Selama berbulan-bulan, STRC milik Strategy dipasarkan sebagai bagian yang membosankan dan stabil dari kekaisaran Bitcoin Michael Saylor — sebuah saham preferen yang dirancang untuk mempertahankan nilai nominal $100 sambil membayar dividen yang stabil.
Stabilitas itu baru saja retak.
Kekhawatiran tentang STRC, saham preferen yang membayar dividen dari Strategy, terus mendominasi sentimen pasar, dengan koin smart-contract dan DeFi memimpin kerugian saat Bitcoin merosot untuk hari keempat berturut-turut. CoinPaprika
Kondisi penjualan paksa jadi buruk dengan cepat:
Pasar kredit digital terkena dampak besar akibat penjualan, dengan CEO Strive Matt Cole menjelaskan bahwa penjualan paksa dari investor yang menggunakan leverage mendorong STRC dan produk terkait, SATA, turun tajam sebelum keduanya rebound. CoinPaprika
Mengapa ini penting lebih dari sekadar saham satu perusahaan?
STRC seharusnya menjadi bukti bahwa perusahaan treasury Bitcoin bisa menciptakan produk finansial stabil seperti obligasi di atas aset yang volatil. Pasar bear Bitcoin, bersamaan dengan buyback dan cadangan kas yang menyusut, mengubah apa yang seharusnya menjadi tantangan nilai nominal rutin menjadi debat di seluruh pasar tentang model perusahaan treasury Bitcoin. CoinPaprika
Gambaran besar yang terbentuk di sekitar Strategi dan penirunya:
→ Beberapa perusahaan publik meniru buku pedoman Saylor — mengumpulkan utang dan ekuitas preferen untuk membeli Bitcoin
→ Model ini bekerja dengan sangat baik saat BTC naik dan akses ke pasar modal tetap murah
→ Ini diuji dengan sangat keras ketika BTC turun 35%+ dari puncaknya dan pasar kredit menyempit secara bersamaan
→ Guncangan STRC adalah uji stres nyata pertama apakah struktur ini dapat bertahan di pasar bear yang sebenarnya
Ini bukan masalah Bitcoin secara langsung. Ini adalah masalah leverage dan rekayasa finansial — jenis yang sama yang telah merobohkan produk "stabil" di setiap siklus pasar dalam sejarah.
Apakah ini mengubah pandanganmu tentang perusahaan treasury Bitcoin? 👇