CryptoQuant a indiqué que le nouveau cadre de gestion du capital récemment introduit par Strategy a réduit de manière significative les risques de liquidité immédiats de l’entreprise en suspendant les achats de bitcoin, en reconstituant ses réserves en dollars américains et en améliorant la couverture des dividendes.
Dans le cadre de ce nouveau dispositif, Strategy a vendu environ 3 588 bitcoins pour environ 216 millions de dollars, puis a levé 466,7 millions de dollars supplémentaires grâce à la vente d’actions de MSTR. Ces mesures ont augmenté la trésorerie de l’entreprise, la faisant passer de 1,44 milliard de dollars à 3 milliards, et ont étendu la couverture estimée des dividendes, d’environ 14 mois à 29 mois.
CryptoQuant a décrit cette stratégie comme une véritable correction de trajectoire, en notant qu’elle répond à l’une des principales préoccupations de l’entreprise : Strategy accumulait agressivement du bitcoin tout en maintenant une liquidité relativement limitée pour les dividendes privilégiés et les paiements d’intérêts.
Cependant, CryptoQuant a déclaré que deux lacunes majeures subsistent.
D’abord, Strategy n’a pas mis en place de modèle systématique fondé sur l’évaluation pour déterminer quand reprendre les achats de bitcoin. En l’absence de règles claires, l’entreprise pourrait recommencer à acheter de manière agressive près des plus hauts locaux du marché dès que les conditions s’améliorent.
Ensuite, le cadre ne définit pas comment Strategy vendrait ou couvrirait le bitcoin pendant un futur marché haussier. Le programme actuel de monétisation est principalement défensif : il permet de vendre du bitcoin pour financer les dividendes, les paiements d’intérêts et les rachats d’actions. Il ne fournit pas une stratégie plus large pour prendre des profits près des sommets de cycle, réduire l’endettement, constituer des réserves de trésorerie et potentiellement réaccumuler du bitcoin à des prix plus bas.
Strategy détient actuellement 843 775 bitcoins. Par ailleurs, ses actions privilégiées STRC se sont redressées, passant d’un plus bas historique d’environ 75 dollars à environ 88 dollars après le lancement du cadre et l’augmentation du dividende, mais elles restent sous leur valeur nominale de 100 dollars.
CryptoQuant a indiqué que la décote persistante suggère que les investisseurs veulent voir Strategy maintenir sa nouvelle discipline financière avant de rétablir pleinement leur confiance dans la structure de capital de l’entreprise.
Dans le cadre de ce nouveau dispositif, Strategy a vendu environ 3 588 bitcoins pour environ 216 millions de dollars, puis a levé 466,7 millions de dollars supplémentaires grâce à la vente d’actions de MSTR. Ces mesures ont augmenté la trésorerie de l’entreprise, la faisant passer de 1,44 milliard de dollars à 3 milliards, et ont étendu la couverture estimée des dividendes, d’environ 14 mois à 29 mois.
CryptoQuant a décrit cette stratégie comme une véritable correction de trajectoire, en notant qu’elle répond à l’une des principales préoccupations de l’entreprise : Strategy accumulait agressivement du bitcoin tout en maintenant une liquidité relativement limitée pour les dividendes privilégiés et les paiements d’intérêts.
Cependant, CryptoQuant a déclaré que deux lacunes majeures subsistent.
D’abord, Strategy n’a pas mis en place de modèle systématique fondé sur l’évaluation pour déterminer quand reprendre les achats de bitcoin. En l’absence de règles claires, l’entreprise pourrait recommencer à acheter de manière agressive près des plus hauts locaux du marché dès que les conditions s’améliorent.
Ensuite, le cadre ne définit pas comment Strategy vendrait ou couvrirait le bitcoin pendant un futur marché haussier. Le programme actuel de monétisation est principalement défensif : il permet de vendre du bitcoin pour financer les dividendes, les paiements d’intérêts et les rachats d’actions. Il ne fournit pas une stratégie plus large pour prendre des profits près des sommets de cycle, réduire l’endettement, constituer des réserves de trésorerie et potentiellement réaccumuler du bitcoin à des prix plus bas.
Strategy détient actuellement 843 775 bitcoins. Par ailleurs, ses actions privilégiées STRC se sont redressées, passant d’un plus bas historique d’environ 75 dollars à environ 88 dollars après le lancement du cadre et l’augmentation du dividende, mais elles restent sous leur valeur nominale de 100 dollars.
CryptoQuant a indiqué que la décote persistante suggère que les investisseurs veulent voir Strategy maintenir sa nouvelle discipline financière avant de rétablir pleinement leur confiance dans la structure de capital de l’entreprise.