đşđ¸ BULLISHâMA NON ESAGERARE: LA FED STA AGGIUNGENDO LIQUIDITĂ
La Fed è pronta a distribuire 55,3 miliardi di dollari da domani fino al 12 febbraio tramite reinvestimenti in obbligazioni e acquisti di riserve. Questo è favorevole per gli asset a rischio, ma siamo precisi su cosa sia realmente.
Non si tratta di un nuovo ciclo di allentamento o di un sorprendente cambiamento di rotta. Sono meccanismi di bilancio che fanno il loro lavoro. I reinvestimenti impediscono che la liquiditĂ si esaurisca ulteriormente; non inondano il sistema di nuovo stimolo. I mercati beneficiano perchĂŠ la pressione sul finanziamento diminuisce e le condizioni di liquiditĂ a breve termine migliorano, non perchĂŠ la Fed sia improvvisamente diventata accomodante.
Ecco il punto cieco con cui stai flirtando. Chiamare questo âbullishâ in modo netto ignora il motivo per cui sta accadendo. La Fed interviene quando le condizioni rischiano di stringersi troppo rapidamente. Questo è stabilizzazione, non accensione. Attutisce il ribasso e rende piĂš fluido il sistema; non garantisce slancio al rialzo.
Il giusto insegnamento è tattico, non euforico. I venti contrari alla liquidità a breve termine sono ridotti. Gli asset a rischio ottengono spazio per respirare. Ma questo non invalida le aspettative sui tassi, e non sostituisce la domanda.
Favorable? SĂŹ.
Un semaforo verde per inseguire? No.
Se i mercati salgono, sarĂ perchĂŠ gli acquirenti si presentanoânon perchĂŠ esistono reinvestimenti.
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