SpaceX ($SPCX) vend pour $25 milliards d'obligations à des investisseurs fortunés, et les acheteurs de détail continuent de faire la queue même si la société paie plus que d'autres emprunteurs avec des scores de crédit similaires. Initialement, la vente était prévue pour $20 milliards, cependant, il y avait une telle demande que les banquiers ont augmenté la vente de $5 milliards supplémentaires. Vers midi mardi, la commande avait atteint près de $90 milliards.
SpaceX a levé $86 milliards le 11 juin lors de l'IPO la plus importante jamais réalisée, puis ses actions ont commencé à se comporter comme un graphique crypto sans sommeil.
Le prix de l'action SPCX a fortement augmenté pendant ses quatre premiers jours de trading, après quoi il a commencé à chuter car les investisseurs regardaient au-delà du battage médiatique et se concentraient sur les chiffres. La semaine dernière, Moody’s ($MCO) a attribué à SpaceX une note de qualité investissement Baa1, cependant, cela n'empêche pas les investisseurs obligataires d'exiger un rendement plus élevé.
Les investisseurs exigent un rendement supplémentaire alors que SpaceX emprunte sur cinq à 30 ans
On s'attend à ce que les obligations rapportent un supplément de 1,1% à 1,75% par rapport aux bons du Trésor américain, selon la durée des obligations. L'accord couvre des maturités allant de cinq à 30 ans. Les attentes de rendement lors des négociations initiales étaient de 1,4% à 2%, mais cela a été réduit en raison de la demande très forte reçue.
Ce prix plus bas ne rend toujours pas SpaceX bon marché à financer. Les données d'Ice Data Services, propriété de l'Intercontinental Exchange ($ICE), ont montré que des obligations d'entreprise de qualité similaire se négociaient autour de 0,93 points de pourcentage au-dessus des bons du Trésor.
Les emprunteurs notés junk Double-B étaient autour de 1,56 points de pourcentage. Donc oui, SpaceX a un tampon de qualité investissement, mais le marché le facture encore comme une entreprise avec beaucoup à prouver.
Les acheteurs avaient aussi leurs préférences. Alors que les obligations de cinq ans ont attiré une demande d'environ 24 milliards de dollars, les obligations de trente ans n'ont réussi à attirer qu'environ 15,5 milliards de dollars. En termes simples, les investisseurs veulent accéder à SpaceX ; cependant, il n'y a pas d'urgence parmi eux à s'engager dans un contrat qui durera trente ans.
La présentation de l'entreprise aux investisseurs obligataires s'est appuyée sur ses activités les plus connues. Le roadshow comprenait des vidéos de lancements de fusées, de missions spatiales et d'utilisateurs de Starlink se connectant à Internet depuis des endroits reculés.
Bret Johnsen, le directeur financier de SpaceX, a dit aux investisseurs avant la vente que l'entreprise souhaite maintenir sa solide note de qualité investissement. Bret a également déclaré que la dette devait rester en dessous de trois fois l'EBITDA, ce qui signifie les bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement.
Bank of America ($BAC), Citigroup ($C), Goldman Sachs ($GS), JPMorgan Chase ($JPM), et Morgan Stanley ($MS) sont les bookrunners actifs de l'accord.
Les traders au détail achètent SpaceX à une vitesse record tandis que les pertes continuent de croître
La vente d'obligations n'est qu'un côté de la ruée d'argent de SpaceX. Les traders au détail ont acheté 405 millions de dollars de SpaceX ($SPCX) lors de ses cinq premières sessions de trading, selon les données de Vanda Research. C'était le plus grand achat au détail de la première semaine jamais enregistré pour une introduction en bourse (IPO).
Le deuxième plus gros achat au détail de la première semaine était Rivian ($RIVN) en novembre 2021, à 185 millions de dollars. C'était moins de la moitié du total de SpaceX.
L'achat au détail dans SpaceX a également dépassé les 158 millions de dollars combinés investis dans les actions des Magnificent Seven pendant la même période. Ce groupe comprend Apple ($AAPL), Microsoft ($MSFT), Alphabet ($GOOGL), Amazon ($AMZN), Nvidia ($NVDA), Meta Platforms ($META), et Tesla ($TSLA).
L'appétit était plus grand que la demande d'ETF aussi. Les traders au détail ont acheté plus de SpaceX que les achats combinés du SPDR S&P 500 ETF Trust ($SPY) et de l'Invesco QQQ Trust ($QQQ), qui ont atteint 352 millions de dollars la semaine dernière.
Maintenant, voici la partie moins brillante. SpaceX a perdu 4,9 milliards de dollars en 2025 et a affiché une perte opérationnelle de 4,28 milliards de dollars au premier trimestre de 2026. L'entreprise continue de dépenser massivement dans l'infrastructure IA, les satellites, les systèmes de lancement, les centres de données, les puces et la puissance de calcul.
Les esprits crypto les plus avisés lisent déjà notre newsletter. Envie de les rejoindre ?