Les ménages américains détiennent 8 % de l’ensemble de leurs actifs financiers totaux sous forme de liquidités. Le plus haut niveau observé sur plus de 35 ans de données. Le 100e centile. Littéralement hors du graphique historique.
Cela ne s’est jamais produit auparavant.
Pas pendant le krach des Dot-Com. Pas en 2008. Pas pendant la période du COVID. Pas pendant une crise, une récession ou une panique de marché quelconque dans l’ensemble du jeu de données remontant à 1990.
Les Américains détiennent davantage de liquidités par rapport à leurs actifs financiers totaux qu’à tout moment enregistré dans l’histoire moderne.
Et, simultanément, le marché boursier se situe à 238 % du PIB. Son propre record absolu.
Ces deux choses sont vraies en même temps. Valorations boursières au maximum. Détention de liquidités au maximum. Le marché le plus surévalué de l’histoire côtoie la position la plus défensive des ménages de l’histoire.
Cette contradiction vous dit tout sur l’anxiété sous la surface de cette économie.
Les gens détiennent des actions parce qu’ils y sont obligés. Parce que leur 401(k) est investi. Parce que le VOO continue d’empocher des flux automatiquement.
Mais ils construisent aussi, discrètement, des positions de trésorerie à un rythme qui n’a jamais été vu.
Ils se couvrent. Discrètement. À des montants records.
L’inflation repart vers 5 %. La Fed ne peut pas baisser ses taux. Les vendeurs de biens immobiliers retirent leurs annonces à des niveaux observés à l’époque de la pandémie. Le risque géopolitique s’intensifie sur trois continents. Trump a acheté 327 actions le jour avant de suspendre les droits de douane. Le directeur du FBI a caché son achat de MicroStrategy pendant 6 mois.
La confiance dans chaque institution s’érode simultanément.
Et les Américains réagissent de la seule manière dont peuvent réagir des individus lorsqu’ils ne savent pas ce qui vient ensuite.
Ils détiennent des liquidités.
La question est : que se passe-t-il quand ces liquidités bougent enfin.
Parce qu’à 8 % des actifs financiers totaux, même une rotation limitée représente un flux massif.
#Economy #Cash #Households #Recession #MacroEconomics
Cela ne s’est jamais produit auparavant.
Pas pendant le krach des Dot-Com. Pas en 2008. Pas pendant la période du COVID. Pas pendant une crise, une récession ou une panique de marché quelconque dans l’ensemble du jeu de données remontant à 1990.
Les Américains détiennent davantage de liquidités par rapport à leurs actifs financiers totaux qu’à tout moment enregistré dans l’histoire moderne.
Et, simultanément, le marché boursier se situe à 238 % du PIB. Son propre record absolu.
Ces deux choses sont vraies en même temps. Valorations boursières au maximum. Détention de liquidités au maximum. Le marché le plus surévalué de l’histoire côtoie la position la plus défensive des ménages de l’histoire.
Cette contradiction vous dit tout sur l’anxiété sous la surface de cette économie.
Les gens détiennent des actions parce qu’ils y sont obligés. Parce que leur 401(k) est investi. Parce que le VOO continue d’empocher des flux automatiquement.
Mais ils construisent aussi, discrètement, des positions de trésorerie à un rythme qui n’a jamais été vu.
Ils se couvrent. Discrètement. À des montants records.
L’inflation repart vers 5 %. La Fed ne peut pas baisser ses taux. Les vendeurs de biens immobiliers retirent leurs annonces à des niveaux observés à l’époque de la pandémie. Le risque géopolitique s’intensifie sur trois continents. Trump a acheté 327 actions le jour avant de suspendre les droits de douane. Le directeur du FBI a caché son achat de MicroStrategy pendant 6 mois.
La confiance dans chaque institution s’érode simultanément.
Et les Américains réagissent de la seule manière dont peuvent réagir des individus lorsqu’ils ne savent pas ce qui vient ensuite.
Ils détiennent des liquidités.
La question est : que se passe-t-il quand ces liquidités bougent enfin.
Parce qu’à 8 % des actifs financiers totaux, même une rotation limitée représente un flux massif.
#Economy #Cash #Households #Recession #MacroEconomics