequenziale insolitamente ripido. Il Q1 è il primo periodo completo in cui la struttura delle commissioni post-taglio si applica sia alle basi attuali che a quelle precedenti, e il movimento sequenziale più piccolo riflette quella normalizzazione. Il confronto anno su anno contro il Q1 2025 cattura ora completamente il passaggio pre-taglio rispetto a quello post-taglio.

Rispetto ad altre reti Layer 1 e Layer 2, TRON ha continuato a generare la grande maggioranza del fatturato aggregato nel Q1. I $609.97 milioni di TRON si confrontano con i $17.16 milioni di Base, $11.54 milioni su altre catene monitorate, $8.07 milioni su Ethereum, $7.25 milioni su Polygon, $6.88 milioni su Solana, $3.97 milioni su BNB Chain e $2.81 milioni su Arbitrum One. In questo gruppo di otto catene, TRON ha rappresentato il 91.36% del fatturato totale e ha generato circa 10.58 volte il fatturato combinato delle successive sette catene.

👥 Commento TRON DAO

"Il fatturato del Q1 di TRON di $609.97 milioni riflette il primo trimestre completamente normalizzato della rete sotto la struttura delle commissioni post-Proposta #104. Il cambiamento sequenziale del -6.96% si confronta favorevolmente con il movimento del Q4 di -37.96%, che ha catturato l'impatto iniziale della riduzione del prezzo delle unità di energia, un chiaro segnale che la base di fatturato si sta stabilizzando.

La Proposta #104 è stata una decisione deliberata e ponderata per dare priorità all'accessibilità e al volume, e i risultati sono evidenti: il conteggio delle transazioni e il TPS hanno entrambi raggiunto massimi storici nel Q1, dimostrando che le commissioni più basse si traducono in una domanda genuina e sostenuta. Il continuo dominio di TRON nel fatturato aggregato L1/L2, che rappresenta il 91.36% del fatturato totale delle catene monitorate e genera circa 10.58 volte l'output combinato delle successive sette reti — riflette la scala e la coerenza dell'attività economica reale su TRON.

5) Utenti attivi mensili

Gli utenti attivi mensili (MAU) misurano il numero di indirizzi wallet unici che hanno interagito con la rete TRON in un periodo di 30 giorni. Il MAU del Q1 ha avuto una media di 15.7 milioni, in calo dell'11.30% rispetto ai 17.7 milioni del Q4 ma in aumento del 18.05% rispetto ai 13.3 milioni del Q1 2025.

Il ritracciamento da un trimestre all'altro ha seguito il picco del Q4, che era concentrato in una finestra a metà trimestre (da fine ottobre a fine novembre) quando i dati mensili sono passati da 21 a 22 milioni prima di stabilizzarsi. I 15.7 milioni del Q1 si collocano sopra l'intervallo di 13 a 15 milioni che ha caratterizzato l'intero anno fino alla fine del Q3 2025, suggerendo che una parte dell'aumento del Q4 è persista anche dopo che l'iniziale elasticità della domanda legata alla riduzione delle commissioni si è esaurita.

👥 Commento TRON DAO

"Il MAU di TRON per il Q1 di 15.7 milioni riflette una sana consolidazione dopo il picco di metà trimestre del Q4 e si colloca significativamente sopra l'intervallo di 13 a 15 milioni che ha caratterizzato l'intero anno fino alla fine del Q3 2025. Questo suggerisce che una parte durevole dell'espansione della base utenti guidata dalla riduzione delle commissioni della Proposta #104 è persista, anche dopo che la risposta iniziale della domanda si è normalizzata.

Le integrazioni di MetaMask e WalletConnect con TRON durante il Q1 sono aggiunte notevoli alla portata di distribuzione della rete — entrambe le piattaforme servono milioni di utenti a livello globale e riducono il attrito per i nuovi partecipanti per interagire con TRON per la prima volta.

6) Conteggio delle transazioni

Il conteggio delle transazioni misura il numero totale di transazioni elaborate sulla rete TRON. Il conteggio delle transazioni del Q1 è stato di 978.3 milioni, in aumento del 4.69% rispetto ai 934.5 milioni del Q4 e in aumento del 42.05% rispetto ai 688.7 milioni del Q1 2025. Il trimestre ha stabilito un nuovo massimo storico, estendendo la serie di crescita vista in ogni trimestre del 2025.

Il tasso di crescita delle transazioni anno su anno (+42.05%) ha superato sia il tasso di crescita MAU (+18.05%) che il tasso di crescita dell'offerta di stablecoin (+37.38%) nello stesso periodo. Il divario tra la crescita delle transazioni e la crescita degli utenti indica che le transazioni medie per utente continuano ad aumentare, coerente con uno spostamento verso casi d'uso a maggiore frequenza come i trasferimenti di stablecoin, i flussi di scambio centralizzati e i pagamenti a basso valore.

👥 Commento TRON DAO

"Il conteggio delle transazioni di TRON del Q1 di 978.3 milioni stabilisce un nuovo massimo storico, estendendo la serie di crescita consecutiva di TRON da un trimestre all'altro. Il tasso di crescita anno su anno del 42.05% — che ha superato sia la crescita MAU del 18.05% che la crescita dell'offerta di stablecoin del 37.38% nello stesso periodo — suggerisce che gli utenti stanno transando più frequentemente e in modo coerente con il punto di forza principale di TRON nei pagamenti di stablecoin ad alta frequenza e a basso valore.

I modelli di transazione guidati dall'AI sono intrinsecamente ad alta frequenza e alto volume, e l'architettura di TRON è ben posizionata per servire quella domanda. Man mano che gli investimenti del fondo AI in identità degli agenti, ferrovie di pagamento e strumenti per sviluppatori maturano, l'attività guidata da AI e agenti è destinata a diventare un componente crescente e misurabile della base di transazioni di TRON.

7) Transazioni per secondo

Le transazioni per secondo (TPS) misurano il numero medio di transazioni che la rete TRON elabora al secondo. La media del TPS del Q1 è stata di 126, in aumento del 6.78% rispetto ai 118 del Q4 e in aumento del 42.26% rispetto ai 88.57 del Q1 2025. Il trimestre ha stabilito un nuovo massimo storico, continuando il modello di crescita sequenziale in ogni trimestre dell'ultimo anno.

L'aggiornamento della mainnet Democritus, rilasciato il 4 febbraio con una scadenza di aggiornamento obbligatorio del 9 marzo, ha introdotto il supporto per l'architettura ARM64, ha ottimizzato le prestazioni del database e ha allineato il comportamento della TVM con le regole SELFDESTRUCT dell'EIP-6780 di Ethereum. L'aggiornamento è stato rilasciato a metà trimestre, rendendo il Q1 il primo trimestre in cui i suoi effetti sono parzialmente riflessi nelle metriche di throughput.

👥 Commento TRON DAO

"Il TPS di TRON nel Q1 di 126 è un nuovo massimo storico, e il tasso di crescita anno su anno del 42.26% è consistente con l'accelerazione più ampia vista attraverso le metriche chiave di attività di TRON in questo trimestre. L'aggiornamento Democritus, che è stato rilasciato a metà trimestre, ha contribuito a questi guadagni attraverso il supporto per l'architettura ARM64 e il miglioramento delle performance del database, sebbene il suo effetto completo sarà meglio catturato nei dati del Q2. Ciò che la traiettoria del TPS riflette più ampiamente è una rete che gestisce più attività, in modo più coerente, con ogni trimestre che passa. Questa tendenza è destinata a continuare.

Il fondo AI da $1 miliardo di TRON DAO sta ora investendo attivamente in strumenti per sviluppatori, sistemi di identità degli agenti e infrastrutture di pagamento che sosterranno la prossima generazione di casi d'uso onchain. Man mano che quelle applicazioni maturano e iniziano a generare volume di transazioni, la capacità di throughput di TRON e il continuo investimento infrastrutturale pongono la rete in una posizione per supportare volumi di transazione più elevati mentre nuove applicazioni scalano.

8) Prospettive

Il piano stradale a breve termine di TRON si concentra sull'accesso istituzionale e sull'infrastruttura AI.

Dal lato istituzionale, l'integrazione di Anchorage Digital, attualmente a supporto della custodia di TRX, è programmata per aggiungere la custodia di asset TRC-20 e lo staking nativo di TRX nelle fasi successive, estendendo i percorsi di accesso istituzionale all'ecosistema stablecoin più ampio di TRON attraverso un'infrastruttura di custodia qualificata negli Stati Uniti. L'impegno nel Mastercard Crypto Partner Program, annunciato a metà marzo, è orientato verso il lavoro di prodotto sulle infrastrutture di pagamento per stablecoin, sebbene le specifiche consegne e le tempistiche non siano state divulgate.

Dal lato AI, il fondo AI da $1 miliardo annunciato il 23 marzo è strutturato per essere distribuito tra identità degli agenti, ferrovie di pagamento basate su stablecoin, asset tokenizzati del mondo reale e strumenti per sviluppatori. Il seggio di TRON come Membro d'Oro nel consiglio di amministrazione della Agentic AI Foundation (AAIF) dà al progetto voce in capitolo negli standard emergenti di interoperabilità e governance per l'AI agentica. Il team ha inquadrato questa spinta come una continuazione dell'architettura di pagamenti esistente di TRON piuttosto che un percorso strategico separato. Quanto rapidamente ciò si traduce in attività onchain osservabile è una questione per i trimestri successivi.

9) Definizioni

Metriche:

  • Valutazione totalmente diluita: misura il valore totale in USD dell'offerta del token TRX ai prezzi di mercato attuali, assumendo che tutti i token siano in circolazione.

  • Offerta di stablecoin: misura il valore totale in USD delle stablecoin emesse sulla rete TRON.

  • Fatturato: misura il valore totale in USD delle commissioni di transazione bruciate sulla rete TRON. TRON opera con un tasso di commissione del 100%: le commissioni di transazione sono pagate bruciando TRX, ad eccezione delle transazioni coperte da energia e larghezza di banda ottenute tramite staking.

  • Utenti attivi mensili: misura il numero di indirizzi wallet unici che hanno interagito con la rete TRON in un periodo di 30 giorni.

  • Conteggio delle transazioni: misura il numero totale di transazioni elaborate sulla rete TRON.

  • Transazioni per secondo: misura il numero medio di transazioni che la rete TRON elabora al secondo.

10) Informazioni su questo rapporto

Questo rapporto viene pubblicato trimestralmente e prodotto sfruttando l'infrastruttura di dati onchain end-to-end di Token Terminal. Tutti i metriche sono direttamente derivati dai dati blockchain. I grafici e i dataset menzionati in questo rapporto possono essere visualizzati sul corrispondente dashboard del Rapporto TRON Q1 2026 su Token Terminal.