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Quand l'IA atteindra-t-elle son sommet ? Analyse des points de retournement du cycle de l'IA sur le marché américain.

Récemment, une rétrospective approfondie du secteur de l'IA sur le marché américain a révélé des divergences significatives parmi les principales institutions de Wall Street concernant le timing et les signaux de sommet du secteur. Le marché est passé d'une frénésie narrative à une période clé d'évaluation des bénéfices.

Actuellement, les opinions des institutions sont fortement opposées : Bank of America (BofA) a émis un avertissement clair, prévoyant qu'en 2026, le secteur de l'IA sera confronté à un effet de poche d'air (Air Pocket) — les entreprises continuent d'augmenter leurs investissements en capital, mais les retours commerciaux sont gravement retardés, le déséquilibre entre le financement et les performances entraînera une correction brutale des prix des actions ; Goldman Sachs estime que les dépenses en capital du secteur de l'IA pourraient atteindre 700 milliards de dollars en 2026, un niveau équivalent à la part du PIB du pic de la bulle des télécommunications des années 90, et estime que le secteur a encore de la place pour s'étendre, rendant difficile de dire qu'il atteindra un sommet à court terme.

En combinant les données du marché et la logique industrielle, mon jugement central est le suivant :

Premièrement, le secteur de l'IA sur le marché américain est globalement dans une zone de surévaluation, à la fin d'un marché haussier, et la valorisation a déjà largement préempté les attentes de croissance future. Warren Buffett et d'autres investisseurs à long terme se tournent vers des allocations défensives, ce qui est un signe de resserrement de la propension au risque du marché.

Deuxièmement, la question de la vie ou de la mort du secteur de l'IA repose sur la réalisation des revenus au niveau des applications. Wall Street est désormais dans une période de vérification des performances, et le ralentissement de la commercialisation au niveau des applications et la conversion des paiements étant inférieurs aux attentes, cela devient le principal point faible du secteur — si le niveau des applications ne parvient pas à générer des profits à grande échelle, toute la chaîne de valeur de l'IA sera confrontée à une restructuration systémique de sa valorisation.

Troisièmement, la croissance des infrastructures de calcul atteint un point de retournement, le premier semestre 2026 étant le sommet de la vitesse de déploiement des clusters de calcul ; bien que le volume des ventes de tokens de grands modèles reste dans une plage normale, le chiffre d'affaires n'a pas montré de croissance significative sur le papier, et la caractéristique du secteur de « gros investissements, faibles retours » devient de plus en plus évidente.

Quatrièmement, en tenant compte de la position cyclique, du rythme industriel et des événements externes, le secteur de l'IA est déjà à la fin d'un marché haussier, la pression d'ajustement continue de s'accumuler.

Cinquièmement, en intégrant des stratégies axées sur les événements, SpaceX prévoit une introduction en bourse à la mi-2026, ce qui augmente la probabilité de flux de capitaux et de changement d'humeur sur le marché. Le positionnement du secteur de l'IA peut être liquidé avant son introduction en bourse, afin de verrouiller les bénéfices et d'éviter l'incertitude.

La recherche sur le marché américain est encore en cours de perfectionnement, et nous allons continuer à corriger le jugement sur le point de retournement du secteur de l'IA en combinant les données des rapports financiers, le rythme des dépenses en capital et les variations de liquidité, cherchant le meilleur équilibre entre la frénésie et la rationalité.

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