Dans les marchés traditionnels, le ratio Prix sur Ventes est l'un des indicateurs de valorisation les plus basiques
Le S&P 500 se négocie à environ 2,5 à 3 fois les revenus en moyenne
Les noms de technologie à forte croissance commandent régulièrement 10 à 20 fois
Une entreprise SaaS croissant de plus de 30 % d'une année sur l'autre avec un P/S inférieur à 1x aurait tous les gestionnaires de fonds sur la planète en train de sortir leur chéquier
Maintenant, regardez la crypto
$PUMP - 1,09 milliard de dollars de revenus à vie du protocole.
Capitalisation boursière : 622 millions de dollars. Cela correspond à un ratio P/S d'environ 0,57x. La majeure partie de ce revenu a été générée au cours de l'année passée.
$JUP : 404 millions de dollars de revenus.
Capitalisation boursière : 559 millions de dollars. P/S d'environ 1,38x. Mieux, mais cela reste une fraction de ce que toute entreprise traditionnelle avec ce type de chiffre d'affaires commanderait
$CAKE - 675 millions de dollars de revenus.
Capitalisation boursière : 457 millions de dollars. P/S d'environ 0,68x. Encore une fois, négocié en dessous de ses propres revenus
Dans toute autre classe d'actifs, un ratio P/S inférieur à 1x signale soit une entreprise en déclin, soit un marché qui l'a complètement mal évalué
Ce ne sont ni l'un ni l'autre. Ce sont des protocoles qui ont généré des centaines de millions à plus d'un milliard de dollars et la plupart récemment
L'exception ici est $HYPE
1,06 milliard de dollars de revenus de protocole, 10,1 milliards de dollars de capitalisation boursière
Cela correspond à un ratio P/S d'environ 9,5x, le seul dans ce groupe qui reflète la manière dont les marchés traditionnels évalueraient une entreprise à forte croissance et à fort revenu. Et même cela n'inclut pas les revenus de la chaîne
Le décalage est difficile à rationaliser
Ce ne sont pas des tokens pré-produits spéculatifs
Ce sont des entreprises fonctionnelles avec des flux de trésorerie réels, vérifiables et sur chaîne se négociant à des valorisations qui feraient même hésiter l'analyste TradFi le plus baissier
Le marché n'est soit pas attentif, soit ne sait fondamentalement pas comment évaluer les protocoles générant des revenus encore
Les gouvernements ont laissé sur la table plus de 25 milliards de dollars en vendant Bitcoin trop tôt
États-Unis : 195,091 BTC vendus pour 366 millions de dollars → d'une valeur de 13,5 milliards de dollars aujourd'hui Bulgarie : 213,500 BTC vendus pour 3,2 milliards de dollars → d'une valeur de 14,7 milliards de dollars aujourd'hui Allemagne : 49,858 BTC vendus pour 2,88 milliards de dollars → d'une valeur de 6,3 milliards de dollars aujourd'hui
Le bénéfice manqué de la Bulgarie à lui seul aurait couvert presque l'intégralité de sa dette nationale
Ensemble, ils ont encaissé 6,4 milliards de dollars
Aujourd'hui, cela représenterait 34,5 milliards de dollars
Tim Draper a acheté 29,657 de ces pièces aux enchères américaines en 2014 pour 19 millions de dollars et ne les a jamais vendues → d'une valeur de 2 milliards de dollars aujourd'hui
Si tout le monde est baissier, pourquoi chaque prise baissière est-elle inondée de réactions ?
Chaque fois que je publie une vue baissière, je reçois des centaines de commentaires disant que je vais me tromper Les influenceurs tweetent à mon sujet chaque semaine en disant que le BTC suit M2 ou que nous sommes dans un supercycle Rejoignez n'importe quel espace et je suis étiqueté comme un pessimiste juste pour dire que les années intermédiaires sont généralement faibles.
Il est facile de dire que tout le monde est baissier, mais le positionnement et le sentiment disent le contraire.
Beaucoup d'influenceurs ont raté le sommet et veulent maintenant que le marché les sauve D'autres ont poussé les altcoins pendant des années en s'attendant à une saison des altcoins et cherchent maintenant des raisons pour que le prix ne puisse pas baisser.
L'intérêt social pour la crypto est toujours en baisse La politique monétaire reste restrictive Les vents contraires macroéconomiques persistent jusqu'au premier semestre 2026.
Historiquement, le BTC tend à former des creux autour de février lors des années intermédiaires Ensuite, nous avons un rallye contre-tendanciel pendant quelques semaines Après cela, le marché roule souvent à nouveau.
Les narrations changent Les cycles ne changent généralement pas.
Regardez les réactions à tout post baissier et il est clair Le positionnement penche toujours plus vers les haussiers que ce que les gens veulent admettre.
TGE for $PRL was today, and so far the chart looks good, up 42% and currently sitting at +26%. Coinbase also announced the launch of $PRL futures and spot trading + the usual CEX/DEXes.
The company is developing a sovereign AI data infrastructure and has already achieved enterprise‑level revenue.
PerleLabs secured $17.5M in funding, led by Framework Ve ntures and CoinFund, positioning itself alongside peers such as Vana and Sahara AI in the fast‑growing AI data economy.
Je m'ennuie tellement que j'attends avec impatience le prochain commentaire sur les baleines mettant en avant un mouvement de $BTC 0.7% au cours des dernières 24 heures
$MON est en hausse de 60 % depuis début février, ignorant complètement le marché fluctuant.
Chaque fois qu'un L1 à grande vitesse commence à fonctionner, la timeline se remplit de comparaisons avec ETH et Solana. Les gens débattent de savoir si $MON est la prochaine avancée ou simplement une arnaque bien commercialisée.
Honnêtement, cela n'a pas d'importance. Vous ne faites tout simplement pas disparaître le nouveau jouet brillant quand il a autant d'élan.