TheCoinAnalysis

Le pari inédit de Ledn sur la dette
#Ledn , une plateforme spécialisée dans les prêts garantis par des cryptomonnaies, vient d’ouvrir un nouveau chapitre pour la finance numérique en levant 188 millions de dollars via une émission d’obligations adossées à des prêts #bitcoin ( $BTC ). Cette opération, réalisée ce mercredi selon les données du rapport daté du 9 février, marque la première incursion du Bitcoin dans le secteur traditionnel des asset-backed securities (ABS), ces titres de dette garantis par un ensemble d’actifs sous-jacents. La transaction a été structurée en deux tranches distinctes, dont l’une a obtenu la notation "investment grade", signe d’une reconnaissance institutionnelle inédite pour un produit aussi exposé à la volatilité crypto.
L’ensemble des obligations est garanti par plus de 5 400 prêts à la consommation émis par Ledn, chacun étant lui-même adossé à du Bitcoin déposé par les emprunteurs comme collatéral.
Un bond indexé Bitcoin noté investment grade
La structure de l’opération repose sur deux tranches d’obligations, avec un intérêt particulier pour celle qui a obtenu la note BBB-, attribuée par S&P Global. Cette notation "investment grade" distingue Ledn comme pionnier dans l’intégration du Bitcoin dans des produits de dette classiques, jusque-là réservés à des actifs plus traditionnels comme les crédits hypothécaires ou automobiles. Le spread sur cette tranche a été fixé à 335 points de base au-dessus du taux de référence, ce qui reflète à la fois l’appétit mais aussi les précautions prises par les investisseurs face au risque crypto.

Le taux d’intérêt moyen pondéré des 5 400 prêts sous-jacents atteint précisément 11,8 % selon les documents transmis à S&P Global.
La majorité des obligations bénéficient ainsi d’une notation qui leur permet d’attirer un public institutionnel élargi.
Sous le capot : 5 400 prêts individuels et automatisation des liquidations
Le mécanisme sous-jacent repose sur un pool de plus de 5 400 prêts à la consommation octroyés par Ledn, tous garantis par des dépôts en Bitcoin. Les emprunteurs déposent leurs bitcoins en garantie et obtiennent en échange un prêt libellé en monnaie fiduciaire. En cas de défaut ou si la valeur du Bitcoin chute trop fortement, une liquidation automatique intervient : le collatéral est vendu afin de rembourser le principal prêté. Ce système algorithmique vise à protéger les investisseurs contre l’extrême volatilité du marché crypto.
En février dernier, lors d’une chute brutale du cours du Bitcoin – jusqu’à -50 % en quatre mois pour atteindre 60 000 dollars – Ledn a dû liquider une part significative des prêts destinés à alimenter cette opération obligataire. Toutes ces liquidations ont été réalisées sous un ratio prêt/valeur (LTV) maximal de 81,4 %, ce qui limite mécaniquement le risque pour les détenteurs d’obligations.
Un taux moyen élevé et contexte volatil
Le taux d’intérêt moyen pondéré sur l’ensemble des prêts sous-jacents atteint 11,8 %, bien supérieur aux standards observés dans les ABS classiques adossés à des actifs non crypto. Ce niveau reflète le risque perçu mais aussi la demande spécifique sur ce segment émergent où les clients sont prêts à payer cher pour accéder à des liquidités sans vendre leurs bitcoins.
Ce lancement intervient alors que le marché crypto traverse une période agitée : les ETF américains enregistrent des sorties nettes sur le bitcoin et l’ether, tandis que $SOL #solana  attire davantage d’investisseurs institutionnels. Sur le plan opérationnel, Jefferies Financial Group Inc., seul agent structurant et bookrunner de l’opération, orchestre le placement auprès d’investisseurs avertis.
Bitcoinmagazine.com rapporte que S&P Global Ratings a reconnu la sophistication du dispositif de liquidation algorithmique mis en place par Ledn pour sécuriser les remboursements en cas de défaut massif ou de baisse rapide du marché.
Pourquoi ça compte
L’émission réussie de ces obligations adossées au Bitcoin ouvre une nouvelle voie pour la titrisation d’actifs numériques tout en posant la question des défis liés à leur extrême volatilité. Avec un montant levé de 188 millions de dollars et une notation BBB-, Ledn établit une passerelle concrète entre finance décentralisée et marchés institutionnels classiques. Le marché observera désormais si ce modèle résiste aux secousses régulières du secteur crypto et si d’autres acteurs s’engageront dans cette voie structurée.
Ce qui compte
Ledn a levé 188 millions de dollars via la première émission d’obligations adossées à des prêts garantis par du Bitcoin.La majorité des obligations ont reçu la note BBB- ("investment grade") de S&P Global, avec un spread de 335 points de base.Les obligations sont garanties par plus de 5 400 prêts à la consommation, avec un taux d’intérêt moyen pondéré de 11,8 %.
Les facteurs de risque à venir
Si le prix du bitcoin chute à nouveau comme en février, où Ledn a dû liquider une part significative des prêts sous un seuil de LTV de 81,4 %, de nouvelles liquidations automatisées pourraient être déclenchées immédiatement selon la structure prévue, ce qui reste incertain en fonction de la volatilité actuelle du marché.

Leadership Vacuum Sends Shares Tumbling
#GeminiSpaceStationInc faced a sharp market backlash on Tuesday as its stock plunged more than 14% following the immediate departure of three top executives. Chief Operating Officer Marshall Beard, Chief Financial Officer Dan Chen, and Chief Legal Officer Tyler Meade all exited their roles without transition periods, leaving investors to process the sudden leadership vacuum just five months after the company’s Nasdaq debut at $28 per share.
By Tuesday afternoon, shares had fallen to $6.47, marking an 86% decline from Gemini’s IPO price and dragging the firm’s market capitalization down to roughly $760 million from its initial $4.4 billion valuation.
On paper, #Gemini 's September IPO raised $425 million in fresh capital, but the subsequent months have seen mounting losses and a shrinking executive team. The abrupt nature of this leadership shakeup—especially so soon after going public—has amplified market jitters and left open questions about the company’s direction.

Gemini announced it would cut about 25% of its global workforce and exit the U.K., EU, and Australian markets as part of its restructuring.
#Winklevoss Steps In Amid Mass Exodus
The company confirmed that Marshall Beard would not be replaced as COO; instead, co-founder Cameron Winklevoss will absorb many of Beard’s operational and revenue-generating responsibilities. Beard has also resigned from Gemini’s board of directors, further consolidating control within the founding team. Meanwhile, Danijela Stojanovic, previously chief accounting officer since May 2025, has been named interim CFO, while Kate Freedman steps in as interim general counsel.
It is unclear whether these interim appointments will bring stability or simply buy time for deeper restructuring.
At least one other high-level staff member from Gemini’s Asia-Pacific division was also let go on Tuesday, signaling that the shakeup extends beyond just the C-suite. According to decrypt.co, these changes come amid broader layoffs affecting roughly 25% of Gemini’s global workforce—a significant reduction for a firm once touting international ambitions.
Gemini Retreats to U.S. Stronghold
Alongside its leadership overhaul, Gemini is making a decisive strategic retreat from overseas markets. The company recently announced plans to shutter its crypto exchange operations in the United Kingdom, European Union, and Australia. This shift marks a stark reversal from earlier expansion efforts and signals a renewed focus on core U.S. offerings and prediction markets.
While Gemini expects net revenue for year-end 2025 to land between $165 million and $175 million—up from $141 million in 2024—these projections are overshadowed by anticipated net losses of up to $602 million next year and adjusted EBITDA losses approaching $267 million.
The SEC dismissed its civil case against Gemini Trust Company in January over alleged unregistered securities offerings—a legal win that could have provided breathing room. However, persistent financial headwinds and market exits have left investors wary about whether Gemini can regain momentum with a narrower geographic focus.
Boardroom Upheaval Jolts Post-IPO Hopes
Gemini’s rapid-fire executive departures come at a precarious moment for both the company and its shareholders. The decision not to appoint a successor COO—and instead fold those duties into Cameron Winklevoss’ portfolio—underscores both urgency and uncertainty at the top. For now, interim leaders like Stojanovic (CFO) and Freedman (general counsel) face the challenge of navigating through ongoing layoffs and operational cutbacks while reporting to a board that has itself just lost a key member.
Investors are left asking: can consolidation under Winklevoss restore confidence or will continued volatility deepen skepticism? With shares trading below $7—down more than 13% on Tuesday alone—the market verdict remains grim for now.
Key Learnings
Gemini stock dropped over 14% to $6.47 on Tuesday, down 86% from its $28 IPO price in September 2023.COO Marshall Beard, CFO Dan Chen, and CLO Tyler Meade departed immediately, with no successor COO planned; Cameron Winklevoss assumes key duties.Gemini will cut about 25% of staff and exit the U.K., EU, and Australia markets as part of restructuring.
What remains under scrutiny
If Gemini’s interim leadership—appointed after the immediate departure of its COO, CFO, and CLO on Tuesday—fails to stabilize operations ahead of its next earnings report, the company’s shares, already down over 86% since its September IPO at $28, could face further pressure in the wake of projected 2025 net losses between $587 million and $602 million as disclosed in recent SEC filings.

Taruhan seluruh saham dari Nakamoto
Perusahaan #Nakamoto , terdaftar di Nasdaq dengan ticker #NAKA , baru saja mengumumkan kesepakatan definitif untuk mengakuisisi dua pilar ekosistem #bitcoin : $BTC Inc dan #UTXO Management. Operasi ini, yang diungkapkan pada hari Rabu ini, akan dilakukan secara eksklusif dalam saham biasa Nakamoto, tanpa pengeluaran uang tunai. Para pemegang dua perusahaan akan menerima 363 589 816 saham NAKA, dengan valuasi total sekitar 107,3 juta dolar berdasarkan harga penutupan terakhir di 0,2951 dolar.

Bitcoin, kurang dalam bau kesucian
Pada kuartal keempat 2025, Harvard Management Company (HMC), pengelola endowment universitas terbesar di dunia dengan 56,9 miliar dolar yang dikelola, telah mengurangi secara signifikan
Nilai dari baris ini #bitcoin adalah 265,8 juta dolar pada 31 Desember 2025, dibandingkan dengan hampir 443 juta tiga bulan sebelumnya. Penataan kembali ini terjadi saat harga $BTC mengalami volatilitas yang signifikan: setelah hampir menyentuh 126 000 dolar pada bulan Oktober, ia jatuh kembali di bawah 90 000 dolar pada awal Januari.

Perdagangan terintegrasi hadir di X
Platform X, sebelumnya #Twitter , mempersiapkan kedatangan perdagangan saham dan cryptocurrency langsung di feed berita dari 600 juta pengguna bulanan, menurut pernyataan
Sejak Januari, Bier telah membocorkan gambar yang menunjukkan prototipe Smart Cashtags, tetapi tidak ada konfirmasi resmi yang menyusul saat itu; kali ini, jadwalnya lebih tepat dan komunikasinya lebih langsung.

Versi pertama dari #CashTag , yang diluncurkan pada tahun 2022, memungkinkan untuk mengikuti harga Bitcoin (BTC) dan Ether (ETH) sebelum dihentikan karena kurangnya integrasi yang mendalam.

Truth Social menyasar pasar ETF
Trump Media & Technology Group, perusahaan induk dari jejaring sosial Truth Social, telah mengajukan dua proposal ETF crypto baru kepada SEC.
Kedua produk baru tersebut bertujuan untuk menawarkan eksposur langsung kepada cryptocurrency utama di pasar, sambil mengintegrasikan mekanisme staking untuk menghasilkan pendapatan tambahan.
Bitcoin, Ether, dan Cronos menjadi sorotan
Kendaraan pertama yang dipertimbangkan, yang diberi nama Truth Social Bitcoin and Ether ETF, akan mengalokasikan sekitar 60% dari asetnya ke Bitcoin ($BTC ) dan 40% ke Ethereum ($ETH ). Dana ini juga menjanjikan untuk mendistribusikan kepada investor hadiah yang diperoleh dari staking Ether, sebuah praktik yang melibatkan penguncian token untuk mengamankan jaringan Ethereum sebagai imbalan atas hasil. Produk kedua yang diusulkan adalah Truth Social Cronos Yield Maximizer ETF: ini akan berfokus secara eksklusif pada CRO, token asli dari blockchain Cronos yang dikelola oleh Crypto.com. Dana ini akan menawarkan eksposur terhadap staking asli serta staking likuid dari CRO.

Merek Media Trump Bertaruh pada Crypto
#TrumpMedia & Grup Teknologi, perusahaan induk di balik Truth Social dan dimiliki mayoritas oleh mantan Presiden Donald #TRUMP , telah mengajukan dokumen pendaftaran untuk dua pertukaran cryptocurrency baru yang diperdagangkan di bursa
Di atas kertas, pengajuan tersebut menandai upaya profil tinggi lainnya untuk menjembatani keuangan tradisional dengan aset digital di bawah merek yang dipenuhi dengan muatan politik; dalam praktiknya, persetujuan SEC tetap tidak pasti setelah penundaan baru-baru ini.
Debut Pasar ETF Truth Social Eyes
Produk yang diusulkan pertama, ETF Truth Social #bitcoin dan Ether, bertujuan untuk menawarkan investor paparan terhadap bitcoin ($BTC ) dan ether ($ETH ), dengan pembagian sekitar 60-40 antara dua cryptocurrency terkemuka. Dana kedua, yang disebut ETF Truth Social #Cronos Yield Maximizer, akan fokus secara eksklusif pada CRO—token asli dari blockchain Cronos Crypto.com—dengan berinvestasi dan menempatkan token CRO. Setiap ETF diharapkan mengenakan biaya manajemen 0,95% jika disetujui.

Poin kunci dari proyeksi baru
#StandardChartered , melalui suara dari kepala penelitian aset digitalnya Geoff Kendrick, baru saja menurunkan secara signifikan proyeksi jangka pendeknya untuk kedua utama
Revisi ini menandakan perbedaan yang jelas dengan ambisi yang ditunjukkan oleh Standard Chartered beberapa bulan lalu. Target akhir tahun untuk #bitcoin $BTC sekarang ditetapkan pada 100.000 dolar, dibandingkan dengan 150.000 dolar sebelumnya. Untuk #Ethereum $ETH , target beralih dari 7.500 menjadi hanya 4.000 dolar untuk tenggat waktu yang sama. Penyesuaian ini menggambarkan semakin berhati-hatinya institusi besar menghadapi volatilitas pasar kripto yang terus-menerus.

Robinhood mempercepat tokenisasi
Pada 5 Juni 2024, #Robinhood a meluncurkan testnet publik dari #robinhoodchain , sebuah blockchain #Ethereum ($ETH ) tipe layer-2 yang dirancang untuk memfasilitasi tokenisasi aset keuangan.
Perusahaan kini ingin memperluas ketersediaan token sahamnya ke sebanyak mungkin yurisdiksi, meskipun akses ke aset tokenisasi tetap terbatas di Amerika Serikat karena ketidakjelasan regulasi saat ini seputar representasi digital dari aset nyata.
Langkah pertama publik untuk Robinhood Chain

Pasar Menunggu Pergerakan Decisive
Kryptocurrency saat ini berada dalam fase konsolidasi kritis, dengan aksi harganya menandakan pergerakan signifikan di cakrawala. Analis menunjukkan level resistance kunci di $2.00 dan support di sekitar $1.50 sebagai level penting, menunjukkan bahwa breakout di atas rentang ini dapat menghasilkan kenaikan harga yang substansial. Setup ini menarik minat dari trader dan investor yang ingin memanfaatkan potensi momentum ke atas. Ahli pasar Crypto menekankan pentingnya indikator volume dan momentum dalam mengonfirmasi arah tren, menyebut skenario ini sebagai contoh klasik dari masuknya uang pintar.

Universal Digital, pelopor stablecoin yang diatur
13 Juni 2024 menandai langkah baru untuk keuangan digital di Uni Emirat Arab. Pada hari itu, Bank Sentral Uni Emirat Arab (#CBUAE ) secara resmi menyetujui peluncuran $USDU, stablecoin pertama negara yang didukung oleh dolar AS dan terdaftar di bawah Peraturan Layanan Token Pembayaran (#PTSR ). Di balik proyek ini, Universal Digital, perusahaan yang berbasis di Abu Dhabi, menjadi penerbit asing pertama token pembayaran yang menerima lampu hijau regulasi di wilayah tersebut. Perusahaan ini beroperasi di bawah naungan Otoritas Regulasi Layanan Keuangan (#FSRA ) Abu Dhabi Global Market (ADGM), yang memungkinkannya untuk secara resmi menerbitkan token yang terikat pada mata uang fiat.

Model bullish mendorong PEPE
Dalam lanskap memecoin yang terus berkembang, $PEPE  muncul dengan kerangka teknis yang kuat yang menunjukkan potensi bullish yang signifikan. Sebuah pola cangkir dengan pegangan muncul pada pertengahan 2025, menyoroti level resistensi kritis di 0,00000900 $. Tembusan berikutnya di atas angka ini menandakan kelanjutan tren naiknya, memproyeksikan kemungkinan kenaikan 60 % menuju target 0,000015 $. Kekuatan tambahan ditunjukkan oleh konsolidasi dalam pola segitiga menurun yang terjadi pada April 2025, di mana tembusan di atas 0,0000076 $ menekankan kemampuan koin untuk tumbuh secara berkelanjutan.

Peluncuran #gwei Token dan Pasar Berjangka #Ethereum
Protokol ruang blok #Ethereum✅ #ETHGas a menjadi sorotan utama dengan peluncuran token native governance-nya, GWEI. Inisiatif strategis ini didukung oleh pendanaan penting sebesar 12 juta dolar AS yang dipimpin oleh #PolychainCapital . Sejalan dengan peluncuran token, ETHGas meluncurkan pasar berjangka inovatif untuk ruang blok Ethereum, bertujuan untuk memenuhi permintaan institusional yang terus meningkat. Dengan memperlakukan ruang blok sebagai komoditas yang dapat diperdagangkan, protokol ini berupaya merevolusi pengelolaan transaksi di jaringan, menantang sistem lelang gas tradisional yang saat ini berlaku.

Kenaikan Harga PEPE Setelah Minat Institusi
Koin yang sama PEPE telah menarik perhatian besar dengan kenaikan harga baru-baru ini sebesar 84%. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh permintaan dari pedagang eceran dan institusi, menandai kembali minat terhadap aset spekulatif ini. Namun, kelangsungan pertumbuhan ini sedang dipantau karena penjualan oleh whale yang meningkat dan ketidakseimbangan di pasar derivatif. Pemegang besar sedang mencairkan posisi mereka, yang menimbulkan kekhawatiran tentang kerugian berantai potensial jika level pendukung kritis runtuh.

Aktivitas Whale yang Berbeda dan Ketidakstabilan Politik yang Mempengaruhi Dogecoin
Menjelang akhir 2025, dinamika pasar Dogecoin mengungkapkan gambaran yang kompleks. Entitas besar whale telah melepas sekitar 730 juta dolar dalam $DOGE , menandakan tren potensial menurun di kalangan pemegang tingkat tinggi. Di sisi lain, whale tingkat menengah tampak optimistis, mengakumulasi lebih dari 32,38 miliar #DOGE , menunjukkan keyakinan mereka terhadap pemulihan harga di masa depan. Sementara itu, ketidaksetujuan publik Elon Musk terhadap strategi fiskal Donald Trump memicu ketidakpastian politik. Ketidakpastian ini diperparah oleh kebingungan seputar akronim "DOGE", yang beberapa orang keliru mengaitkannya dengan inisiatif Departemen Efisiensi Pemerintahan Trump, semakin menggoyahkan sentimen pasar.

Model pre-sale inovatif
#DogeBall menangkan pangsa pasar mata uang kripto melalui pre-sale terstruktur yang berlangsung selama 15 tahap dan menawarkan kenaikan harga yang dirancang untuk menghargai investor awal. Penjualan dimulai dengan token dengan harga 0,0003 $, mencapai harga target perdagangan sebesar 0,015 $. Pendekatan ini secara efektif mendorong partisipasi dini dengan menjamin bahwa harga akan naik secara permanen setelah setiap tahap selesai, menciptakan lingkungan yang mendukung investasi strategis.

XRP/USDT menunjukkan ketahanan yang kuat dengan pola bullish
Dalam sesi yang volatil, pasangan $XRP a menunjukkan ketahanan yang luar biasa dengan bangkit setelah penurunan di bawah ambang 1.8350, menampilkan pola akumulasi yang kuat. Pembentukan pola engulfing bullish dekat 1.8301 menunjukkan kebangkitan minat dari investor, sementara level dukungan double bottom di 1.8350 dan 1.8400 telah menawarkan basis yang solid untuk pemulihan. Meskipun gagal menembus resistensi kunci di 1.8621, $XRP a mempertahankan momentum bullishnya dengan tetap di atas level kritis 1.8500 selama sebagian besar jam perdagangan, didukung oleh lonjakan volume transaksi yang melebihi 26,3 juta dolar.

Terjebak dalam Kipas Sempit
Cryptocurrency berbasis meme, #PEPE‏ ($PEPE ), terjebak dalam kisaran perdagangan sempit antara dukungan di $0.0000040 dan resistensi Ichimoku di $0.00000435 sejak akhir 2025. Stagnasi ini membuat para investor menunggu dengan sabar untuk pergerakan yang menentukan yang dapat memecahkan kebuntuan ini. Ketidakmampuan #pepe untuk ditutup di atas level resistensi kritis ini tetap menjadi hambatan utama yang menghalangi pergerakan harga yang signifikan.

Bitcoin sebagai mekanisme disiplin fiskal
Sementara Amerika Serikat menghadapi lebih dari 38 triliun dolar utang nasional, #bitcoin $BTC se hadir sebagai penyeimbang menarik terhadap fleksibilitas mata uang fidusia. Penawaran tetap 21 juta koin untuk aset digital ini berfungsi sebagai kendali disiplin fiskal, menawarkan kerangka moneter alternatif yang dapat membantu menstabilkan dominasi dolar global menghadapi tekanan inflasi. Berbeda dengan mata uang tradisional yang dapat dicetak sewenang-wenang, kelangkaan #Bitcoin❗ menimbulkan batasan ketat yang secara inheren membatasi pengeluaran berlebihan, menjadikannya sekutu potensial bagi pemerintah yang mencari stabilitas ekonomi.