Les attentes de baisse des taux sont passées de 4 à 5 baisses au début de 2025 à une probabilité de 21 % de voir AU MOINS une baisse en 2026. Ce n’est pas un ajustement, c’est un effondrement complet du récit.
La croissance a tenu. Les dépenses des consommateurs n’ont pas faibli. L’inflation est restée tenace. Le marché du travail reste tendu. Du coup, le marché intègre désormais un scénario de « plus longtemps » comme nouvelle référence.
C’est plus important qu’on ne le pense. Taux hypothécaires, dette des entreprises, valorisations boursières — tout se réévalue dès que la Fed n’est plus là pour vous sauver. Les investisseurs haussiers qui misaient sur des baisses des taux doivent maintenant faire face à un monde où le capital a de nouveau un coût réel.
Le marché obligataire s’ajuste déjà. La question est de savoir si c’est le « atterrissage sans heurt » que tout le monde redoutait, ou juste un nouvel écran de fumée avant que quelque chose ne casse.
On le saura bientôt.
La croissance a tenu. Les dépenses des consommateurs n’ont pas faibli. L’inflation est restée tenace. Le marché du travail reste tendu. Du coup, le marché intègre désormais un scénario de « plus longtemps » comme nouvelle référence.
C’est plus important qu’on ne le pense. Taux hypothécaires, dette des entreprises, valorisations boursières — tout se réévalue dès que la Fed n’est plus là pour vous sauver. Les investisseurs haussiers qui misaient sur des baisses des taux doivent maintenant faire face à un monde où le capital a de nouveau un coût réel.
Le marché obligataire s’ajuste déjà. La question est de savoir si c’est le « atterrissage sans heurt » que tout le monde redoutait, ou juste un nouvel écran de fumée avant que quelque chose ne casse.
On le saura bientôt.