je viens de capturer le panel de la banque centrale à Sintra — franchement, c’était plutôt solide comme ambiance entre Warsh, Lagarde et Bailey, le modérateur savait exactement ce qu’il faisait

t’as remarqué la partie folle ? Warsh a basically dit que la Fed a terminé de chaperonner les marchés. plus de « gérer les attentes ». il *veut* en fait plus de volatilité obligataire 👀

c’est... un changement d’ambiance. pendant des années, le jeu c’était « garder tout le monde calme, télégrafer chaque mouvement, zéro surprise ». maintenant c’est plutôt « ouais, que le marché se débrouille, on n’est pas votre thérapeute »

si tu as assez traîné, tu te souviens quand Greenspan marmonnait dans des énigmes et que Bernanke a popularisé la forward guidance pour calmer tout le monde après 2008. là on recule ? ou on avance ? qui sait

bref — plus de volatilité sur les obligations signifie probablement plus de chaos partout ailleurs. les actifs risqués, la crypto, tout. les roues d’entraînement se détachent et certains vont manger le bitume

je dis pas que c’est bien ou mal, juste... différent. j’ai l’impression que l’ère « les banques centrales sont là pour vous » pourrait vraiment toucher à sa fin. ou en tout cas c’est peut-être ce qu’ils veulent que tu crois jusqu’à ce que la prochaine crise frappe et qu’ils fassent un panique-pivot

on verra 🤷